动量效应的行为金融学解释

动量效应为何长期广泛存在，是传统金融理论和行为金融理论争论的焦点.本文针对中国股市的特性，基于行为金融理论下的锚定 偏误与处置效应构建了两种“相对股价动量”组合，并研究了这些“股价动量”与传统动量的关系.结果表明：控制传统动量 效应和系统性风险之后，股价动量组合的收益仍然显著为正；在控制了股价动量效应后，传统的动量效应不再明显；在考虑交易成 本之后，动量收益不显著.这说明，“锚定偏误”和“处置效应”是导致我国股市动量效应的重要原因，交易成本则阻碍了套利行为的进行.     

利率调节对沪市股价短期影响的实证分析

本文采用的是事件研究法，选取的数据是从股市成立以来至2010年12月的26次一年期存款利率调整，如衷1，分析范围是1991年4月21日至2010年12月31日，且分析这26次利率调整的当日，和前后各（1、2、3、4、5天、1周、1个月）的交易日及其平均的股票价格指数的变动，并分别用T，T＋1，T＋2，T＋3，T＋4，T＋5，T＋1周，     

由中国联通风险回归分析研究其预期收益与发展趋势

撰写本研究报告的目的是通过研究上市公司的基础财务数据,分析研究对象在市场中面临的各种风险以及这些风险对收益率的影响,并根据分析结果计算研究对象的预期收益率,对其发展趋势进行预测。     

股价超跌能驱动股票回购吗?——基于一个准自然实验

以2018年《公司法》关于股票回购条款的修订作为准自然实验，利用倾向得分匹配、双重差分与三重差分等方法，研究股价超跌公司的股票回购决策与市场反应.结果表明：回购新政推出后，股价超跌公司采取股票回购的意愿没有显著加强，但拟回购股票的股价超跌公司会扩大计划购买规模；相较于非股价超跌公司，股价超跌公司的股票回购事件累计超额收益率更高，证明回购新政有利于稳定股价、维护资本市场形象；依赖于外部融资（自有资金）回购股票的股价超跌公司，在回购新政后扩大（未扩大）计划购买规模，但无法（能够）获取更高的超额收益.说明上市公司与投资者在资金来源问题上存在偏好分歧，监管仍需不断完善.结论支持并扩展信号理论，为A股股票回购的研究提供文献补充.     

情绪传染、个股波动与股价同步性——来自基金重仓股的经验证据

基于基金重仓股背后的委托代理投资关系,采用开放式基金流量数据建立情绪传染指标,分别从个股层面和市场层面,考察基金投资过程中的情绪传染对重仓股个股波动和股价同步性产生的影响.研究发现,情绪传染对重仓股个股波动存在显著影响,无论乐观还是悲观情绪传染,均对重仓股波动具有推动促进作用;进一步研究发现,基金投资中的情绪传染同样会使重仓股的股价同步性显著增强.从基金投资中不同主体间存在情绪传染的崭新视角解释市场异象,有助于补充行为资产定价理论研究,所得结论可为投资者、基金公司及市场监管部门提供一定参考.     

股票供给控制、需求曲线与股价的反应——基于创业板的经验数据

股票供给是否会影响股票价格, 不仅是投资者所关心的问题,也是监管者在制定政策时需要 考虑的重要因素. 理论上股票供给对股票价格产生影响的前提是存在倾斜的股票需求曲线, 因 此对股票需求曲线的实证检验成为回答这一问题的核心所在.实证研究结果显示, 我国创业板 一级市场的新股需求曲线是向下倾斜的, 二级 市场的股票需求曲线检验也支持向下倾斜需求曲线的假设. 这一结果意味着增加股票供给确实 会对一级市场的发行价格和二级市场的交易价格产生一定的影响.因此, 无论是金融监管方还 是投资者在制定政策或者作出投资决策时都应谨慎地将股票供给和需求对股价的影响考虑进来.     

股息率、机构投资者与股价崩盘风险

本文基于1999-2017年中国A股上市公司数据，研究了公司股息率水平、股息率不稳定与股价崩盘风险之间的关系.研究发现，公司股息率会影响股价崩盘风险：进行分红的公司、股息率较高的公司的股价崩盘风险较低.我们还发现，股息率会影响机构投资者的偏好，进而影响股价崩盘风险.机构投资者在公司股息率和股价崩盘风险的影响关系中同时具有正向中介效应和负向调节效应.另外，股息率不稳定会加剧股价的崩盘风险，机构持股是其影响渠道之一.本文的实证发现有助于上市公司管理层制定更加合理的股息政策，同时也为监管层制定上市公司分红引导政策提供了经验证据支持.     

信息非对称性--股价操纵市场条件的经济学验证

从经济学角度出发，通过建立投资者效用函数及对不同市场参与者效用函数比较分析，对股价操纵依存的市场条件－信息非对称性进行了验证。     

股票价格塑性模型及其计量经济学检验

从股票市场的量价规律出发提出股票的均衡价格、股价塑性等概念,建立包含高频交易数据的股价塑性理论的计量经济模型.用样本股票的数据对股价塑性模型进行检验和实证分析,检验结果表明,除了拟合优度R2稍差之外,解释变量的t检验和方程的F检验以及模型的经济学检验结果都较理想,实证分析结果表明股票价格的变化具有塑性的特征.     

我国港航上市公司股价动态实证研究

收集了18家港航上市公司自上市以来的股票每日收盘价并计算出年平均价格；对股票信息进行了统计性描述．同时整理了这些公司公布的所有财务年报，对我国港航上市公司股票价格波动状态和数据进行了统计归类；最后运用多元回归分析了港航上市公司的股价波动特征、相关性和相互作用．大量的数据分析解释了港航上市公司的共性和个性，为投资人和政府决策人制定财务战略提供了参考．