实物期权理论在企业资本预算分析中的应用研究

企业经营环境的不确定性越来越大，由于传统资本预算方法本身的局限性和缺陷，基于灵活性和柔性思想的实物期权方法越来越受到学术界和实务工作者的高度重视。国内学者对实物期权理论做了大量的研究，但这些研究大都主要强调实物期权分析相对于传统NPV的优越性。本文在此基础上，指出在投资项目决策中应用四个步骤来评估实物期权价值，并针对我国应用实物期权存在的一些问题，提出具有现实意义的对策建议。     

实物期权方法在多项目预算决策中的应用

研究了实物期权方法在可推迟的多项目预算决策中的应用·通过二叉树方法描述了项目价值随时间变化的路径,进而构造出多项目资本预算决策的模型,并探讨了根据实际需要如何对模型的各种限制条件进行调整·与净现值法相比,实物期权方法考虑了项目的投资机会价值,能求得在资本预算限制下公司可以投资的具有内在期权价值的项目组合,因而可以对公司战略决策中高不确定性项目的投资决策提供支持·     

实物期权与公司资本配置研究现状及评述

将实物期权理论引入公司资本配置研究中,能更好地将不确性因素纳入研究框架之中,更好地洞察公司的资本配置行为。文章从实物期权的理论基础、实物期权理论国内外现状、实物期权在资本配置中应用研究的最新进展等三个方面,对国内外基于实物期权理论的发展及其在资本配置领域的研究成果进行梳理和总结,并展望未来研究趋势,以期为后续的相关研究提供参考。     

实物期权评价方法在风险投资决策中的应用

风险投资具有高不确定性和多阶段性的特点,因此选择适合的风险投资评价方法尤为重要。通过分析比较发现,实物期权方法能呈现出项目的长期战略价值,帮助决策者在面对当前利润低但潜在价值巨大的风险项目时,做出正确的判断。同时,该方法建立了相邻投资阶段间的紧密联系,使后一阶段的投资决策尽可能建立在前一阶段的基础上,这使得基于实物期权方法的投资决策模型优于传统的投资决策模型,提高了对风险投资项目衡量的准确度。     

实物期权理论及其在企业决策中的应用

本文介绍了实物期权理论的基本概念、特点、分类、思想方法以及与传统投资决策方法的比较 ,分析了它在企业决策中的一些应用案例 ,讨论了其未来发展的动向。     

谈实物期权在项目投资决策中的应用

房地产开发过程中存在很多的不确定性,如何在不确定的市场环境下进行准确的投资决策,是房地产开发商普遍关心的问题。实物期权充分挖掘项目隐舍的期权价值．应用期权理论将不确定问题加以诠释并进行一定程度的量化,从而克服了传统分析方法从静态的角度来分析和考虑项目的价值。它是将现代金融领域中的金融期权定价理论应用于实物投资决策的分析方法和技术,并能够帮助管理者利用他所拥有的机会来规划和管理战略投资。     

基于实物期权方法的中小企业信息化投资决策

本文分析了实物期权方法运用于企业信息化投资决策的必要性 ,并结合实例识别了企业信息化投资项目所蕴含的几种主要的实物期权 ,在此基础上讨论了实物期权方法在中小企业信息化投资决策中的具体运用问题     

试论知识资本投资

把知识作为资本进行投资就是知识资本投资。由于知识资本（简称“知本”）及知识资本投资（简称“知本投资”）在诸多方面与以往一切资本形式及其投资都不相同，有着自己的鲜明的特点，这就决定了知识资本作为继商业资本、工业资本、金融资本之后的第四大资本形态而存在的必要性和重要性。在当今中国，实施或进行知识资本投资活动是有巨大现实意义的．知识资本来源于国家、集体和个人，所以知识资本的投资并不仅仅在知识经济才可能进     

实物期权在企业并购估值模型中的运用

随着世界经济金融一体化的发展,跨国公司实行企业并购的案例逐年增加,采用传统的并购估值理论对目标公司进行估值存在着许多不足之处,因此理论界提出了一种新的估值方法--用实物期权对目标公司进行估值.本文将从实物期权的定义出发,并结合相关案例,比较分析实物期权在企业并购估值模型中的运用.     

