企业负债投资的有效边界及其动态性质

讨论在不允许卖空的限制条件下负债企业的组合投资问题,建立了最优组合投资的选择模型,给出了负债企业最优的投资策略以及投资的有效边界,重点研究了有效边界的静态性质,以及当企业的负债发生变化时有效边界和最优投资策略的动态性质.     

不确定条件下企业债务的战略效应研究

以价格竞争模型为基础,研究了在产品市场存在不确定性时债务的战略效应.运用博弈论以及约束条件下优化的方法,推导出企业债务战略效应的分类模型.模型的结论表明,当需求不确定,产品价格战略替代时,行业内的企业均高负债是有利的;当成本不确定,产品价格战略互补时,行业内的企业均低负债是有利的;而当清算价值不确定时,债务不影响企业产品市场的价格决策.研究结论对于企业在不确定条件下进行债务融资决策以及竞争战略调整具有一定的参考意义.     

浅析杠杆价值在企业中的应用

杠杆是一把双刃剑,它在增大企业风险的同时,也可能使企业获得超过其资产和负债固定成本的收益,从而增加企业或股东的额外收益.本文主要在成本习性、杠杆价值、杠杆风险、杠杆度、组合杠杆度几个方面分析的基础上,提出了企业杠杆价值应用风险的预警机制与防范措施,以化解企业应用杠杆价值收益与风险并存的矛盾.     

成本法下清算性股利的核算

企业在进行长时股权投资时由于资金投资占被单位有表决权资本总额比例不同可分为权益法和成本法。本文试就成本法核算中投资收益的处理问题进行探讨,按照会计核算的配比原则,对投资企业实际投资前取得的收益部分不能作为投资收益入帐,应该作为清算性股利冲减投资成本。     

正式负债与非正式负债的公司治理效应差异分析

基于负债来源异质性,我们考察了中国民营上市公司中正式负债与非正式负债所产生的公司治理作用差异.文章的实证分析发现,商业信用可以在控制投资比率的情况下提升企业的投资收益能力,而银行信用则会刺激企业的投资比例并降低投资收益能力.该研究结果说明,商业信用负债融资可以通过给企业提供监督而发挥有效的公司治理作用,但银行信用负债融...     

企业负债经营与风险分析

针对企业负债经营进行风险分析,从资本成本与资本结构、企业税赋与破产风险方面就企业负债经营的益处和债务风险进行了论述,讨论和分析了负债比率的合理确定以及资本成本、投资收益、借贷能力和偿债能力、债务风险等主要因素对负债比率的影响.本文还对“负债盈亏临界比率”的概念进行了评述,并就我国国有企业如何摆脱过度负债困境、向适度负债经营转化的途径与对策进行了讨论.     

石油企业合理负债的数量界定

对已有的企业自有资金收益数学模型进行了分析 ,研究了考虑企业财务风险时企业合理负债界限的计算公式。结合石油企业的生产经营特点 ,分别提出了总资本报酬率高于或低于债务资本成本时石油企业合理负债率和负债额的数量确定方法 ,并给出了案例分析。     

石油企业合理负债的数量界定

对已有的企业自有资金收益数学模型进行了分析,研究了考虑企业财务风险时企业合理负债界限的计算公式。结合石油企业的生产经营特点,分别提出了总资本报酬率高于或低于债务资本成本时石油企业合理率和负债额的数量确定方法,并给出了案例分析。     

基于灰色博弈论的私募股权投资基金监管研究

针对私募股权投资监管过程中参与主体的信息不对称和不透明,基于灰色博弈理论,研究了私募股权投资的参与主体在监管与被监管过程中的博弈行为.分析政府对私募股权投资基金监管过程中各方的预期收益情况,根据收益情况确定不同情况下的均衡点.结果表明,当政府监管时,如果私募股权投资主体违规操作的收益高于规范运作的收益时,投资主体仍存在违规操作的可能.因此应当设立专门的监管机构或法律对私募股权投资基金进行监管,加大违规操作的处罚力度,降低私募股权投资主体违规运作的可能.第三方自律机构在一定条件下也应该介入.     

