论我国上市公司并购的法律解读

随着资本市场的迅速发展,上市公司通过并购实现资源的优化配置,已成为其获得最佳规模和最大实力的有效方式。近年来,我国股权分置改革基本完成,股权流通性不断增强,上市公司并购活动呈现出积极活跃的态势。新修订的《上市公司收购管理办法》更是为上市公司并购做出了重要而引导性的规定。在上市公司并购法律环境日渐完善的前提下,本文旨在解读一系列新出台的法律规范,以揭示上市公司并购活动中须遵循的法律规则,并对今后上市公司并购趋势作出揭示。     

财务重述、董事长更换与审计师变更

以我国2015—2020年沪深两市A股上市公司为研究样本,采用logistic回归分析方法研究董事长更换对审计师变更的影响,并进一步考察了财务重述在影响董事长更换对审计师变更方面的作用。研究结果显示：董事长更换会引起上市公司变更审计师,且更倾向于变更为更高层次的审计师;财务重述对审计师变更也存在正向影响,但对董事长更换的影响不显著;当同时发生财务重述和董事长更换时,上市公司会基于恢复声誉动机选择向上变更审计师。监管机构应当对发生财务重述和更换董事长的上市公司加强监督,外部投资者和债权人也应当警觉起来,降低自身风险。     

上市公司股权激励制度的示范价值

由于目前我国尚没有一部完整的法律规定股权激励制度,虽然《公司法》规定了非上市公司可以实施股权激励,但是却没有任何具体规定。因此非上市公司和有限责任公司实施股权激励计划,只能参考上市公司的相关规定执行。     

上市公司股权再融资偏好与原因分析

上市公司存在股权再融资偏好,符合融资条件的上市公司大多不放弃再融资机会、股权融资的比重较大,且上市公司的资产负债率低于非上市公司。这一现象的发生必然有其内在原因,不仅从融资成本、融资风险和股权结构等微观角度,而且从我国股市制度的缺陷和债券市场发展缓慢等宏观角度,分析股权融资偏好的产生原因。由此预测我国上市公司股权的再融资偏好在股权分置改革后的若干年将继续存在。     

企业并购活动的财务风险分析及防范

企业并购是现代企业制度创新的一个方面,在并购过程中存在着大量风险,其中又以财务风险最为突出。财务风险贯穿于整个并购活动的始终,是决定并购是否成功的关键因素。本文着重从融资、支付方式和目标企业价值评估等三个方面分析财务风险的形成及其影响,并对如何规避财务风险提出相应的防范措施。     

上市公司财务异常分析与预警管理系统的建立

分析上市公司的财务报表对于及时发现公司财务危机,从而避免陷入财务困境具有重要意义。文章试从上市公司盈利结构、现金流与投资、不合常规的资产或股权交易等三方面分析上市公司财务异常的主要表现,进而提出相关预警管理系统,以增强公司的经营能力和抗风险能力。     

我国上市公司财务风险管理析

财务风险是一种客观存在的经济风险。在市场经济条件下,通过对财务风险的管理与控制,可使风险最小化,进而实现财务成果最大化和财务状况最优化。上市公司作为我国市场经济发展的先锋、现代企业制度的代表,更应该重视企业财务风险管理。本文从我国上市公司财务风险的现状分析入手,揭示了上市公司总体财务风险的水平,分析了上市公司财务风险的成因,并从保持适度债务规模、完善公司治理机制等方面提出了财务风险的防范措施,最后提出建立财务风险预警系统的建议。     

非股份制企业并购的财务边界条件分析模型

界定了非股份制企业并购双方进行谈判时的财务边界条件,提出了新的企业并购财务决策的边界条件分析模型,并通过定量分析为并购双方得出了可行的交易价格和交易条件的谈判边界。     

股权分置改革对我国上市公司并购的影响

股权分置的制度安排严重阻碍我国上市公司并购的健康发展,而股权制度改革为其扫除了根本的制度障碍,奠定了良好的发展平台。本文首先分析了股权分置安排下我国上市公司并购的特点,指出股权分置给并购带来的各种弊端;然后展望了股权分置改革后对我国上市公司并购的影响;并展望了其发展方向。     

