机构持股与上市公司信息披露质量——基于主动型和被动型基金影响差异的视角

本文以我国A股上市公司为研究对象,采用2007-2016年半年度开放式基金持股数据,研究主动型基金和被动型基金持股对上市公司信息披露质量影响的差异.研究结果表明,主动型基金持股降低了公司信息披露质量,而被动型基金持股提高了公司信息披露质量.本文采用子样本回归以及工具变量和两阶段最小二乘法控制潜在的内生性等问题,得到了一致稳健的结果.进一步分析发现,主动型基金通过增大市场噪音对信息披露质量产生负面影响,而公司治理的改善是被动型基金提高信息披露质量的主要原因.本研究对资本市场中机构投资者发展目标的制定具有启示意义,监管部门应积极采取措施发展价值型机构投资者,充分发挥其公司治理功能.     

机构投资者行为模式及对市场定价效率的影响

从机构投资者行为模式与资本市场定价效率关系的角度出发,对我国机构投资者行为模式进行归纳总结,并利用证券投资基金的持股数据实证研究了基金持股行为及持股变动对资本市场定价效率的影响,研究发现我国证券投资基金的持股及持股变动行为在总体上有利于提高资本市场的定价效率.     

个人信贷决策支持系统初探

在分析了个人信用信息特征的基础上，提出了一种基于数据挖掘、OLAP(联机分析处理)的个人信贷决策支持系统的设计方案。讨论了OLAP、数据挖掘和数据仓库技术在个人信贷决策支持系统上的应用，并构建了一个个人信贷决策支持系统的架构。     

机构投资者羊群行为的演化博弈分析

进行股票市场上机构投资者羊群行为的演化博弈分析,研究结果发现:机构投资者做出投资决策时相互模仿产生的羊群行为不仅受到声誉、报酬等传统因素的影响,而且受到不同投资策略所带来的相对收益、机构投资者被对手跟随所遭受的损失等因素的影响,且随其支付结构的变化而变化.     

香农的信息熵与认知风险

通过对股票市场中投资者投资行为的分析,指出投资者不同的情绪就会导致不同的认知收益,即使是同一只股票,理性投资者和非理性投资者对未来认知收益的概率分布也会不一样。信息论中香农的信息熵有时可以看作是不确定性的测度。基于香农的信息熵,对投资者对未来认知收益分布的不确定进行测度就得到投资者的认知风险。一旦知道投资者的认知概率分布,就可以计算出认知风险。一般而言,不同的投资者会有不同的认知概率,因此不同的投资者就会有不同的认知风险,不同的投资者就会有不同的估价和不同的投资决策。从而提出了一个简单的测度非理性投资者的认知风险的框架。基于这个框架可以来解释金融市场的一些异象和非理性投资者对股价的影响。     

提高风险投资过程中两级委托—代理效率的思考

本文从对风险投资者与风险投资商、风险投资商与风险企业之间的两层委托代理的简要分析入手 ,首先在诠释委托—代理效率内涵的基础上构建了分析委托—代理效率的一个理论框架 ,并应用此框架对如何提高上述两层委托—代理关系的效率问题进行了探讨     

牛市熊市中机构投资者的行为分析

传统金融理论认为机构投资者是“理性经济人”,从而能够采取正确的投资策略。而通过行为金融学的研究发现,机构投资者在投资心理和行为上也会出现各种偏差。根据国内封闭式证券投资基金每季度公布的数据,通过配对T检验的方法,对比分析在牛市、熊市开始和结束时,基金持有股票占资产净值的比例,得出国内机构投资者有“噪声交易者”的特性,并且预测能力和择时能力欠佳的结论。     

"时时在线"的安全性隐患与个人防火墙保护

分析“时时在线”的安全性隐患、个人防火墙的安全保护功能及其重要性和安全局限性,给出该环境下家庭LAN和PC机的防攻击保护策略．     

开心益智

生命中的过客 饵一个住你生命中出现的人．都有原因.     

那个位置是什么

曾经有一个哲学的问题：“我是谁？我从哪里来？要到哪里去？”围绕着这个问题．很多哲学家提出了自己的观点。其实每一个人来到这世界上,他们的心都在“流浪”、在寻找．有时很迷茫,不知自己在找什么,他们的心流浪在川流不息的人海中,很多人被淹没,也有些人最终找到了那个属于自己的位置．那个位置到底是什么？只有心知道。