随机利率下的再保险与投资策略

假设保险公司在考虑比例再保险下,并将盈余资金在无风险资产和风险型资产中进行配置,考虑了利率的随机性,建立了求解相应的HJB方程,并针对CARA效用函数求解HJB方程,得出最优的再保险比例和在各类资产中的投资比例。     

Optimal Reinsurance Under Distortion Risk Measures and Expected Value Premium Principle for Reinsurer

This paper discusses optimal reinsurance strategy by minimizing insurer’s risk under one general risk measure:Distortion risk measure.The authors assume that the reinsurance premium is determined by the expected value premium principle and the retained loss of the insurer is an increasing function of the initial loss.An explicit solution of the insurer’s optimal reinsurance problem is obtained.The optimal strategies for some special distortion risk measures,such as value-at-risk(VaR) and tail value-at-risk(TVaR),are also investigated.     

Minimizing the Risk of Absolute Ruin Under a Diffusion Approximation Model with Reinsurance and Investment

This paper studies the optimization problem with both investment and proportional reinsurance control under the assumption that the surplus process of an insurance entity is represented by a pure diffusion process.The company can buy proportional reinsurance and invest its surplus into a Black-Scholes risky asset and a risk free asset without restrictions.The authors define absolute ruin as that the liminf of the surplus process is negative infinity and propose absolute ruin minimization as the optimization scenario.Applying the HJB method the authors obtain explicit expressions for the minimal absolute ruin function and the associated optimal investment strategy.The authors find that the minimal absolute ruin function here is convex,but not S-shaped investigated by Luo and Taksar(2011).And finally,from behavioral finance point of view,the authors come to the conclusion:It is the restrictions on investment that results in the kink of minimal absolute ruin function.     

信用债券型基金的最优资产配置策略

对信用债券型基金的最优资产配置策略进行了研究。利用简约化模型对信用债券进行定价,并给出其价格的动态过程,通过随机控制方法求出了最优策略的解析解,揭示了跳跃风险溢价对最优策略的影响。结果表明:只有当信用债券的跳跃风险溢价大于1,即市场对跳跃风险进行风险补偿时,投资基金才会持有信用债券;否则,投资基金对信用债券的最优投资为零。     

不完全概率信息下的决策方法

Ｐａｒｋａｎ（ＥＪＯＲ，１９９４）提出了在已知状态概率范围的局部信息下用线性规划方法确定决策问题的有效策略集的方法。本文将介绍Ｐａｒｋａｎ方法并应用凸锥模型将该法推广到更一般的，决策者只能提供各种自然状态出现可能性的成对比较的情形，由于该法可用于群组决策，并比Ｐａｒｋａｎ１９９４的方法所需直接信息更少，因而具有更普遍的实际意义与应用价值.     

Necessary and Sufficient Optimality Conditions for Relaxed and Strict Control of Forward-Backward Doubly SDEs with Jumps Under Full and Partial Information

Journal of Systems Science and Complexity - This paper derives necessary and sufficient conditions of optimality in the form of a stochastic maximum principle for relaxed and strict optimal control...     

部分信息下的策略排序方法研究

针对收益值、条件期望收益值及自然状态概率等均为不确定值 (以区间数形式表示 )的决策问题 ,提出了一种单目标线性规划模型 ,并给出了一种基于可能度的策略排序法 .最后进行了实例分析.     

流动性冲击和信息风险条件下的知情交易策略

基于连续交易市场分析框架,构建理论模型研究了流动性冲击和信息风险条件下的市场出清过程和订单策略特征。研究发现,流动性冲击和信息风险影响着投资者的订单规模、订单拆分的均匀程度以及交易延迟等特征。知情交易者往往采取更加保守的交易策略来控制流动性冲击,采取更加激进的交易策略来应对信息风险。在最大化期望收益的目标约束下,知情交易者的最优交易策略是特定市场状态下的均衡策略。研究结论揭示了“市场状态-投资者行为-价格发现”的微观传导过程,拓展了对交易策略、信息传递与价格效率的理论研究,能够为投资者订单策略的制定和优化提供参考,为合理引导投资者行为提供政策启示。     

随机需求下考虑顾客策略行为的预售和退货策略

预售策略目前已成为季节性产品零售商普遍采用的一种销售策略。策略型顾客在预售期购买商品尽管可以享受折扣的预售价格,但同时也面临着因不确定估值而可能带来的损失,所以顾客可能不愿意提前购买或提前购买了产品的顾客会选择在正常销售期间退货。此时零售商有两种策略可以选择:不进行预售、提供可退货服务的预售策略。针对市场需求不确定和顾客估值不确定并存的情况,利用均衡分析方法和理性预期理论分别建立了零售商不进行预售、允许顾客退货的预售策略的最优决策模型,并对这两种模型进行了求解与对比分析,以及敏感性分析。研究显示,当顾客对商品的估值较低时,零售商最好不要采取预售的方式。如果采取预售,则零售商的期望利润是退货补偿的严格凹函数。     

经济实验室初探

从狭义和广义二方面阐述了经济实验室的概念。从广义经济实验室开展了经济实验室的功能、结构、分类、实现策略等多方面内容的研究工作，探讨了开展经济实验室研究的作用和意义，形成了基于经济实验室研究的经济问题研究思路：经济理论→实验室工具→具体经济问题→理论检验和升华。认为经济理论的研究和经济现象的认识发展缓慢的一个原因是缺乏经济实验工具和经济现象分析工具。如果将自然科学如物理学的发展描述成由五个阶段组成的螺旋式发展模式：实验观察、理论上的相悖、对旧理论的怀疑和对新领域的探索、新理论和新学科的诞生、新的实验手段和观察领域，经济学的发展与之相比，正是缺乏这个起衔接和推动作用的“实验观察”阶段。     

基于信息融合和策略转换的商品期货量化投资策略

在协整理论和分形市场理论基础上,构建一种新的基于信息融合和策略转换的商品期货量化投资策略,并通过实证检验了该策略的有效性和稳健性.部分大宗商品间存在价格联动关系(同涨同跌或A涨B跌).以往研究基于价格联动,设计并验证了商品期货的跨品种统计套利策略,而本文则利用价格联动设计并验证了基于信息融合的趋势跟踪策略.在此基础上,...     

