基于Copula的石油价格与卢布汇率的相依性研究

利用趋势平稳过程对石油价格和卢布汇率价格序列进行处理,应用Copula-kernel模型对石油价格和卢布汇率的尾部相关性进行了研究。实证分析结果表明,国际油价和卢布汇率之间存在明显非对称的尾部相依结构。     

金融危机期间黄金价格与汇率的联动性

基于分位点相协回归模型对黄金价格与汇率的关系进行实证研究.结果表明,非金融危机期间黄金价格与汇率呈现显著为负的极端尾部相依,即市场低迷或高涨时两者走势相反;危机期间由于全球投资者避险情绪的高涨转变为正的极端尾部相依,即市场低迷或高涨时两者走势趋同.此外,危机期间黄金价格与欧元、澳元、英镑、加元汇率存在对称的极端尾部相依,但长期呈非对称的极端尾部相依.最后,黄金价格与汇率的尾部相依随分位点变小而增强,即市场高涨或低迷时相依程度更强.     

中国创业板与主板市场的相依关系——基于时变copula-GARCH模型的实证分析(英文)

主要研究了中国创业板市场与沪市日收益率间的相依关系.将时变t-copula模型和采用有偏误差分布的ARMA-GARCH模型结合起来构成了一个复合模型,并对所有的参数给出了贝叶斯估计.估计所得的两市场间Kendall秩相关系数的图形显示了创业板和主板市场之间确实存在着一种时变的正相依关系.进一步,对两市场在不同行业板块中日收益率的相依关系进行了类似的建模.结果显示两市场在工业板块中的相依结构与市场整体十分相近,而在信息技术板块中则存在着更强更稳定的正相依关系.     

汇率收益率短记忆性与长记忆性特征的研究

采用Q检验,经典R/S分析法以及ARFIMA模型对人民币和欧元汇率收益率序列的记忆程度进行研究,结果表明人民币汇率收益率虽然不存在显著的短记忆性,但长记忆特征比较显著,而欧元汇率收益率虽然存在短记忆特征,但不存在显著地长记忆性,说明了欧元外汇市场的成熟和人民币外汇市场的低效,因此,对两种汇率收益率序列的拟合预测需建立不同的数学模型.     

基于TV-Copula-X模型的金砖国家股指收益率与波动率的动态相依关系

在动态Copula函数中加入外生变量,构建了TV-Copula-X模型,在定义"波动率惊喜"的基础上,从均值溢出和波动溢出两个角度研究了金砖国家股市间相依结构是否会受到美国股市的影响.选取金砖四国和美国股市的数据进行实证研究,实证结果显示,金砖国家之间在收益率和波动率上均有显著的相依关系.金砖国家波动率之间全部呈现非对称的相依结构,然而仅部分国家收益率之间存在非对称的相依结构.美国股市对部分金砖国家间相依关系产生一定的影响,并且当金融危机发生或者当金砖国家间发生正向积极事件时,金砖国家股市间的相关性都会增强.     

基于人民币兑欧元的马尔科夫机制转换的外汇汇率波动性研究

本文运用Markov机制转换模型,采用2013年1月1日~2016年1月1日人民币兑欧元日度数据,研究人民币兑欧元汇率在3种状态之间的周期转换,结果表明,人民币兑欧元汇率状态分别为缓慢下跌、上升、快速下跌,其中上升持续时间最长,为18.70天,MA-AR模型比AR模型更好的模拟人民币兑欧元汇率波动.     

基于藤Copula-POT的多资产尾部相依结构的研究

在基于pair-Copula高维建模方法的藤Copula理论框架下,构建了藤结构Copula-POT模型,并采用C藤和D藤结构分解下的Gaussian Copula和Frank Copula函数来研究外汇资产间的尾部相依结构.该模型考虑了单个资产的尾部特征,且克服了传统Copula的"维数灾难"问题,能更好地描述资产尾部间的相依结构.基于四种外汇资产(美元、欧元、日元和港币)的实证结果表明D藤能更好的对外汇资产间尾部相依结构进行描述,且D藤分解模式下的Frank Copula能更准确反映外汇资产尾部间的相依性,并针对外汇储备投资,给出相应的建议.     

基于时变多元Copula-VaR的商业银行汇率风险度量

构建了一个时变多元Copula模型,并运用Monte Carlo模拟技术计算VaR,以期更准确地度量人民币兑美元、欧元、日元和港元4种汇率可能给商业银行带来的风险.然后将其度量效果与静态多元Copula-VaR的度量效果进行比较分析.实证结果表明:人民币兑各主要货币汇率之间的相关结构以时变方式变动,基于时变多元Copula-VaR的商业银行汇率风险的度量效果更好.     

