证券投资基金的择股择时能力研究综述

国内现有对基金业绩评价的研究主要集中在引进和利用国外方法对中国基金业绩进行实证评价方面,主要包括对中国基金业绩的总体评价、选股与择时能力、持续性研究等方面;对近年来国外出现的某些新方法,大多只是介绍性质的引进,还没有系统的阐述和进行中国基金的实证分析。     

我国开放式基金波动择时能力的实证分析

通过改进的投资组合表现评价单因素模型,并结合FF3模型,运用参数检验方法来探讨开放式基金的波动择时能力,研究表明我国开放式基金具有一定的波动择时能力,但比较弱.     

基于时变的我国开放式基金选股和择时能力定量分析

金融时间序列数据常常发现有波动聚集的现象即波动随时间变化的现象.选取2003年前发行的15只开放式基金的周数据作为样本,在T-M模型和H-M模型的基础上加入GARCH效应来分析基于时变的我国开放式基金的选股和择时能力,以求对这两种能力更精确的评估.实证结果表明,传统的T-M模型和H-M模型不仅高估了基金经理的选股能力,还高估了基金投资组合的系统风险.因此,为了去除这种高估的偏差,应该在评估基金绩效或基金经理选股、择时能力时在模型中考虑GARCH效应.     

三因子模型下的我国基金业绩评估实证分析

选取2005～2009年30只开放式基金和24只封闭式基金进行实证检验.从指标,可决系数,error variance三个方面验证了三因子模型比CAPM模型更能解释我国市场在2005～2009年的收益变化情况.三因子模型检验结果得到了和CAPM模型相同的结论,我国证券投资基金具有获得超额收益的能力.此外,开放式基金比封闭式基金会更积极的进行投资管理.通过实证发现,我国证券投资基金在震荡行情和牛市行情下会比市场处于熊市行情更积极的进行投资组合管理.     

基金经理更换对基金业绩影响的实证分析

本文首先对我国证券投资基金经理流动现状进行分析,此后,针对在2009年度发生经理更替的基金,本文按照一定的原则总共挑选了10只股票型基金作为研究样本进行分析,分析得出基金经理更换后基金业绩总体来说有所改善,对排名靠前的基金来说,更换基金经理不会使基金业绩明显改善,而会使排名靠后的基金业绩有所改善。     

择时运动对运动员组织损伤和氧化应激的影响

目的:观察择时运动对青年男子运动员组织损伤和氧化应激的影响,为科学指导训练提供理论依据.方法:25名青年男子足球运动员进行两次Wingate实验(两次测试的间隔为3d),测试时间分别在清晨(7:00~9:00)和傍晚(17:00~19:00).测定受试者口腔温度并取静脉血测定,测定血常规、血生化、组织损伤和氧化应激标志物.结果:1)受试者最大功率、平均功率和疲劳指数以及RPE值在傍晚高于清晨(P<0.05);2)安静时(运动前),傍晚口腔温度、WBC及其亚群、血生化(GLC和CRE)、组织损伤标志物(CK,LDH,AST和ALT)和氧化水平(MDA)高于清晨(P<0.05),RBC,HCT和抗氧化水平(T-AOC,TBIL和UA)低于清晨(P<0.05);3)清晨运动后除抗氧化参数外均显著性升高(P<0.05),傍晚运动后所有指标均显著性增加(P<0.05);(4)傍晚运动后除抗氧化参数和HCT外其他各指标均高于清晨运动后水平(P<0.05).结论:1)青年男子足球运动员的无氧运动能力和运动性疲劳程度在傍晚高于清晨,其原因可能与安静状态下组织损伤和氧化应激水平具有日节律波动性有关;2)一次高强度运动后组织损伤与氧化水平的日节律变异依然存在,而抗氧化水平的日节律变异则减弱.     

基金绩效评估模型及其在中国的应用

证券投资基金业绩评估是当今西方国家证券界非常时兴的一项工作.它主要包括评估与比较不同投资基金的投资表现,正确评价投资基金的回报及其承担的风险,并根据评估结果对投资基金进行业绩排序,投资基金业绩评估是评价投资基金管理人运作绩效并据以派发管理酬劳的依据,也是投资者     

开放式股票基金业绩的实证研究与评价

应用T-M和H-M的单因素和三因素模型,对我国23只开放式股票型基金2003年10月至2005年7月的业绩进行了实证研究;并就基金的选股、择时能力对模型的敏感性,基金选股、择时能力的相关性进行了检验.结果发现,开放式股票型基金具有较强的选股能力,但却有一定的负的择时能力;基金经理偏向于发掘“超速成长”型公司股票,以期在整个“熊市”背景下,获得超额收益率,实现对投资者业绩的承诺.     

