公司跨界经营、信息披露与分析师预测

通过手工搜集2003-2017年公司跨界经营数据,本文检验了公司跨界经营对分析师盈利预测的影响及其市场后果.实证结果表明,随着公司跨界程度的提高,分析师对其盈利预测的准确性下降,预测报告发布频率和预测修正幅度则会提高.同时,公司信息披露质量的提升有助于缓解公司跨界经营对分析师预测行为带来的不利影响.上述结果支持了信息处理成本假说和信息不确定性假说.最后,本文对跨界经营的市场后果做了检验,结果发现公司跨界经营程度越高,对分析师预测行为产生的消极作用越大,公司的市场折价程度越高.     

基于经济增加值的上市公司自愿性信息披露

以经济增加值作为自愿性信息披露的决策指标,综合考虑产品市场和资本市场,构建成本收益框架下的上市公司自愿性信息披露模型,分析竞争劣势成本和投资者信息解读能力对上市公司自愿性信息披露水平的影响.研究发现,引入资本市场收益后自愿性披露临界水平低于仅仅考虑产品市场的情况;竞争劣势成本的存在使自愿性披露临界水平提高;投资者信息解读能力越高,自愿性披露临界水平越低,披露的概率也增大.最后对上述理论研究结论进行了实证检验.     

上市公司质量信息披露中的作假分析

通过建立金融中介公司和上市公司在信息披露中的非线性激励相容模型,对上市公司的真实资产质量和政府规定的上市公司再融资价格对上市公司质量信息披露中作假的影响进行了定量分析。     

基于熵理论的上市公司信息披露质量测度

上市公司信息披露质量的测度关系到资本市场稳定、健康发展。通过建立二层结构的信息披露质量测度指标体系，应用熵理论构建了信息披露质量测度模型，提高了信息质量测度结果的客观性和有效性，并得到实证结果的支持。     

基于神经网络的交通信息融合预测方法

为了更加准确地预测动态变化的交通信息，通过分析城市道路交通流量变化的特点，提出一种基于神经网络的融合预测方法。这种方法根据预测数据各属性的特点，将数据构造为多个相关的时间序列。在此基础上，对各序列采取不同的处理方法，然后利用神经网络进行融合，得到最终的预测结果。这种方法可用于数据动态预测的各种领域。实验结果表明，采用这种方法可以有效地改善数据预测的误差。     

基于企业价值的上市公司社会责任信息披露实证分析

以2007年前在上海证券交易所上市的115家公司作为研究对象,对企业价值和上市公司的社会责任信息之间关系进行回归分析,结果表明:我国上市公司社会责任信息披露情况与企业价值没有明显的相关性,但公司规模大的上市公司会披露更多的社会责任信息,而且基本每股收益和净资产收益率这些公司盈利能力指标并不影响公司社会责任信息披露.     

广告平台信息披露策略研究

以RTB展示广告为研究背景,针对信息过度精准和市场过度细分导致的更少广告主参与竞拍、竞价降低、平台利润减少等问题,研究广告平台的信息披露策略及其对广告主竞价策略和平台收益的影响.通过建立模型分析发现,平台提供有噪音的信息优于提供精准信息,平台通过适度隐藏或模糊用户的相关信息来影响广告主的竞价行为,能提高平台收益.当平台选择提供有噪音的信息时,应根据条件选择最优信息精准度:当用户偏好差异较大而广告主间的价值差异较小时,平台应选择较低的信息精准度;但当用户偏好差异较小而广告主间的价值差异较大时,平台仍应选择较高的信息精准度.     

风险信息披露与股票流动性——基于中国A股上市公司年报文本分析

以2012～2018年中国A股上市公司作为研究样本,采用文本分析技术,利用正则表达式检索和提取公司年报风险段落,并以风险关联词度量年报风险披露的程度,实证检验了风险信息披露与股票流动性水平的关系。研究结果表明：风险信息披露与股票流动性负相关,说明披露的风险越多,市场风险感知越强,投资者交易行为更加谨慎,股票流动性越低;在风险披露影响股票流动性的过程中,投资者情绪起到了不完全中介作用;相比于国有、信息质量较高以及地区法律环境较好的企业,在非国有、信息质量较低以及地区法律环境较差的企业中,风险披露与流动性的负相关关系更加显著;风险披露语调和非模板化程度同更高的流动性相关;不同于风险披露与长期流动性的负相关关系,风险披露与短期异常流动性正相关。系统性地检验了中国风险信息披露对市场流动性的影响,丰富了风险信息披露与市场流动性相关的文献。在实证基础上,指出中国风险信息披露现有不足,建议加强上市公司风险披露监管力度,提高信息披露质量,完善市场制度规范的政策,以更好地保护投资者基本利益,提高市场资源配置效率。     

企业价值报告架构下我国上市公司自愿性信息披露行为的实证研究

基于企业价值报告的核心思想构建我国上市公司自愿性信息披露指数,以上市公司2009~2011年年度报告为研究对象,对公司各因素与自愿性信息披露总得分、财务信息得分、非财务信息得分、战略信息得分之间的关系分别进行了实证检验,细化与丰富了自愿性信息披露的研究内容。研究表明,上市公司资产规模、盈利能力、股权集盅度、管理层持股比例对上市公司自愿性信息披露水平的影响显著为正,董事会会议次数的颖响显著为负;机构投资者持股比例与上市公司自愿性信息披露总体水平无显著关系,但对财务得分、战略得分的影响显著为负。     

