关于“成本分析模型”的讨论

目前国内最常见的一种确定最佳现金持有量的分析模式存在着一个基本错误，即它将短缺成本看成与现金持有量呈线性关系，从而导致了一些错误的结论。     

公司经营结构对现金持有量的影响——基于中国上市公司经验数据的实证研究

公司经营结构分为多元化和单一化。现今,我国公司经营结构开始分化,而对现金的持有量的把握也成为当下的热点问题。从公司经营结构的角度出发,通过对我国历年上市公司的相关财务数据对公司经营结构对其现金持有行为的影响进行了检验,并对相关理论假说进行了进一步的实证分析。结果表明公司经营结构对现金持有量有显著的影响,多元化公司的现金持有量低于单一化公司,而公司主营收入与营业外收入的互补性依赖假说、资产销售假说和代理成本假说是解释这一现象的重要理论假说。     

略谈随机模式下“最佳现金持有量”计算

最佳现金持有量是指既满足企业资金流动所需，又不影响企业发展速度的现金持有量，在激烈的市场竞争中，企业保持最佳现金持有量是非常必要的。在众多的方法中，本文选取了随机模式，期待该方法的进一步完善。     

运用成本分析模式确定最佳现金持有量

成本分析模式是确定最佳现金持有量的主要方法之一。但在运用中所设计的经验数据及其处理结果往往违背数理及该原理的基本规定。本文试从数理和成本分析模式基本原理两个方面分析如何处理现金相关成本,给出测算数据设计的基本思路。     

公司股权性质对其现金持有水平的影响研究

从公司现金持有量的角度研究国有控股及法人持股的治理效应,发现:非国有控股公司中法人持股比例显著高于国有控股公司;非国有控股公司与国有控股公司的现金持有量没有显著差异;随着法人持股比例的提高,非国有控股公司的现金持有水平显著降低,而国有控股公司的现金持有水平没有显著变化。结果表明,法人持股有利于公司治理的改善,能显著影响非国有控股公司的现金持有决策,但是法人股权的积极作用在国有控股公司中受到限制。     

湖北上市公司高额现金持有动因研究

近年来湖北上市公司的高额现金持有问题严重,2002年最高现金持有量高达50%多(精伦电子)财务管理上有代理理论和权衡理论完全不同的解释．本文以2002—2005年连续四年能获得完整数据的非金融类湖北A股上市公司共53家作为研究样本,把2002—2003年连续两年货币资金/总资产比例大于10%的共30家高额现金持有公司定义为样本公司,来回答湖北上市公司到底是出于什么样的目的高额持有现金．     

零售业上市公司现金持有水平研究

现金是企业生存发展的"血液",它与企业的经营发展息息相关,在行业竞争的大环境下,发挥现金持有的竞争优势可以提升企业的市场竞争力.持有现金的机会成本和短缺成本都会影响企业的价值,因此确定合理的现金持有水平尤为重要.本文以我国A股零售行业85家上市公司2010～2019年的数据作为研究对象,研究了零售行业的现金持有水平的影响因素,包括财务特征和公司治理两个角度,并提出了对策与建议.     

企业现金管理新探

阐述了企业现金管理的意义，提出了注意库存现金的使用范围、保持最合理的现金持有量、做好现金的预算工作、对日常的现金收支进行控制等提高企业现金管理水平的方法。     

怎样利用现金流量表分析企业财务状况

1．现金流量结构分析。 现金流量结构分析是指同一时期现金流量表中不同项目问的比较与分析，以提示各项数据在企业现金流量中的相对意义。通过这方面的分析，可以发现在一定时期内影响现金余额增减变化的主要因素，以便抓住重点，采取有效措施，促使现金流量结构合理。其计算公式为：现金流量结构比率=单项现金流入（出）量／现金流入（出）总额该公司本期的现金流入量为2100262元，现金流出量为1737367元，现金净流量为362895元。在全部现金流入量中，经营活动所得现金占74．86％，投资活动所得现金占0．62％，筹资活动所得现金占24．52％。这意味着维持公司运行、支撑公司发展所需要的大部现金是经营过程中产生的，这无疑是企业财务状况良好的一个重要标志，而收回投资、分得股利取得现金以及银行借款、发行债券、接受外部投资取得的现金对公司的运行和发展也都起到了辅助性或补充性的融资作用。     

中国上市公司现金持有价值实证分析

公司现金持有价值问题是财务领域中尚未解决的难题之一,财务理论上对现金持有的经济后果有信息不对称理论和代理理论两种截然不同的解释。以中国沪深A股2005—2009年上市公司为样本,实证检验了我国上市公司的现金持有价值。研究结果表明,我国上市公司现金持有存在折价,平均现金持有价值为0·767元,说明持有现金的代理成本大于降低外部融资成本所带来的收益,代理理论更适合用来解释我国上市公司高额现金持有行为。在此基础上,从双重代理冲突视角的进一步研究发现,管理者与股东之间的代理冲突并不影响现金持有价值,终极控制股东与中小股东的代理冲突是造成公司现金价值减损的主因,且国有控股公司的代理问题更为严重。     

