基于投资者情绪的证劵分析师盈利预测行为

通过固定效应模型对沪深两市2005~2013年的面板数据进行了实证分析,考察了投资者情绪对证劵分析师盈利预测的影响.研究结果表明,当投资者情绪高涨时,分析师盈利预测相对乐观,准确度较高,分歧度也较大;而当投资者情绪低落时,反之.作为理性人代表的证券分析师,其盈利预测结果除了受微观层面的企业自身因素影响之外,还受到宏观层面的投资者情绪的影响,从而在行为金融学的角度上论证了分析师的盈利预测行为.     

证券分析师关注与投资-股价敏感性

在金融支持实体经济的重要背景下,证券分析师在资本市场上的角色定位具有重要的研究价值.本文通过研究证券分析师关注对投资-股价敏感性的影响,重点回答两个问题:分析师关注如何影响股价信息,以及是否会影响管理层决策.基于2001–2019年中国A股上市公司的数据,通过检验分析师关注对投资-股价敏感性的影响,本文发现分析师关注能够强化股价反馈效应.同时,本文发现信息渠道是分析师关注对投资-股价敏感性的作用机制,即分析师信息通过影响知情者的交易决策,提高股价中的私人信息含量,导致投资-股价敏感性的增强.基于行业与公司的异质性,本文进一步发现在信息需求较强的公司中,管理层的学习动机会强化分析师关注的作用.本文的研究发现为拓展股价信息的形成与传播机制提供了现实证据,同时为监管机构规范分析师行为与提高市场定价效率提供了政策参考.     

余根灵:思路一变天地宽——访合众集团董事总经理余根灵

正余根灵是投资圈的"老兵"。他有一份接近完美的简历,新加坡人,毕业于新加坡国立大学,拥有特许金融分析师(CFA),在过去的十年中,主导了数起非常知名的投资案例。2011年,余根灵又一次华丽转身,身份是私募市场投资公司合众集团的中国区主管,负责合众集团在中国的私募股权投资活动。     

IT创投人的“六脉神剑”

投资是最简单的事,有钱就行,比买菜还容易;也是最难的事,永远说不上百发百中,因为你无法控制行业,更无法控制创业者。如果你想赚钱,可以去做IT创投;如果你想亏本,也可以去做IT创投。像会计师一样核数据,像分析师一样研究行业,像律师一样谈合同,像艺人一样自我包装,像特工一样搞调查,像保姆一样做服务,像专家一样出方案,像范进中举一样项目过会……这些看上去逻辑矛盾、思考后令人崩溃的描述,道出了IT创投行业的酸甜苦辣,而要做一名合格的IT创投人,究竟应该具备怎样的心态与素质?     

蒂姆·库克的苹果,有点儿悬

市值蒸发投行唱衰看上去长得有点像乔布斯与霍金结合体的蒂姆·库克,这次又让果粉们失望了。在九月上旬,苹果新发布了旗下最新款的iPhone5s和iPhone 5c,定价不仅高于预期,而且市场反响给出的负面情绪非常高涨。随即,投资银行瑞信、瑞银、摩根大通先后发布研究报告,下调了苹果股票评级。受此影响,苹果股价连续两个交易日走低,周三跌幅达5.44%。接下来,人们可以等待一个更像神话般的传奇公司,逐渐趋于平庸,甚至跌落的更低下。     

中国“潮男”激活奢侈品市场

男性让经历消费低潮的奢侈品市场再次升温。据里昂证券研究显示,中国奢侈品市场中,男性消费占55%,高于全球40%的平均值。一些中国商人喜欢购买昂贵的礼物讨好政府官员或潜在的合作伙伴,诸如巴宝莉之类的销售奢华服装及饰品的公司就得益于中国的送礼文化。此外富裕的中国人也钟情于量身定制。     

直销史上最激烈的收购战

鉴于玫琳凯前几次的蛇吞象行为,雅芳判断玫琳凯是贝斯事件的幕后推手,其目的是想借贝斯之手收购雅芳。而在玫琳凯之前,安利已经多次出手。     

分析师深度研究报告向市场传递的信息含量——基于“新”、“旧”信息的文本分解

本文首次从信息有效性角度，采用文本向量化方法将分析师深度研究报告文本分解为"新"、"旧"信息，并以事件窗口下的累计收益率度量股价反应，检验上述两类信息对股价的影响.研究结果表明，分析师独立收集并发布的"新"信息能够引起显著的股价反应.分析师群体存在复述市场已有信息的行为，但其复述的"旧"信息对股价无显著影响.通过进一步分解股价反应，发现分析师"新"信息同时向市场传递了公司特质信息与市场行业信息.此外，分析师报告的语调、谨慎性和简洁性等文本特征能影响"新"信息进入股价.本文为监管当局如何规范分析师行为以及分析师如何撰写研究报告提供了新的视角与实践方法.     

证券分析师盈余预测报告研究

作为资本市场连接公司和投资者的信息中介,证券分析师撰写的研究报告很大程度上降低了资本市场的信息不对称性。对我国证券分析师盈余预测进行理论和实证分析,有助于投资者更好的理解和使用证券分析师的研究报告。本文以2007～2009三年证券市场全部的盈余报告为研究对象,通过运用SPSS软件进行线性回归分析,探析盈余预测偏差产生的成因并提出对策。     

分析师表现与明星分析师评选——基于“新财富”的准自然实验证据

以“新财富最佳分析师”的停办与重启为事件, 使用双重差分等方法探究了分析师评选对我国证券分析行业发展的影响。研究发现：评选停办后虽然分析师评级水平出现上升, 但行业乐观偏差变大,勤勉程度下降;在评选整改重启后, 分析师评级水平因评选机制的改进与激励作用再次提升, 同时乐观偏差下降,勤勉程度上升。上述实证结果证明, 证券明星分析师评选制度虽存在一定问题, 但对提升分析师的整体业务水平仍然利大于弊。处理分析师评选引发问题的正确思路应是改进评选制度、加强行业自律, 而非搁置评选机制。