实物期权在高科技战略投资项目分析中的应用

简要回顾了实物期权的核心意义.结合高科技战略投资的特点,分析了高科技项目投资的期权特征及期权价值构成.强调在分析项目的战略价值时,务必要考虑独立项目的协同作用以及序列项目的相互作用.随后还介绍了高科技项战略投资项目的价值评估模型,并指出高科技战略投资项目期权分析的意义.     

NPV、或然决策与实物期权

讨论了NPV、或然决策和实物期权三者之间的内在关联.一个一般的结论是:一个项目的投资价值应该为完全不考虑后续投资灵活性时的价值加上灵活性本身的价值,前者就是经典NPV的价值,后者就是期权价值.当投资项目不存在后续投资灵活性时,期权的价值就为零,此时回归经典NPV情形.如果存在后续投资灵活性,则经典NPV只包括投资的一部分价值,只是一个不完全的评估.这也可解释为什么有时一个依据经典NPV应该拒绝的项目在实际中仍然可能被投资者采纳问题.     

实物期权与不确定性投资决策

文章论述了不确定性条件下投资决策--实物期权,分析了实物期权的基本内涵,对实物期权与传统投资决策NPv法进行了比较,揭示了实物期权法的优点,并提出了实物期权在投资决策中的作用.     

试论公司的资本结构

通过对资本结构理论的研究,提出了优化企业资本结构应该注意的若干因素,同时指出财务杠杆利益是衡量企业资本结构的重要指标,并在分析影响企业资本结构有关因素的基础上,对如何优化我国企业资本结构提出了建议。     

实物期权在企业长期投资决策上的应用

金融期权在金融避险方面得到广泛应用，如何规避现实生活中大量不可交易的标的资产的风险日益引起人们的重视，实物期权就是规避风险的一种创新。以两个案例形式，运用期权定价模型理论评估了投资的可行性。     

试论我国国有企业资本结构的优化

我国国有企业资本结构存在一定的问题。国有企业资本结构调整应把握好方向，并努力寻求资本结构优化的有效途径，使资本结构趋于合理。     

试论股份公司最优资本结构决策

资本结构是筹资决策的核心问题,不同的资本结构,会带来不同的风险和成本,从而引起股票价格的变动,适当地利用负债资金,可降低资本成本,发挥财务杠杆作用,增加每股收益,促使股价上升,但当负债比率太高时,又会带来较大的财务风险,为此,公司必须权衡财务风险和杠杆利益的关系,合理确定负债数额,运用EBIT－EPS分析法,比较公司价值法,以确定最优资本结构。     

项目投资决策实物期权方法

假设投资企业具有指数效用函数,项目投资收益服从具有上反射壁的几何布朗运动,项目投资收益不可复制,研究项目投资择时与定价问题,运用随机控制理论和新的证明方法,得到了项目投资择时与定价问题的解析解.     

DA—AI在投资管理中的应用

采用经济控制论方法进行投资管理决策分析的基础上，探讨了和人工智能原理相结合的方法，使决策分析更科学、快捷，改进了决策分析在投资管理中的应用水平。     

动态资本支出决策方法选择研究

在对常用的７种动态投资评价指标的适用性及优缺点分析的基础上，重点讨论了净现值与内部收益率冲突的原因：时机、规模及更深层的再投资贴现率假设．讨论了解决冲突的增量内部收益率方法．最后得出了正确运用诸指标的一般结论．     

模糊实物期权方法在煤层气项目价值评估中的应用

在煤层气价格和成本均随机的条件下,利用梯形模糊数优化实物期权模型中的相关参数,建立了模糊实物期权模型,给出了煤层气项目投资开发的价值区间,投资临界值区间和临界值可达概率区间,通过数值计算验证了所建模型的合理性与有效性.