新金融产品:股价连动债券

股价连动债券是指支付的本金或利息与某一特定股价指数或股票价格连动的债券.文章介绍了股价连动债券的发展过程;比较了股价连动债券与股票、普通债券及其它衍生金融产品异同;分析了中国证券市场上股价连动债券的设计.     

社会保险、背景风险对中国家庭风险性金融资产投资的影响分析

在分析2012年的中国城镇居民投资状况调查数据的基础上,研究社会保险对中国家庭风险性金融资产投资的影响,认为社会保险会促进家庭风险性金融资产投资,且在健康状况较差的居民中,社会保险提高家庭风险性金融资产投资。采用probit与tobit模型研究表明,社会保险对家庭风险性金融资产投资起到促进作用;社会保险对家庭风险性金融资产投资深度起到促进作用;健康水平较低的居民社保对其家庭风险性金融资产投资产生了更显著的提高效应。     

可转换债券转换比率模型

将可转换债券看作内嵌期权和内含债券的组合物,从投资者一般投资心理考虑问题,即投资者是否投资取决于投资收益率大于其事先设定的投资收益率底线的可能性,得到可转换债券转换比率模型.通过模型的解发现:可转换债券转换比率仅仅与可转换债券内嵌期权和内含债券两者收益率均值、方差以及两者的相关系数有关,转换比率是内生变量.模型提供了客观确定可转换债券转换比率的方法和理论指导.     

可转换债券的投资价值

介绍了可转换债券同时具有股票、债券和期权的特性。阐述了作为混合金融产品，可转换债券的价值与标的股票的价值及其作为债券的价值相关，各种因素随证券市场的变化而变动。     

发行可转换债券对公司股票价格影响的实证研究

对我国上市公司发行可转换债券对股票价格的影响进行了实证分析,结果发现:上市公司发布发行可转换债券公告后,二级市场股票价格显著上升,说明投资者青睐可转换债券.回归研究表明,发行可转换债券宣告效应与发行公司的公司规模,可转换债券发行规模以及宣告期间重大事件的公布呈显著正相关.     

可转换债券上市首日溢价的实证分析

选取可转换债券发行条款作为研究对象,从实证角度分析可转换债券发行条款设计对最终市场表现的影响.重点在于寻找条款设计差异与可转换债券上市收盘价溢价之间的统计关系.笔者选取了国内市场上22只可相互比较的可转换债券作为样本,建立回归模型得出了能够刻画条款设计与上市收盘价溢价之间统计关系的回归方程.定量分析的结果显示:可转换债券的市场价格仍然主要由其理论价值决定;适当提高可转换债券的票面利率、期限、到期偿还等条款能有效地提升可转换债券的市场价格.运用所建立模型估算可转换债券的上市收盘价溢价也较为准确,证明模型具有一定的预测功能,可以为投资决策提供参考.     

风险性投资决策分析

对比研究了传统的风险性投资决策分析技术与风险性投资的期权方法,得出了结论在风险性投资决策中引入期权概念和方法,突破了传统方法的局限性,不仅增加了投资决策的合理性和科学性,而且给投资决策理论带来了具有革命性的观念创新和方法创新.     

风险性投资决策分析

对比研究了传统的风险性投资决策分析技术与风险性投资的期权方法，得出了结论：在风险性投资决策中引入期权概念和方法，突破了传统方法的局限性，不仅增加了投资决策的合理性和科学性，而且给投资决策理论带来了具有革命性的观念创新和方法创新。     

我国可回售债券的定价——基于同期限国债收益率曲线的模拟

在经典的BK模型基础上,建立了适合中国市场的各种期限国债收益率模型,确立了基于同期限国债收益率曲线的我国可回售债券的定价方法,克服了构造完整收益率曲线的困难;拟定了可回售债券价格蒙特卡罗模拟的计算程序,建立了可回售债券价格的95%置信区间,计算出中国债券市场上15种可回售债券的理论价格、95%的置信区间、回售权价值及其相应的普通债券与可回售债券之间的价差;并为市场参与者提出了一些相关的建议.     

“可分离交易可转换债券”在我国实际应用中可能存在的问题

本文结合中国市场的实际情况介绍了可分离交易可转换债券,并比较了可分离交易可转换债券与普通可转换债券的区别。另外从B-S期权定价模型应用于可分离交易可转换债券的认股权证定价中发现认股权证行权时会导致公司实际价值和市场价值不相符合,从而给投资者提供一些决策依据。     

美国规模庞大的高等教育的经济来源

论述美国大学筹措办学经费的多渠道:社会捐赠、发行债券、校产基金、政府拨款、收取学费、扩大招收留学生、利用科技专利和技术转让、校企合作等,分析美国规模庞大的高等教育的经济来源,对我国的高等教育办学经费的筹措有一定的借鉴和启示作用。     

关于金属物质社会蓄积量的分析

金属的社会蓄积量在一定程度上决定了可供回收的二次资源的数量.给出了金属物质社会蓄积量的两种分析方法.从理论上分析了金属消费量呈线性变化和二次曲线变化情况下金属物质社会蓄积量的变化.以我国铜工业为例,根据1950~2007年我国铜消费量的变化情况,分析了此期间内铜的社会蓄积量的变化,2000年以后铜社会蓄积量进入了快速增长期;给出了金属社会蓄积量的平均年龄的概念及其计算公式,并分析了此期间内铜社会蓄积量中制品的平均年龄,1988年以后铜社会蓄积量中制品的平均年龄基本上逐步下降,2005~2007年间基本稳定在7.8年左右.     

