自通货紧缩以来我国货币政策效用的实证分析

针对近年来我国出现的通货紧缩现象,采用实证分析的方法用Granger检验考察近年来我国货币政策的有效性;并用向量自回归(VAR)方法,计算有效的政策工具对经济总量的冲击效应,以此反映我国货币政策的滞后效应.     

商业银行理财产品对货币政策信贷传导机制的影响

商业银行理财产品作为一种创新的金融工具,它的快速发展对货币政策传导机制产生了一定的影响,货币政策传导机制的有效性是否因金融创新工具的出现而降低,成为广大学者关注的问题.本文采用理论结合实证的方法,先从理论上分析了商业银行理财产品对货币政策传导机制的影响,进而通过Johansen协整检验和VEC误差修正模型检验进行实证分析,验证了商业银行理财产品削弱货币政策传导机制效力的结论,并对此提出相关的监管建议.     

转轨时期中国货币政策传导机制的实证

运用协整检验与基于VAR模型的格兰杰因果检验对1994-2002年货币渠道和银行信贷渠道对宏观经济的影响进行分析,并采用最小二乘法对这两种渠道对宏观经济的影响程度进行比较研究.实证结果表明货币渠道与银行信贷渠道都在货币政策传导中发挥着重要作用,相对而言,银行信贷渠道对宏观经济的影响更大,在货币政策传导中占主导地位.     

我国GDP、CPI对社会融资规模的影响研究——基于VAR模型的实证分析

2011年中国金融宏观调控引入了一个新的监测分析指标——社会融资规模,并将其作为我国货币政策的中间目标.在理论综述的基础上,选取2002年第一季度至2014年第三季度的社会融资规模(SFS)、国内生产总值(GDP)和居民消费价格指数(CPI)数据,建立VAR模型,通过协整检验、格兰杰因果检验分析、脉冲响应函数分析和方差分解分析的方法对我国GDP、CPI对社会融资规模的影响进行实证分析.结果表明,国内生产总值对社会融资规模有一定的正向作用,而居民消费价格指数对社会融资规模有显著的负向作用,三者之间存在长期均衡关系.     

货币政策对国债利率期限结构影响的实证分析

指出了国债收益率曲线是对货币政策态势的反映,论述了我国国债收益率曲线对货币政策态势的反映并进行了实证分析。     

我国货币政策传导机制的结构式VAR分析

使用结构式VAR模型分析中国的货币政策传导机制,向量自回归模型的识别约束是建立在成对变量的恩格尔-格兰杰因果检验和协整检验等实证关系基础上,而不是直接来源于经济理论,从产出、价格、短期利率、信贷以及资本价格五个渠道研究了我国货币政策的传导机制.研究发现,货币政策的效果主要通过利率渠道反映出来,而产出、价格、信贷以及资本价格等渠道则相对微弱,表明除短期利率之外,货币政策在金融机构内部的传导以及从金融机构到实体经济的传导效果微弱.     

我国货币政策对外贸易传导机制分析

经济条件的变化使得货币政策通过对外贸易传导的作用机制不断加强.通过单位根检验和Granger因果检验,对1998年1月-2005年2月的相关经济变量进行了实证分析,验证了这个结论,并进一步指出：样本时间段内,狭义货币供应量M1是利率变动的绝对原因,而利率的波动也能有效地引起汇率的变化;虽然目前汇率对净出口的调节作用不大,但随着我国汇率制度改革的推进,其影响作用必定会显著增强;净出口是总产出变动的绝对原因,但其作用效果的显现时滞相对较长.     

国债规模与货币供应量关系的实证研究

在对数据进行单位根检验、协整检验和Granger因果检验的基础上,利用状态空间模型,对中国国债规模与货币供应量的关系进行了实证研究.因此得出结论,国债规模的扩大引起了货币供应量的增长,其弹性系数呈波动增长趋势.应当充分重视国债的金融功能,以协调货币政策和财政政策的实施.     

我国货币政策有效性的实证分析

运用定量化实证分析对我国货币政策的有效性进行了深入研究。研究货币供应量对GDP的影响有2个步骤：一是运用Granger因果检验法对货币供应量与GDP的相互关系进行检验,验证中国货币是否影响产出;二是根据Granger因果检验的结果,对货币供应量与GDP的关系进行方差分解,计算各层次货币供应量对GDP的冲击效应,从而确定了各层次货币供应量对GDP的影响程度。     

中国货币政策区域异质性效应实证研究——基于空间地理加权回归模型的估计

运用空间地理加权回归模型的估计方法,对中国2001~2010年31个省域货币政策的执行效应进行了实证分析.通过货币政策测度变量M2的Moran指数值及散点图,直观地刻画出中国货币政策的执行效果在各省域上存在着空间自相关性和异质性.在回归模型中,纳入空间效应的GWR估计更优于传统的OLS估计.实证结果表明:经济增长、物价水平和固定资产投资在一定程度上对货币政策区域异质性效应的形成都有影响,并且物价水平是其最主要的影响因素,进一步强调在货币政策调控时应将稳定物价总水平放在更加突出的位置.     

