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为确保在证券发行中信息披露的真实完整和及时有效,以减少证券市场的信息不对称,通过对证券发行市场的参与主体监管者和发行者之间建立博弈模型,分析了在不同环境条件下发行者的最优信息披露策略和监管者的最优惩罚水平,以达到在即定条件下各方效用的最大化,并对如何降低证券发行中的信息欺诈水平提出了一些建议,以提高信息披露的真实性,促进证券市场的健康发展. 相似文献
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对圈钱行为的认定和对圈钱后果的分析有利于证券市场发挥正常的融资和资源配置效率.上市公司再发行"圈钱"行为的一个重要表现就是募集资金的滥用.对1998~2001年沪深两市439个配股样本的研究发现,超过50%的公司存在募集资金滥用行为.对滥用和未滥用公司的长期业绩研究发现,募集资金滥用公司在再发行后的长期会计业绩和市场业绩出现恶化,未滥用公司的长期业绩并没有恶化.因此,募集资金滥用的"圈钱"行为是再发行后长期业绩恶化的主要原因. 相似文献
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股价的成交量推进进程及其动力学分析 总被引:2,自引:1,他引:2
传统的股价序列都是按照均匀时间间隔采样进行分析的,但实际上股价的变化并不是基于均匀日历时间,而是基于交易过程推进的.提出了股价推进的成交量进程假设,阐述了基于成交量进程的股价动力学分析方法,对上征综合指数进行了实证研究.结果表明,基于成交量进程的股价动力学分析方法具有可行性和有效性. 相似文献
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为探究撞击速度对载货双壳油船舷侧结构碰撞损伤的影响,运用非线性有限元软件ANSYS/LS-DYNA建立载货油船碰撞数值模型,在此基础上通过对碰撞过程中产生的碰撞力、结构吸能、舱内液货动能以及撞深变化等参数进行对比分析,阐述撞击速度对载货状态下双壳油船碰撞损伤的影响。研究结果表明,在双壳油船碰撞性能的研究过程中,撞击速度对载货双壳油船舷侧损伤具有重要影响作用。 相似文献
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本项目依据中医对“中风”的治疗原则,在传统头针的基础上,与现代影像学技术充分结合,以头颅X线断层扫描成像术(cT)所示病灶在同侧头皮的垂直投射区的周边,随其部位选定为相应的针刺部位,针对性运用CT定位多针围刺法,治疗中风恢复期。项目将符合纳入标准和排除标准确诊的89例患者,随机分为长留针组57例和短留针组32例;长留针组是应用头颅CT定位围刺3小时,短留针组是头颅CT定位围刺30分钟,并采用临床疗效、生活独立能力等进行疗效评价。结果围针组有效率96.5%,西药组有效率75%,经统计分析,具有显著性差异(P〈0.01),说明围针治疗组疗效优于对照西药组。 相似文献
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本文利用2010-2020年中国银行间、交易所债券市场和美国公司债市场的日间、日内交易数据,从交易活跃度、交易成本、价格响应三个维度计算了18个流动性指标,结果发现:中国银行间市场(交易所市场)信用债的月均交易笔数是美国的10.90%(78.19%),但交易成本仅为美国的13.99%~26.91%(27.47%~71.15%).18个流动性指标的时间序列、横截面相关性大多数低于美国市场.中国流动性指标对信用债利差的解释力不到3%,不到美国市场(11%)的30%.虽然在信用债的刚性兑付破除后,尤其是在市场面临风险冲击的时期,流动性对债券利差的解释力有所增强,但是其解释力依然偏低. 相似文献
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涨跌幅限制对股票市场波动性的影响 总被引:4,自引:0,他引:4
运用Schwert提出的计算波动性方法,从不同角度实证研究了中国证券交易实行涨跌幅限制对股票市场波动性的影响.结果表明,在一定条件下,恰当的涨跌幅限制约束了市场剧烈波动;不恰当的涨跌幅限制不仅对波动性没有约束,反而在一定程度上增加了波动性.提出了在增加市场交易透明度的基础上,对小盘股、绩差股、信誉低的上市公司继续实行涨跌幅10%的限制,而对大盘股、绩优股、高市值股和信誉高的上市公司取消涨跌幅限制的建议. 相似文献
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基于成交量的股价序列分析 总被引:23,自引:0,他引:23
不管是基于交易时间进程,还是基于日历时间进程,股价的时间序列分析都是基于固定的时间进程来研究价格变化规律。本文认为基于固定时间推进的股价时间序列分析缺少考虑成交量的重要影响,提出基于成交量过程推进的股价变化模型。从交易的时间、股价和成交量的三维空间出发,提出维度转换的思想,把从时间维度转换到成交量维度,重新构造基于成交量的股价序列的研究方法。这种方法把成交量融入到价格序列中,体现了量价配合的思想。这种模型不同于以往的时间序列分析只是对原来的序列从模型上或参数上改进,而是对序列本身进行重新构建。通过对重新构造的基于成交量的股价序列和原来的收盘价和平均成交价时间序列进行误差自回归——GARCH模型的实证比较分析表明,维度转换的思想和重新构造序列的方法是可行的,也是有效的。 相似文献
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股票价格波动模型探讨 总被引:13,自引:1,他引:12
在介绍传统的股票价格波动模型——随机游走模型和对数正态分布模型的基础上 ,提出了由随机波动源和异常波动源共同作用的波动源模型 ,并对波动源模型进行了实证研究 ,结果表明波动源模型要比传统的对数正态模型更能精确地描述现实股票市场的价格波动现象 . 相似文献