复杂性度量法在股票市场中的应用

Lemple-Ziv复杂性度量法在股票市场的应用中,复杂度是用来度量系统复杂性大小的指标.对比研究了中国股票市场与发达股票市场的复杂度,实证结果发现,中国股票市场复杂度明显小于发达股票市场复杂度.提出了中国股票市场发展过程中应注意的几个方面.在一定程度上复杂度可以是用来衡量市场有效性和发达程度的参照指标.     

期铜套期保值有效性实证研究

通过对上海期货交易所3月期铜1995-06-15～2002-07-11共1 733个收盘价及其相应的铜现货价格数据进行了最小风险套期保值的实证研究,并从套期保值有效性、套期后的风险比较分析中得出(1)上海期铜市场套期保值是有效的,进行套期保值后的风险远远小于不进行套期保值的风险;(2)随着时间的推移,期铜市场套期保值的有效性基本上是在逐年提高.这说明我国的铜市场基本上是逐渐趋于有效的.     

B股向境内开放对A、B股流动性影响的分析

首先介绍关于证券市场流动性的研究现状，然后，给出了报价驱动交易机制下流动性度量的各项指标的计算方法，具体包括深度，宽度，弹性和影响力，在此基础上，提出指令驱动机制下流动性度量的相应指标计算方法，最后，应用这种方法研究中国B股市场对境内投资者开放政策对各项流动性指标的影响，结果表明A股市场有关各项流动性指标与B股市场有关各项流动性指标具有相对独立性。     

期权套利定价方法的推广与比较

首先基于离散时间模型给出传统套利、ε－套利及确定性套利的概念，并简单地介绍了期权定价的三种无套利方法。在详细地比较了三种方法后，指出了它们在本质上的区别与联系以及各自的适用范围。最后通过算例进一步说明传统的套利定价理论从本质上讲只适用于完全的金融市场，而确定性套利和ε－套利定价方法既适用于完全金融市场，又适用于非完全的金融市场。     

每日结算价确定方法与股指期货价格发现效率的关系——以HSI指数期货为例

价格发现效率作为价格发现的一项基础研究一直备受理论重视。以价格发现速度作为价格发现效率的代理变量,在总结现有价格发现速度研究的基础上,提出了一般价格发现模型(GPDM)。通过GPDM,以HSI指数期货为例,从结算价确定方法对价格发现速度影响的角度,比较了α-温塞平均数法、不完全平均数法、成交量加权平均数法和指数平滑法确定的结算价以及现行结算价的价格发现效率。结果发现,α-温塞平均数法确定的结算价最具价格发现效率,而现行结算价最不具价格发现效率。     

经济附加值指标在中国证券市场的实证研究

通过计算 1 998～ 2 0 0 0年中国 A股上市公司的经济附加值 ,对 A股上市公司的总体、个体以及行业进行分析。研究了经济附加值指标在中国 A股上市公司基本面分析和投融资分析中的应用     

股市价格动量与交易量关系:中国的经验研究与国际比较

从收益率和交易量两个角度对中国股市价格动量进行月度数据检验.结果表明,单独基于收益率标准的检验证实中国股市总体不存在价格动量.但增加交易量标准的进一步分析显示,低交易量组合的股票存在价格动量,而高交易量赢者组合的股票发生显著的价格反转,同时"对角策略"存在很大的套利空间.这一结果主要是由于中国股市的特殊结构所致,可以用行为金融模型解释.     

金融冲击、货币政策规则的选择与中国经济波动

综合运用贝叶斯估计、二阶矩比较、脉冲响应、方差分解、历史分解和反事实仿真等方法进行研究后发现:在引入了金融摩擦和金融冲击的情况下,1)利率规则造成的福利损失明显大于数量规则.2)就应对负向金融冲击的效果而言,数量规则的效果优于利率规则的效果.3)金融冲击是驱动我国经济周期波动的最重要力量,金融冲击在利率规则和数量规则下对我国产出波动的解释度分别为40.54%和38.95%.4)货币政策规则的选择对我国宏观经济的总体运行具有很大影响,且对通货膨胀的影响要大于对产出的影响.5)在我国利率尚未完全市场化且存在金融冲击的情况下,我国央行应更多地采用货币政策数量规则调控经济.     

证券投资决策的二阶段动态分析法

根据多属性决策的基本理论 ,研究了证券投资决策问题 .首先 ,采用权重确定的主观赋权法 ,提出了股票投资决策的选股和选时二阶段动态分析法 .然后 ,给出了二阶段动态分析法的步骤 .最后 ,进行了实证分析.     

完备市场中个体的最优保险策略

当完备市场处于跨期均衡状态时,个体如何选择最优的保险策略以最大化其期末财富效用.通过采用最优控制理论可以证明,此时个体的最优保险策略实际上相当于购买普通的看跌期权.