危机时期中国股市跨行业风险传染效应

在危机频发背景下,本文应用R-Vine Copula和溢出指数模型,结合金融危机、欧债危机、新冠疫情等危机事件,从风险关联和风险溢出双重视角考察危机时期中国股市跨行业风险传染效应.研究发现：危机时期中国股市出现跨行业传染现象,行业关联网络和溢出网络变迁具有“事件驱动”特征.在危机时期,工业始终处于关联网络的中心,可选消费(简称可选)和材料在各个时期与工业紧密相连,三者是主要的风险驱动行业;能源、电信、医药和金融始终处于关联网络的边缘位置,是主要的风险接受行业.研究结果为投资者微观资产配置、监管部门宏观审慎管理和风险防范提供有益参考.     

香港与内地股市的相关性及风险溢出效应研究———基于藤Copula-GARCH模型

目的 构建Copula-GARCH-CoVaR模型,研究深港通实施前后深市、沪市与香港股市间的相关性及风险溢出效应.方法 选取深圳成分指数、上海综合指数和香港恒生指数收益率序列,利用GARCH(1,1)-t模型刻画三地股票市场收益率的边缘分布,选取Pair-Copula并分别基于C藤和D藤对三市场相关性进行分析,通过计算市场间 ΔCoVaR值来分析深港通实施前后深市、沪市与香港股市之间风险溢出变化.结果与结论 相比于D藤,C藤下的Pair-Copula能更好地拟合深市、沪市与香港股市之间的相关结构.     

一个传染病模型的传染平衡位置的稳定性

本文研究了在恢复类中具有分布时滞和非线性接触率的ＳＩＲＳ传染病模型的传染平衡位置的稳定性。     

基于信贷网络的经济波动和风险传染研究

通过建立由银行和企业组成的两部门网络经济系统,研究主体之间的交互机制对经济波动和风险传染的影响.研究结果表明:基于信贷关系形成的经济网络在复杂的交互机制作用下会产生宏观层面的经济波动,单个银行和企业破产可能导致风险传染,而经济系统的网络结构对风险传染的产生重要影响.     

复杂网络理论下我国股市行业板块风险传染效应研究

通过复杂网络理论建立我国股票一级行业指数收益率模型,研究我国股市各行业板块之间的风险传染机制,并运用最小树形图法(即有向的最小生成树)研究2008年金融危机、2015年股灾及2020疫情常态化3个阶段的我国股票市场风险传导路径。研究结果表明:扮演波动溢出净冲击角色的行业在金融市场中更易于行业间风险的相互传染,其不能很好地吸收金融风险,而是将金融风险传递给净接受行业,并且金融风险的传导存在其一致性,上下游行业之间的风险传导有一定的相关性。最后,基于研究结论给出了相关建议。     

基于GARCH模型的股市流动性风险研究

在GARCH族模型进行简单介绍的基础上,通过对中国上证综合指数及深证成分指数进行了实证分析,利用GARCH族模型对市场流动性风险进行分析,据此得出了相关结论和建议。     

一类具有垂直传染的传染病模型的分析

建立了一类具有垂直传染的SEIT结核病模型,利用Lyapunov函数和LaSalle不变集原理研究了系统无病平衡点的全局稳定性:利用Jacobian矩阵研究了地方病平衡点的局部稳定性,并利用Matlab数学软件,通过数值模拟,对所建立的模型进行了仿真.     

基于风险传染的金融网络系统风险模型?

在金融体系中,不同机构之间存在着错综复杂的财务关系,从而形成了一个庞杂的金融网络.本文提出金融网络的一个风险传播模型,通过模拟单个机构破产所带来的风险传染效应来研究金融体系的系统风险,这与传统的孤立考察单个机构的风险再将所有机构的风险加总的研究方法不同.在文章中我们考察了不同网络结构、不同网络规模以及不同节点对于系统稳定性的影响,并且将模型应用在实证数据.为更好地理解金融体系系统风险提供了帮助.     

基于DCC-MSV-KMV模型的第三产业行业信用风险传染效应度量

结合KMV模型和DCC-MSV模型,构建了一个行业间信用风险传染效应度量模型,以考查第三产业中各行业间的信用风险传染效应.排除涉及领域繁杂和主营业务不突出的行业,兼顾行业中上市公司数量,最终选择交通运输、仓储业,信息技术业,批发和零售贸易业,房地产业和社会服务业等5个行业为研究对象.实证结果显示：第三产业各行业间信用风险传染效应均大于0.5,且呈现震荡上行的态势,说明行业间信用风险传染效应在增强、传染程度在加深;交通运输、仓储业与其它4个行业之间的信用风险传染效应均较为明显,这可能是由于作为基础产业,该行业对其它行业的影响比较深远;房地产业与社会服务业间的信用风险传染比较明显,可能是因为二者具有共同的信用风险传染影响因素,即交通运输、仓储业;批发和零售贸易业与社会服务业间的信用风险传染效应最强,且相对稳定,其原因可能是这二个行业均受交通运输、仓储业影响,它们本身也存在较强的关联性.     

一类具有垂直传染的SEIR传染病模型的全局稳定性

讨论了一类含潜伏期,染病者有病死且有标准传染率的SEIR传染病模型,给出了修正再生数θ的表达式.当θ≤1则无病平衡点是全局稳定的;当α=0,θ>1则存在唯一的地方病平衡点,且是全局渐近稳定的.     