货币政策最终目标的选择

在对我国现实的经济运行机制进行分析，并用计量经济技术方法进行检验的基础上，对我国货币政策的最终目标作出选择：我国的中央银行应以稳定币值，并以此促进经济增长为货币政策的最终目标     

我国股票市场货币政策财富传导效应实证研究

本文从实证研究的角度出发,以西方货币经济学中货币政策的非货币金融资产的传导渠道为理论基础,运用动态OLS回归方法,对我国股票市场的货币政策财富传导效应进行了分析。     

基于SVAR模型的房价对货币政策传导的区域效应——中国4个直辖市的反事实模拟

运用基于结构向量自回归模型的反事实模拟技术,实证检验中国4个直辖市房价变动对货币政策的传导效应。研究发现:各直辖市房价对货币政策传导具有区域差异,在房价高涨城市,扩张性货币冲击通过房价对居民消费的传导效果优于紧缩性利率政策,而紧缩性利率政策不能有效抑制房价上涨;在扩张性货币冲击推动的居民消费增幅中,北京、上海与天津房价上涨"挤出"的居民消费占比分别约为32%、56%与9.5%;在利率冲击导致的居民消费波幅中,北京、天津房价上涨"挤出"的居民消费占比分别约为9.1%、20.6%,上海房价下跌"提升"的消费占比约为5.5%;重庆房价始终对居民消费产生促进效果。对此,政府部门应侧重运用数量型货币政策工具调控房市高涨,充分考虑货币政策传导区域差异,同时对全国城市房价分化走势风险保持警惕。     

中国货币政策利率传导机制的实证研究：1998～2008年

采用格兰杰因果检验、协整检验，以及脉冲响应函数、方差分解等VAR分析，对中国1998～2008年货币政策利率传导机制进行了实证研究。结果表明货币供应较之货币市场利率和银行贷款利率在货币传导中发挥了更为重要的传导效应，利率渠道还不是现阶段货币政策传导的主要途径。进一步推进利率市场化，构建货币市场利率和信贷市场利率之间的有效联系，是疏通利率渠道、发挥利率传导效应的主要措施。     

物流对经济增长影响的协整性分析

根据协整检验和因果关系检验等计量方法,利用我国1980~2005年物流发展水平、固定资产投资和国内生产总值的年度经济数据对中国物流和经济增长的关系进行了实证分析.实证结果表明:三者之间存在长期稳定的关系,中国物流与固定资产投资在经济增长中起重要作用.     

调控通货膨胀率目标下我国货币政策工具搭配

为了充分发挥我国货币政策调控通货膨胀率的作用,研究以调控通货膨胀率为目标的货币政策工具的搭配,根据2007年1月—2012年12月的月度数据,建立了门限回归模型.实证分析发现,通货膨胀率与货币供应量增长率和存款准备金率之间存在显著的非线性关系;在不同的存款准备金率水平下,货币供应量增长率对通货膨胀率的影响过程可以分为两个不同的体制.     

货币流通速度的理论假说及实证分析

通过对我国货币流通速度的实证分析,得出我国货币流通速度是下降的、顺周期性的、变化大的结论。指出目前我国的货币政策不应单一地采用古典学派理论、凯恩斯主义和现代货币主义中的货币政策,而应采用“积极的财政政策”与“稳步的货币政策”相结合的货币政策。     

中国货币政策调控房地产价格的实证分析

本文将从信贷、货币供应量、利率、资本市场,汇率的角度,对货币政策调控房价进行比较全面的理论和实证分析,其中不仅采用ADF检验和Granger因果分析法分别分析房地产价格和信贷、货币供应量、利率、股票和汇率相互间的关系,而且将房地产价格、信贷、货币供应量、利率、股票和汇率全部纳入VAR模型进行综合实证分析,使实证结果更具说服力。     

基于鲍莫托宾模型的我国货币需求实证分析

介绍了各种货币需求理论,根据货币需求理论模型,通过协整检验,对中国的货币需求量进行了实证研究,并对中国的货币政策提出相关建议。     

我国货币政策利率传导机制实证分析

货币政策是一国重要的宏观经济政策之一,货币政策传导机制是货币政策的核心内容,直接关系到货币政策如何对实体经济产生影响,是决定货币政策有效性的基础。随着我国市场经济改革不断深化,我国货币政策能否通过利率渠道有效的传导引起了关注。本文通过实证分析得出我国利率传导渠道不顺畅的结论,并提出了如何加强我国利率传导渠道有效性的建议。