PE估值法在我国证券市场失灵的原因探析

市盈率作为衡量上市公司价格和价值关系的一个重要的市场分析指标,不仅是证券投资者判断市场投资价值的工具之一,而且有时还被奉为股票投资分析的"金科玉律"。固然,用市盈率分析股价有其科学合理的一面,但是有些对市盈率过于"权威化"、"绝对化"的认识是不科学的,有其不足和片面之处。旨在探索PE估值法(市盈率估值法)在我国证券市场失灵的原因,从而在证券投资中更好地运用PE估值法。     

客户价值的综合评价

本文提出客户利润贡献率、客户投资回收期和客户潜在价值三个评价指标 ,分别对客户过去、现在和未来的价值进行静态与动态以及定性和定量的综合评价 ,并在此基础上提出客户价值总值的评价方法     

我国股票市场的价值基础及价格泡沫研究

借助剩余收益模型测定了我国股票市场1992年至2002年历年年末的市场价值基础,并探讨了股票市场价格泡沫问题.研究结果表明,尽管上市公司的盈利能力不断下降,但市场的价值基础并未出现明显下降;由于市场的不成熟,我国股票市场中的泡沫成分较多;股价指数及市盈率指标不具有价格泡沫及投资价值的判断功能.     

上证50指数成分股市盈率的实证分析

由市价比每股净利所得的市盈率在股票估值中不具备实际意义,而由实际市盈率与理论市盈率的比值可以较为准确地判断股票价格未来的大趋势,在符合稳定增长模型的企业中这种关系尤为清晰,甚至可以修改模型后应用于整个市场.     

工程动态投资回收期的插值估算

将数学解高次方程的插值估算基本原理与工程经济分析的常用复制表相结合,提出了动态投资回收期的两种值估算法－－直接插值估算法与间接插值估算法,直接插值估算法是以净现值函数为依据,插值估算得出使净现值为零的时间,即动态投资回收期,间接插值估算法对将净现值函数变换为一种没有经济涵义的抽象函数,插值估算得出使该函数为零时的时间,即动态投资回收期。     

基于债券久期思想对投资回收期法的改进

基于债券久期的思想对投资回收期法作了改进,建立了综合考虑货币时间价值、各期现金流量在时间上的分布、投资回收期以后现金流量、投资支出分期进行的“调整后的回收期”模型,并对模型的数学性质进行了分析,最后通过2个投资决策案例说明该模型在投资项目评价中的适用性.     

市盈率投资策略的适用性实证研究——基于我国创业板市场

近期,我国证券市场(尤其创业板市场)的频繁波动引起投资者的高度关注.作为一种重要的投资参考指标,市盈率能否为投资者提供良好的决策依据?针对这一问题,运用因子分析、独立样本T检验等方法,从股票成长性、低市盈率股票投资价值两方面,探究市盈率投资策略是否适用于我国创业板市场.结果显示,高市盈率股票不具有高成长性,甚至是较低的成长性;低市盈率股票的市场表现没有达到理论状态.因此,市盈率投资策略目前在我国创业板市场上效果不显著,市盈率在指导投资中的作用有限.研究结论为监管当局完善创业板市场的相关制度、上市公司优化企业的经营状况、投资者的投资决策提供有用的信息.     

亚临界有机朗肯循环发电系统热经济性分析

热经济性分析是利用有机朗肯循环(Organic Rankine Cycle,ORC)发电技术回收低温余热设计方案的核心内容之一.利用在MATLAB软件中自编的ORC热经济性程序,计算得到了6种常见的有机工质在不同蒸发温度下亚临界ORC发电系统的系统?效率和动态投资回收期,并进行了对比分析.结果表明,对任一有机工质而言,系统?效率随蒸发温度的升高先增大后减小,动态投资回收期随蒸发温度的升高先减小后增大.有机工质R124具有最大的系统?效率,而有机工质R245fa具有最小的动态投资回收期.     

市盈率变动与盈余管理的关系

分析盈余管理的涵义,从契约论与信息经济学2个角度诠释盈余管理产生的理论基础;借助Edwards-Bell-Ohlson（EBO）模型阐述市盈率P/E的涵义及其与公司业绩的关系;从市盈率变动、公司成长性以及公司价值可能被错误评价角度,分析市盈率变动与盈余管理的关系,提出防范盈余管理的建议.     

