基于前景理论的IPO异象解释：综述与中国实践

IPO折价是国内外证券市场普遍存在的一个问题,在国外的研究中,采用前景理论来解释IPO异象主要开始于2002年,前景理论分别解释了IPO折价问题和IPO公司长期表现弱于市场的问题。这些解释,主要是依据前景理论指出的人们更关注财富的变化,而不是财富的水平,以及前景理论的效用函数和概率加权函数。文章对中国股市存在的IPO异象进行了描述性统计,中国股市也存在大幅的IPO折价,这种折价可以部分地使用前景理论来解释。     

我国开放式基金赎回异象研究——基于行为金融学的角度分析

我国开放式基金赎回与成熟资本市场表现不同,存在业绩越好,赎回越大的＂优汰劣胜＂的异象,显然这不利于激励基金管理人提高基金绩效,为投资者创造更大的价值,这也有违开放式基金设立的初衷和目的。本文尝试从行为金融学的角度分析这种异象,并提出一些解决的思路。     

“互联网+货币”金融模式构建的必要性与路径探究

以美元本位制为核心的币缘等级秩序、发达国家普遍施行的货币宽松政策、债务货币化、资本证券化以及金融资本全球化与政治化的扩张是形成当今世界金融生态与异象的主要力量。如何识别、理解和应对其中过度扭曲性的力量以及由此引发的金融异象,既是挑战又是机遇。现代金融科技与互联网精神催生了“互联网+普惠金融”数字经济,“互联网+支付”变革与金融产品货币化的出现冲击了现有的货币理论,百年巨变下的金融生态与异象催生更高信用等级的金融形态。从货币的演化及其治理机制来看,探讨“互联网+货币”金融模式构建的必要性与路径,构建数字化货币新型金融来应对金融异象,具有重大实践意义。     

CAPM和Fama-French三因素模型在国内证券市场的实证检验--基于A股不同行业的研究

CAPM模型是现代重要的金融理论,早期的实证检验显示了该理论的成功之处,但从20世纪60年代早期开始,CAPM模型在解释股票市场横截面数据收益率时屡屡失败,金融学家开始关注由此产生的市场“异象”。本文正是基于我国股票市场的规模效应和价值溢价现象来验证CAPM模型和Fama-French三因素模型对于国内股票收益率的影响。     

情绪传染、个股波动与股价同步性——来自基金重仓股的经验证据

基于基金重仓股背后的委托代理投资关系,采用开放式基金流量数据建立情绪传染指标,分别从个股层面和市场层面,考察基金投资过程中的情绪传染对重仓股个股波动和股价同步性产生的影响.研究发现,情绪传染对重仓股个股波动存在显著影响,无论乐观还是悲观情绪传染,均对重仓股波动具有推动促进作用;进一步研究发现,基金投资中的情绪传染同样会使重仓股的股价同步性显著增强.从基金投资中不同主体间存在情绪传染的崭新视角解释市场异象,有助于补充行为资产定价理论研究,所得结论可为投资者、基金公司及市场监管部门提供一定参考.     

非线性动力学在汇率领域的应用及其发展前景

传统的线性经济学建模很难对汇率的"异象"做出合理解释,而非线性动力学却能够捕捉到汇率领域的非线性机理特征和非线性预测,从而揭示了非线性动力学在汇率政策的管理和科学决策中的应用前景.     

两汉时期弃婴和杀婴问题研究

两汉时期,出现了弃婴和杀婴这一有悖人伦的社会异象,这有着深刻的历史背景及原因。虽然当时的政府和官员对这一现象进行了专门的遏制,但在人们重男轻女观念的影响下,杀婴特别是杀害女婴的事件非常普遍,对当时及以后的社会产生了深远影响。     

垄断竞争市场类型下的广告分析

垄断竞争市场是西方经济学市场理论中极其重要的一种市场类型,因为在市场理论的四种类型中,垄断竞争市场与我们的现实生活联系得非常紧密,市场理论当中的许多结论都可以为我们的现实经济服务。本文从垄断竞争市场的特点、垄断竞争市场厂商的广告行为对厂商面对的需求曲线的影响出发,进而分析了垄断竞争市场条件下厂商广告效果。     

西方股利政策在中国资本市场的效应研究

本文对西方经典的股利政策理论进行了回顾和总结,并探讨了其在中国资本市场的效应。研究发现,这些理论大多在中国资本市场呈现出与成熟市场(美国)完全不同的效应。     

《资本论》的市场理论与社会主义市场

《资本论》的市场理论,是资本主义市场运动规律的理论概括,也是社会化商品经济市场运动规律的理论概括。因此,研究《资本论》的市场理论,不仅有利于把握社会主义市场与资本主义市场的本质区别,而且有利于指导我国完善社会主义市场。本文就《资本论》中所阐述的市场体系、市场机制、市场功能和市场局限性的理论及其与社会主义市场的关系作一些分析和研究。     

