“配股权”与IPO抑价关系模型及数值分析

假设存在对新股价值三种异质预期的询价对象,在风险规避条件下,求解出最优均衡报价的解析表达武。在此基础上,进一步数值分析"配股权"与IPO抑价关系。研究表明,当询价对象是风险规避者,"配股权"能发挥最优作用。     

异质预期、IPO最优报价与抑价

针对IPO抑价问题,运用行为金融理论和数理分析方法,从询价对象期望效用最大化的角度出发,假设存在对新股价值异质预期的两类询价对象,在风险规避的条件下,求解出最优均衡报价的解析表达式。在此基础上,进一步分析IPO抑价问题。     

中小板及创业板IPO高定价问题研究

2010年10月新股发行制度改革的基本目的之一是基于完全市场化的原则降低中小板及创业板新股发行(initial public offerings,IPO)市盈率,但其效果不明显。该文针对此问题进行研究,发现2010年10月改革实施后中小板及创业板IPO呈现出报价趋于理性但仍高市盈率定价现象,构造了参与新股配售收益分析模型和超额认购倍数与IPO市盈率间对应关系模拟分析模型。基于这2个模型分析指出了上述高定价问题的制度原因在于询价约束不足、定价约束缺失,并从增加询价机构高报价成本和增大主承销商高定价风险这两方面探讨了加强询价和定价约束的改革思路。     

新股首次公开发行的抑价现象:一种合作博弈的理论方法

新股在首次公开发行(IPO)时具有正的净现值以及承销商在不完全竞争的条件下会存在抑价现象．抑价现象的存在是由于发行企业不能获得所有的净现值收益．在这个博弈当中，收益在发行商和新的投资者之间的分配取决于所有IPO市场的竞争程度．IPO市场可以被细分为具有高净现值的发行企业、高威信的承销商和具有低净现值的发行企业、低威信的承销商两类新股．     

全流通前后中小企业板IPO抑价因素的比较分析

对全流通前后中小企业板块IPO抑价现象的影响因素进行实证比较分析并比较,探讨在不同的模式下IPO抑价率影响因素的异同.结果表明,我国投资者缺乏理性投资的意识是IPO抑价率居高不下的主要因素.     

2009年度中国股市IPO抑价实证研究

在阐述我国IPO现状及回顾国内外经典IPO抑价理论的基础上,本文对所选取样本新股的高抑价率影响因素进行了多元回归实证分析,通过分析找出了新股抑价率与影响因素之间的相关关系,最后在结论的基础上提出了政策建议.     

中国承销商进行IPO托市研究 ——基于创业板市场的实证分析

IPO抑价部分来源于承销商托市的假说在成熟资本市场上得到了实证检验的支持.部分学者的研究表明,在中国市场上同样存在承销商托市行为.运用修正后的Ruud收益分布检验模型,首次对中国深圳证券交易所创业板市场2010-2011年新发行的244只样本股进行了实证检验,发现上市后前5个交易日的收益分布出现了显著负偏现象,从而否定了中国创业板市场存在承销商托市行为.     

基于博弈分析的物流多Agent招投标报价研究

从博弈分析角度出发,研究了物流多Agent招投标过程在完全信息和不完全信息下的博弈问题,探讨了基于最低报价策略的博弈、基于“联盟体”报价策略的博弈和“联盟体”瓦解报价策略的博弈。结果表明,通过引入两种惩罚机制,可以有效瓦解招投标过程中存在的“联盟体”报价情形。完全信息与不完全信息下的多Agent招投标报价,其博弈过程及博弈方式对“阳光企业”招投标而言具备很强的指导意义。     

医疗器械一次性密封招标的博弈模型

应用博弈论的方法建立医疗器械一次性密封招标采购中的博弈模型.分析了采购方与供应商、供应商与供应商之间的博弈策略和报价模型,并讨论了采购方获得最大利益在参与方数量问题.     

电力市场中发电商的供给函数平衡

在考虑网络约束的电力市场下,应用博弈理论,提出了通过改变发电商报价曲线斜率来寻求发电商的供给函数平衡的新的有效方法.模型中,独立系统操作员根据发电商的供给函数以及用户的需求函数最大化系统剩余而发电商的策略报价则是使其发电剩余最大化.发电商通过改变报价曲线的截距可解析求出这2个嵌套优化问题.在博弈的每一步,发电商首先通过改变其报价曲线的截距求得使其发电剩余最大的市场平衡点,然后根据该市场平衡点和边际成本的截距求得的报价曲线的最佳斜率,找到在该步的最佳供给函数.当整个博弈过程达到Nash平衡点时,发电商将找到供给函数平衡.用已有文献中同样的算例来验证文中方法的有效性.将IEEE-30和IEEE-118节点系统作为算例,给出2个算例中发电商采用改变斜率和改变截距两种报价策略所得市场结果的比较.     

