基于结构方程模型的公司治理对企业技术创新影响分析

通过治理结构变革来推动技术创新,是增进企业活力、改善绩效的重要途径。以公司治理结构对企业技术创新的影响为研究主题,运用结构方程模型,通过从股权结构、董事会结构、管理层激励以及资本结构等方面进行实证研究,得出结论:国有持股比例越高越不利于企业技术创新活动的进行;独立董事以及董事会规模对企业技术创新投资的影响不显著;股权集中度越高,技术创新的投资越高;管理层激励与技术创新的投资有明显的正相关关系;企业负债率与技术创新则有明显的负相关关系。相比回归分析的统计方法,结构方程模型可以同时处理多个因变量,同时容许自变量和因变量含测量误差,还可以估计整个模型的拟合程度,因而对结构方程模型的运用增加了研究结果的精准性和说服力。     

董事会成员特征、董事薪酬水平与企业经营绩效基于制造业上市公司的实证研究

在上市企业中,董事会成员对该企业经营绩效的重要性不言而喻.为了深入研究其中关系,本文以2015～2019年沪深A股制造业上市公司为研究主体,运用logistic与OLS的统计方法分析了董事会成员特征、董事薪酬水平与公司经营绩效的关系.研究表明:董事会中存在女性董事的企业经营绩效会更好;女性董事占比值与企业经营绩效存在倒U型关系,当女性董事占比达到某一门槛值时,企业经营绩效达到最佳;相较于两职分离,董事长与CEO两职合一的企业经营绩效更强;董事薪酬水平与企业经营绩效之间显著正相关,且对董事会成员特征与企业经营绩效之间的关系起正向调节作用.研究结论可以提示企业应重视董事会成员特征中的关键因素对企业经营绩效的影响,为企业进行董事会结构优化以及对行经营绩效和投资价值判断提供研究依据.     

我国企业资本结构的实证研究

资本结构理论揭示了企业应用财务杠杆后的债务和企业市场价值的关系。本文简要介绍了当今资本结构理论研究的发展脉络,着重对我国企业资本结构的主要特征、现状及盈利能力对资本结构的影响等进行了分析研究,并作了国际间的比较,初步确定了盈利能力对我国资本结构影响的程度及机理．指出了我国筹资顺序与发达国家不同、与发展中国家类似的状况。     

试论负债结构

一、研究负债结构的必要性负债结构是指企业负债中各种负债数量比例关系,其中最主要的是短期负债与长期负债的比例关系。(一)负债结构影响资本结构。负债是企业资本结构的重要组成部分,负债既能为企业带来财务杠杆利益,同时也会给企业带来财务风险。企业负债控制在一定的规模上,不仅能保持资本结构的稳定性,又能保持资本结构的弹性,从而促进企业的发展。(二)负债结构影响财务风险。不同的负债结构会带来不同的筹资总风险和总成本。如果负债结构合理,就会使企业以最小总筹资风险取得总筹资成本最低的资金。一般来说,短期负债的风险要高于长期负债结构影响企业财务风险,这是因为短期负债借款期限短,需要及时偿还,企业要为经常偿还这些债务而准备资金,并且如果这些短期     

资本结构与企业内在价值的关系及最佳资本结构决策探讨

在分析企业资本结构与企业权益净利率的关系及其对财务风险影响的基础上,进一步分析了资本结构变动对企业内在价值的影响,并探讨了资本结构决策中如何确定企业最佳负债比率这一重要课题.     

中国上市稀土公司的资本结构与企业经营绩效相关性研究

以2016年中国上市稀土公司的资本结构与企业经营绩效之间的关系为研究对象,通过理论分析提出了资本结构与企业经营绩效的关系假设,运用SPSS 20.0软件和EViews6.0软件对2016年13家中国上市稀土公司的财务数据进行了实证分析。结果发现,中国上市稀土公司的资本结构与企业经营绩效存在显著负相关,为中国上市稀土公司的优化资本结构,提高经济效益提供相应的指导建议。     

从财务管理角度谈企业资本成本与企业资本结构的优化

资本的成本取决于资本的使用而不是资本的来源.企业的资本结构就是指这些不同来源的资本的构成和比例关系.企业资本结构不同,直接会导致不同的资金成本、利益冲突及财务风险,进而影响企业价值.因此,我们有必要全面地分析企业资本结构与企业资本成本的关系,从而使企业实现最佳资本结构配置,进而实现企业价值最大化的目标.     

