基于双边过度自信的多任务委托代理模型研究

借鉴因决策者过度自信而导致众多知名企业"大起大落"的案例经验,同时考虑我国国有企业的经济与社会的多任务要求,在传统多任务委托代理模型的基础上,突破以往经济学的完全理性人假设,在所有决策人都有过度自信倾向的现实背景下,引入委托人与代理人的双边过度自信特征,求解并分析了在此情境中次优与最优规则下的契约设计。与以往单任务单过度自信的结论不同的是,当委托人与代理人对一项及两项任务的有利环境拥有较高过度自信时,代理人会产生高激励期望与高努力对应委托人的低激励与低努力认可;当双方对不利环境拥有较强过度自信时,委托人会提供高激励与高努力期望对应代理人的低努力与低可接受激励。     

高管薪酬差距对企业金融化的影响研究

基于薪酬契约的管理层权力理论，利用2010—2019年中国沪深A股非金融类上市公司数据，实证研究高管薪酬差距对企业金融化的影响。研究发现，高管薪酬差距显著提高了企业金融化水平；稳健性检验表明结论依然成立。影响机制检验表明，高管薪酬差距通过提高CEO过度自信进而提高企业金融化水平；异质性检验表明，在股东监督力度较弱和CEO具有金融背景的企业中，高管薪酬差距对企业金融化的促进作用更强。     

CVaR准则下考虑过度自信行为的报童模型研究

为研究风险厌恶零售商对随机市场需求的信念有过度自信行为时的订货策略，以CVaR作为风险度量准则，建立了CVaR下过度自信的报童模型.探讨风险厌恶程度和过度自信行为对零售商的最优订货决策及相应条件风险值的影响，分析过度自信零售商和完全理性零售商的信念条件风险值与实际条件风险值.研究结果发现:在一定风险水平下，过度自信导致零售商条件风险值降低且订货量偏离完全理性时的情形.数值算例验证了模型的有效性，为现实中零售商的订货决策提供了理论支持.     

同时考虑损失厌恶和过度自信的供应链Stackelberg博弈与决策

在完全理性的供应商与具有损失厌恶和过度自信的零售商组成的供应链系统中,构建Stackelberg博弈模型,分析同时考虑损失厌恶和过度自信的供应链决策.研究表明:当仅考虑损失厌恶时,供应商决定的收益分享比率、零售商选择的销售努力水平、供应商效用和零售商效用都小于完全理性情形,且它们都随着损失厌恶增强而降低.当仅考虑过度自信时,结果正好相反,这说明损失厌恶与过度自信各自对供应链决策的单独影响是相反的.在同时考虑损失厌恶和过度自信时,收益分享比率、销售努力水平、供应商效用和零售商效用仍然都随着损失厌恶增强而降低和随着过度自信程度增强而上升,这说明损失厌恶和过度自信对供应链决策的影响是相对独立的; 而且,供应商效用与零售商效用均大于仅考虑损失厌恶情形而小于仅考虑过度自信情形,当损失厌恶程度大于某临界值时零售商效用与供应商效用均小于完全理性情形,当损失厌恶程度小于某临界值时双方效用均大于完全理性情形,这说明损失厌恶和过度自信对供应链决策的作用之间存在相互影响的交叉效应.因此,损失厌恶和过度自信都是影响供应链决策的重要因素,忽略任何一种都是不完备的.     

过度自信对企业投资行为影响研究——基于CEO权力调节效应视角

基于管理者自大假说,以2006-2010年沪深两市A股上市公司为样本,运用多元线性回归模型检验和分析CEO过度自信和CEO权力对上市公司投资行为的影响.研究结果表明,CEO过度自信对企业投资支出具有显著的促进作用,而CEO权力对企业投资支出的影响并不显著,但却强化了CEO过度自信对企业投资行为的促进作用.研究还发现,在不同CEO权力强度条件下,CEO过度自信对企业投资支出的影响存在差异;在CEO是否过度自信条件下,CEO权力对企业投资支出的影响也存在差异.     

