基于多元GARCH模型的可转换债券市场与股票市场的波动关系研究

可转换债券作为一种混合型的金融衍生品,已经成为金融市场中重要的组成成分,并且其市场与股票市场之间又是互相影响的,它们的共同发展对金融市场的繁荣和企业竞争力的提高方面起到了积极的推动作用.因此,对可转债市场与股票市场之间关系的实证研究具有一定的理论与现实意义.基于上证指数(000001)与上证转债指数(000139),运用BEKK形式的多元GARCH模型来实证研究可转债市场与股票市场之间的波动关系及其溢出效应.实证结果发现,这两个市场之间有正相关的关系,并且存在双向的波动溢出效应.     

不同类型景区国内游憩价值比较研究——以华山风景区与大唐芙蓉园为例

选择生态景观和人文景观突出华阴市华山风景区与西安市大唐芙蓉园为研究区,以游憩价值为切入点,运用改进的旅行费用法与意愿调查法,基于2012年"十一"黄金周调查数据,分别对2景区的使用价值和非使用价值进行评估.结果表明,从游憩资源价值结构来看,景区非利用价值均远大于利用价值;从游憩资源非利用价值结构来看,存在价值与遗产价值相对高于选择价值,华山风景区游憩利用价值大于大唐芙蓉园,华山风景区游憩资源非利用价值略高于大唐芙蓉园.游憩价值评估能很好地把环境因素纳入到经济决策的分析框架内,有助于实现旅游资源的合理开发和利用.     

高校债务危机的形成原因和化解机制研究——基于博弈论视角

本研究拟用一个三方博弈模型来解释:1.何时形成高校债务危机,何时不形成。2.政府何时会投入资金给高校,何时不投入。3、银行何时会贷款给高校,何时不贷款。即三方协调失控的根源是什么。最后根据分析的结论有针对性地提出化解高校债务危机的政策建议。     

负债融资的财务风险及对策

融资经营是现代企业广泛采用的经营方式,也是现代财务管理的一项基本策略;融资的主要形式有负债融资和主权融资。本文就负债融资从宏观经济、经济体制、货币政策、税收政策及企业自身等引起财务风险的因素进行分析,从融资结构、企业资产结构、应用国家税收政策、企业偿债能力监控、企业财务政策、企业效益管理等方面的财务风险防范措施进行探讨。     

二叉树模型用于可转换公司债券定价

可转换公司债券兼具债券、股票和期权3个方面的部分特征,再加上可转债的赎回条款和回售条款,使其定价更为复杂.利用二叉树模型,给出了附有赎回条款和回售条款的可转债的定价方法,分析了赎回条款和回售条款对可转债的影响.     

百慕大可转债的最优转换策略

本文研究一个可以在n个离散时点上进行转换的百慕大可转换公司债券(简称可转债)模型.采用基于公司价值的可转债定价模型,在公司风险资产的价值遵循几何Brown运动,且股价具有稀释效应的情形下,对百慕大可转债的最优转换策略进行分析.研究结果表明,存在一个非负的常数临界值,当公司风险资产价值高于这个临界值时,可转债应转换;否则,不转换.     

国内上市公司可转债融资的现金流解释

为了更好地了解企业为什么在外部融资时会选择发行可转债,发行可转债的公司与发行股票的公司究竟有何区别,采用中国证券市场2000-2004年间的数据,运用描述性和回归统计方法,从现金流角度对国内上市公司可转债的融资问题进行了实证性解释,得到发行可转债的上市公司拥有较好的财务状况和较强的现金流.     

希腊退出欧元区的成本、风险及其影响评估

在进行大选并组建新一届政府后,人们对于希腊退出欧元区的恐慌情绪得到缓解,但风险仍未消除。希腊是否退出欧元区会考虑到换币成本、经济衰退成本的因素制约,而退出后仍将面临着债务违约风险、金融风险及政策传导风险。希腊退出欧元区也会使中国受到冲击。     

“双师型”教师队伍建设与高职院校专业群的构建

“双师型”教师队伍建设是高职教育教学的必然要求。从高职专业群构建的视角,在“双师型”实质内涵分析基础上,提出建设“双师型”教师队伍的途径。     

基于蒙特卡罗模拟的可转换债券定价研究

使用Longstaff等提出的最小二乘蒙特卡罗方法为可转换债券定价,从而解决为可转换债券中路径依赖条款和美式期权进行定价的难题.可转换债券是复杂的结构化产品,同时受股价风险、信用风险和利率风险影响.在建立的定价模型中,股价过程放松波动率为常数的假设,用GARCH(1,1)模型估计波动率,信用风险根据TF模型用常数信用利差代表,收益率曲线用Nelson-Siegel方法估计.通过实证检验发现国内可转换债券市场存在低估,低估幅度在2%～3%之间.