不完全信息条件下企业R&D最优投资时机的期权博弈分析

运用实物期权与博弈论相结合的方法,研究在不确定的竞争环境和不完全信息条件下企业R&D投资的最优时机.通过假设企业不知道竞争对手的抢先投资临界值但知道其概率分布引入不完全信息.研究表明,不完全信息减缓了竞争对企业R&D投资等待期权价值的侵蚀,从而延缓了企业的R＆D投资.企业R＆D投资的最优时机取决于企业对竞争对手抢先投资危险率的推测,危险率越高,投资越早.     

不完全信息条件下企业R&D 最优投资时机的期权博弈分析

运用实物期权与博弈论相结合的方法,研究在不确定的竞争环境和不完全信息条件下企业R&D投资的最优时机.通过假设企业不知道竞争对手的抢先投资临界值但知道其概率分布引入不完全信息.研究表明,不完全信息减缓了竞争对企业R&D投资等待期权价值的侵蚀,从而延缓了企业的R&D投资.企业R&D投资的最优时机取决于企业对竞争对手抢先投资危险率的推测,危险率越高,投资越早.     

Optimal Insurance-Package and Investment Problem for an Insurer

An insurance-package is a combination being tie-in at least two different categories of insurances with different underwriting-yield-rate. In this paper, the optimal insurance-package and investment problem is investigated by maximizing the insurer's exponential utility of terminal wealth to find the optimal combination-share and investment strategy. Using the methods of stochastic analysis and stochastic optimal control, the Hamilton-Jacobi-Bellman(HJB) equations are established, the optimal strategy and the value function are obtained in closed form. By comparing with classical results, it shows that the insurance-package can enhance the utility of terminal wealth, meanwhile,reduce the insurer's claim risk.     

非完全市场最优消费和投资策略研究

在连续时间模型假设下,研究风险资产价格服从一个带有随机方差几何布朗运动的最优消费和投资问题。首先建立了最优消费和投资问题随机最优控制数学模型;然后运用随机最优控制理论,得到了最优消费和投资随机最优控制问题的值函数所满足的偏微分方程,最后与经典Merton问题进行了比较。     

信息关系与病态信息判定准则

从大规模信息集合的质量问题出发 ,研究了用于病态信息检测的信息关系 :信息单元限定、单向制约关系、双向制约关系、非突变关系、组合关系、顺序关系、子集关系、表达式关系、函数关系 ,以及复合关系与外部定义关系等。讨论了用于病态信息判定的准则 :合法性、合理性、真实性和正确性等 ,为进一步进行病态信息研究打下了一个良好的研究与实验基础     

基建项目与投资区域筛选的优化方法

基建项目对投资区域的适宜性，可通过基建项目对布局条件的要求与区域所具备的布局条件之间的一致性水平来测度。为项目选择投资区域或为区域选择开发项目的基本准则是：在布局条件上项目要求程度与区域保证程度之间越一致越好。针对单个区域若干项目、单个项目若干区域、若干项目若干区域等不同类型给出了相应的分析方法。     

长尾市场中平台的最优规模和竞争策略

在平台上交易量为长尾分布的背景下,从平台双方交易量的相互影响出发,建立了一般化数学模型对平台的最优规模和双平台的竞争性均衡进行了分析,解释了现实中平台型企业的有限规模和多平台共存的市场特征,并探讨了推荐系统在电子商务产业中的作用。用户异质性是垄断平台存在有限的最优规模的必要条件。当平台上的卖方销量服从长尾分布时,两个相互竞争的平台之间会存在唯一的市场均衡。推荐系统可以通过重新分配交易量来提高平台的利润和规模。     

Equilibrium Customer Strategies in Markovian Queues with Setup Times and Partial Failures

This paper considers the equilibrium behavior of customers in a Markovian queue with setup times and partial failures, where the reactivated server must go through a period of setup time to reach the normal working state and a failure can occur at any time during the normal service. When a partial failure occurs, the server continues to serve the customers on spot at a low rate and does not admit a new arrival. Once the system becomes empty, an exponential repair time starts. Assuming that all the customers have the option of joining or balking based on a linear reward-cost structure, the authors analyze the equilibrium strategies of the customers and the average social benefits of the system in the fully observable case and the partially observable case, respectively. And on this basis, the effect of several parameters on customers' strategic behavior is presented by some numerical examples.     

非对称减排技术水平下企业减排投资策略及合同设计

针对政府引导企业减排问题,考虑企业的减排技术水平与减排资金投入均为企业私有信息的双重信息不对称问题,将政府向企业的支付考虑为一个排放量的线性函数,构建了政府和企业间的斯坦伯格博弈模型探讨企业减排激励合同的设计。求解模型并分析最优激励合同,并与减排技术水平对称时的情形做了比较。结果表明:当政府不确定企业的减排技术水平时,政府的期望收益和激励强度下降,而拥有私有信息的企业的减排资金投入降低收益却增加,说明政府获取企业的减排技术水平的信息,有利于改进激励策略,为政府引导企业积极减排提供了决策支持。