基于过度自信的双边道德风险规避问题

将过度自信、解聘补偿和代理人的解聘倾向引入委托代理关系,进行合同的重新设计,通过数理推导,分析过度自信对于努力水平、激励系数、固定报酬和代理成本的影响,建立了基于代理人过度自信的双边道德风险缓解机制,同时可以解决委托人激励代理人为实现企业利益而努力工作的激励效率低下问题.     

风险偏好、利润分成和经理薪酬合同

针对公司经理薪酬激励合同的设计问题,基于委托一代理理论和风险偏好理论,构建了一个经理薪酬激励的分析框架。在对股东效用最大化的分析中发现：利润分成应当作为薪酬结构中的重要部分来激励经理行为;股东和经理的风险偏好应该相异,并且各自的风险规避度的比例应该保持在一个给定的范围值内。最后对A股市场上的金融保险公司高管薪酬进行实证分析,发现高管薪酬与公司净利润有显著的正相关关系。     

部分信息下基于过度自信的动态最优消费投资决策

研究了投资者不知道风险资产的收益均值,并在过度自信的影响下,根据观测到的风险资产价格来推测其收益均值的真实值情况下的最优消费投资决策问题.将行为金融理论中过度自信这一重要的认知偏差纳入经典的最优消费投资问题中考虑,建立了部分信息下的最优消费投资决策模型,并运用随机动态规划原理得到了最优消费投资策略.在CRRA效用函数下发现,因风险资产收益均值的未知而导致的投资者套利需求为负,并得到了一个重要的结论:由于金融市场中信息的不完全,投资者过度自信时,其投资于风险资产的绝对值最优比例不一定增大.     

非对称信息下考虑双方风险态度的外包合同设计

研究了发包方和接包方不同风险偏好组合下，道德风险和逆向选择并存时的发包方对接包方的外包合同设计问题.结合委托代理理论，为发包方设计合同，从而激励接包方积极参与并甄别其私有信息，进而分析非对称信息和风险偏好对双方策略和收益的影响.结果表明，双重信息非对称下双方的策略和收益取决于双方风险偏好组合和信息非对称程度.结果体现双方风险态度对决策的影响和信息的价值，为外包合同设计提供了有力的决策支持.     

考虑VaR约束时的小微企业供应链融资策略研究

本文采用VaR约束量化银行的风险态度,研究银行最优质押量决策的变化和最优贷款利率的选择,同时分析供应商提供回购担保对银行、零售商的决策影响。研究表明:当考虑银行的风险态度和VaR约束时,银行质押量决策可能会低于风险中性时的最优质押量;银行贷款利率选择与风险态度和回购担保无关,且等于政府管制利率;银行的期望利润、存货质押量与核心企业的回购价格成正相关,小微企业零售商订货决策受到银行风险控制及核心企业担保程度的共同影响。最后,通过算例分析验证文章结论。     

公司内部治理与异常高管薪酬行为研究

以2008年沪深上市公司为研究样本,分析我国上市公司异常高管薪酬的存在性及其与公司内部治理的关系。研究表明,我国上市公司存在异常高管薪酬行为,董事长和总经理两职兼任、董事会规模、独立董事比例与公司异常高管薪酬不存在显著关系,而董事激励、董事会会议次数、第一大股东持股比例与异常高管薪酬的关系较为显著。     

简介动态合约理论及其在CEO薪酬设计中的应用

许多经济关系与经济结构都以一个长期并且动态的合约为基础．动态合约理论在经济学及管理学的相关领域里应用广泛．在此，简略地介绍三个动态合约模型，并对它们在CEO薪酬方面的应用作直接的推演,这篇短文的另一个目的是为感兴趣的读者介绍动态合约理论的一些基本研究手段.     

企业与雇员、商家的风险分担合同

针对企业产量随着自然状态变化,由此给企业带来较大风险,而企业希望通过不止一种风险分担合同来降低同一种风险的问题,提出用2种方式来分散同一种风险的新方法.以委托代理理论为基础,得出了帕累托最优解,让雇员替企业承担一部份风险:企业产量高时,雇员收入增加;产量低时,收入减少.为了进一步降低企业的风险,让商家也来分担风险.以企业的效用最大化为目的,得出帕累托最优解,即又一个最优风险分担合同.商家对企业提供如下风险分担:企业产量高时,商家得到回报;产量低时,企业得到补偿.企业、雇员和商家共同承担风险,从而较大程度地降低企业风险.     

