试论经理报酬激励机制

有效的报酬激励机制,能协调经理与股东的目标,使经理努力实现企业价值最大化。文章拟对经理报酬激励机制的原理、经理报酬激励机制存在的主要问题,影响经理报酬激励的主要因素作简单的论述。最后简单论述经理股票期权在中国的应用。     

我国实施经理股票期权制度的法律障碍及其合理规避

西方国家实践证明,经理股票期权制度是一种能够激发企业管理人员工作积极性的有效的激励机制。本文在介绍经理股票期权的内涵与操作程序的基础上,分析我国企业在实施经理股票期权制度中遇到的法律障碍,并提出几条如何合理规避的思路。     

关于我国推行经理股票期权的思考

经理股票期权是西方国家广泛采用的一种激励制度,实施这种机制有利于吸引和稳定优秀管理人才。我们应采取相应的策略,克服推行经理股票期权存在一些障碍,如市场体系不完善、公司治理结构不健全、缺乏法律法规的保障等一系列问题,积极推广经理股票期权。     

我国实施经理股票期权制度的法律障碍及其合理规避

西方国家实践证明，经理股票期权制度是一种能够激发企业管理人员工作积极性的有效的激励机制。本文在介绍经理股票期权的内涵与操作程序的基础上，分析我国企业在实施经理股票期权制度中遇到的法律障碍，并提出几条如何合理规避的思路。     

具有随机执行日的经理组合型股票期权的定价

本文设计的具有随机执行日的经理组合型股票期权,改造了经理股票期权的收益结构,消除了经理在确定执行日下只能获得较低收入的部分风险,在一定程度上能够防止经理的短期行为．同时,在等价鞅测度下,改进了具有确定执行日的经理组合型股票期权的定价模型,构建了具有随机执行日的经理组合型股票期权的定价模型,给出了其价格的解析解,并进行了数值计算和分析．结论表明,在利用股票期权对经理进行激励时,除了要重视股票期权的收益大小外,还要关注收益的时机,恰当的时间安排也可以提高激励的效果．     

基于年薪制的股票期权报酬机制的探讨

完善企业经理人员的激励约束机制,是深化企业改革、建立现代企业制度的一项重要内容.本文在分析我国企业经理人员报酬机制现状的基础上,设计出基于年薪制的股票期权报酬方案,讨论了它实行的条件和可能遇到的问题,并提出了相应的对策和建议.     

国有企业经理股票期权长效激励机制研究

股票期权作为一种长效激励机制,主要是通过授予经理一定数量的股票期权,使经理享有参与企业剩余收益的索取权,把对经理的外部激励和约束变为经理的自我激励和约束,从而鼓励他们更多地关注企业的长远发展,而不是注重短期效益。股票期权激励制度对改善我国公司治理中的委托代理和内部人控制等一系列问题具有重要意义。只有通过加快建立和完善股票期权激励相关法规,完善证券资本市场,规范公司治理结构,强化对经理的内部约束,建立完善的经理市场,才能形成合理的经理选聘机制,使股票期权激励真正发挥作用。     

基于年薪制的股票期权报酬机制的探讨

完善企业经理人员的激励约束机制，是深化企业改革、建立现代企业制度的一项重要内容．本文在分析我国企业经理人员报酬机制现状的基础上，设计出基于年薪制的股票期权报酬方案，讨论了它实行的条件和可能遇到的问题，并提出了相应的对策和建议．     

具有上下障碍的再装期权定价模型与计算

针对再装期权作为经理股票期权薪酬机制存在的问题,讨论了设置再装期权上下障碍的必要性,建立了考虑经理股票期权的长期激励因素以及在股市低迷时经理股票期权重置特征的改进的再装期权定价模型,并给出了计算公式及相应的模拟分析.     

浅析经理股票期权的风险与风险控制

现代公司制度在不断发展完善的同时,也出现了许多弊病。公司的所有权在所有者手里,而管理权在管理者手里。随着公司规模的扩大和业务量的增加,所有者越来越不能驾驭管理者,管理者的自利行为也愈发变得严重。本文拟对实施经理股票期权的应具备的条件进行,对中国目前经理股票期权实施的现状以及其中存在的问题进行初步探讨,并寻找风险控制的对策。     

改进的跳扩散模型下的再装期权定价

针对再装期权作为经理股票期权薪酬机制存在的问题,讨论了设置再装期权上下障碍的必要性,建立了考虑经理股票期权的长期激励因素以及在股市低迷时经理股票期权重置特征的改进的再装期权定价模型.在利率确定的情形下,利用保险精算方法,推导了股票价格服从跳扩散过程的欧式再装期权的定价公式.     