优化我国出口商品结构相关因子的实证研究

运用协整方法和误差修正模型,考察了外商直接投资、产业结构变动,汇率与出口商品结构之间的关系。实证结果表明:这四者之间存在着一个长期稳定的均衡关系,外商直接钩子,产业结构变动,汇率对出口商品结构的优化具有正向作用。从短期来看,外商直接投资对出口商品结构的优化具有反向作用,但长短期净效用为正。说明外商直接投资、产业结构变动和汇率改善了我国的出口商品结构。     

基于Copula方法的条件VaR估计

给出了股价日内波幅的定义，并应用Copula方法得到了股票价格日内波幅和收益率的相依结构，以及两者之间的尾部相依系数．利用Copula相依结构可以估计出联合分布以及日内波幅条件下的条件分布，进而得到条件VaR的估计．最后对上证指数和浦发银行股票进行了实证分析和比较，获得了有意义的结果．     

基于藤copula方法的区域性金融危机传染分析

金融危机传染检验是国际金融领域中值得研究的重要问题,大多数危机传染效应的检验方法都是基于两两国家之间的相依结构.利用藤结构下的pair copula模型得到一种新的区域性金融危机传染检验方法,全面地分析多个国家(或地区)收益率之间的相依结构,通过多元相依结构的变化对危机传染效应进行检验.最后对亚洲和欧洲几个主要股票市场指数和S&P500指数数据进行了实证分析,从区域的角度对比研究了美国次级债金融危机对亚洲和欧洲市场的传染效应.     

随机变量的Kendall相关系数的推广

多维随机变量之间常常存在着复杂的相依关系,而度量相依关系指标大多只刻画二维随机变量之间相依程度。借助Copula工具及利用Kendall相关系数是和谐概率的线性变化的特点,将二维Kendall相关系数推广到n维,并在此基础上探讨其性质以及不同维度的Kendall相关系数之间的关系。     

关于下尾相依Copula的若干性质

下尾相依Copula(LTDC)刻划了随机变量之间的尾部相依结构.对于Archimedean Copula的LTDC,讨论了其相依性随尾部水平变化的动态特性,建立了和谐序在LTDC变换下封闭的充分条件,同时计算了LTDC的下尾相依系数.     

欧债危机对中国金融体制改革的启示

受到欧债危机的影响,欧元汇率波动下降,欧元对一些主要的货币汇率大幅下挫。欧元对人民币汇率也开始持续走低,由2009年的10．3470下跌至2010年的8．14510,此后虽有小幅度的回升,但是仍一直处于低位。随着欧债危机的愈演愈烈,世界的经济复苏受到极大的影响．对我国的经济发展也有着深层的影响,欧元贬值使得外需下降,直接影响了我国的出口,一定程度上引发了国际热钱的大量涌入．危害着我国的金融经济安全、     

浅谈MF-DCCA在投资市场的应用

黄金,石油,汇率市场是社会资本重要的投资组成部分,本文目的是利用MF-DCCA分析法研究黄金,石油,汇率价格日收益率时间序列,结果发现该序列具有多重分形特征.且序列与序列之间具有自相关性与交叉相关性;然后利用多重分形谱方法研究风险率.分析结果表明石油,日元,欧元,黄金,风险性依次减小.最终发现MF-DCCA模型探索二组...     

实际汇率与实际利率差:基于中美1978-2008年数据的实证分析

传统的国际宏观经济学理论认为,实际汇率与实际利率差之间存在长期的反向变动关系。协整和误差修正模型的实证分析表明,中美实际利差与人民币汇率之间存在协整关系,两者之间存在正向变动关系,这与理论模型的结论不一致。因此,本外币利差与本国货币实际汇率变化率模型在我国的适用性有限。     

我国对美出口额与人民币实际有效汇率关系的实证分析

本文基于2005—2008年美元对人民币的实际有效汇率（REER）与我国对美出口额（EX）月度经济数据,对两者之间的关系,进行协整分析、因果关系检验和建立误差修正模型,对美元对人民币的汇率与我国对美出口额的关系作出实证分析。结果表明：两者之间存在唯一的长期稳定的动态协整关系;但两者之间不存在双向的因果关系。     

欧元诞生以来对美元汇率的走势及分析

自1999年1月欧元问世以来,欧元对美元的汇率总体走势呈U形波动.若将欧元诞生至今的这6年作为一个周期来观察,欧元对美元汇率总体走高.但欧元升值却不是因为欧元区经济形势向好,而是美元汇率疲弱的结果.造成欧元对美元汇率波动的原因是多样化的一是美国的巨额双赤字;二是欧美经济基本面的重大差异,即欧盟的"增长赤字";三是美国和欧盟的政策因素;四是从制度层面上看,以美元霸权为基础的国际货币体系具有内生的不稳定性.     

矩相关保费原理中具有风险相依结构的信度模型

在经典信度理论中,信度估计只适合净保费原理,很难推广到一般的保费原理,并且其假设保单组合不同保单索赔额之间独立,没有考虑风险之间相依性.该文根据一种统一的保费原理(即矩相关保费原理),考虑风险之间的相依性,运用信度理论方法估计风险随机变量的矩母函数,给出在矩相关保费原理中具有风险相依结构的保费估计,并且给出结构参数的无偏估计,从而推广了经典信度理论.     

时间相依的二维风险模型的折扣累积索赔的渐近性

考虑了带利率的二维更新风险模型。假设索赔额和索赔到达间隔时间都是独立同分布的随机变量,并且它们之间具有某种相依结构。当索赔额分布是次指数分布时,获得了折扣累积索赔向量的渐近性,并且发现此渐近结果会受到索赔额和索赔到达间隔时间之间相依结构的影响。