股指期货套期保值比率浅析

保期保值比率的确定决定了套期保值功能的发挥。本文分析了OLS,B-VAR,ECM,ECM-BGARCH四种模型,并在其基础上研究了最小风险套期保值比率的计算方法,通过沪深300股指期货套期保值进行深入的实证分析,检验三种方法的优劣。     

股指期货最优套期保值比率研究

股指期货的套期保值功能作为可行的转嫁风险的方式在社会生产中常常被用来进行成本、利润锁定。但在实际操作中,常常因为无法达到最优套期保值比率而无法取得理想的效果,本文旨在通过实证研究得出最优套期保值比率所谓几何     

套期保值研究述评

套期保值理论经历了传统的套期保值理论、基差逐利型套期保值理论和现代组合投资套期保值理论三个发展阶段,与之相伴,套期保值比率的计算模型也日益成熟。国内已有文献主要是针对套期保值比率的研究,且主要面向商品期货市场,有关股指期货套期保值的研究有待进一步探索。     

股指期货套期保值文献综述

阐述了作为重要金融衍生工具的股指期货在国际金融市场上的重要作用,在总结＂天真模型＂、OLS、B-VAR及VECM等静态模型特点的基础上,重点介绍了GARCH模型和MRS动态模型的应用。     

股指期货套期保值模型选择

基于沪深300和S&P500的股指期货真实交易的数据,通过构建ETF组合作为沪深300的现货,选取S&P500的指数作为S&P500的现货,运用OLS,VECM,copula-VaR,修正的ECM-GARCH这4个模型进行套期保值的实证分析.通过"风险最小化"原则比较不同模型对于这2个股指的套期保值效率,发现以上4种方法对于沪深300的套期保值效率要优于S&P500;同时,对于2个股指,样本内和样本外都是动态的ECM-GARCH效果最优.最后给出投资者选择股指期货套期保值模型的具体建议.     

论股指期货市场的套期保值交易策略

股指期货作为一种重要的金融衍生工具,对我国今后资本市场的发展有着重要意义。本文探讨了在股指期货市场中进行套期保值交易的基本原理,并分析了套期保值的具体方法。     

现金结算价与股指期货套期保值决策

股指期货采用的现金结算价计算方式因市场而异,套期保值决策也应该相应调整.基于现金指数价格服从几何布朗运动的假设,通过探讨平均现金结算价下的股指期货定价,分析了现金结算价确定所导致的期货价格偏离持有成本模型的期货价格过程,并在此基础上计算了最优的套期保值策略.     

沪深300股指期货的套期保值研究

2010年4月16日,我国推出沪深300股指期货。股指期货的推出将会对我国A股市场产生重要影响。它引入卖空机制,并为资产管理者提供一种管理市场风险的工具,而如何更好地运用这一工具,如何确定合理的套期保值比率还需要进行深入的研究。套利者为股指期货市场提供了流动性和灵活性,是市场的重要组成部分,本文介绍了有关股指期货的基本知识,在此基础上利用2014年的最新数据对股指期货的套期保值效果进行实证分析,并提出了相关建议。本文首先对套期保值进行了文献叙述,其次则是运用实证模型对沪深300股指期货的套期保值效果进行研究,同时本文引入了OLS,B-VAR,GARCH三种不同的实证模型进行分析,并对不同模型的套期保值效果进行比较。运用定性分析与定量分析相结合的办法,对股指期货的套期保值进行全方面,深层次探讨。     

沪深300股指期货定价改进及套期保值实证分析

在无套利原则的基础上利用数学归纳的方法推导并改进了股指期货的持有成本定价模型,并对此模型做了实证检验.然后采用最小方差的方法计算得出了股指期货的最优套期保值比率和套期保值的合约数量.并利用最为严谨的β系数法对沪深300股指期货进行了实证检验,本文对市场上存在的套期保值实践具有重要指导意义.     

基于Copula函数的PTA期货套期保值研究

在最小方差套期保值模型的基础上,借助Copula函数计算非线性相关系数代替传统的线性相关系数,对PTA(即精对苯二甲酸)期货套期保值比率进行研究,通过实证分析比较了该模型与天真模型、传统最小方差模型、OLS模型、VAR模型及GARCH模型的套期保值效果。结果表明,该模型的套期保值有效性可达0.80583,明显高于其他模型,利用该模型进行套期保值可以更有效的规避现货价格风险。     

论推出股指期货对我国股票市场的影响

文章从我国即将推出的沪深300股指入手,介绍了股指期货的发展历史及股指期货的主要功能,详细分析了股指期货推出对股价、股市资金规模、股市结构及股市的监管机构造成的影响。     

股指期货应适时推出

股指期货问题当前在我国备受关注.目前我国还没有建立健全规避股指期货风险的有效机制,资本市场为股指期货的推出所作的调试还在进行之中,股指期货的推出应该审慎而行,不能盲目冒进.     

股指期货期现套利方法研究

股指期货期现套利在复制指数时,使用ETF基金作为复制工具,运用两种策略来得到ETF的配置比重.第一种是控制组合跟踪收益下偏差得到ETF配置比重;第二种是控制上下偏差得到ETF的配置比重,从而判断哪一种发放的套利收益更好并且能够取得收益.     

基于时变VaR的动态套期保值策略研究

套期保值可以规避股市系统性风险,文章研究动态套保策略,以VaR最小化为目标,弥补了现有研究的两点不足．文章建立了ECM—BGARCH模型来拟合市场波动,椎导了基于时变VaR的动态套保比模型,满足每日VaR最小且有效;然后,对我国股指期货的实证研究反映出,相比静态模型,动态模型体现出较好的应用效果：（1）提高了套保绩效;（2）降低了平均VaR,意味着需要更少的风险准备金,节约了套保者的资金成本,也更容易达到资金监管要求;（3）取得了更准确的VaR失效率,时变VaR更准确反映了市场异常．     

当月、季月沪深300股指期货套期保值的实证分析

选取市面上9只蓝筹股,通过当月连续、隔月连续、当季连续、隔季连续得到IF1402和IF1403的时间更长的股票指数,通过175组数据分别得出股票和沪深300股指期货的值,然后使用实际数据得出使用套期保值之后的组合收益率的方差,通过对比得出当月股指期货比季月股指期货效果更好及其他结论.     

沪深300股指期货与现货市场的价格关系研究

通过采用平稳性检验、构建误差修正模型、运用脉冲响应分析和方差分解方法,对已上市交易的沪深300股指期货和现货指数之间的引导关系进行了实证研究,结果表明：从长期来看,沪深300股指期货价格与指数现货价格之间存在稳定的协整均衡关系,且期货市场对长期均衡偏离的调整力度更迅速;从短期来看,股指期货市场和指数现货市场的价格之间存在正向的相互引导关系,股指期货市场对于一个标准差冲击的反应相较于指数现货市场更为强烈;从价格发现的方面来看,沪深300指数期货市场与指数现货市场之间存在双向价格发现的关系,但现货市场对期货市场的引导作用较高.     

基于ETF组合的股指期货套利研究

在考虑买卖的冲击成本的基础上,采用ETF组合作为套利的现货,建立基于ETF组合的股指期货套利模型.并运用本模型对沪深300股指期货的实际数据进行了实证分析.结果发现,本模型可以较好地发现套利机会,实现套利.     

股指期货适当性制度的再评价

阐述了股指期货投资者适当性制度的内涵和特点,指出了适当性制度的优点,同时从5个方面强调它存在若干明显歧视性缺陷,认为应当重新考察现行适当性制度的条款,赋予中小投资者运用股指期货避险的手段。