业绩在对基金经理更换影响的研究

理论上,在市场条件下,业绩是基金经理更换的内在动力,业绩好的基金经理获取更多的升职机会,而业绩差的基金经理则更容易被降职;基于业绩,基金经理的＂优胜劣汰＂是否能顺利实现,是考察基金市场激励约束机制是否有效地重要标准。实证结果结果表明,过往业绩能够很好解释基金经理的降职,而对升职的解释能力相对较弱,市场机制在一定程度上是有效的。     

股线的数学模型和外观模拟

通过对股线外观统计特性的分析，建立了股线捻回的随机矩阵模型，并给出了生成随机矩阵的方法。该方法可以模拟单色股线和多色股线，效果比较逼真，并为模拟具有真实质感的织物外观奠定了基础。     

浅析开放式基金对我国证券市场的影响

开放式基金是现代证券市场中必不可少的金融产品。介绍了开放式基金的基本概念及特点,分析了开放式基金对我国证券市场的影响。     

社保基金投资管理人选择的一种定量方法

全面考核是社保基金遴选投资管理人的基本要求,运用层次分析法,结合学术界现有研究中认为具有影响力的因素,建立了一个综合评价体系,该体系包括Sharpe比率等定量指标和公司治理等定性指标,实现了主观与客观的结合,具有针对性和可拓展性,有助于建立一个科学、透明的社保基金投资管理人选拔制度。在该体系下,采用截止至2008年第一季度的数据,评价了负责社保基金资金运作的9家基金公司,结果易方达基金管理公司排名第一。     

证券投资基金在股市滑坡期间的表现及其原因分析

详细介绍了基于数据包络分析的基金绩效评价模型的构建,分析了实证结果,探讨了股市滑坡期间证券投资基金表现不佳的原因及对策。     

中国证券市场指数波动的周期分析

中国证券市场股指的波动是否具有周期性?如果有,又如何测定呢?基于时间序列的谱分析方法,采用应用统计软件SAS．SPECTRA,本文对中国证券市场的市场指数进行了分析,得到了上证综指的谱密度与频率、上证指数的周期数据以及上证指数周期分析等结果。结果表明,证券市场的周期性波动确实存在,且主周期内嵌套次周期,波动周期与裴波那切数列奇妙地一致,证券市场有自身的运行规律。这些结论也证实了证券市场与宏观经济发展有相互关联、相互制约的关系。     

中国证券投资基金羊群行为和正反馈行为研究

首先对羊群行为和正反馈交易行为基本理论进行了综述,对中国证券投资基金的羊群行为和正反馈行为进行了实证分析.统计检验结果表明:从整体上讲,中国证券投资基金存在羊群行为,羊群行为程度高于美国,且卖方羊群行为明显大于买方羊群行为;在整个研究期间,前期市场中存在正反馈交易行为,后期市场中存在负反馈交易行为.通过分析得出,当股市呈上涨趋势时,证券投资基金存在正反馈交易行为;当股市低迷时,证券投资基金呈负反馈交易行为.最后,根据实证结果,分析了证券投资基金交易行为存在的原因,并给出了消除羊群行为和正反馈交易行为的政策建议.     

我国证券市场中政府监管职能的转变分析

论述了政府对证券市场监管过程中职能错位的表现,分析了职能错位的原因,提出了证券监管过程中政府职能转变的具体内容。     

中国证券市场的现状与出路浅析

在分析中国证券市场的现状的基础上,提出了完善证券市场的措施,包括建立全方位多层次的资本市场、重塑上市公司新形象、完善法规制度和加强监管、合理解决股权的分置等。     

我国证券投资基金的制度缺陷及对策研究

经过六年的发展,我国证券投资基金不论在数量或规模上都有了很大的进步,对证券市场的稳定及经济的发展发挥了一定的作用。但是在基金制度建设方面仍然存在着缺陷,突出表现在基金治理结构和监管体制上,针对这些不足,本文提出了相应的对策和建议。     

职业经理人市场信用保障研究

介绍了我国职业经理人市场信用现状,分析了经理人市场信用缺失的原因,构建了信用保障模型,提出建立完善的信用体系和提供有效的法律体系支撑是保证职业经理人市场有效性的主要途径。     

职业经理人市场中的选聘——层次分析法的应用

在介绍职业经理人选聘重要性的基础上,建立了职业经理人的评价指标体系,并用层次分析法形成了选聘职业经理人的具体流程。