基于前景理论的波动不对称性

波动不对称性是金融市场中普遍存在的一种现象,也是金融理论和实践所关注的焦点.借鉴行为金融理论中关于前景理论的研究成果,构造一类基于前景理论决策框架的投资者,并在此假设基础上推导出相应的资产价格均衡模型. 通过数值模拟发现,前景理论不仅可以很好地解释金融市场的波动不对称现象, 而且,在利空消息出现频繁的市场中, 相对于利好消息对价格的向上推动作用,利空消息对价格下挫的影响更加突出, 引入私房钱效应后,价格波动更加明显. 可见,上述结论都从不同角度有力地解释了金融市场的波动不对称性.     

基于风险投资退出的统一价格拍卖最优机制设计

产权交易市场中的不对称信息极易导致风险投资退出过程中的企业价值被低估. 而拍卖作为一种信息不对称背景下的价格揭示机制, 能够有效地解决价值失真问题. 本文结合运用机制设计理论和拍卖理论与方法, 设计了一套具有激励相容性和参与约束性的风险投资退出股权拍卖机制, 并得到了最优股权拍卖机制, 能够促进资源的合理配置, 并提高市场交易效率, 为政府以及相关部门提供决策参考.     

基于保留价格差异与通道费的竞争渠道结构

研究保留价格差异和通道费对3种竞争渠道均衡结果和均衡结构的影响,通过对格力和美的渠道结构选择进行案例分析来验证均衡结构的结论,比较了3种竞争渠道下的产品差异化、消费者剩余以及社会福利,最后,从成本差异和网络外部性2个角度对基本模型进行拓展。结论表明:当零售商收取较高通道费时,制造商将自建分销渠道或重新选择其他零售商;消费者剩余在II下最高,社会福利在DD下最低;普通品牌制造商能够通过降低产品成本削弱知名品牌的竞争优势;网络外部性将加剧市场竞争,降低渠道成员利润。     

基于I-GM(0,N)模型的干线客机价格预测方法

针对概念设计阶段干线客机相关信息难以获取的特点, 利用整机价格与性能参数的相关性和 利用灰关联分析筛选出了影响飞机价格的关键性能参数; 通过确定排序基准序列, 建立了基于特征序列内部空穴点预测的I-GM(0, N)模型. 在案例分析中利用该模型对我国X型新研干线客机的目录价格进行预测, 并对各现役干线客机的目录价格进行模拟. 误差分析和精度检验证明模型的模拟结果较好, 并可以预见模型对我国X型客机的目录价格能够进行较为准确的预测, 是一种概念设计阶段较为实用的干线客机价格预测方法.     

证券投资决策的微分对策方法研究

在证券价格存在有界不确定性的假设下,研究了基于最差情况的最优证券投资决策问题。首先建立了证券投资决策的微分对策模型,然后,证明了该微分对策模型存在唯一的值函数,最后,根据微分对策理论得出了值函数所满足的偏微分方程。     

Hedonic住房价格模型的选择与实证检验

借助Box-Cox变换技术用于hedonic住房价格模型估计,通过对数似然比和样本外Theil不相等系数检验,对已有文献中常见函数形式的拟合效果进行评估,从而确定最佳的函数形式.实证研究表明Box-Cox变换模型优于线性、半对数、双对数等函数.     

Knight不确定性条件下的期权价格上下界

主流期权定价理论总是对标的资产价格过程的分布给出严格假设,而没有考虑Knight不确定性。本文放松标的资产价格过程的严格假设,在仅知到期日标的资产价格的一阶矩和二阶矩的条件下对期权进行定价。由于信息不充分及分布不确定,无法得到精确的期权价格,因此本文推导出在有限信息条件下期权价格的上下界的显性表达式,并对此上下界和Black-Scholes价格进行对比分析。在使用香港恒生指数权证数据进行的实证中发现,市场价格确实介于上下界之间,上下界区间随年化波动率及剩余存续期的减小而缩小。此外,与Black-Scholes价格进行对比后发现,上下界加权价格能对市场价格做出更为稳健的预测。     

基于MSV类模型的中国汇市与股市间溢出效应

金融市场波动特征及溢出效应一直是经济、金融学界研究的热点问题之一,SV模型作为一种有效刻画金融时间序列波动的工具,极具应用前景,但用于测度溢出效应的向量SV模型由于参数估计困难而鲜见于文献。本文借助WinBUGS软件,采用基于Gibbs抽样的MCMC方法,运用DC-MSV模型和GC-MSV模型分别对汇市与股市间的动态价格溢出效应和波动溢出效应进行研究。实证结果表明,汇市与股市间的价格溢出具有明显的时变特征,总体为负相关关系;汇市与股市间存在双向波动溢出效应,但汇市对股市的波动溢出要强于股市对汇市的波动溢出,呈现不对称性。     

模糊评判在住宅价格评估中的应用

模糊特征在住宅价格评估中占有重要地位,在科学定义若干基本概念的基础上,提出了运用模糊综合评判进行住宅价格评估的方法,该方法把模糊评判和享乐价格方法相结合,解决了住宅价格评估中模糊特征的合理量化问题,具有科学、合理、易于操作等特点。     

一类随机需求下分销系统的主从对策模型及仿真

针对由一个制造商(主方)和一个经销商(从方)组成的分销系统,在一类兼具价格弹性和服务敏感性的随机需求模式下,给出了经销商和生产商利润函数,建立了分销系统主从对策模型,并用数值方法进行求解。最后,通过仿真比较了这类需求模式与仅具有价格弹性的随机需求模式对分销系统绩效的影响,同时也分析了需求波动的变化、经销商目标利润率的变化、价格折扣的变化给模型带来的影响。