试论风险投资的阶段性特征及风险管理策略

风险投资在我国是一个约定俗成的具有特定内涵的概念。根据美国全美风险投资协会的定义,风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的,具有巨大竞争潜力的企业中一种权益资本。风险投资在我国虽然还不是发展得很成熟,但是近年来已经有越来越多的创业投资家表示对风险投资有一定的兴趣。风险投资在我国呈现良好的发展趋势,各地的风险投资人员累积了一定的经验,在实践中技术得到很大的提高。一般风险投资的运作包括融资、投资、管理．退出四个阶段。例如融资是一个风险企业筹集资金的开始,风险家选择合适的企业进行投资。当风险企业进入稳定的发展阶段,风险投资家可以参与相关的管理,在时机成熟时及时上市。然而,风险投资家在各个阶段均面临着技术风险,市场风险,操作风险等等,如果不能及时识别与防范,风险投资家可能会“血本无归”。本文对近几年来的风险投资行业进行了相关的研究分析,综合了各方面的数据,结合相关的案倒,运用实证研究和案例分析的方法,试论风险投资家在进行风险投资时可能面临的各种风险,以及相关的防御方法。     

制约因素风险投资的分析

风险投资作为一种投资方式,通过把投资者、投资经理(风险投资家)和企业经理(创业企业家)的目标统一起来,而建立起一套以绩效为标准的激励机制,把资金、人力资源(风险投资家和创业企业家)、高技术这三大知识经济时代的宝贵资源有机地结合起来,为克服传统金融工具在发展高技术产业过程中存在的缺陷提供了新的手段,开拓了新境界.     

风险投资的制约因素分析

风险投资作为一种投资方式，通过把投资者、投资经理(风险投资家)和企业经理（创业企业家)的目标统一起来，而建立起一套以绩效为标准的激励机制，把资金、人力资源(风险投资家和创业企业家)、高技术这三大知识经济时代的宝贵资源有机地结合起来，为克服传统金融工具在发展高技术产业过程中存在的缺陷提供了新的手段，开拓了新境界。自1985年《中国科技体制改革的决定》出台，同年9月，我国第一家具有风险投资性质的投资公司——中国新技术创业投资公司成立以来，我国的风险投资业有了很大的发展。“风险投资是高科技发展的孵化器，是经济增…     

Venture Capital什么是风险投资？

风险投资是指专业投资人员为新创或市值被低估企业进行的投资。风险投资家不仅投入资金,而且还用他们长期积累的经验、知识和信息网络帮助企业管理人员更好地经营企业。因为这是一种主动的投资方式,因而由风险资本支持而发展起来的公司成长速度远高出普通同类公司。通过将增值后的企业以上市、并购等形式出售,风险投资家得到高额的投资回报。 从这个意义上说,应该将Venture Capital翻译成“创业投资”。我们曾就此问题与美国专家交换意见,他们认为“风险投资”没有表达出Venture Capital的真正内涵,“创业投资”,应该更为准确。Venture在英文中并不仅仅是“风险”的意思,美国人把新企业叫“New Venture”,把合资企     

风险投资中联合投资对阶段投资的替代效应——基于Cox比例风险模型的实证研究

联合投资与阶段投资都是风险投资机构常用的重要投资策略,实践中前者是否对后者具有替代关系?本文以2000—2008年间首次接受风险投资的991家创业企业的1616轮投资为样本,使用Cox比例风险模型。研究发现:当风险投资机构联合投资于创业企业时,本轮投资与下轮投资之间间隔的时间更长;联合投资创业企业的风险投资机构数量增加时,本轮投资与下轮投资之间间隔的时间会延长;当投资对象是初创期的创业企业,或者是高科技行业的创业企业时,上述效应更加明显。这一研究结论表明,在联合投资时风险投资家采用阶段投资获取信息和监督创业企业家的密集程度下降。     

浅析创业投资项目中的监控和管理

创业投资项目中的监控和管理是指创业投资家在根据投资协议向企业注入资金后对创业企业实施的一系列监控和管理活动,是创业投资家减少投资风险、确保预期的投资收益率的重要手段。     

公平偏好下分阶段风险投资的最优激励合约

考虑风险投资家与企业家的努力水平,基于委托代理理论构建企业家具有公平偏好心理的分阶段风险投资模型,求模型的子博弈精炼均衡解。分析研究表明,投资家倾向于用分阶段投资来降低风险并增加收益;合约分享比例、企业家努力水平都是公平偏好系数的增函数;投资家努力水平、第二阶段投资资金在公平偏好系数的一个临界值附近的单调性相反;企业家和投资家的最优努力水平分别是合约分享比例的增函数、减函数。     

投资中介:爱你有商量

为资本的通道中,乍一看起来投资中介似乎是一个可有可无的角色。在获取风险投资的环节,你可以选择把商业计划书直接递交给投资家,他们将会在许多计划书中百里挑一。但投资家无法给予创业者更切实的指导。如果你认为你需要更多的帮助,你也许应该找一个投资中介。谁是投资中介目前的投资中介以风险投资中介为主。一位风险投资家把投资中介比作是”陪练”,风险投资家对企业的指导只能在”教练”一级,而更深刻细致的工作需要     