企业多元化经营对财务管理的影响

应用现代管理理论和财务理论,结合中国企业现状,从收益和风险两个方面分析企业多元化经营对财务管理的影响.揭示企业应专注于主业,以成本领先优势产生利润,对负债的结构性管理应把重点放在负债到期结构问题上,从而有效加强企业的财务效力,促进企业的成长和发展.     

不同公司规模下现金流量对投资决策影响的实证研究

根据现代公司金融理论，在公司投资模型中引进融资因素，研究了不同规模公司投资与现金流量的关系，并探讨了不同公司规模投资决策行为的差异．实证研究发现，大规模公司投资对现金流量的敏感性要高于小规模公司．动因检验的结果表明，大规模公司投资依赖于现金流量源于信息不对称理论，小规模公司投资依赖于现金流量源于自由现金流量的代理成本理论．     

会计信息质量与公司非效率投资研究——来自我国上市公司的经验证据

本文以2005年-2009年我国939家A股上市公司4695个研究样本,实证检验了会计信息质量与企业非效率投资的关系。研究发现,在企业存在过度投资时,会计信息质量能通过约束管理层对企业自由现金流滥用的过度投资行为来降低代理成本,从而抑制企业的投资水平;当企业存在投资不足时,会计信息质量能通过降低信息不对称和外部融资的资本成本,扩大企业的投资水平。本文所用模型通过了稳健性检验,说明本文结论不依赖于模型设计,具有较大的可靠性。     

基于资本预算基础上的一种公司估价算法

在净值基础上,公司估价的计算较为繁琐,以投资和现金流量为重要参数基础上的公司估价算法,可以更加直观紧凑地表述各参数间关系析基础上,得到公司估价值。     

现金流量套期保值与企业价值研究

阐述了近年来新兴的风险管理工具——现金流量套期保值的概念,并建立理论模型解释了这一工具与企业价值的关系,证明了在合理的假设条件下现金流量套期保值对企业价值的提升是有益的．最后对该理论在我国的实际应用提出了相应的建议。     

净利润与现金流量关系的研究

指出净利润与现金流量是投资者分析上市公司盈利状况和财务状况的主要财务指标。由于计算两个指标所依据的理论基础不同，净利润与现金流量之间出现背离等问题，投资者应该深人了解两者之间问题产生的原因，正确分析企业的盈利和现金流量状况，以便做出比较正确的投资决策。     

运用实物期权方法对困境企业通过两个阶段的最优投资时机分析

本文假设困境企业在任何时刻的经营活动服从泊松分布的条件下,重点分析了剥离阶段和兼并阶段的最优投资时机。我们发现:在两阶段投资中,在不确定的条件下,后一阶段的临界水平小于前一阶段的临界水平。     

管理会计中对现金流量的投资应用分析

对现金流量在长期投资决策中的作用和使用方法进行了分析,并对未来现金流量的应用趋势进行了探讨。     

自由现金流量在公司价值评估中的应用

企业自由现金流量是企业通过经营活动创造出来的财富，它是公司价值评估体系中最为重要的环节之一，其在衡量公司经营业绩及投资价值上的表现更是优于净利润、市盈率、经营活动现金净流量等指标，能够有效反映出上市公司基于价值创造能力的长期发展潜力。     

基于费歇判别分析的企业财务困境预警研究

选取2011年127家ST公司为财务困境公司,并对每个困境公司进行配对,利用财务困境公司和非财务困境公司T-2年现金流量数据,在费歇判别分析基础上,利用现金与总资产比率、每股收益增长率、净资产增长率、每股经营现金净流量和净利润现金含量5个现金流指标构建现金流量财务困境预警模型,模型整体判别准确率为88.2%.最后,通过ROC曲线对模型判别结果进行检验。     

现金流量表——一个了解企业财务状况的窗口

现金流量表是以现金的流入与流出,汇总说明企业报告期内经营活动、投资活动、筹资活动的会计报表。它是由财务状况变动表衍变而来,是会计适应社会经济环境变化的结果。文章从会计的发展史入手,阐述了编制现金流量表的意义以及如何通过对现金流量表的分析,了解企业财务状况与经营成效。