突破性创新联盟知识共享演化博弈研究

企业突破性创新成为企业竞争中致胜的利器,而突破性创新具有高投入、高风险和高产出等特点,使企业倾向于通过获取组织外部创新知识资源来促进企业突破性创新活动。而突破性创新联盟知识共享能够有效降低独自创新所面临的巨大风险与投入。应用演化博弈方法来分析突破性创新联盟组织间知识共享问题。研究结论:通过减少成本投入量、增强惩罚系数、扩大知识投入量、提高知识吸收能力均可有效地促进突破性创新联盟间的知识共享,提升企业突破性创新水平。     

考虑再保险的最优股东回报控制策略

在假定保险公司与再保险公司有相同风险溢价率的情况下,以最大股东回报为目标,通过选择幂函数作为效用函数,运用HJB-变分不等方程,分别求解出最优控制策略的显示表达式以及最优回报函数的显示或半显示解,并给出了最优分红水平.     

石河子市社区居民糖尿病知识、态度、行为调查研究

了解石河子某社区居民糖尿病知识、态度、行为现状,分析其影响因素,为开展社区糖尿病综合防治提供依据。采用整群抽样抽取2888名居民进行问卷调查的方法。结果显示,社区居民糖尿病知识知晓率为22.8%,71.5%的居民对健康行为持积极态度,65.4%认为有必要预防,37.8%已采取预防措施,其中锻炼身体和平衡饮食使用频率最高。糖尿病知识、态度、行为与年龄和文化程度有关,与性别无关;糖尿病患者的知识、态度、行为优于一般人群,一般人群好于高危人群。由此可知,石河子社区居民糖尿病知识知晓率较低,高危人群知识、态度、行为均需改善,应加强健康教育,提高健康行为转化率,尤其是对老年人。     

Entry or not? Manufacturers’ product sharing strategy when facing competition

Traditional manufacturers can take part in the sharing economy by renting products to consumers through sharing platforms. We develop an analytical framework consisting of two manufacturers and a sharing platform to study the effect of product sharing on competing manufacturers’ entry and pricing strategies. On the one hand, when the high-quality manufacturer works with the sharing platform, if the perceived quality of renting the high-quality product is larger than that of purchasing the low-quality product, it shows that the high-quality manufacturer will benefit and should enter the sharing market when the rental price is moderate. However, if the perceived quality of renting a high-quality product is smaller than that of purchasing a low-quality product, both manufacturers will always suffer losses; thus, the high-quality manufacturer should not provide sharing. Consequently, when the high-quality manufacturer chooses to share, the quality advantage should be maintained. On the other hand, when the low-quality manufacturer works with the sharing platform, it also finds that the low-quality manufacturer will always be better off from a moderate rental price. This implies that the low-quality OEM has more interest in offering product sharing if the perceived quality of renting high-quality product is smaller than that of purchasing low-quality product.     

超分子驱油剂WMM-100的性能测试

Supramolecular oil displacement technology is a new method for enhanced oil recovery. The performance of supramolecular oil displacement agent(WMM-100) has been tested in this paper. Because of the supramolecalar acting force between WMM-100 and the surface of rock which has negative charges,and the conjugate action between WMM-100 by sharing one or more henzene ring,when low viscosity WMM-100 solution is flowing in porous medium,it has the high resistance coefficient,high flow resistance; and it can enhance oil recovery and production tale,which can he used to enhance oil recovery after polymer flooding.     

建筑工程招投标中引入风险态度的招投标策略分析

按照建筑工程中的最低价中标法,运用博弈论中的不完全信息的贝叶斯纳什均衡对招投标过程中如何针对竞争对手情况来确定投标报价的问题进行了分析与研究。在效用函数引入风险偏好系数的情况下得到了投标者的最优报价策略;并在风险系数不同的情况下讨论了投标人的风险态度对投标策略的影响。还给出了表达较为简单的最优投标策略模型。同时针对投标人合谋问题讨论了招标人最优保留价设置所应该满足的条件,并利用次序统计量得出一种相对简单的保留价设置条件。最后对所得结果进行了算例分析。所得结论对实际建筑工程项目的招投标具有一定的现实指导意义。