碳排放权交易与企业价值：基于绿色技术创新与产能利用率中介效应的实证研究

以碳排放权交易制度为准自然实验,选取2009—2020年深圳、上海、北京、广东、天津、湖北和重庆7省市碳交易试点地区的沪深A股上市公司为研究样本,建立双重差分模型,实证检验碳排放权交易对企业价值的影响以及绿色技术创新和产能利用率在其中的作用机制.研究发现：(1)实施碳排放权交易制度显著降低了企业价值.(2)碳排放权交易对企业价值的消极影响在国有企业和小规模企业中更为显著.(3)碳排放权交易制度通过促进企业绿色技术创新、抑制企业产能利用率影响企业价值,但绿色技术创新提高所带来企业价值的提升不足以弥补产能利用率降低所导致的企业价值减损,最终呈现碳排放权交易显著负向影响企业价值.     

国有股权的法律属性与法律关系

国有股权是国家所有权在公司制度下的转换形式和新型权利形态,依据股权投资主体和管理主体情况的不同,国有股可以分为国家股和国有法人股两大类;国有股与流通的社会公众股由于股权主体的属性与股权行使之目的的不同,导致国有股与流通的社会公众股之间存在同股不同资、同股不同利、同股不同权等几个方面的差异性.国有股权在其设立、配置、管理、行使、流通转让过程中,国有股权主体或拟制代表主体与其他法律关系主体发生的权利义务关系,包括国有股权投资法律关系、国有股权代表法律关系、国有股权监督管理法律关系、国有股权内部参与权授权关系.探讨国有股权法律关系对推进国企公司化改制具有重大的理论和实践意义.     

国有股权的法律属性与法律关系

国有股权是所有权在公司制度下的转换形式和新型权利形态，依据股权投资主体和管理主体情况的不同，国有股可以分为国家股和国有法人股两大类；国有股与流动原社会公众股由于股权主体的属性与股权行使之目的的不同，导致国有股与流通的社会公众股之间存在同股不同资、同股不同利、同股不同权等几个方面的差异性。国有股权在其设立、配置、管理、行使、流通转让过程中，国有股权主体或抑制代表主体与其他关系主体发生的权利义务关系，包括国有股权投资法律关系、国有股权代表法律关系、国有股权监督管理法律关系主体发生的权利义务关系，包括国有股权投资法律关系。探讨国有股权法律关系对推进国企公司化改制具有重大的理论和实践意义。     

合理确定国有股配售价格的一种新方法

基于同股同权、同股同利的原则 ,以国有股股东所获平均周收益率等于社会公众股股东所获平均周收益率为思路 ,设计了一种新的国有股配售价格确定方法 ,并以中国嘉陵和黔轮胎两家已正式实施国有股配售的上市公司为例 ,具体说明了这种方法的应用     

将影响2020年西巴形势的重要人物

2019年,欧盟两度推迟同北马其顿和阿尔巴尼亚开启入盟谈判,塞尔维亚与科索沃"关系正常化"进程继续停滞不前,黑山和塞尔维亚入盟进展不大。同时,欧盟表示将于2020年5月欧盟—西巴尔干萨格勒布峰会上作出是否同两国启动入盟谈判的决定,并将启动"改进的扩大方法"提案;美国先后任命西巴尔干事务特使和塞科谈判特使。可见,2020年西巴尔干地区将成为人们关注的焦点。2020年1月8日,有关西巴尔干较具影响力的门户网站"欧洲西巴尔干"刊登"影响西巴尔干2020年走向的人物"一文,列举了九个(组)人物。     

基于小波相干的“碳中和”概念股联动研究

选择Morlet小波,使用基于连续小波变换的小波相干和小波相位差同时分别在时频两域定量分析了证券市场碳中和概念股各股间收益率的联动效应。采集2017年9月1日至2021年4月13日5支不同类别有代表性的碳中和概念股各股的日收盘价数据,小波相干和小波相位差的对比分析得到了一致的结论,大部分碳中和概念股间显示出显著的联动效应,深圳能源与华测检测在大部分时频空间上不存在显著的联动效应。并利用连续小波变换功率谱,讨论了各股波动情况。     

