The US Dollar/Euro Exchange Rate: Structural Modeling and Forecasting During the Recent Financial Crises

The paper investigates the determinants of the US dollar/euro within the framework of the asset pricing theory of exchange rate determination, which posits that current exchange rate fluctuations are determined by the entire path of current and future revisions in expectations about fundamentals. In this perspective, we innovate by conditioning on Fama–French and Carhart risk factors, which directly measures changing market expectations about the economic outlook, on new financial condition indexes and macroeconomic variables. The macro‐finance augmented econometric model has a remarkable in‐sample and out‐of‐sample predictive ability, largely outperforming a standard autoregressive specification. We also document a stable relationship between the US dollar/euro Carhart momentum conditional correlation (CCW) and the euro area business cycle. CCW signals a progressive weakening in economic conditions since June 2014, consistent with the scattered recovery from the sovereign debt crisis and the new Greek solvency crisis exploded in late spring/early summer 2015. Copyright © 2016 John Wiley & Sons, Ltd.     

Mortality effects of temperature changes in the United Kingdom

Temperature changes are known to affect the social and environmental determinants of health in various ways. Consequently, excess deaths as a result of extreme weather conditions may increase over the coming decades because of climate change. In this paper, the relationship between trends in mortality and trends in temperature change (as a proxy) is investigated using annual data and for specified (warm and cold) periods during the year in the UK. A thoughtful statistical analysis is implemented and a new stochastic, central mortality rate model is proposed. The new model encompasses the good features of the Lee and Carter (Journal of the American Statistical Association, 1992, 87: 659–671) model and its recent extensions, and for the very first time includes an exogenous factor which is a temperature‐related factor. The new model is shown to provide a significantly better‐fitting performance and more interpretable forecasts. An illustrative example of pricing a life insurance product is provided and discussed.     

基于产品回收定价的逆向物流车辆路径优化问题

针对逆向物流车辆路径优化问题,研究在产品回收定价调整和车辆路径优化调度结合方面存在的不足,以智能回收箱为研究对象,考虑多频次回收和车辆共享调度策略,提出基于产品回收定价的逆向物流车辆路径优化方案。首先构建了智能回收箱回收量与回收定价的线性函数,然后构建了包含共享车辆运输成本、维护成本、违反时间窗惩罚成本和环境外部性收益之和最小化的逆向物流回收运营成本模型,并建立了回收中心产品的最大化收益模型。其次,根据模型特点设计了考虑智能回收箱地理位置、回收频次和回收时间窗的K-means时空聚类算法,进而提出一种改进的GA-PSO混合算法。该混合算法结合了遗传算法全局搜索能力强与粒子群算法收敛速度快的特点进行了算法间的优势互补,同时采用了精英保留策略,增强了混合算法的搜索性能,并通过与HGA、GA-TS和HACO等算法进行比较分析,验证了模型和算法的有效性。最后,结合重庆市某智能回收物流网络的实际数据进行优化研究,分析了不同产品定价下的回收频次和车辆共享调度情况。结果表明,本文所提出的模型和算法能够进行产品回收定价策略的有效选择、产品回收车辆的资源共享以及合理的车辆路径优化调度,并可在回收中心获得...     

信息不完全与资产组合理论的文献综述

介绍了信息不完全与资产组合理论的基本理论成果,指出作为信息情报科学与经济学的交叉学科,现代资产组合理论是这一领域最为成功和最活跃的理论.     

一种特殊跳跃-扩散过程的欧式期权定价研究

当股票市场受到冲击时，股票价格会呈现跳跃-扩散现象，但由于市场规律，股票价格会很快趋于相对稳定状态．本文把股票价格受到冲击后的跳和最终趋于稳定的这个过程视为一次特殊的跳过程，并基于此过程得出欧式期权的定价公式．     

基于消费形态条件下的电力运营定价模型

提出在电力运营部门定价过程中,首要的问题是选择指定的用户类型及用户消费形态,并且在自选择约束条件下达到福利优化的目的．运用计量经济学的方法建立了电力运营定价模型,在模型中,通过确定用户目标函数对电力运营部门的供给状况、福利最大化问题、需求函数原则和有效的电价条件进行了分析,并就如何确定正常的消费形态和相应的电力价格以及自选择约束条件进行了实证分析．结果表明,在基于消费形态的定价模型中,问题的关键是价格形态应同时对不同用户群达到有效、可行和公平的目的     

一种随机利率条件下企业可转换债券定价的离散时间方法

在考虑了企业市场价值波动和利率及其期限结构的波动及两种波动之间的相关性的基础上 ,本文提出了一种可转换债券无套利定价的离散时间模型 .通过研究它与连续时间模型之间的关系 ,证明了这一模型的合理性 ,并得到了参数估计方法 .结合可转换债券的价值边界条件 ,就可以用这一定价模型计算出可转换债券的定价了 .作为离散时间模型 ,这一定价方法可适应可转换债券条款多变的特点 ,并在计算机上能方便实现 .     

金融衍生证券定价理论进展评述

准确地为金融衍生证券定价是金融交易市场规避风险的迫切需要，Ｂｌａｃｋ－Ｓｃｈｏｌｅｓ期权定价方程的基础上，研究了衍生证券的一般定价方法，对金融衍生证券的定价理论的研究内容，方法和结果作了初步的介绍，并对这一领域中存在的问题及最新研究方向进行了简单的综合评述。     

准公共产品视角下旅游景区门票定价策略研究

近年来,随着我国旅游景区门票价格的持续攀升,引起了社会各界的广泛关注与讨论。文章以目前部分旅游景点门票收费现状调查为切入点,基于准公共产品理论的视角,分析旅游景区高定价的主要问题,采用在政策引导下规范价格、赋予旅游景区更多自我调价权、规范政府参与旅游产业行为和创新旅游产品等措施,探讨解决旅游景区门票定价的正常化路径。     

基于永续债置换及权益再融资的财务困境纾解方法

针对由流动性不足至清算价值为零所对应的财务困境情境,运用流动性指标与资产存量指标来设定财务困境阈值及破产阈值,综合采用永续债置换及权益再融资的施救策略,构建了该策略下的企业定价模型并进行了实证分析,验证了该综合施救策略的适用性。研究结果表明：适宜的综合采用永续债置换及权益再融资的施救策略有助于企业财务困境的有效纾解,主要依据为：通过债券到期期限的延长,可降低企业的当期还本付息压力,而永续债置换后企业短期流动性压力又得以进一步缓解;在企业资产价值处于一定范围的情境下,综合施救策略能够在确保企业债务价值不减的基础上,实现企业价值、权益价值的增加。