论经理股票期权与公司治理结构

经理股票期权是一种有效的激励机制.经理股票期权与公司治理结构关系密切.我国公司治理结构缺陷影响股票期权激励效果.因此,健全公司治理结构是我国推行经营者股票期权的前提.     

浅析我国的股票期权制度

股票期权作为一种对企业经营者的长期激励机制目前在国外已经得到了广泛的应用,我国也进行了多年的试点,但与国外真正意义上的股票期权制度相比还有很大的差距。不过,随着新《公司法》、《证券法》的施行以及其他改革的逐步实施,我国的股票期权制度将逐步完善。     

再装条款下基于效用无差别方法的经理股票期权定价

"不可交易"是经理股票期权(ESO)的重要特征之一.受制于此,经理股票期权无法通过对冲其标的资产来完成定价.考虑一类具有再装条款的经理股票期权,基于效用无差别方法,运用随机控制理论,推导出了定价模型满足的Hamilton-Jacobi-Bellman(HJB)方程,并运用格林函数,计算得到了经理股票期权无差别价格的解析解.最后,对模型的解析解进行了参数分析.     

对股票期权制的认识

在分析股票期权的含义与企业实行股票期权制度的意义基础上,重点论述了如何借鉴国外企业的一些成熟做法来操作我国企业的股票期权制,同时就实施股票期权制的配套措施进行了探讨．     

产权制度的一种创新——员工股票期权

在当代发达国家,企业员工尤其是高级经理和技术骨干的薪酬结构已经发生了很大的变化,以股票期权为主体的薪酬制度已经取代了以基本工资和年度奖金为主体的传统薪酬制度.据有关资料显示,全球500强中,有89%的公司已经向其高级管理人员授予了股票期权;美国硅谷的高科技公司中,有3/4的公司经理人员的收入主要依靠股票期权,有的公司经理人员甚至没有基薪,收入全部靠股票期权的变现.员工股票期权作为一种产权制度创新,已经被越来越多地应用到企业管理中.     

年薪制及股票期权制的适应性评价

会计信息指标与股价指标是现代公司环境下管理报酬契约最主要的订约指标，由这两种订约指标所派生的主要报酬契约形式有奖金计划、业绩计划、股票期权及股票增值权、限制性股票等其他权益性报酬。由于不同的报酬形式往往倚重于不同类型的指标，如奖金计划及业绩计划往往以会计收益指标为主，而股票期权等则可视作是与股价相连结的激励性报酬。     

Certainty-equivalence方法对经理股票期权价值的确定以及相应激励效果分析

经理股票期权是一种较为先进的薪酬管理制度,但由于其本身所具有的特点,使得利用BS模型对其进行定价会偏离经理人员的人力资本,现介绍Certainty-Equivalence方法来确定ESO的价值,使其更接近人力资本。同时,利用博弈的方法确定经理股票期权数量的最佳值,分析了影响经理人员努力程度的相关因素。     

经理股票期权应用效率分析模型

经理股票期权(ESO)在西方是一种重要的长期激励工具，目前国内也对其十分重视．尽管ESO在减少股东对经理的监督成本以及经理行为长期化方面发挥着重要作用，但它并非对代理人总是有很好的激励状态，其效率随诸多因素变动．本文借助一个不对称信息契约模型，反映了经理股票期权的应用效率．     

微软：让技术向客户低头

取消股票期权,把考核业绩与客户挂钩,表明微软正在尝试由技术至上向客户至上转变今年以来,微软的新闻不断:先是以产品线为基础的组织结构的调整,接着是激励机制的变革。这其中最让业内外瞩目的是取消股票期权:7月8日,微软宣布于今年9月停止向员工提供股票期权。微软中国公司市场部经理张飒英透露,中国公司方面也将在9月份正式实施时同步执行。据了解,目前微软中国公司方