企业并购的财务分析及对策研究

在企业的并购过程中,财务活动几乎贯穿于始末,财务活动会引起财务风险,因此财务风险是企业并购活动中必须进行充分考虑的方面,对企业并购能否取得成功具有重要的影响。在我国,由于经济体制及社会性质的基本属性等原因,对企业并购财务风险重视度不高,再加上企业并购发展模式尚不成熟,因此,在任何一个企业的并购决策中,财务分析都占据着重要地位,对企业并购的财务分析要引起高度的重视。’     

中国上市公司并购绩效的实证研究

以沪深股市2004年发生并购的公司为样本,采用事件研究法和财务数据法,从宏观和微观两个层次,对不同类型并购事件的绩效进行实证分析.结果表明,并购事件从整体上得到了市场的认同,上市公司并购后经营业绩有一定的提升,但提升缺乏长期性;市场对资产置换类和股权转让类并购有着最高的认同度,而对收购兼并类和资产剥离类并购认同度较低.因此企业在并购之前应进行充分论证,在并购类型的选择上,应首先考虑资产置换类和股权转让类并购方式.     

企业并购财务风险预警系统的构建

为了更好地预测、界定以及规避企业并购时的财务风险,本文根据企业并购财务风险预警系统的设计思路,综合运用功效系数法和德尔菲法,建立了包含并购财务风险预警系统组织机构、并购信息收集与传递系统、定性预警系统、定量预警系统、并购财务风险分析系统、报警系统以及排警对策系统7个子系统的企业并购财务风险预警系统.     

高新技术企业财务风险规避分析——以多氟多公司为例

高新技术企业在发展中会遇到融资、投资、运营和并购等方面的财务风险。企业要通过控制筹资风险、优化投资结构、制定合理的信用标准、控制并购财务风险、建立财务预警模型分析等相应途径规避财务风险,对解决高新技术企业转型发展中财务风险现象提供了新的证据。     

企业并购中财务风险探讨

随着我国社会主义市场经济体制的逐步建立和现代企业制度的确立,资本集中使得我国企业并购规模和层次不断扩大,并购对企业财务必然带来风险,对目标企业的估值、并购融资与支付、并购后整合构成了并购财务风险的主要方面。更好的认识和防范并购财务风险成为主并购企业必须考虑的因素。本文从主并企业的角度,分析了并购财务风险,并对防范并购财务风险提出了建议。     

中国企业海外并购的财务风险及对策研究

中国企业海外并购面临并购定价、支付、融资及资本结构改变等财务风险,本文对不同财务风险进行分析并提出应对之策,以期丰富相关研究并为实践者提供指导。     

公司并购风险及其财务整合研究

目前中国经济迅速发展,产业结构和制度结构急剧变革。本文通过公司并购的风险分析、财务整合以及并购整合的财务评价体系等方面的阐述,对降低并购过程中产生的风险,最大限度地保证并购目标的实现进行了深入探讨。     

跨国并购上市公司的法律适用问题

就目标公司而言,跨国并购上市公司与并购其他企业相比具有一定的特殊性。并购方看重的不仅是上市公司的资产和权益,更看重的是其在东道国市场上的竞争地位。这种跨境进行的商业交易行为,由于涉及多方利益,会受到多个国家法律的制约。笔者从国际私法的角度对并购过程中产生的法律冲突进行分析,对如何解决冲突提出一些看法。     

企业并购中的财务风险及防范

通过企业财务风险的内涵、企业并购财务风险管理对企业并购理论进行了概述,通过并购双方企业信息不对称、收购企业管理者的目标不明确、价值评估缺乏系统性、并购企业融资不畅、并购企业支付方法不当五个方面诉述了企业并购中的财务风险,并通过这五个风险列举出了相应的对策。     

企业并购财务风险及其防范

介绍了企业并购的含义,列举了国内几宗著名的企业并购案例,分析了企业并购过程中的财务风险,提出了企业并购财务风险的防范对策。     

企业并购的财务风险分析

本文在界定企业并购概念的基础上,对企业并购的财务风险作以科学界定,认为企业并购的财务风险不仅包括并购交易前的定价风险、并购交易中的融资及支付风险,还包括并购活动完成后的财务整合风险。