一个关于经济外部性的错误模型

文献[2]给出了一个十分特殊的关于经济外部性的模型．并由这个模型导出了一些奇怪的结论．事实上,这些不正确的结论正是源于文献[2]的作者在其模型中对MCR曲线给出的两个解释．其一．MCR曲线表示“为降低污染所花费的边际成本”;其二,又将其“解释为降低污染给社会带来的边际利益曲线,因为农民将从降低污染中受益”．这种将成本与收益混淆起来的逻辑错误,使得整个模型及其结论都是不成立的．     

一种丢单程度与库存水平线性相关的EPQ模型

确定最优生产周期和缺货时间,降低库存系统总成本,提高服务水平,是企业库存管理的核心内容之一．在经典EPQ模型基础上,考虑变质物品在仓库出空期间丢单与库存水平线性相关的情况,建立了相应的生产库存模型．数学分析和仿真计算表明该模型存在唯一最优解．主要参数的灵敏度分析显示,丢单系数和变质系数对库存系统各项成本有不同程度的影响,在实际生产库存决策时必须考虑这些因素．     

考虑模糊转移时间且允许缺货的缺陷生产模型

考虑到生产设备的不可靠,研究了含模糊生产故障时间且允许缺货的EPQ模型,建立了含缺货成本和模糊生产故障时间的费用模型,揭示了费用函数的性质。基于此,设计了最优生产策略的二分法求解过程。结合算例分析了重修费用和缺陷产品比例对最优生产策略的影响。结果表明：随着重修费用和缺陷率的增大,最优生产时间越短,最优成本越大。     

考虑紧急订货的供应链库存采购控制研究

库存是企业流动资金的一个重要项目，一般占流动资金总额的50％以上．库存控制的研究一般只考虑正常订货的情况，但实际上紧急订货经常出现，供应链库存控制策略制定时，下游厂商考虑到正常订货与紧急订货，可以减少缺货损失，降低成本．在分析了考虑紧急订货的供应链库存控制成本的基础上，提出了关于最优策略的数量模型，并给出了求取最优解的方法。     

考虑缺货的供应链联合库存成本分析及收益分配

考虑一个供应商和一个需求方构成的联合库存联盟的成本降低问题.对缺货成本进行了分析,通过建立库存成本分析模型,求得供应链实施联合库存前后库存成本差额,并将成本降低额视为剩余收益.然后基于鲁宾斯坦讨价还价模型对剩余收益进行分配.通过分析,从理论上证明实施联合库存确实降低了供应链系统成本,获得成本降低额,然后将成本降低额有效分配.最后用算例证明该方法的可行性和可操作性.     

开放式基金流动性管理的数理模型研究

通过结合库存理论和资本资产定价模型为开放式基金的最优现金储备量的确定提供了一种定量方法,同时具体分析了诸多影响最优现金储备量的因素,并得出了一些结论,如当证券市场处于牛市时,预期市场收益率越高,开放式基金为应对基金持有人的赎回而需储备的现金量越少;当证券市场处于熊市时,开放式基金需储备更多的现金以应对赎回需求.开放式基金经理可以运用该模型管理基金的流动性风险.     

混合储备模式下洪涝灾害应急物资配置结构优化

为了提升洪涝灾害应急响应能力,提出应急物资三主体混合储备模式,根据三主体供应特点和物资需求条件,构建了以最小政府成本和最低灾害损失为目标,以保障能力、政府成本及企业利润为约束的洪涝灾害应急物资配置模型,并通过模型的求解及简化,确定了不同储备模式的适用范围。在对以块石为代表的洪涝灾害应急物资算例计算的基础上,分析比较了不同储备模式下的最优配置结构,并针对与政府决策相关的重要参数进行了敏感度分析,结果表明,对于以块石为代表的洪涝灾害应急物资,建议采用以政府直接储备为主、委托企业储备为辅、社会力量代为储备为补充的储备模式,物资的现货市场采购成本会影响物资储备总量,政府储备库采购储备成本、企业期权价格会影响物资配置结构。     

一种指数时变需求且生产率不相同的EPQ模型

基于短缺量部分拖后的EPQ模型,考虑需求随时间指数增长以及缺货和现货期间生产率不相同对库存管理补充策略的影响,建立了相应的生产库存模型。采用Mathematic 5．0版软件对模型进行仿真寻优和灵敏度分析,表明最优解唯一存在,短缺量拖后系数对系统各项成本的影响比需求增长因子和生产率变化量大,且对保管成本、缺货成本和丢单成本的影响大于生产调整成本和总成本。     

含部分延期交货的多级库存模型

考虑到多级库存管理是供应链管理的重要形式,研究了外部需求确定环境下的允许缺货且部分延期交货的多级库存系统管理问题,建立了含缺货费用和销售损失费用的费用模型,推导出了最优订货策略的算法。算例分析表明,延期交货率增大,最小费用减小;销售损失成本增大,最小费用增大。     

基于商业信用的零售商支付策略模型研究

基于信用商业的考虑,从零售商角度出发,分析在供应商-零售商、零售商-顾客两级信用支付中,零售商对供应商提出的现金折扣和延期支付策略的选择,构建了各种情况下的成本模型,通过推导、求解,得到零售商最优付款时间及最优订货周期,最后通过算例验证了模型的正确性和可行性。