中国特色的社会主义理论与西方市场社会主义：从共同突围到超越

中国特色的社会主义理论与西方市场社会主义,在反对把计划经济等同于社会主义,把市场经济等同于资本主义,主张市场也可为社会主义服务等方面是理论上的盟友,共同完成了对传统的计划经济社会主义理论的突围。但中国特色的社会主义理论不只是和西方市场社会主义一道完成了这一任务,而且还在总结和指导建设中国特色的社会主义实践中,对西方市场社会主义进行了多方面的超越。中国特色的社会主义取得了丰富的理论和实践的成果,而西方市场社会主义只是停留在书本上的对资本主义进行改良的设想。     

基于持有成本理论与统计原理的期货套利模型研究——沪深300指数期货套利实证研究

由于持有成本理论结论与市场实际情况相去甚远,在持有成本理论形成的理论区间上,利用统计原理和SAS软件对区间进行修正,则可以使模型符合市场的需要,在此基础上对沪深300指数期货合约交易进行实证分析.     

写字楼市场租金与空置率互动关系——以北京和首尔为例

该文研究写字楼市场租金与空置率的互动关系。在文献研究和理论分析的基础上,以DiPasquale-Wheaton的写字楼市场供需理论为基础,构造了描述租金和空置互动关系的租金模型和空置率模型,并利用北京和首尔甲级写字楼市场2000年第1季度—2013年第2季度的数据进行了实证研究。结果表明:北京与首尔写字楼市场租金与空置呈负相关关系,符合房地产经济学基本理论;北京与首尔写字楼市场在与宏观经济指标的关系和市场参与者行为层面存在差异。这些特征对北京写字楼市场具有市场运营、预测及政策方面启示。     

四川西部蛇紋岩中炭鎂鉻礦的初步研究

引言炭镁铬矿为一种比较稀少的矿物,现知的产地仅有南非的脱兰士哇,澳洲的塔斯马尼亚及加拿大的魁百克等数个地区而已。自1941年以来,费朗德尔及贝司克等对本矿物曾做过一些工作,认识到炭镁路矿常与其同质异象变体水镁路矿密切共生,并     

宗教也有市场?——罗德尼·斯达克的宗教市场理论述评

经过近30年的发展,宗教市场论(Religious market theory)取代宗教的世俗化理论(Secularization thesis)而成为当代西方宗教社会学理论的新范式。宗教市场论的理论基础为理性选择理论,即将宗教行为看做与其他人类行为一样是理性的,在此基础上构建了包括从个体到群体再到市场的诸多命题的一个理论体系。宗教市场论在对美国与欧洲的宗教现象取得成功解释的同时,也招致各方面的质疑与批评。该理论对于中国宗教的实证研究具有促推作用。     

资本市场深化及其经济效应分析

本文由我国资本市场运行效率问题引出,在阐述“资本市场深化”理论来源及概念内涵的前提下,联系中国资本市场现状进行背景分析,提出“资本市场深化”的途径,并对“资本市场深化”从资本市场,金融市场以及经济三个层面进行效应分析。以理论联系实际为原则,主张通过“资本市场深化”实现资本市场发展与经济增长的良性循环。     

资本市场的有效假设、信息条件与社会福利

对资本市场有效程度所需的信息条件进行分析，指出其正相关关系；再以市场一般均衡理论为基础，对资本市场的有效程度与投资者福利之间的正相关关系进行分析与推论，进而对资本市场信息条件的改进提出一些有针对性的建议.     

神奇背后皆有道理

即使在晴朗无云的天气里,大自然也会表演神奇的幻术,有时,它甚至还影响到人类历史的进程。1461年,爱德华四世率军征战兰开斯特王室的军队,此时,天上出现异象,有三个太阳排列在天空中,     

对西方新计划经济理论责难社会主义选择市场的回应

西方新计划经济理论从社会主义不需要选择市场、不能选择市场和不能与市场长期结合，对社会主义市场取向的改革提出了质疑，而协商民主的计划经济的不可行性、市场的工具性和社会主义与市场经济不存在根本的矛盾，表明西方新计划经济理论对社会主义选择市场的责难不能成立，社会主义选择市场是实践的需要，中国进行的社会主义条件下市场取向的改革取得的成就，表明社会主义选择市场是正确的，是对马克思主义的新发展。     

需求模型下的新股发行节奏与市场波动研究

建立需求理论模型需考虑投资者情绪、政府择时因素分析新股发行与市场波动关系,并利用2000年后的周新股发行数据对理论结果进行实证检验。新股发行导致市场波动上升,发行额越大对市场波动冲击越大,政府择时加剧市场波动;一级市场投资者情绪越高,新股发行对市场波动的冲击越大;发行额既定时二级市场投资者情绪的影响不确定。实证研究表明:二级市场投资者情绪越高市场波动越小,其余与理论分析结果一致。最后提出新股平稳发行、逐步放弃极端的政府择时行为等政策建议以实现平抑市场波动的目标。