论保险业务中的代位求偿权

通过实际案例，阐述了保险业务中代位求偿权的产生、性质和法律依据以及在实际业务中行使代位求偿权的条件，论述了代位求偿权和代位权的区别。     

基于资源利用综合水平的采购量分配方法

把供应商能够提供的一种商品的价格、质量、准时供货水平、售后服务水平等视为企业现有的资源，提出了资源利用综合水平的概念，并建立了资源利用指数，来考评一种商品采购量在几个供应商之间分配所得到的综合利用现有供应商资源的效果。资源利用指数是个相对值，即使是出现物价综合水平提高，供应商变化，供应商整体服务水平提高等因素的情况下，也能将本期的资源利用指数同以前期进行比较，反映出采购部门的采购量分配方案是否更充分利用了当时的供应商资源。在此基础上，建立了一种线性规划模型，求解使资源利用综合水平最大化的采购量分配方案。     

基于可靠性预测的DCS选型方法的研究

利用可靠性预测对DCS的选型方法作了一些探讨 ,力求实现在保证系统可靠性的前提下 ,达到资源分配合理、性价比最优的目标 .最后以 μXLDCS为应用实例作了进一步的论证     

计划配置方式的重新思考

计划配置是资源配置的一种手段，它不是市场配置的替代形式，而是对市场配置后的再调节，现实中，计划配置存在两种不同的方式：实物配置方式和价值配置方式。实物配置的不足表现它在企图取代经济结构中的基础性的市场配置，却又不具备市场配置的竞争价格功能，从而影响了经济的合理发展；价值配置则是以市场配置为基础，它本身的发育就来自于市场的发展，因而它能在市场的基础上有效地发挥它特有的调节功能，促进经济的合理发展。     

下游持股对钢铁行业三级供应链的影响与分析

研究了下游对上游持股情况下的上游占优三级供应链模型.采用外包理论中买卖结构的土耳其模型为基本框架,并在下游分为两条支链,运用博弈论的观点和方法研究比较了在无持股与有持股情况下铁矿石的均衡价格以及供应链各成员之间的利润分配.最后模型分析结果揭示了下游持股对供应链整体及其他支链的影响.当某一支链的下游对上游垄断的供应商持股时,会增加自身和上游供应商的利润,但同时也会对另一条支链的下游利润和产量不利影响.     

水资源配置机制比较分析

介绍了水资源的放任自由使用、完全垄断经营、国家集中配置、市场配置及水权交易配置5种水资源配置机制博弈模型,并通过对这5种模型的比较分析,寻求一种同时兼顾效率与公平的可实际操作的水资源配置机制．分析后认为,采用水权交易配置模式既可以保证基本的民生用水以体现公平,又通过允许水权交易促进取水者努力提高节水水平,并使水资源能配置到更能产生高效益的行业和单位,从而提高水资源的利用效率．得出了水权交易配置模式是水资源最优配置机制的结论．     

城市居民生活水价测算的回归分析

国内外学术界普遍关注的是水价测算模型及其参数估计的研究,印研究水价预测模型及应用,但鲜于对预测后的水价进行回归分析,造成调整后的水价组成不明,无法为水费合理分配提供科学依据.依据长期边际成本原理,通过分析苏州市1997-2008年单位供水可变成本与固定成本实际数据,测算2010年苏州市居民生活水价,并对预测后的水价进行...     

城市地价监测点配置的一种模式

地价监测点配置关系到城市地价水平的真实反映，影响到我国城市地价监测体系的系统性和规范性．提出以空间分层抽样技术为基础，首先确定城市地价监测点总量，然后选择一定的指标，分别确定地价监测点在城市内不同区域、不同用地类型、不同土地级别中的分布，经综合平衡，最后确定地价监测点配置方案．该模式解决了我国当前地价监测体系建立中如何配置监测点这一技术问题．     

重庆市基准地价调整方案研究

根据重庆市地产市场的实际情况 ,调整基准地价的技术途径有两条 :一是通过市场地价结构分析 ,认识地价结构特点 ,测算地价结构系数 ;二是通过土地收益动态分析 ,认识级差收益变化特点 ,修正级差收益分布模型 .在专家咨询的基础上 ,提出了 1 999年重庆市基准地价方案 .     

基于数字地价模型的地价监测点配置探讨

地价监测点配置关系到城市地价水平的真实反映,影响到我国城市地价监测体系的系统性和规范性,对完善土地市场起着重要的作用,运用MAPGIS平台,通过空间内插的方法建立数字地价模型,并结合市场比较法的监测点地价更新、TIN数字地价模型更新等几个方面来确定城市地价监测点的定量配置和空间定位,建立地价监测点配置方案。