合理确定国有股配售价格的一种新方法

基于同股同权、同股同利的原则 ,以国有股股东所获平均周收益率等于社会公众股股东所获平均周收益率为思路 ,设计了一种新的国有股配售价格确定方法 ,并以中国嘉陵和黔轮胎两家已正式实施国有股配售的上市公司为例 ,具体说明了这种方法的应用     

R／S Analysis of China Securities Markets

This paper presents the law of changes of indices and stocks in the Shanghai and Shenzhen Stock Exchanges by using rescaled range analysis in nonlinear time series analysis. The Hurst exponents of the stock indices and of all stocks listed in the Shanghai and Shenzhen Stock Exchanges are estimated. The results show that the changes of indices and stocks in the last period have positive impact in the next period in the short run,but this impact disappears for long time.     

我国股权设置对证券市场的影响

对我国目前股权设置存在的问题进行了剖析，提出了现有上市公司中的国家股、法人股上市流通；Ａ，Ｂ股逐步并轨以及新上市同一公司同次发行的股票应采用单一的形式等具体政策建议．     

全球森林及林产品碳科学研究进展与前瞻

森林和木质林产品是全球碳循环系统中的一个重要组成部分,能够对大气层温室气体的浓度造成重大影响。研究发现全球森林在最近几十年平均每年从大气中吸收二、三十亿吨碳,而毁林和森林退化又造成每年10多亿吨的碳排放。全球森林碳汇并不平衡,由于森林面积的增加,美国、加拿大、中国、欧盟等国家和地区的森林碳汇在近几十年里有了巨大的增长,而在南美洲、中美洲、非洲、南亚和东南亚,毁林却造成了森林碳汇大量减少。相对于森林碳汇来说,木质林产品碳储量较小,但在全球尺度上木质林产品碳储的持续增加对减排的贡献却非常重要。近10年的研究发现,使用木质林产品替代高能耗非林产品可以对林业整体的减排效益做出重要贡献,而生命周期分析法的引入使得这种替代减排效应的核算更为准确。主流研究强调使用集成评估,将经营森林和源于这些森林的木质林产品看作一个整体,从而把两者的碳储及碳排放系统结合,集成评估能够更全面准确地核算整体林业的净温室气体效应。林业碳科学的研究前沿在以下重要领域仍需着力拓展:充分考虑气候变化对森林生长及森林碳汇的影响; 积极推进并完善各国的森林资源清单; 可持续管理和优化使用森林资源以使林业在减缓气候变化方面的贡献最大化; 构建和完善林产品生命周期数据库; 加强全球林业减排效应的集成评估和系统研究。     

A股市场涨停限制下的短线投资策略

为了明确涨停股在未来交易日仍普遍具有持续上涨潜力的原因,帮助高风险偏好的短线投资者提升对涨停股追涨获利的概率,从涨停股公司基本面、涨停驱动因素、涨停股属性、涨停强度及效应、国内外股市表现、技术指标与资金介入状况等6个维度构建了涨停股短线投资策略评价指标体系,并利用层次分析法确定了各指标的权重.根据指标权重结果,针对短线投资者提出了涨停股投资策略.     

现金先期模型中广义货币对经济的作用分析

运用现金先期模型,引入了股票这一动态资本,分析了其受现金先期约束的一般性和特殊性,结果表明,在股票资本市场的一般性中,货币先期模型也表现出货币超中性特征,并且消费者购买股票对其消费和储蓄有着重大的影响.     

市盈率投资策略的适用性实证研究——基于我国创业板市场

近期,我国证券市场(尤其创业板市场)的频繁波动引起投资者的高度关注.作为一种重要的投资参考指标,市盈率能否为投资者提供良好的决策依据?针对这一问题,运用因子分析、独立样本T检验等方法,从股票成长性、低市盈率股票投资价值两方面,探究市盈率投资策略是否适用于我国创业板市场.结果显示,高市盈率股票不具有高成长性,甚至是较低的成长性;低市盈率股票的市场表现没有达到理论状态.因此,市盈率投资策略目前在我国创业板市场上效果不显著,市盈率在指导投资中的作用有限.研究结论为监管当局完善创业板市场的相关制度、上市公司优化企业的经营状况、投资者的投资决策提供有用的信息.     

我国铝的社会蓄积量分析

给出了金属物质社会蓄积量的分析方法.分析了在金属消费量保持不变、线性变化及指数变化3种情况下,金属消费量对金属物质社会蓄积量及其回收率的影响.计算得到了我国2006～2009年期间铝的社会蓄积量变化情况:在此期间,铝社会蓄积量增长很快,2009年时达到了8 890万t;铝社会蓄积量回收率的均值为1.45%;随着未来我国铝消费量增速的降低,铝社会蓄积量回收率会逐步提高.对金属物质的社会蓄积量分析,可以为金属工业的资源战略、产业政策和环境政策的制定提供一定依据.