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P1证监会支持期货公司境内外上市中国证监会16日发布了《关于进一步推进期货经营机构创新发展的意见》（以下简称《意见》）,提出八大重点措施支持期货业创新,包括支持期货公司在境内外发行上市。《意见》对期货经营机构创新发展重点提出了几大举措：一是支持期货经营机构提供风险管理服务,进一步扩大风险管理公司业务试点,进一步丰富交易所的基础衍生品工具等内容;二是推进期货公司业务转型升级,加快发展期货公司资产管理业务等内容;三是适时放宽行业准入;     

基于实物期权定价模型的甘肃省引进人才效果研究

甘肃省是我国西部大开发重点建设的省份。自2000年起为了吸引人才、加快建设,国家及地方政府均出台了一系列优惠政策,并大力增加资金投入,旨在引进高层次及紧缺型人才。针对甘肃省引进的人才具体工作业绩,结合B-S实物期权定价模型对其期权价值进行计算,从而更加实现人才投入与产出的对比,全面地了解人才引进实际效果,为国家及地方政府制定人才引进政策提供参考和依据。     

分数布朗运动环境中几何平均亚式期权的定价

假设股票价格受分数布朗运动驱动下,利用拟条件期望的方法,得到了浮动执行价格的几何平均亚式期权定价公式。     

股票期权激励的博弈分析

利用博弈的方法来分析股票期权激励的效果，并得出结论：要使股票期权在增加股票期权持有者的努力程度方面有效，其条件是非常严格的，至少要满足以下条件：持有股票期权的人员要控制在很小的范围内(即n很小)，而且股票期权持有者可以购买的股票总数占公司股票总数的比例较大。     

员工持股计划

ESOP即员工持股计划,又称之为员工持股制度,是指通过让员工持有本公司股票和期权而使其获得激励的一种长期绩效奖励计划,是企业所有者与员工分享企业所有权和未来收益权的一种制度安排.在实践中,员工持股计划往往是由企业内部员工出资认购本公司的部分股权,是公司的股东,并委托员工持股会管理运作,员工持股会代表持股员工进入董事会参与表决和分红.其主要作用(1)奠定企业民主管理的的基础.(2)扩大资金来源,增加员工收入.(3)留住人才,为员工提供安全保障.(4)调整企业收益权,转变企业约束机制.     

专利投资分析的期权博弈方法综述

在专利研发、专利购买和专利商业化等专利投资活动中,来自于内外部环境的诸多不确定性和竞争将影响企业的专利投资决策.前者如专利技术和专利价值的不确定性、有关专利技术未来市场前景的不完全信息等,而隐含于这些不确定性中的实物期权等待价值会使企业产生等待和推迟投资的动机和愿望.同时,专利的排他性、独占性特征使企业间为争夺专利而展开的竞争比通常意义下的企业竞争更趋激烈,为了不落后于对手,企业只得放弃部分甚至全部期权价值,将投资时机提前.这种专利投资中的期权博弈在各种不确定性的作用下将产生特征各异的过程和结果.侧重于期权博弈理论模型及方法,针对专利投资决策方法进行综述,并指出了此类问题的进一步研究方向.     

中国期货合约动态保证金水平的设定研究

针对我国期货收益厚尾分布的非对称性,利用基于极值理论的修正Hill估计与学生分布相结合的VaR-x方法,对我国期货市场的交易保证金水平进行了动态设定.实证结果显示:修正Hill估计与学生分布相结合的动态GARCH-VaR-x模型比EWMA-VaR-x模型更能提供精确的交易保证金预测;与静态调整的保证金收取方式相比,动态...     

在投资项目时间有限情况下的期权博弈

文章讨论了不确定条件下,投资项目时间有限情况下,两企业在不同竞争环境下投资决策的期权博弈模型.求解出企业在不同竞争环境下投资临界值和企业的价值,通过数值释例和Matlab仿真计算验证结论.结果表明跟随者的投资临界值受投资项目时间的影响:随着时间的增大,增加跟随者的投资价值,加速其投资.在新市场模型下,随着市场的不确定性因素波动率的提高,减速了企业的投资.     

控制权私利、增长期权与非效率投资行为

以在控制权私利驱动下公司的非效率投资为研究对象,考察了增长期权对控股股东的非效率投资决策和公司价值的影响,并分析了产生影响的内在机理. 研究表明,存在控股股东的公司会产生投资不足行为, 但当公司拥有增长期权时,由于控股股东偏好控制权私利的可持续性,增长期权能够减轻投资不足程度,使得控股股东的投资决策与公司价值最大化 目标更加一致,显示出增长具有激励作用. 同时, 投资不足程度会随着,增长因子的增大和控股股东所占股份增加, 而得到更快、更明显的缓解,而且在此过程中公司价值将会上升.     

不确定条件下VMI供应链协调的期权合约

通过引入期权合约,研究在产品市场需求不确定条件下供应商管理库存(VMI)供应链的协调。研究表明,首先,在VMI供应链协调中,市场不确定程度越高,期权合约越重要,供应商销售或者零售商订购的期权越多;其次,对整个VMI供应链而言,期权合约使得供应商获得更大比例的利润;最后,零售商订购期权更多是出于规避缺货风险的动机,而非单纯地增加利润。