最优消费投资与破产保护

考虑一个面临经营性风险(非系统风险)的企业家, 在给定的债务及企业所得税率下, 如何通过消费平滑、实业投资、破产保护以及金融投资, 实现消费效用最大化的公司金融问题. 得到了非风险中性下企业资本价值的半闭式解及相应的最优经营策略和最优破产阈值. 对应经典的资本资产定价(CAPM)理论, 得出企业家的期望收益率、贝塔系数、系统风险溢价和非系统风险溢价(idiosyncratic risk premium). 不同于传统观点, 非系统风险溢价严格大于零. 这些结论和数值计算表明, 企业家的风险态度对企业资本价值、最优资本结构、实业投资策略、破产水平、非系统风险溢价、期望收益率等具有显著的影响.     

投资者异质信念下可转换债券赎回策略

可转换债券现有研究模型多建立在投资者理性范式之下,较少考虑投资者异质信念的影响,易造成可转换债券定价偏差,市场上所存在的众多异象如推迟(或提前)赎回至今也未能获得良好的解释.将行为金融理论引入可转换债券定价模型之中,采用投资者的后悔厌恶来表征投资者的异质信念,构建了投资者异质信念下可转换债券定价模型,重点探讨了异质信念对可转换债券赎回策略的影响.理论模型及数值实验结果均表明可转换债券发行者的后悔厌恶情绪是可转换债券推迟(或提前)赎回的一个重要原因.     

考虑风险厌恶特征的供应链竞合模式比较研究

企业之间的竞争已演变为供应链之间的竞争.研究由一个制造商与一个零售商构成的两条供应链,并考虑一条供应链中制造商的风险厌恶特征,比较研究完全竞争、单一供应链合作(供应链1或2合作)、供应链内部合作、供应链研发合作五种竞合模式下的供应链最优研发努力决策.结果表明:研发成本系数或风险厌恶程度的增加会降低制造商的研发水平,但能激励竞争供应链的研发努力,而市场波动对竞争供应链研发水平的提高不总是有利的;对供应链利润而言,风险厌恶程度与市场波动会降低两条供应链的利润;尽管制造商的研发水平在供应链研发合作模式下是最优的,但对供应链利润不一定是最优的,其在供应链合作而竞争供应链不合作模式下的利润反而更优.     

冲突的区间信念结构下基于证据推理规则的群决策方法

针对区间信念结构组合问题,考虑群决策环境下专家意见冲突的情形,提出一种冲突的区间信念结构下基于证据推理规则的群决策方法。首先,依据决策者(或专家)对备选方案的评价信息形成群体决策问题,将专家的评价信息(观点)作为证据,检查评价信息的有效性并做归一化处理;其次,依据证据支持度确定专家权重向量,并运用证据推理规则融合所有评价信息;最后,运用最小最大后悔值法选出最优方案。实例分析表明,文中所提出的方法在证据组合过程中的证据融合结果始终保持一致,组合结果合理、收敛,而且能保持证据的特异性。     

基于损失厌恶零售商的期权订购策略研究

基于前景理论,引入期权合同工具,建立损失厌恶零售商期权订购模型,以最大化期望利润为目标,证明其最大期望利润及最优期权订购量都是存在且唯一的,并对损失厌恶零售商期权订购量与损失厌恶系数、零售价格等之间的关系进行分析.研究结果表明:期权订购量随损失厌恶系数、零售价格的增大可能增大也可能减少,随产品单位残值的增大而增大,随期权单位成本的增大而减少.     

极端事件冲击下含糊厌恶投资者的最优投资组合选择问题

研究了在极端事件冲击下含糊厌恶投资者的最优投资组合问题,其中,投资者不仅对损失风险是厌恶的而且对模型不确定也是厌恶的.首先,利用随机微分方程理论,对含糊厌恶投资者的最优期望效用进行刻画.其次,利用动态规划原理,建立最优消费和投资策略所满足的HJB方程.再次,利用市场分解的方法解出HJB方程,获得投资者最优消费和投资策略的显示解.最后,通过数值模拟,分析了含糊厌恶、风险厌恶和跳对投资者最优投资组合选择问题的影响.     

ARCH-M模型的经验似然估计

基于ARCH-M模型研究市场总体风险厌恶的度量问题.首先应用经验似然方法构造了检验统计量,并在一定的条件下,证明了所构造的统计量的渐近分布为卡方分布,在此基础上构造了市场总体风险厌恶的置信区间.模拟结果表明,经验似然方法表现良好.     

基于马尔可夫模型的交叉口两难区自适应控制

提出一种基于马尔可夫模型的信控交叉口两难区自适应控制方法.根据实时监测的两难区内车辆数据,采用马尔可夫模型主动预测陷入两难区内车辆数的概率分布,提出采用基于n近邻的状态转移矩阵的更新框架,并综合考虑相位时长,建立相位延长和切换时两难区内当量车辆数的计算模型,进而以相位切换的风险概率为准则,采用即时决策的交通控制自适应调整相位时长.以广州市某交叉口进行VISSIM仿真实验,在不同强度的交通条件下,验证提出方法的效用并进行参数敏感性分析.仿真结果表明经过模型参数校准后,提出的控制方法在有效减少陷入两难区内的车辆数的同时,可减小交叉口的平均延误.     

回避还是模仿？同事亲家庭非伦理行为对员工亲家庭非伦理行为的影响

基于情感事件理论,以事件-情感-态度-行为为线索,研究构建了同事亲家庭非伦理行为双重人际影响模型.基于两个时点的529份有效样本数据,运用结构方程模型进行了实证检验.结果表明:同事亲家庭非伦理行为会通过羡慕情感和间接学习正向影响员工亲家庭非伦理行为;同事亲家庭非伦理行为会通过厌恶情感和互动回避负向影响员工亲家庭非伦理行为.这不仅丰富了现有亲家庭非伦理行为的相关研究,揭开了亲家庭非伦理行为双重人际影响效应的黑箱,同时也为组织有效地预防亲家庭非伦理行为的产生,为促进组织的良性发展提供了有益指导.     

考虑消费者预期后悔行为的产品定价模型

消费者的预期后悔行为对企业定价决策有显著影响。在混合型消费者市场中,采用消费者剩余理论,分别构建动态定价和承诺定价策略下不考虑和考虑预期后悔时的决策模型,探究企业的最优定价策略选择问题。研究表明：当清算期产品可获得率较低时,若不考虑预期后悔,企业总是选择承诺定价策略;若考虑预期后悔且消费者对高价后悔敏感度较高,则企业转向采取动态定价策略。当清算期产品可获得率较高时,选择两种定价策略无差异。动态定价策略下,当消费者对高价后悔更敏感且清算期产品可获得率中等,或消费者对缺货后悔更敏感且清算期产品可获得率较低时,考虑预期后悔对企业是有利的;承诺定价策略下,当消费者对缺货后悔更敏感时,考虑预期后悔对企业总是有利的。