风险投资高新产业的推进器

高新技术产业,由于其高投入、高风险、高收益的性质,往往不易通过银行等传统的金融机构获得长期权益性资本,需要有专门的风险投资机构给予资金支持。 典型的风险投资支持的主要对象是新建企业或中小企业创新的技术与产品,风险相当大;它是一种长期权益性投资,其关注点并不是投资对象当前的盈亏,而在于其发展前景和投资增值;风险资本的投入通常是与管理的投入同时进行,不仅向创业     

紧扼风险投资交易的“七寸”

俗话说:“打蛇打七寸。”因为蛇是一种极其危险的动物,只有抓住它的要害才能将其制服,否则就会深受其害。风险投资也是如此,如果我们不了解、不研究它的“习性”而贸然行事,那么等待我们的将是什么也就不难想象了。因此,风险投资家在确定投资项目之前,都要对备选项目进行详细的考察与研究。风险投资家寻找投资项目,以及对投资项目的评价、鉴别与筛选过程,实际上是与受资企业的交易过程。了解风险投资的交易过程、把握风险投资交易的关键环节,有针     

对风险投资家激励模型的研究

风险投资家在风险投资过程中起着关键性作用,对风险投资家建立一种激励机制将变得越来越重要,通过对传统激励理论的分析,得出这样结论：制定一种显性的连续支付模式,对风险投资起着一种极强的激励作用,可有效防范风险投资家投资的草率行为,并能缩小投资者的代理成本．     

有限合伙制的制度创新

在本次工博会上,有很多风险投资商踊跃参加,甚至许多海外VC也很活跃,投资商与厂商的交流非常火热。我国的风险投资业方兴未艾,为高新技术产业、中小企业的技术创新开拓了资金渠道,成为推动中小企业技术创新的强大动力。创业与投资是当今人们关注的热门话题,深入研究风险投资的特点和发展趋势,探索一条适合中国国情的风险投资事业发展之路,对促进我国风险投资的良性发展具有重要的意义。     

如何寻找合适的投资人

在中国风险投资界,经常能听到怀才不遇的创业者抱怨找不到合适的投资家。一般国内的创业团队会把主要的精力投入到寻觅投资人中。事实上,投资家中也不乏叶公好龙之辈,更有不少虚假的投资家以考察项目为名,将创业者的商业计划据为已有。选择正确的风险投资基金,对创业者意义     

高新科技产业启动发展与风险投资运作管理

高新科技创新过程具有内在规律性,高新技术创新企业在创业期的投资供求具有特殊性,无形知识资产转化为有形资产或物化产品需要大量风险投资。可通过建立专业性和兼业性风险投资公司,并进行规范化监控管理;以财政投资注入方式为主设立风险投资基金并逐步转入政策扶持、优惠补偿和有偿周转,实现风险资本与高新科技产业有机结合。     

激励与约束:风险投资中的道德风险防范

风险投资家和风险企业家都是风险投资中宝贵的人力资源。本文结合中国风险投资业的具体情况 ,探讨了主要可采取哪些措施来防范其道德风险 ,推动风险企业家和风险投资家尽最大努力去经营企业 ,实现人力资本的价值。     

美风险投资转跌为升

7月底公布的数据显示,风险投资家第二季度的投资略高于第一季度,这可能预示着风险投资业3年的衰退将出现转折。 根据普华会计师事务所、汤姆森风险经济公司和美国风险投资协会的调查,第二季度共达成669项风险投资协议,投资总额42.8亿美元,而第一季度共达成647     

分阶段投资在风险投资行业中的应用

创业企业的发展具有很高的不确定性,为了控制风险,风险投资家在对创业企业的投资中往往采取分阶段投资的策略。文中通过构建一个两阶段投资模型,比较分阶段投资与一次性投资对于企业激励作用的影响。     

风险投资过程中的风险识别与生存力评估

一、风险投资的风险识别与决策过程 我们将风险投资项目的内外部风险构成用图１表示。 风险投资公司之所以敢于对承载了诸多风险的项目大胆进行投资,就是为了获得高回报。在对风险企业进行充分的风险分析后,风险投资家往往还会对风险投资企业的当前以及未来价值进行细致的评价以确定风险投资项目是否需要进行下去。国内外的学者在这一方面都进行了一些有益的探讨,如东南大学的尹淑妞就根据泰本的研究结论,结合中国的具体国情初步提出了关于风险企业的价值评估模型,她认为风险投资企业的价值评估主要应从市场吸引力、产品差异度、管理能…     

风险投资介入的最优创业融资探讨

本文分析了企业家和外部拥有资金或管理经验的专业人士在提高投资项目价值方面的共同作用 ,从理论上阐述风险投资家等投资者为什么能够提高企业的价值 ,并得出了外部融资的最佳数量。最后 ,文章给出了企业家与风险投资家的最优融资方式     

谈风险投资项目投资后管理

风险投资项目的投资后管理,是风险投资机构及风险投资项目管理人员以提高风险企业的管理能力为核心,通过提供增值服务,帮助解决其存在的问题,促进其快速成长升值,选择最佳时机,以股权转让方式实现投资退出变现增值的过程。依“法”施管。风险投资机构依据与风险企业之间的投资协议等具有法律约束力的契约而对风险企业实施的监督和管理。投资协议是风险投资后管理的起点,是风险投资机构实施投资后管理的依据和基础。投资协议中作为风险投资机构实施监管依据的内容包括关于风险企业董事会组建调整条款、风险投资机构有权检查风险企业所有信息…