企业如何确定合理的资本结构

资本结构是指企业各种资本的构成及其比例关系。资本结构问题总的来说是负债资本的比例问题。负债资本具有双重作用，适当利用负债，可以降低企业资本成本，但当企业负债比率太高时，会带来较大的财务风险。因此，企业必须权衡财务风险和资本成本的关系，并结合其他的调节因素，进而确定合理的资本结构。     

论财务管理目标与资本结构优化

本文通过研究财务管理目标与资本结构理论的关系,对如何优化企业资本结构问题进行了探讨.指出财务管理目标应为企业价值最大化,财务杠杆利益是衡量企业资本结构的重要指标,并在分析影响企业资本结构有关因素的基础上,对如何优化企业资本结构问题提出了建议.     

公司资本结构、治理机制与企业价值的实证研究

以2004-2006年沪、深两市上市公司为研究样本,对公司资本结构、公司治理机制和企业价值的关系进行研究.研究发现,资产负债率和企业价值并不是呈简单的线形关系,合理的资本结构有利于提高公司的企业价值;在公司治理机制中,高管层持股发挥了激励的作用从而会提高企业价值,但这种作用并不显著;独立董事治理机制、董事会治理机制和监事会治理机制均未显著地发挥其治理作用.     

高管异质性视角下企业金融化对技术创新的影响

高新技术企业进行金融化战略可以为技术创新活动提供资金支持,但是也有可能会挤占技术创新活动的投入资金,金融化如何影响高新技术企业的技术创新是一个需要解决的重大问题。本文以2009-2018年我国高科技上市企业为样本,实证考察了企业金融化、金融背景高管以及技术创新水平之间的作用关系。研究发现,企业金融化对高新技术企业当年以及未来的技术创新水平具有显著正相关,而金融背景高管对于高新技术企业的当年以及未来的技术创新水平则呈现显著负相关;更进一步的,企业金融化与金融背景的高管之间的协同作用对于高新技术企业以及未来的技术创新水平之间呈现出显著的负相关。通过本文的研究有助于企业有效选择企业经营战略,选拔任用高层管理人员。     

董事会成员背景多元化对企业创新产出的影响——基于内部控制有效性调节效应的分析

运用理论分析和实证检验相结合的方法,探讨了董事会成员背景多元化与企业创新产出的关系,以及内部控制有效性对二者关系的调节效应.首先,以高阶梯队理论、资源依赖理论和社会认知理论等作为理论基础,分析提出2个研究假设;然后,选取我国2012—2018年A股上市公司的数据为样本,通过建立2个多元线性回归数学模型,运用Pearson变量相关性分析技术和方差膨胀因子检验以及OLS、FE等方法分析后发现:(1)董事会背景多元化在1%的显著性水平上对企业创新具有正向的促进作用;(2)内部控制有效性在1%的显著性水平上对董事会背景多元化与企业创新产出的关系具有正向调节作用,即随着内部控制有效性的提升,董事会背景多元化对企业创新产出的正向影响逐渐增强; (3)在国有控股企业、总经理与董事长两职分离的企业和市场化程度较高地区的企业中,内部控制有效性对董事会背景多元化促进企业创新的正向调节作用更为明显.     

本土情境下股权集中度与技术创新绩效关系的再审视—— 一项元分析

股权集中度与技术创新绩效间的关系一直是公司治理的热点.为了进一步明确二者间的关系,揭示其边界条件,本文采用Meta回归方法,对57项实证研究的139个独立样本进行了归纳分析.结果表明:股权集中度与创新绩效之间存在微弱正相关关系,非线性关系并不显著;董事会结构、企业特征、外部环境在不同程度上对股权集中度与技术创新绩效之间的关系起调节作用;股权集中测量方式的不同不会在股权集中度与创新绩效的关系界定上产生显著差异;技术创新绩效评价方式下,采用R&D评价方式会产生明显偏差,而采用专利申请数和综合指标评价则较为稳健.     

