股指期货对现货市场波动性与信息定价效率的影响——来自印度的经验证据

基于TGARCH模型,针对印度市场中股指期货上市对现货市场波动性的影响进行实证分析.结果表明,股指期货的推出降低了现货市场的波动水平,但其影响效果并不具有一般规律性.股指期货引入后,现货市场的波动结构发生显著变化,现货价格能更快地反映信息的变化,同时信息的获取也更加全面,表明股指期货交易提高了现货市场的信息定价效率.     

中国股票市场限价指令等待成交时间的理论研究与实证分析

在中国指令驱动股票市场中,限价指令需要为成交付出等待成本,如何计量限价指令的等待成交时间是金融市场流动性及微观结构理论领域崭新的研究问题.研究表明,指令生存模型能够比较精确地描述限价指令的等待成交时间概率分布,实证检验结果表明,生存模型具有比较高的准确性;同时发现限价指令等待成交时间对委托价格很敏感,而对委托量不敏感;基于委托价格的敏感性分析绘制出了限价指令等待成交时间概率分布的价格全谱图,根据该图可以预测限价指令的等待成交时间,以及为指令提交策略提供定量分析基础.     

符号的本质(上)

索绪尔的符号观是一个高度抽象的自足系统。该系统是对现实物质世界的描摹和投射。能指与所指的关系是任意的、差异的 ,这种关系的本质决定了它们指向的同时又相互消解 ;既相对稳定 ,又不断变化甚至转换。其价值来源于系统中对所有其他符号关系的否定。     

新型肥料——含硫尿素

<正> 上个世纪八十年代末,美国将硫作为农作物营养第四大元素,称氮、磷、钾、硫是农作物四大营养要素发达国家已有硫尿素也有叫硫衣尿素问世,其含氮量有30％、37％和40％以上不等 我国目前尚无这种肥料 为适应我国加入WTO的形势,必须提高农产品的品质以增强其竞争实力 为此,采用先进工艺,研究开发出含硫尿素,并经河南省质量技术监督局审定、批准在农业生产上广泛应用 现将含硫尿素对农作物的主要生理功能与施用作一简要介绍 狗 1.提高小麦、玉米、谷子、水稻、花生与大豆等作物的高含量与高品位的蛋白质 南京农业大学博     

中国证券市场日内流动性实证研究

对中国证券市场独特的连续竞价交易制度流动性问题进行了理论分析，设计了中国征券市场日内流动性的3个重要实证指标．研究结果表明，中国证券市场日内流动性逐时增加；市场深度指标较之市场宽度指标更有价值；流动性与股价绝对值成正比关系．     

中国证券投资基金投资风格变化原因分析

以我国证券投资基金为研究对象,实证检验我国证券投资基金投资风格变化的原因.研究结果表明：市场预期是基金投资风格转变的主要原因,其次是前期的业绩压力,最后才是基金经理调整.文章分析认为,这种结果主要是基金业绩评估机制,市场上存在的板块轮换现象以及基金管理机制造成的.     

中国上市公司资本结构特征的定量分析

通过方差成份分析,将中国上市公司资本结构的差异分解为行业效应、公司效应、时间效应、行业和时间的交互效应,并计算了各种效应的大小和相对重要性.研究结果发现行业因素可以解释大约40%的公司资本结构方差,是最重要的资本结构决定因素;其次是公司因素,可以解释大约30%的资本结构方差;再次是行业与时间的交互效应,可以解释大约9.57%的资本结构方差;最后是时间因素,可以解释的方差比例非常小且不显著.     

投资者结构对流动性黑洞的影响——来自中国A股市场的经验证据

流动性黑洞是流动性风险爆发的极端形式,而投资者结构是其重要影响因素之一。在归纳总结流动性黑洞涵义的基础上,利用A股市场面板数据,研究噪音交易者和知情交易者数量对证券市场流动性黑洞发生频率的影响。进一步采用对照组研究方法,研究我国投资基金是否为知情交易者,基金重仓对资产流动性黑洞的影响。最后,研究同一基金系旗下基金扎堆投资方式对流动性黑洞的影响。实证结果表明:知情交易者越多,流动性黑洞爆发频率越低,而噪音交易者越多,流动性黑洞爆发频率则越高;基金在我国表现为知情交易者,具有稳定市场作用,基金重仓股流动性黑洞发生概率较小;同一基金系旗下基金扎堆的投资方式不会增大流动性黑洞发生风险。     

证券市场流动性综合测度指标研究

流动性是证券市场的基本属性之一,它具有多方面的特性,基于市场微观结构的流动性测度指标度量了流动性某一方面的特性,而缺乏一个全面综合的衡量.从流动性的定义出发,构建了一个综合而又简单实用的流动性测度指标,并通过实证研究证明了该指标的有效性与可预测性.     

股 价 房 价 波 动 与 经 济 周 期 关 系

通过模型推导和实证分析研究了股价波动、房价波动与经济周期之间的相互关系,构建了一个分析三者之间关系的统一框架.理论分析和实证结果表明,股价是宏观经济的领先指标,房价与GDP、利率和CPI 具有紧密的正向关系,房价波动与经济周期基本同步,股价波动大大领先房价波动.