基于MNL的电信消费者选择套餐行为的预测及实证研究

离散选择模型(Discrete Choice Model,DCM)是一种非线性的多元统计分析方法,主要基于消费者对产品/服务的选择来预测消费者的购买行为。在电信行业的市场营销中,消费者对电信产品的选择行为对于电信运营商的营销策略起着至关重要的作用。通过考虑消费者的特征属性及电信产品(套餐)的特征属性,建立了基于多属性的多项logit(Multinomial Logit,MNL)模型,并通过SPSS软件的MNL回归分析,得到各属性的相关估计参数,最后得到消费者对于每个套餐的选择概率,用来预测消费者选择套餐的行为。另外,针对在校大学生消费群体选择套餐作为案例进行了实证研究,设计了调查问卷并通过在线网络调查及传统问卷调查两种方式获得相关数据,验证了所建MNL模型预测的准确性。     

企业规模VS效率:对中国保险企业的DEA经验研究

企业规模与效率之间的两难冲突是一个古老的经济学谜团，新古典经济学和新制度经济学没有对此形成一致的理论解释，因此成为一个经验问题。DEA（主要是CCR模型）是对规模经济问题进行经验分析的有力方法。对中国保险企业的DEA分析结果表明，规模不经济的情况在中国保险业中更具有一般性，但在程度上会受到其他因素的影响。     

我国上市公司股利政策的信息内涵:基于股利政策稳定性的实证研究

西方信号理论表明，上市公司遵循稳定的股利政策，股利变化可传递未来盈余的信息。从股利政策稳定性的角度对我国上市公司股利政策的信息内涵进行研究，研究发现：上市公司遵循不稳定的股利政策，不稳定的股利政策使得我国公司的股利政策的信息内涵与西方信号理论存在一定差别，即股利变动不反映公司未来盈余的信息。     

中国上市公司控制权转移绩效实证研究

现代西方并购理论和很大一部分实证研究结果都支持控制权转移对公司经营绩效的改善作用，可以作为外部机制优化公司治理结构。我们对2004年中国上市公司间控制权转移前后公司绩效进行了实证研究。研究结果表明，控制权转移给交易双方均带来绩效改善，而且对收购公司的影响尤为显著；控制权转移确实可以改善交易双方公司的绩效，从而证明了中国的控制权市场是有效的。     

企业国际化与治理选择:内部化理论的实证研究

利用中国电子信息类制造业企业国际化成长与经营的相关数据，对内部化理论的相关结论进行了实证研究。结果验证了内部化的部分结论，但也反映出内部化理论在解释中国企业国际化成长方面仍存在偏差，本文时此进行了解释。     

技术生态位与技术能力演化关系实证研究

从组织生态学的视角, 通过对企业技术生态位和技术能力演化轨迹及演化机理的研究,并以近年来广东纺织服装业调查数据为依据,具体研究了技术生态位与技术能力演化的关系.研究结果表明,企业技术生态位与技术能力演化之间具有显著正相关关系,研究还发现技术生态位的各要素在技术能力不同的演化阶段其影响作用不同.     

我国矿业类上市公司资本结构影响因素实证分析

研究我国矿业类上市公司资本结构的影响因素,选取10个可量化因素进行实证研究,以期为矿业企业资本结构决策提供一些经验证据.     

中国上市公司盈利管理与股票价格关系的实证研究

上市公司财务会计信息是投资者进行决策的重要依据，上市公司往往利用会计准则和制度中职业判断和会计方法选择进行盈利管理。投资者一旦被误导，将会影响整个证券市场资源配置的效率。本文选取1999～2002年沪市A股上市公司为研究样本．利用费森一奥尔森模型，通过分析股票股价与盈利管理之间的关系来研究盈利管理会不会误导投资者。研究发现股票价格与盈利管理的负相关性并不显著，但负相关程度有逐年增强的趋势，说明投资者会被上市公司盈利管理行为所误导。因此，完善中国会计准则和制度体系，加强监管和投资者教育迫在眉睫。     

控股股东对公司信息披露透明度影响的实证研究——来自深市上市公司的经验证据

以2003~2008年我国深圳证券交易所上市公司为研究对象,从终极控制人的视角实证检验了终极控制股东特征对公司信息披露透明度的影响。研究发现:终极控制股东控制权与现金流权的偏离程度越大,其获取私有收益的动机也就越强烈,进而降低公司信息披露透明度。与非国有控制公司相比,国有控制公司信息披露透明度状况相对较好,由于国有控制公司终极控制股东为获取私有收益降低信息披露透明度的动机相对较弱,其控制权与现金流权的偏离对公司信息披露透明度的负向影响也就相对较小。     

信托投资者决策行为影响因素的实证分析

研究我国信托投资者的投资决策行为是否理性，都受那些因素的影响，是一项有利于信托市场的稳定及维护信托投资者利益的重要课题。本文首先从理论上分析了信托投资者决策行为的影响因素；然后采用Logit模型对特定信托投资公司发行特定信托产品时投资者所填写的问卷调查表数据进行了实证检验，结果表明：信托投资者的投资决策行为与信托产品的预期收益率．风险控制力度、信托期限、资金规模和合同起点金额显著相关，而与受托人报酬率、受托人资信状况无关，投资决策行为未考虑潜在的风险因素，盲目性较大；最后就如何减少信托投资者的决策行为盲目性提出了一些建议。