新股申购风险信息披露的博弈模型

新股申购风险信息披露的研究,国内还处于初步发展期,很少有以信息披露为角度,从投资者、发行者和监管者三方各自利益上考虑问题的相关成果。根据随机博弈均衡理论,论文建立了两种风险信息披露的博弈模型——发行者和投资者博弈模型、监管者和发行者博弈模型。模型的求解结果表明,模型的均衡解能够反映中国证券市场运行的实际状况,为发行者、投资者和监管者提供了决策的理论依据和量化的决策方法。模型结果分析和应用举例表明,模型及其结果是有效可行的。     

基于投资者保护的证券市场监管规制

投资者保护是被国际证券委员会（IOSCO）列为证券市场监管的目标,新兴市场的诸多不足,导致政府监管的非市场化,成为我国证券监管中投资者保护的制度性缺陷。在完善政府监管投资者保护的路径选择上,必须把＂投资者保护＂的监管理念通过制度设计落实到监管实践,消除法律方面的不完备,实现政府监管的市场化,并加强对监管者的监管。     

上市公司财务舞弊手段及其对策研究

我国上市公司财务舞弊行为屡禁不止,不仅严重挫伤了投资者的信心,也干扰了我国资本市场的正常运行。本文试图对上市公司常见舞弊手段进行深入的剖析,针对性的为投资者提供一些防范虚假财务信息的基本措施,并从市场监管者角度出发提出了一些治理建议。     

创业投资引导基金运行中的政府行为——基于科技型中小企业技术创新

遵循创业投资引导基金运作原则定位政府是投资者、委托者、保障者和监管者的角色;基于科技型中小企业技术创新过程特征,从时间维度、创新因素和政府要素三方面拓展ACK跳跃矩阵模型,构建嵌入政府要素的ACK跳跃矩阵模型的拓展模型;最后,基于拓展模型,结合政府角色定位分析创业投资引导基金运行在科技型中小企业种子期、初创期、发展期和成熟期的政府行为,获得相关启示与对策。     

国有企业多重委托代理关系中的合谋问题：一个博弈论模型

在国有企业治理结构中，政府官员处于监管的地位，负责挑选和监督企业的经营者。监管者与经营者可能联手合作，共同侵蚀企业的剩余收益，解决合谋问题的主要途径有：（１）对那些必须由国家控股的企业，应建立初始委托人（公民）直接选择和监督国有企业监管者的机制；（２）在国有企业的公司化改造中，让监管者或经营者持有企业的一部分股权。     

浅论我国证券监管体制

我国证券监管体制存在着政府干预过度和自律性管理不足的问题,而问题产生的原因在于监管者的定位错误.文章就我国证券监管者法律地位的改善提出了看法.     

我国证券监管的博弈分析

随着我国证券市场的快速发展，我国证券监管虽然取得了很大的进步，但是仍存在着违规现象严重、监管乏力的现象。本文运用博弈论的分析方法，对证券监管中被监管者与监管者的行为进行分析，寻找造成目前监管乏力的原因，寻求完善我国证券市场监管的对策。     

市场监管对伴有内部信息的欧式期权超复制定价的影响

研究一类具有内部信息、交易成本和市场监管的欧式期权超复制定价问题,其中市场监管以一定的概率发现内部交易并给予一定的处罚。通过滤子扩张方法,证明了当交易时段趋于零时,超复制价格存在尺度极限,并给出了其表达式,从而得到当投资者几乎知晓未来全部信息时的超复制尺度极限。研究表明：若市场监管者发现内部交易的概率越大,超复制价格的尺度极限也越大,内部交易成本增加,因而更大的内部交易发现概率有助于减少内部交易行为。     

寻租行为分析在电力市场监管机制设计中的运用

论文在分析中国电力市场的参与实体、利益集团、公共权力委托代理关系的基础上，运用寻租经济学的相关理论，构建官僚寻租目标效用函数和期望效用函数，依据分析结论并结合中国电力市场的特点，对我国电力市场监管机制的设计提出政策性建议：建立目标比较专一，相对独立的电力监管机构；适度分权，避免权力过分集中；采用扁平的组织结构模式，增加监管机构的透明度；提高监管者整体素质和人均社会贡献率，适度增加监管者的收入，使监管者工资率与付出成正比等。     

基于预期盈余增长的质量测度与定价能力

从质量溢价驱动因素视角构建基于预期盈余增长（expected earnings growth,EEG）的质量测度指标,分析该指标与股票预期收益的关系,进一步构造EEG质量因子并将其纳入Fama-French三因子模型,研究该因子的定价能力.研究发现：EEG质量测度指标可以衡量公司的预期盈余增长;EEG质量测度指标与股票预期收益显著正相关,表明EEG质量溢价显著存在;EEG质量因子对股票横截面组合收益的解释能力较强;引入EEG质量因子的四因子模型比Fama-French类模型具有更高的定价效率.研究结论可以丰富资产定价相关理论,为投资者理性决策、监管者培育良好投资理念和提升市场定价效率提供参考.     