合理确定国有股配售价格的一种新方法

基于同股同权、同股同利的原则，以国有股股东所获平均周收益率等于社会公众股东所获平均周收益率为思路，设计了一种新的国有股配售价格确定方法，并以中国嘉陵和黔轮胎两家已正式实施国有股配售的上市公司为例，具体说明了这种方法的应用。     

打造“5G+工业互联网”应用标杆:广东首批八个“5G+工业互联网”应用示范园区公布

正【精彩回顾】2020年5月7日,广东省工业和信息化厅发布了《广东省"5G+工业互联网"应用示范园区试点方案(2020-2022年)》(以下简称《试点方案》),加快构建支撑广东制造业高质量发展的新型基础设施,深化5G与制造业各垂直行业领域的融合创新发展。首批八个"5G+工业互联网"应用示范园区正式公布,分布在广州、深圳、珠海、佛山、惠州以及湛江六个城市,分别是:京信通信5G+工业互联网应用示范园区(广州)、     

声音

吴敬琏:谨防有人借B股发不义之财 对证券市场一直三缄其口、表示没有什么新观点可谈的吴敬琏在两会期间终于开口说话。他还是提醒大家,B股开放过程中要防止有人进行非法活动。 吴敬琏说:“根据我的观察和证监会的有关讲话,开放B股是国务院决定的。从股市的发展来看,并轨是必然趋势,本来就应该实行同股同权。”他认为开放B股中最主要的问题是外汇的资本市场还没有放开,在这种情况下主要应防止有人借此进行非法活动。     

科技改变生活创新驱动发展: 第二十二届中国国际高新技术成果交易会在深圳成功举行

2020年11月11日至15日,第二十二届中国国际高新技术成果交易会(以下简称"高交会")在深圳举行.本届高交会得到国家相关部委局院、广东省委省政府、兄弟省区市和社会各界的广泛支持.广东省委书记李希为本届高交会揭幕,商务部、科技部、工业和信息化部、国家发展改革委、农业农村部、国家知识产权局、中国科学院、中国工程院等部委...     

应用CAPM模型对深圳股市的实证检验

利用了资本资产定价模型(CAPM)对中国深圳A股市场进行了实证检验.选取了2008～2010年深圳A股市场20支股票的日收盘价作为研究样本并借助Eviews软件,及BJS方法和FM模型进行检验.回归结果表明了β值显著性的成为收益率的解释因素,股票的收益与系统风险成正相关关系且个股的非系统风险在资产定价中也起作用.为了消...     

欧盟“改进的扩大程序”新在哪儿

2月5日,欧盟委员会出台"新的扩大程序"提案。3月26日,欧洲理事会正式批准通过该提案。出台该提案的背景是,2019年10月推迟同北马其顿和阿尔巴尼亚开启入盟谈判(此为2019年内第二次推迟)后,欧盟公信力和信誉广受质疑,欧盟一方面表示将于2020年5月欧盟—西巴尔干萨格勒布峰会前作出是否同两国启动入盟谈判的决定,另一方面强调通过改革未来的扩大程序规范同西巴尔干国家之间的关系。     

技术股权的分配、激励和约束研究

一、技术股权的含义和来源、形式和权益技术股权包括技术作价入股所拥有的股权 ,馈赠给核心技术人员的股权 ,与技术成果、技术积累、技术岗位相联系的股权 ,以及这些股权所获得的转赠股、送股。在技术股权中 ,技术作价出资所拥有的股权是最主要部分。技术股权主要来源于以下６个方面。（１）初创公司时技术入股的股权这部分股权是指在建立新公司时 ,根据《公司法》和国家以及地方政府的相关政策的规定 ,由技术作价出资入股在公司中占有的股权。（２）扩股时原技术股权的转增股和送股指公司在进行股份转赠和送股时 ,根据同股同权的原则 ,由原…     

我国三重上市公司■股市场的风险传染分析

目的分析中美贸易关系在不同阶段下对我国三重上市公司股票的风险传染机制。方法通过整理在我国大陆证券市场、我国香港和美国纽约证券交易所同时上市的9家三重上市公司的日收盘价数据,构建了A股指数、H股指数和N股指数,运用非线性Granger因果检验、混合Copula函数和极值理论进行实证分析。结果与结论(1)在美国明确打压中国概念股的情况下,A股市场、H股市场和N股市场之间呈现出了市场分割特征;(2)随着中美贸易争端的升级,加大了A股市场同H股市场和N股市场之间风险传染的可能性;(3)目前,我国三重上市公司在香港市场和纽约证券市场的风险值较大,而在我国A股市场的风险值较低。通过分析我国三重上市公司在A股市场、H股市场和N股市场之间的风险传染机制,在"双循环"战略背景下为相关部门和投资者提供更多参考。     

