半马氏市道轮换利率期限结构模型——基于最小Tsallis熵鞅测度

基于Ho-Lee模型,讨论零息债券价格的演变,应用无套利原理和鞅测度的方法,建立了一个离散时间半马氏过程控制的市道轮换下的二叉树期限结构模型.运用最小Tsallis熵鞅测度(the minimal Tsallis entropy martingale measure,MTEMM)处理上述模型,并在马氏和半马氏市道下给出在欧式债券期权定价方面的应用.研究发现模型结果与最小熵鞅测度下的结果具有一致性.     

交替变化利率下的风险模型

研究了利率交替变化的风险模型的生存概率.首先建立生存概率应该满足的微分-积分方程,然后得到生存概率的Laplace变换满足的方程并对该方程的解法进行了讨论,最后在索赔额为指数分布时得到了生存概率的微分方程.     

基于理性期望的利率期限结构预期理论与期限溢酬

推导了两种检验期限结构预期理论的方法.指出基于这些回归方程来检验预期理论,实际上是对理性期望、期限结构预期理论和期限溢酬不变的联合检验,实证研究中对预期理论的拒绝可能是由于未考虑到期限溢酬的时变性.在此基础上,基于Kalman滤波的期限溢酬估计模型.提出了一个利用即期利率数据.利用上海证券交易所国债交易数据对该模型进行实证研究,分析了该市场期限溢酬的行为特征.     

住房抵押贷款的提前支付特性及其定价

住房抵押贷款定价是住房抵押贷款证券化的核心问题。带有提前支付特性的期权定价方程无法直接求出解析解,而传统的近似方法有其局限性。本文在充分研究住房抵押贷款价格函数对于提前支付行为的二阶性质的基础上,确定了有关提前支付的无风险利率临界条件,得到了提前支付概率的精确公式和住房抵押贷款定价的期望值模型。     

Hawkes跳扩散模型下的脆弱期权定价

研究了随机利率下含交易对手风险的期权定价问题.假设具有随机波动率的标的资产价格与交易对手资产价值是随机相关的,且假设它们的跳跃都服从具有自刺激性的Hawkes过程.针对所构建的期权定价模型,求得了脆弱欧式期权价格的半解析表达式.数值分析中,通过快速傅里叶变换方法计算期权价格,发现所构建模型的期权价格要高于Poisson跳模型、固定相关模型和固定利率模型.此外,期权价值随违约边界值和破产成本比例的增大而减小;期权价值随标的初始价格和交易对手资产初始价值的增大而增大.     

立思辰做的外包生意，为办公室降低成本

池燕明1999年创业的时候，他做的生意是卖复印机，放到现在，毛利率只有5％。他如今做的生意，还和复印机相关，但毛利率却达到35％。原来商业模式不一样了。     

利率市场化过程中的商业银行策略

利率市场化改革在这个金融体系改革中占有重要地位,它所带来的资金定价与风险管理的变革,对金融市场各个参与者都会产生重大影响,其中商业银行首当其冲。本文立足于利率市场化给商业银行带来的机遇的基础上,指出了利率市场化给商业银行带来的挑战,同时提出了商业银行应当采取的应对挑战的对策。     

国际资讯·财经新闻

1. 6月22日，纽约股市在收盘前出现跳水，三大股指的跌幅均在0．65％左右。美联储当日结束了为期两天的货币政策决策例会。会后美联储发表声明表示维持当前零至0.25的低利率水平不变．并维持将到期的国债本金进行再投资的政策。     

货价呈现布朗运动规律的海陆仓融资收支利率优化研究

考虑了由船公司向中小进口商融资以支付货款的海陆仓融资模式,建立了货物价格呈现布朗运动规律的海陆仓融资收入利率和支出利率优化的模型.该模型以船公司为领导者,进口商为跟随者,银行为合作伙伴,研究了船公司如何制定出对自己最有利的收入利率,然后根据风险与收益对等的原则来决策船公司的支出利率.最后,运用算例验证了模型的有效性.     

利率市场化下商业银行利率风险探析

2012年利率市场化改革再次启动之后,利率市场化又一次成为人们关注的热点。本文结合国际经验,从利率风险管理的角度分析了利率市场化下商业银行可能面临哪些利率风险,如何有效的应对这些风险以及未来将要开展哪些方面的准备工作。