对证券市场欺诈行为监管的博弈分析

证券欺诈行为在任何证券市场都普遍存在,它严重影响到证券市场的规范和有序发展．通过建立证券市场欺诈行为监管模型,从微观上考查证券市场中监管者和被监管者之间的关系,分析了证券欺诈行为形成的微观机制,以及对中国证券欺诈行为监管的一些启示．     

财经新闻

1.美推最大金融改革案,美联储变超级监管者。1 2月11日,美国众议院通过了一个长达1 279页的金融监管改革方案。该方案如获法律效力,将成为上世纪30年代以来的最大金融改革方案。核心的改革内容有两个。第一,将美国联邦储备委员会打造成超级监管者,赋予其监管所有对金融稳定构成威胁的     

节能减排管制政策的博弈分析

以博弈论为工具分析政府监管者如何通过财政工具引导企业积极遵守和服从节能减排政策.博弈模型中考虑到财政补贴、税收、罚金等参数对企业支付函数的影响,并导出Stackelberg博弈模型;给出了监管者和企业的最优策略和纳什均衡解;提出了促进企业积极参与节能减排的经济激励管制政策的建议.     

基于特征提取的网贷平台生存关键因素研究

针对P2P( Peer to Peer) 网贷平台出现“生命较短”的现象,分析了影响P2P 平台生存的关键因素,收集相关变量数据,应用装袋法、随机森林等数据挖掘技术对P2P 平台数据集进行分类,提取影响分类结果的重要变量; 应用生存分析中的Cox 比例风险模型和加速死亡模型进行实证研究,深度挖掘影响P2P 网贷平台“生存”或“死亡”的关键因素。结果表明,最重要的影响因素是用户资金是否进行银行存管。该结果可为投资者和监管者提供参考,为加快建立P2P 网贷平台资金的管理约束制度提供依据。     

基于博弈论的证券发行信息欺诈

为确保在证券发行中信息披露的真实完整和及时有效,以减少证券市场的信息不对称,通过对证券发行市场的参与主体监管者和发行者之间建立博弈模型,分析了在不同环境条件下发行者的最优信息披露策略和监管者的最优惩罚水平,以达到在即定条件下各方效用的最大化,并对如何降低证券发行中的信息欺诈水平提出了一些建议,以提高信息披露的真实性,促进证券市场的健康发展.     

“激励相容”理论在金融监管中的运用

由于在金融监管中监管者与被监管者存在着一种委托代理关系，委托代理理论中的“激励相容”概念才被用以概括金融监管的发展方向。激励不相容的监管不仅没有起到金融危机的防范作用，还给监管当局带来了自身的危机。中国金融业目前所存在的效率缺失问题日益凸显，如何调整我国金融监管中的激励不相容问题显得格外重要和迫切。要达到这个目的，就必须通过增强监管行为的透明度以及形成一套最优的监管制度安排来消除激励不相容的主要因素。     

论证券交易所自律监管制度及其与行政监管的互动关系

证券交易所自律监管是证券市场监管体制的重要组成部分,其实质是股东、券商、上市公司和其他市场参与者共同参与的自律监管。在证券交易所的自律监管框架中,监管者也是被监管者,被自律规章规范者也是自律规章的制定者。综观各国成功的证券市场监管模式,无论是自律监管主导模式(英国) ,还是自律监管与行政监管共享模式(美国) ,都重视发挥证券交易所的自律监管职能。我国应建立健全“以政府监管自律组织、自律组织监管市场为主,政府直接监管市场为辅”的双层监管体制。我国证券交易所作为核心自律组织,应当在证券市场监管体制中有更大作为。     

直销网点审批困局

随着直销网点的扩大,艰难的申请和复杂的审批已经成为制约企业发展的一个重要因素,也制约了监管部门的正常执法。因此不少企业与地方监管者都希望法律法规能更加完善且具备操作性,多从一线市场和地方汲取有益的经验。     

我国投资者保护立法问题研究

健全的投资者保护制度是促进证券市场持续健康发展之基。我国立法与司法实践逐步彰显出对投资者保护的重视。就立法而言,我国基本建立了投资者保护立法体系。然而,我国投资者保护立法存在许多不足,主要体现为体系不健全、具体规则领域缺陷、民事赔偿制度与救济制度不完善等。针对不足,我国可以通过完善投资者内外部具体制度来健全投资者保护的法律制度。     

机构投资者在促进企业融资方面的作用及存在问题

本文从促进企业融资的角度阐述机构投资者发挥的作用,分析我国机构投资者与发达国家存在的差距,以及目前我国机构投资者存在的主要问题,进而说明了我国发展机构投资者的必要性.