现金结算价与股指期货套期保值决策

股指期货采用的现金结算价计算方式因市场而异,套期保值决策也应该相应调整.基于现金指数价格服从几何布朗运动的假设,通过探讨平均现金结算价下的股指期货定价,分析了现金结算价确定所导致的期货价格偏离持有成本模型的期货价格过程,并在此基础上计算了最优的套期保值策略.     

对于我国燃料油期货套期保值有效性的实证分析

本文利用中国燃料油期货市场和现货市场的数据,通过建立线性回归模型分析了上交所燃料油期货的套期保值问题,发现上交所燃料油期货合约的基于最小方差的最优套期保值比率随着套保期限的增加而变大,短期内的最优套保比率小于1,中长期的均大于1。另外在风险最小化的框架下,比较了传统套期保值策略与最小方差套期保值策略的有效性,结果表明传统的套期保值虽然在一定程度上可以起到转移风险的作用,但是,基于最小方差的套期保值策略仍优于传统的策略。由此可见,套期保值的效果与选择的策略和套期保值比率紧密相关。     

焦炭固定溶藻细菌T5的溶藻效果初探

以水华爆发常见藻类栅藻、小球藻、铜绿微囊藻为实验藻类,将从活性污泥微生物系统中分离出的一株溶藻细菌T5作为实验菌株,并将该株溶藻细菌固定于以焦炭为填料的反应器内,对其溶藻效果进行了研究.结果表明:该株溶藻细菌7 d挂膜成功;最佳水力停留时间(HRT)为4 h;在HRT为4 h时,溶藻细菌对藻密度的平均去除率为83.11%,对藻类叶绿素a(Chla)的平均去除率为80.38%,对NH3-N平均去除率为63.05%,对CODMn平均去除率为39.03%.对溶藻细菌T5进行生理鉴定,16S rDNA序列分析结果表明:该菌株为芽孢杆菌属.     

前景预测

2005年蓝牙技术将成主流?；央行迈向美联储政策操作思路?；理财市场火爆基金将承受更大压力?；内地期货将对港投资业开放门户?；     

基于IRF和VD的连豆期货与现货价格动态关系的研究

借助向量自回归模型、脉冲响应函数、方差分解等方法,以大连商品交易所大豆期货品种为例,研究了期货价格与现货价格之间的动态关系,定量刻画了期货市场在价格发现中作用的大小.研究结果显示:大豆期货价格与现货价格存在相互引导的关系,而且期货与现货价格之间存在着长期均衡关系,大豆期货市场在价格发现功能中起着主导作用.     

基于VAR模型的硬麦期货价格发现研究

通过单位根检验，确定硬麦期货与现货价格序列具有一阶差分平稳性即，(1)过程．在此基础上先建立VAR模型并进行协整检验，然后建立误差修正模型并进行格兰杰因果检验，最后对期货与现货价格序列进行方差分解和脉冲响应函数分析．从以上几个方面对郑州商品交易所的硬麦期货的价格发现功能进行实证分析．研究发现：硬麦期货价格与现货价格存在协整关系和格兰杰双向引导关系，期货与现货价格之间存在长期均衡关系．对硬麦期货品种来说，现货市场在价格发现功能中起到主导作用，因为现货市场在价格发现功能中占59．67％大于来自于期货市场的40．33％．在脉冲响应函数分析中，除了期货与现货价格对其的一个标准差新息立刻有较强反应外，现货价格新息对期货价格的影响更大．这也说明了现货市场在价格发现中的主导地位．     

交割地点选择权与商品期货合约升贴水设置

基于期货卖方的交割地点选择权分析了允许两个地点交割的期货合约的升贴水设置问题.首先,在区分不确定因素的共性成分和个性成分的基础上,建立特殊的随机过程描述现货价格;再利用随机分析和无套利均衡手段得到两种风险资产的“类B lack-Scho les”偏微分方程,然后以期货价格收敛于最便宜交割商品为边界条件,求得受两个地点现货价格共同影响的期货价格.结合大连商品交易所的豆粕期货合约,实证分析了华东和华南两个交割地点的升贴水设置问题,结果表明华南地区应该针对华东地区设置升水.     

基于动态方差的指数期货到期日波动效应

基于有关文献中关于到期日效应的诊断方法,指出其中波动效应诊断方法中存在的缺陷。在此基础上,提出基于动态方差的诊断方法。与传统波动效应检验方法相比,基于动态方差的诊断方法能够根据金融数据的特征,充分利用研究时段中各个异常波动的信息,分析到期日与比较日(非到期日)之间出现异常波动的差异,进而动态地诊断波动效应。     

由电阻率测定焦炭反应性的研究

焦炭反应性是焦炭热性质的一个重要指标,也是评价焦炭质量的一个重要侧面;而装炉焦炭质量是高炉最佳操作的重要的参数之一,对化肥厂、煤气厂造气等也有重要的影响。焦炭反应性既可预测焦炭在高炉炉身下部与二氧化碳起反应后所发生的质     

未燃烧煤粉对焦炭粉化性能的影响

为了弄清楚高炉内未燃烧煤粉（简称ＵＰＣ）对焦炭性能的影响，我们在实验炉内做了纯焦炭恒温处理，气化反应以及焦炭层喷吹ＵＰＣ后气反应一小时后焦炭样的粉化情况，得出的主要结；（ａ）同一温度条件下，纯焦炭气化反应一小时粉化最严重，而焦炭层喷吹ＵＰＣ后粉化程降低；（ｂ）同一温度条件下，随着焦炭层喷吹ＵＰＣ量的增加，气化反应后焦炭的强度提高，粉末量减少。