沪、深股市波动溢出效应分析

本文从实证角度出发,采用多变量GARCH(1,1)模型研究我国沪、深股市A、B股之间的波动溢出关系。结果发现,在ARCH效应方面,存在上海A股向深圳A、B股之间的单向溢出效应,存在B股到B股的双向溢出;在GARCH效应方面,实证结果显示我国沪深股市A、B股各市场内和跨市场之间存在比较明显的波动持续性特征。     

基于Copula函数的中国房地产业与银行业风险传染研究

针对房地产业与银行业间存在的非线性及动态时变的复杂关系,以2005-01-04～2018-12-28日数据为研究样本,通过动态时变Copula函数对中国房地产业与银行业间非线性相依关系及金融危机时期的风险传染进行检验,并基于金融关联理论及行为金融理论探究了三种风险传染渠道.结果表明,中国房地产业与银行业间存在非线性、非...     

传染者有常数存活率的种群动力学传染病模型

运用Ｌｉａｐｕｎｏｖ第二方法，对传染者有常数存活率（易感染者有常数消除率）的种群动力学传染病模型进行稳定性分析，同时研究了传染者（易感染者）的灭绝问题。     

股票市场对国有银行的风险溢出效应研究

度量股票市场对国有银行的风险溢出效应,对于监管部门的决策制定、金融机构以及投资者的资产分配具有极其重要的理论价值与实践意义.通过Vine Copula模型可以构建股票市场与国有银行间的联合分布函数,并结合CoVaR方法和压力测试方法从单市场和多市场角度测度股票市场对五大国有银行的风险溢出效应.实证结果表明,CoVaR方法和压力测试方法可以有效地测度股票市场对国有银行的风险溢出效应,而仅考虑单个市场的风险溢出效应可能会导致国有银行的风险水平被低估;股票市场对国有银行存在显著的正向风险溢出效应,但风险溢出强度存在差异;股票市场对国有银行的上、下行风险溢出效应存在非对称特征,国有银行对股票市场风险的正向变化更为敏感.相关结论可以为监管部门、金融机构以及投资者的决策行为提供有益的经验支持.     

关联视角下房地产企业信用风险溢出机制基于文献综述的研究

房地产企业是市场经济的核心组成部分,随着我国经济的快速发展,房地产企业间的关联及其信用风险溢出成为影响金融与社会稳定的重要风险源。深入理解房地产企业间的关联性和信用风险溢出现象,对指导宏观政策和微观决策具有重要意义,有助于推动社会经济的可持续发展。本研究基于文献分析法探究房地产企业间关联及其信用风险溢出,从房地产企业间的关联机制以及信用风险的测度和风险溢出等角度,深入审视现有研究,厘清了企业间两种最普遍的关联机制,强调了采用多层网络方法深化风险传导机制探索的必要性,并且从研究方向、研究方法以及数据基础3个角度提出了房地产企业关联与信用风险溢出的未来研究方向。本研究为房地产企业风险信用溢出的相关研究提供了一定的理论基础与方向指导,也可有效管控房地产企业风险、维护宏观经济平稳运行提供科学参考。     

一类具有饱和传染率、免疫接种和垂直传染的SIR传染病模型的全局稳定性分析

针对一类具有饱和传染率、免疫接种和垂直传染的SIR传染病模型,确定了疾病的基本再生数。得出结论:当疾病的基本再生数小于1时,无病平衡点是全局渐近稳定的,当疾病基本再生数大于1时,地方病平衡点是全局渐近稳定的。     

具有垂直传染和因病死亡的SIR模型的定性分析

研究一类具有垂直传染和因病死亡的传染病模型,得到了地方病平衡点存在的阈值,当时,仅存在无病平衡点且局部渐进稳定;当时,除存在不稳定的无病平衡点外,还存在唯一的正地方病平衡点且全局渐进稳定.     

一类具有非线性传染率的SEIS传染病模型的定性分析

讨论了一类具有非线性传染率的SEIS传染病模型,通过定性分析,得到了传染病最终消失和成为地方病的闽值R0,并讨论了当R0≤1时,无病平衡点的全局渐近稳定性,当R0〉1时唯一的地方病平衡点的全局渐近稳定性。     

基于Copula-GH-CoVaR模型的风险溢出效应研究

【目的】为了更好地刻画金融资产之间的风险溢出效应,提高风险溢出效应测度的精度和有效性。【方法】通过构建广义双曲线分布下的边缘分布模型刻画金融资产的尖峰、厚尾以及偏斜等特征,在优选出Copula函数基础上,搭建起基于Copula-GH-CoVaR的风险溢出效应模型,然后以国际大宗商品综合价格与中国原油市场价格为例进行实证研究。【结果】实证研究结果显示,构建的风险溢出效应模型能有效刻画国际大宗商品市场与中国原油市场风险特征;随着时间的推移,风险溢出效应也在发生变化,并且和重大经济事件的发生相一致;国际大宗商品市场与中国原油市场存在双向正的风险溢出效应,但这一效应是不对称的。【结论】模型的检验表明,基于Copula-GH-CoVaR的风险溢出效应模型从精度和有效性上都达到了要求。     

具有非线性传染率的传染病模型分析

建立了一类具有非线性传染率函数的SIS型传染病模型,考虑因病死亡、人口的输入和输出、出生率与自然死亡率等因素,分析了系统无病平衡点和地方病平衡点的存在性及其局部稳定性,得到了系统可能存在的周期运动,并利用全局分支方法研究了模型的BT分支,找到了系统所具有的鞍结点分支曲线、Hopf分支曲线和同宿轨分支曲线,再现了退化平衡点附近的轨线变化规律.