股票组合的风险变动规律及最佳组合有效前沿--Markowitz理论在深圳证券市场的应用实证

以深圳股市40个成分指数股从1999年8月6日到2000年7月28日的交易数据为研究对象,借助C语言和Mathematics4.0数学软件,应用马科维次（Markowitz）模型,研究了股票组合的风险变动规律,得出在深圳市场,5～10个股票组合可以降低37.3%的总风险,并且用马科维次模型寻找到深圳证券市场最佳组合的有效前沿的双曲线方程和风险证券与无风险证券组合时切点M的坐标,从而可以知道各股票在达到最佳组合时所占的比例。     

基于分阶段GARCH模型中国B股市场波动性比较

2001年2月19日,中国B股市场对国内居民正式开放,大量国内投资者涌入B股市场,对B股市场的风险结构产生了不可忽略的影响.对2001年2月19日前后2个阶段的深圳B股指数收益序列以及整个考察期内B股指数收益序列建立恰当的GARCH模型,比较模型的参数估计,从实证的角度证实了分阶段的合理性和必要性,同时发现中国B股市场的投资环境在逐渐变好,并且越来越遵循市场规范,正在向较成熟市场发展.     

我国三重上市公司A_H_N股市场的风险传染分析

目的 分析中美贸易关系在不同阶段下对我国三重上市公司股票的风险传染机制.方法 通过整理在我国大陆证券市场、我国香港和美国纽约证券交易所同时上市的9家三重上市公司的日收盘价数据,构建了A股指数、H股指数和N股指数,运用非线性Granger因果检验、混合Copula函数和极值理论进行实证分析.结果与结论 (1)在美国明确打压中国概念股的情况下,A 股市场、H股市场和N股市场之间呈现出了市场分割特征;(2 )随着中美贸易争端的升级,加大了A股市场同 H股市场和N股市场之间风险传染的可能性;(3)目前,我国三重上市公司在香港市场和纽约证券市场的风险值较大,而在我国A股市场的风险值较低.通过分析我国三重上市公司在A股市场、H股市场和N股市场之间的风险传染机制,在"双循环"战略背景下为相关部门和投资者提供更多参考.     

双重股权结构相关问题探讨

纵观国外成熟资本市场,股权结构并不仅仅是"同股同权",双重股权也占有一席之地。公司治理的核心是控制权的归属,一般股权融资会稀释股东权利转移控制权,而双重股权结构使得创始股东控制权与融资兼得。由于目前我国证券市场并未允许上市公司采用双重股权结构,所以以案例分析的方法详细介绍了该种股权结构及其在中国的适用性。此外,笔者通过分析目前资本市场的发展趋势,得出结论认为我国有必要允许双重股权机制进入资本市场。     

文化播报

中国与文莱将启动2020年旅游年文莱初级资源与旅游部2019年12月31日发表声明说,文莱和中国将启动2020年"中国文莱旅游年",以进一步推动两国旅游合作和人文交流。声明说,旅游年启动仪式将于2020年1月17日在文莱首都斯里巴加湾市举行。旅游年旨在为两国旅游合作和人文交流提供新平台,将为两国开拓旅游以外更广泛经贸合作提供机遇。声明说,中国是文莱最大游客来源地之一。2018年文莱接待中国游客65563人次,同比增幅达21.1%。2019年1至7月,文莱接待中国游客4.3万人次,创同时期历史新高。     

深圳八景串串秀

"深圳八景"评选是由深圳市委宣传部、旅游局、文化局共同举办的文化活动,历经2003年11月至2004年6月28日半年时间,入选景点要求达到可观性、时代性、本土性、历史性等特点,活动共计收到选票100多万张。这是深圳继清朝同治年间评选"新安八景"、1997年评选"深圳十大旅游景点"之后第三次评选城市景观。