证券投资基金业绩评价研究述评

主要对西方证券投资基金业绩评价所包括的内容、所采用的基本模型及其理论发展进行述评 ,并指出现有模型及方法存在的优缺点和未来的发展趋势.     

证券投资基金治理中的违约风险

通过建立模型，分析各参与主体在不同情况下的成本收益，提出关于刺激强度的新概念及其与违约的高度正相关性，找出产生违约的原因，建议通过合理的制度安排，降低刺激程度即降低违约率。     

开放式股票型基金饰窗效应的实证研究

以开放式股票型基金为例,用AR(1)-GARCH(1,1)模型就中国基金净值在季末、年末最后一个交易日是否存在被显著拉升而表现出的饰窗效应进行了研究.实证结果表明中国开放式股票型基金季末(非年末)存在显著的超额正回报.此外和国外不同之处,中国开放式股票型基金净值在年末有超额负回报,而在稍后的年初存在超额正回报.     

我国证券投资基金谨慎投资行为的实证检验

引入了国外的机构投资者谨慎投资原则的概念，对我国证券投资基金的谨慎投资行为进行了实证研究；在2002年基金年报公布的投资组合基础上，对基金的持股比重与股票的某些特征变量(这些特征变量与基金的谨慎投资行为有关)进行了回归分析和分组回归分析。结果表明，在2002年末期，基金的投资行为是谨慎的；在研究变量中，基金的持股比重与股票的大多数特征变量之间存在非线性关系，并且基金避免持有这些特征变量极高或极低的股票。     

构建金融创新体系，推动中医药科技化与产业化的发展

中医药产业自身的优势使其成为21世纪的朝阳产业。本文通过符合市场经济运作规律的先进金融制度，提出和讨论了构建中医药科技产业化金融创新体制的有关问题，从而为中医药业的现代化和产业化发展开辟了一种持续而稳定的资金来源渠道。     

关于证券投资基金收益的理论分析

继国务院颁布《证券投资基金管理暂行条例》后，从1998年3月18日开始，我国大陆已有开元和金泰两家证券投资基金开始上市发行、流通。这既是我国对金融市场创新和稳定的一次重大改革举措，又给广大民众的分散型投资开辟了广阔的前景，但作为一项投资总是要有一定收益和风险的，本文拟就这两个问题做一点粗浅的理论分析。投资于“证券基金”的效益一般有四种：第一，利息收入。“证券基金”一般都会保留一定比例的现金，以备投资人卖回基金股份时付现，这些现金存放于银行等金融机构，每隔一定时间，就会有一定的利息收入。第二，股利收入。…     

证券投资基金的风险资本确定研究

研究基金管理人如何配置风险资本以抵御来自资产组合收益风险的问题。建立基金管理人确定风险资本的模型，给出关于投资组合收益率分布函数的最小风险资本比率。用跳跃一扩散过程来描述市场收益率，在此基础上建立基金的投资组合的收益率模型，并给出模型参数的估计方法。利用随机模拟方法获得投资组合收益率的模拟样本．可以获得投资组合收益率的经验分布，进而计算最小风险资本率。用模拟方法获得的投资组合收益率的经验分布可以克服用常方差正态分布假设的误差。本文的结果对基金管理人的风险管理具有指导意义。     

证券投资基金在股市滑坡期间的表现及其原因分析

详细介绍了基于数据包络分析的基金绩效评价模型的构建,分析了实证结果,探讨了股市滑坡期间证券投资基金表现不佳的原因及对策。     

中国证券投资基金运行效率的一个实证分析

运用DEA方法对基金业绩进行评价,对24只开放式基金和54只封闭式基金在2004年和2005年的相对业绩进行了比较分析.研究发现,多数基金处于无效状态,基金业绩不存在明显的业绩持续性和规模效应,但投资风格和业绩之间具有一定的相关性.封闭式基金的运营效率低于开放式基金,规模中等的基金大部分时间平均效率最高.债券型基金的效率值高于股票型和混合型,平均效率值都接近1.研究还发现,投资基金的相对业绩与证券市场的走势密切相关.通过对规模报酬状态的分析发现,一多半开放式基金都处于规模报酬递减阶段,而封闭式基金绝大多数都处在规模报酬递增阶段.这些结论对我国基金业的发展和投资者选择基金有良好的启示.     

国外孵化模式与国内孵化器发展路径的思考

孵化器应重点发挥示范"点"效应,搭建与政府、中介之间的平台,宣传带动"面"的效应,坚持有所为有所不为。世界上第一个孵化器是美国的约瑟夫?曼库索于1959年在纽约创建的"贝特维亚工业中心"。根据Barbara Becker和Oliver Gassmann(2006)的理论,