风险投资下创新投入对高新技术企业财务绩效影响研究

随着融资方式的发展,风险资本是否可以作为调节因素的争论仍在继续.企业技术创新具有成本高、风险大,投资回报收益慢的特点,而风险投资的增值服务恰恰能够为企业提供技术创新方面的支持,因此,在创新投入能否直接提升企业绩效的基础上研究风险投资的调节作用,具有重要的理论与实践意义.本研究以2014～2019年创业板高新技术企业为样本,运用多元回归模型,研究了风险投资视角下创新投入对财务绩效的影响.研究结果表明:创新投入对当期企业财务绩效有显著负向影响,创新投入显著正向影响存在滞后性;风险投资的参与促进了财务绩效提升;风险投资的介入对创新投入与财务绩效的正相关关系有正向调节作用,风险投资持股比例对两者关系的调节效应不显著.     

董事会规模对企业R&D投资行为的影响研究

以2004~2008年连续披露RD支出的制造业和高新技术业上市公司的样本数据,采用门槛面板模型对董事会规模与企业RD行为之间的关系进行了研究,结果表明,董事会规模与企业RD投资之间表现为存在双门槛值(6.5和10.5)的非线性关系,考虑到董事会人数若为偶数,股东大会上的投票可能会出现半数对半数投票结果而可能引发的僵持状态,研究认为最佳的董事会规模应为7人或者9人。研究同时还发现,董事会中独立董事所占比例的增加对改善企业的RD投资决策未起到明显效果,独立董事的"花瓶"现象仍普遍存在。     

中国上市公司董事会治理与公司绩效实证分析

董事会是公司治理的重要组成部分。董事会作为一种治理机制对其相关的董事会规模，董事会结构及董事长与总经理二者是否应该分离等因素对公司绩效的影响，通过中国上市公司的有关数据进行了实证分析，结果显示公司董事会规模较小，公司绩效可能较好，随着公司股权结构的改善，也会改善董事会结构，从而促进公司绩效的提高，而董事长与总经理是否二者合一并不影响公司绩效。根据这些分析得出结论：中国上市公司董事会治理效率改进和提高的根本途径是要尽快建立完善合理的股权结构及市场化的人事任免机制。     

创业板上市公司的技术创新研究 ——基于社会资本的视角

社会资本指的是期望在市场中得到回报而进行的社会关系的投资,其对企业行为有着重要影响.通过创业板180家上市公司的样本,实证研究了社会资本对企业技术创新的影响.研究结果显示,拥有社会资本的企业研发费用投入和技术人力投入均显著小于没有社会资本的企业.进一步研究还发现,这种影响主要来自于后天形成的、主动的社会资本.研究表明寻求社会资本对于企业的创新投入有“挤出效应”.     

陕西省上市公司盈利能力与资本结构的实证研究

目的研究公司资本结构与盈利能力之间的关系,探讨企业是否可以通过优化资本结构,提高盈利能力。方法以陕西省31家上市公司2011年财务数据为样本,以资产负债率为公司资本结构的代表变量,对反映公司盈利能力的4个主要指标,借助SPSS17.0,利用主成分分析法对陕西省上市公司资本结构和盈利能力的关系进行回归分析。结果与结论企业的盈利能力与其资产负债率成负相关关系,公司可以通过优化资本结构,提高公司盈利能力。     

企业技术联盟治理机制

企业技术联盟是技术创新组织,而技术联盟治理的适当选择能为企业提供降低管制成本的优势,是决定联盟成功与否的关键因素.在对各种技术联盟治理在股权安排、组织结构、控制权分配、伙伴关系等的差异性进行比较研究的基础上,指出技术联盟的治理是建立在联盟成员共同享有联盟控制权,以成员能力为基础的知识性资本合作关系,技术联盟治理机制是协商机制、声誉机制和信任机制的有机构成,并对这些机制的运作机理进行了较深入分析.