动态经济效果评价指标研究

简述了 5种常用的动态经济效果评价指标———净效益法、净现值率法、内部收益率法、效益费用比法、动态投资回收期法。对以上 5种评价指标进行了比较与分类。以货币单位计量的价值型指标类包括净现值、净年值、费用现值和费用年值 ;反映资金利用效率的效率型指标类包括净现值率、内部收益率和效益费用比 ;同时反映经济和风险性的混合型指标类包括投资回收期等。建议对项目方案进行比较选择时应同时选择几种不同类别的指标 ,以期选择出最佳方案     

富氧燃烧法提高稠油注汽锅炉热效率

简述了稠油热采锅炉提效改造的富氧燃烧方法,采用动态投资回收期的方法对富氧燃烧作了技术经济分析,并进行了热力学和经济可行性分析。证明,该方法经济效益显著、环境效益明显。     

具成长性公司的普通股市盈率分析

在导出两类典型的成长性公司的理论市盈率的基础上,分析了再投资利润率、市场利率与理论市盈率的关系．澄清了关于市盈率的一些模糊或不正确的认识,得到了一些新的有价值的结论。     

基于用户评价信息的动态综合评价——一种协同设计主体资源的评选方法

针对基于用户评价信息的协同设计主体资源动态综合评价问题,在分析综合评价特点和要求的基础上,提出了一种反映设计主体资源综合能力本质的动态综合评价模型。该模型考虑了用户评价值所在时段与现在时段的接近程度以及增减变化趋势对动态评价值的影响,采用一种无需进行判断矩阵一致性检验的AHP改进方法确定综合评价指标权重。实验验证表明,该动态模型体现了用户评价值的增减变化和时间价值变化等动态特性,反映了资源的优劣程度、稳健程度和增长程度,简化了指标权重系数的计算,解决了传统AHP方法在遇到因素众多、规模较大情况时,容易出现判断矩阵难以满足一致性要求等问题,实现了在大量评价指标和评价值动态变化情况下的综合决策。     

股改对中国股市的影响——基于市盈率模型实证分析

针对我国股票市场发展中的股权分置改革,建立了市盈率模型,运用市盈率和上证指数的关系作线性回归分析,预测近几年市盈率的发展趋势,得出了上证指数的波动范围。     

动态投资回收期决策模型

本文对房地产开发等类型的投资方案，建立了一种考虑了基准收益率和结合净现值法的动态投资回收期决策模型，作为方案的评价判据，以提高投资决策的正确性和决策过程的效率     

股票市盈率的ARMA模型建立及预测

针对寻找影响市盈率多种因素的困难,提出从市盈率的数据的本身出发,利用B-J时间序列分析方法建立自回归滑动平均模型ARMA,对股票市盈率分析并预测。对皖维高新股票的市盈率的数据实证研究并短期预测,结果表明其预测效果良好。     

热泵在热电联产集中供热系统中的应用及分析

为提高现有集中供热系统的供热能力和供热效率,以缓解冬季日益增长的采暖供热缺口,文中基于一现有热电联产集中供热系统,设计了新增热源和利用热泵两种提升供热能力的方案,并对比分析不同方案对供热系统COP(制热能效比)、效率和经济性的影响.研究结果表明:采用新增热源方案的供热系统COP为0.98,与现有系统基本持平,效率为28.39%,相比于现有系统降低了39.15%,动态回收期为7.98年;采用热泵方案的供热系统COP为1.34、效率为62.69%,相比于现有系统分别提升了35.4%、34.36%,动态回收期为5.73年,且具有良好的经济适应性.     

自由现金流量在公司价值评估中的应用

企业自由现金流量是企业通过经营活动创造出来的财富，它是公司价值评估体系中最为重要的环节之一，其在衡量公司经营业绩及投资价值上的表现更是优于净利润、市盈率、经营活动现金净流量等指标，能够有效反映出上市公司基于价值创造能力的长期发展潜力。     

加权马氏链在房地产投资回收期预测中的应用

投资回收期作为评价房地产项目投资效果的一个重要经济指标,分析预测项目投资回收期是项目决策阶段的一个重要参考指标,研究投资回收期的预测方法具有重要的实践意义.基于房地产投资回收期的特征,通过对房地产项目投资回收期的无偏修正,运用加权马尔科夫预测模型应用于房地产投资回收期的预测.结合绍兴市2003年至2006年的典型房地产项目投资回收期的基础数据,证实加权马尔科夫模型预测房地产项目投资回收期的可行性,并得出房地产项目投资回收期的重现周期.     

引进织机的技术经济分析及选型

根据工程经济学的投资决策理论,结合剑杆、喷气、片梭三种织机的技术经济指标,建立了织机选型的经济判据模型,并对上述三种织机的动态回收期、净现金流量、产品成本结构及经济寿命等投资人所关心的经济指标进行了分析,以有助于对织机的选型作出正确的决策.