Black-Scholes模型在ESO会计处理中的应用

Black-Scholes模型是现代期权定价理论的核心,也是当前得到最普遍公认和应用的期权定价模型。因此以公允价值对股票期权进行会计处理,必然要求从会计角度对Black-Scholes模型加以应用。本文从Black-Scholes模型出发,讨论了模型在我国的适用性和对员工股票期权的适用性,从而进一步探讨了模型参数的确定。     

基于跳跃-扩散过程的一类亚式期权定价

在期权定价理论的研究中,一般都假设标的资产(设为股票)的价格服从几何布朗运动.然而在现实的金融市场上,当有重大信息到来时,便会对股票价格产生冲击,使其价格出现不连续的跳跃.考虑这一因素,在标的资产价格服从跳跃-扩散过程时,分别在完全市场与非完全市场上通过选择帐户折算变换与复制将一种亚式期权(考虑算术平均)定价问题进行简化为一种类似于欧式期权定价问题,然后运用Merton对冲风险方法得到原亚式期权的定价与套期保值策略.     

住房抵押贷款的提前支付特性及其定价

住房抵押贷款定价是住房抵押贷款证券化的核心问题。带有提前支付特性的期权定价方程无法直接求出解析解,而传统的近似方法有其局限性。本文在充分研究住房抵押贷款价格函数对于提前支付行为的二阶性质的基础上,确定了有关提前支付的无风险利率临界条件,得到了提前支付概率的精确公式和住房抵押贷款定价的期望值模型。     

保费调整模型的研究

在分析保险累积损失和有效投资的基础上 ,利用倒向随机微分微分方程 ,建立了以投资收益相支持的保险价格调整模型 ,并对两种常见类型的保险进行了保险价格调整分析 .对保险人通过投资改变其保险市场竞争地位有积极的作用 .最后 ,用释例进行了说明 .     

CEV过程下回顾期权的定价问题研究

讨论了当基础资产遵循不变方差弹性（CEV）过程时回期权的定价问题,通过构建一个三项式模型对CEV过程进行近似化处理并利用其为回顾期权进行定价,发现当资产价格服从CEV过程时,Babbs提出的方法可修改用来为回顾期权定值。     

Hawkes跳扩散模型下的脆弱期权定价

研究了随机利率下含交易对手风险的期权定价问题.假设具有随机波动率的标的资产价格与交易对手资产价值是随机相关的,且假设它们的跳跃都服从具有自刺激性的Hawkes过程.针对所构建的期权定价模型,求得了脆弱欧式期权价格的半解析表达式.数值分析中,通过快速傅里叶变换方法计算期权价格,发现所构建模型的期权价格要高于Poisson跳模型、固定相关模型和固定利率模型.此外,期权价值随违约边界值和破产成本比例的增大而减小;期权价值随标的初始价格和交易对手资产初始价值的增大而增大.     

市场准入干预下的供应链定价策略研究

在贸易保护主义和逆全球化愈演愈烈的背景下,市场准入干预已经成为一些国家限制外国企业发展的一种惯用手段.本文研究了市场准入干预下的供应链重构与定价问题,构建了干预前与干预后的供应链上下游决策模型.市场准入干预前,供应商提供零部件,由制造商进行加工并转化为产品销往两个市场.而受到市场准入干预后,供应链被迫重构:制造商的产品只能销往一个市场,但该市场会流入来自另外一个市场的部分购买潜能.研究发现,和干预前的基准模型相比,在定价方面:对供应商而言,若两个市场的替代性较强,则干预后零部件定价会降低,若两个市场的替代性较弱,则当流入的购买潜能较大时,干预后零部件定价会提高;当流入的购买潜能较小时,干预后零部件定价还是会降低.对制造商而言,其产品的定价不仅与上述两因素有关,还与未被干预市场的潜能大小有关.而且本文进一步发现干预前后供应商与制造商的定价策略变化并非总是同向的,即可能存在供应商提高(降低)零部件批发单价但制造商降低(提高)产品价格的情况.在利润方面:对供应商而言,若两个市场替代性较强,则受到准入干预后其利润会降低;若两个市场替代性较弱,则当流入的购买潜能较大时,干预后其利润反而会增加;但...     

利他、公平和信任等因素对合作的影响

分析了利他、公平、信任等因素对博弈过程中合作的影响,以典型的"gift-exchange博弈模型"为例,假设博弈方行为受到一些因素影响并且可以用启发式规则简单描述,通过对成员Agent内部的利他、公平、信任等属性和交互过程中启发式规则的设计和编程实现,使得博弈双方在博弈过程中不断学习和调整策略,形成最终达成一致的合作机制.利用多Agent系统平台--JADE对所提出的模型进行仿真,通过对实验数据的分析,揭示了在多Agent系统中利他、公平以及信任等因素对合作的影响,指出了这些因素在经济生活中的实际指导意义.     

半马氏市道轮换利率期限结构模型——基于最小Tsallis熵鞅测度

基于Ho-Lee模型,讨论零息债券价格的演变,应用无套利原理和鞅测度的方法,建立了一个离散时间半马氏过程控制的市道轮换下的二叉树期限结构模型.运用最小Tsallis熵鞅测度(the minimal Tsallis entropy martingale measure,MTEMM)处理上述模型,并在马氏和半马氏市道下给出在欧式债券期权定价方面的应用.研究发现模型结果与最小熵鞅测度下的结果具有一致性.     

Knight不确定环境下供应商的乐观度对定价决策的影响

针对供应商的可变成本和产品市场价的双重Knight不确定性,本文运用α-maxmin多先验期望效用和纳什讨价还价模型研究了供应商的定价问题,涉及固定价格、成本加成和参考市场价三种合同,剖析了供应商的乐观度和含糊度对这些定价决策的影响。结论表明,固定价格随着供应商对成本的乐观度的提高而降低,随着市场价的乐观度的提高而提高.成本(市场价)的乐观度决定着成本(市场价)的含糊度与定价结果的关系.参考市场价合同下,供应商的定价权威不影响目标价格与成本的乐观度的关系,但影响目标价格与市场价的乐观度之间的关系。上述研究为分析不确定环境下供应商的定价行为提供理论支持。