双分数跳-扩散环境下的可转换债券定价

可转换债券是一种兼具债券和期权特性的混合型高级金融衍生产品,其合理定价对发行人和投资者都具有重要的现实意义。在考虑企业市场价值波动和利率波动的基础上,假定股票价格遵循双分数Brown运动及跳过程驱动的随机微分方程,利率满足Vasicek模型,建立了双分数跳-扩散环境下的金融市场数学模型,利用双分数布朗运动的随机分析理论和保险精算方法,讨论了可转换债券定价问题,得到了双分数跳-扩散环境下的可转换债券定价公式,在现有研究的基础上对可转换债券定价公式进行了进一步的研究和推广,使模型更加贴近实际金融市场。     

欧洲央行降息影响中国

5月2日．欧洲央行决定将欧元区主导利率调降25个基点至0596的历史新低．这是自2012年7月以来欧洲央行首次降息。此外．欧洲央行还将边际贷款利率下调50个基点至1．0％．存款利率保持为零不变。     

Vasicek利率模型下多种风险资产的动态资产分配

假设金融市场中存在一种无风险资产和多种风险资产,且无风险利率是动态变化的,是服从Vasicek利率模型的随机过程。应用Legendre变换和动态规划原理对效用最大化下的最优投资策略进行了研究,得到了幂效用和指数效用下最优投资策略的显示解。算例分析了参数变动对最优投资策略的影响。     

新一轮金融改革对金融专业大学生就业的影响

近年来,传统热门专业金融学出现录取分数高,但就业率却靠后的尴尬局面。并且金融专业的学生就算进入金融行业也是将更多的精力放在去完成任务指标上,而不是运用所学专业知识创造更大价值上。2012年来我国正面临新一轮金融改革,利率和汇率的浮动空间扩大,金融行业对民营资本进一步放开。金融改革将扩大金融专业学生的就业范围和就业规模,对金融专业的素质提出更高的要求。     

随机利率下的连续型线性增额寿险

针对传统的精算理论假定利率不变存在的问题,以即时给付的连续线性型增额寿险为对象,对随机利率采用反射Brownian运动建模,反射Brownian运动与Poisson过程联合建模。对传统精算学中假定利率为常数进行了改进,考虑在随机利率下的利息率给付函数模型,以具体实例进行了验证。对保险公司如何合理厘定费率具有启发意义。     

加快利率市场化改革步伐 推进金融体制的健康发展

利率作为重要的经济杠杆 ,在一国的货币政策中起着关键作用。利率市场化是市场经济发展到一定程度的必然产物 ,也是我国利率体制改革的重要目标。目前 ,我国在利率市场化的推进过程当中取得了一定的成效 ,但也面临着许多困难和问题。因此 ,如何加快利率市场化改革步伐 ,推进金融体制的健康发展 ,是我国经济体制改革当中急需解决的重要问题     

财经剪贴

〉〉央行年内第三次加息中国人民银行决定,自2011年7月7日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点,其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金贷款利率相应调整。     

基于CKLS过程的国债利率风险计量的实证分析

以我国国债市场为例,利用4种期限类型(7年期、8年期、10年期和20年期)的国债收益率样本数据对CKLS框架下各种利率动态模型进行实证分析得出,CIR模型较适宜于中国当前的金融市场实际;实证研究中考虑广义矩方法(GMM)可能存在某些问题,如效率不高等,本文使用Nowman(1997)提出的最大似然估计法(MLE)对上述利率动态模型进行估计。在此基础上,构建了基于利率期限结构的久期模型并进行经验计算。     

一种随机利率条件下企业可转换债券定价的离散时间方法

在考虑了企业市场价值波动和利率及其期限结构的波动及两种波动之间的相关性的基础上 ,本文提出了一种可转换债券无套利定价的离散时间模型 .通过研究它与连续时间模型之间的关系 ,证明了这一模型的合理性 ,并得到了参数估计方法 .结合可转换债券的价值边界条件 ,就可以用这一定价模型计算出可转换债券的定价了 .作为离散时间模型 ,这一定价方法可适应可转换债券条款多变的特点 ,并在计算机上能方便实现 .