科技企业并购方式、创新路径与并购后整合研究

并购具有财富效应,科技企业为了实现并购的财富效应,就必须研究并购。并购方式包括:横向并购、纵向并购、混合并购,不同的并购方式有不同的财富效应。外部技术获取方式包括技术购买、战略联盟和技术并购,适用于科技企业不同发展时期。技术并购整合的关键是技术知识转移。     

战略并购的风险规避与控制

战略并购和财务并购在并购的直接目标、并购行为的性质等方面有显著差异。本文采取逻辑推理和案例分析相结合的方法，从产业关联度和整合模式两方面入手对战略并购展开分析，结合企业所处产业的性质，遴选出便于实施风险规避与控制的并购方案。     

股权分置改革对我国上市公司并购的影响

股权分置的制度安排严重阻碍我国上市公司并购的健康发展,而股权制度改革为其扫除了根本的制度障碍,奠定了良好的发展平台。本文首先分析了股权分置安排下我国上市公司并购的特点,指出股权分置给并购带来的各种弊端;然后展望了股权分置改革后对我国上市公司并购的影响;并展望了其发展方向。     

企业技术并购与创新绩效的关系研究——基于战略匹配与技术差距的调节作用分析

选取我国上市公司2011～2016年的113起并购数据,分析企业技术并购与创新绩效的内在关系,并探讨战略匹配与技术差距的异质性调节作用。研究结论表明,无论互补性技术并购或替代性技术并购都能显著影响创新绩效,多元化战略负向调节互补性技术并购与创新绩效的关系,正向调节替代性技术并购与创新绩效的关系,专业化战略正向调节互补性技术并购与创新绩效的关系,负向调节替代性技术并购与创新绩效的关系,技术差距负向调节互补性技术并购与创新绩效的关系,正向调节替代性技术并购与创新绩效的关系。研究结果为上市公司技术并购决策提供理论依据与实践启示。     

技术突破性、外部性与企业技术并购

技术并购是以获得技术为目的的并购,目标技术的性质影响着企业的预期收益,并间接影响到企业实施并购的积极性。以突破性和外部性为例,阐述目标技术性质与企业技术并购积极性的关系,并利用相关模型,具体分析技术突破性和外部性综合作用下企业技术并购的决策选择。     

中集集团并购扩张启示录

中集集团是一家主要从事国际标准集装箱生产和销售的上市公司,其成功的并购扩张动作已成为诸多中国企业希望通过并购来实现规模扩张和长远发展的一个典范。从1993年开始实施并购扩张战略开始,中集集团的规模迅速扩大。经过7年的发展,资产总额、净资产、利润分别从1993年的约     

企业并购边界的分层视野

并购边界是企业并购可行性研究的重要内容，也是确定企业并购价格的重要基础。通过对成本视野、收益视野和投资视野下企业并购边界形成原理和方法的比较，初步断定投资视野下的企业并购边界更合理。在信息不充分条件下，以上市公司为切入点探寻企业并购边界形成的路径和方法是一个较为合理的选择。     

中国上市公司并购绩效的实证研究

以沪深股市2004年发生并购的公司为样本,采用事件研究法和财务数据法,从宏观和微观两个层次,对不同类型并购事件的绩效进行实证分析.结果表明,并购事件从整体上得到了市场的认同,上市公司并购后经营业绩有一定的提升,但提升缺乏长期性;市场对资产置换类和股权转让类并购有着最高的认同度,而对收购兼并类和资产剥离类并购认同度较低.因此企业在并购之前应进行充分论证,在并购类型的选择上,应首先考虑资产置换类和股权转让类并购方式.     

技术并购、整合与创新研究

技术并购理论包括技术追赶理论、国际化理论和动态能力理论。动态能力理论属于高阶能力理论。外部技术获取的方式包括购买、联盟和并购,并购能够实现技术跨越和技术能力提升,战略整合贯穿并购整合全过程,运营整合、文化整合、人力资源整合是战略整合的支持体系。     

论现金选择权对上市公司并购的影响

现金选择权是上市公司并购常用的一种重要手段,通常认为其能保护异议股东,加快上市的并购.就现金选择权对上市公司并购的影响作相关分析,并指出其对上市公司并购的真正影响和作用.     

拓宽企业并购融资渠道浅析

目前我国企业并购中,直接融资方式的股权与债券融资发行额度受限,间接融资的银行贷款支持面有限.因此,必须积极开拓新的融资渠道,对资本市场金融工具进行创新,加大发行债券市场,改善银企关系,同时借鉴西方国家经验,发展我国的并购融资渠道.     

外资对我国上市公司实施跨国并购的特点和行业预测

跨国并购是外商直接投资的重要方式，中国将逐步成为跨国并购的重要目标国。由于政府行政干预、不同企业所有制以及区域经济差异等因素的影响，跨国并购形成了具有中国特色的方式。作为行业龙头和公众广泛关注的上市公司则成为并购的重要对象。为了获得中国市场的比较优势，外资将在相对集中的行业中对上市公司实施并购。     

基于国际化背景的上市公司跨国并购影响因素研究

选取2007—2016年间发生并购交易的中国上市公司,以2162个数据对象作为研究样本,检验了高管海外背景、交叉上市、跨国并购经验和国外销售收入占比这4个国际化背景因素对上市公司跨国并购决策的影响.结果显示,4个因素与跨国并购决策的偏好均呈正相关,并据此提出有针对性的建议.     

我国上市公司企业并购效率为何低?

<正> 随着经济全球一体化步伐加快和加入WTO,我国企业,尤其是上市公司将面临更加激烈的国际、国内市场竞争和更大的挑战。这就需要企业不断壮大自身实力,而并购就是企业发展壮大的重要手段,也是最有利的手段之一。但由于我国上市公司企业并购还处于起步阶段,缺乏完善的市场环境、规范的法律制度和成熟的运作经验,上市公司的企业并购很难达到并购效率的最大化。本文拟对制约我国上市公司并购的各种因素进     

基于并购的上游发展战略

企业并购能够促使企业有效利用不断发展完善的资本市场,增强企业市场竞争能力,顺利实现经济转型和结构调整.通过对Z公司向上游发展战略实施过程及特点的研究,分析了企业上游发展战略的驱动因素,提出了企业在上游发展战略过程中对竞争环境五个方面的影响,并分析了在并购过程中对目标选择、并购目标的确定、企业文化等方面应该注意的问题.     

并购抑或自行投资：影响我国企业扩张方式选择的因素

并购和自行投资是企业外部扩张和内部扩张的两种典型战略发展方式。本文运用战略管理、产业组织和并购理论,从中提炼出并购与自行投资扩张选择的影响因素。认为影响并购和自行投资的外部因素主要有市场的竞争程度和资源的特性,影响并购和自行投资活动的内部因素主要有企业战略类型、企业经营经验、企业规模、管理水平、企业文化、实际控制人类别、董事会成员持股比、股权集中度以及公司年龄。     

论我国上市公司并购的法律解读

随着资本市场的迅速发展,上市公司通过并购实现资源的优化配置,已成为其获得最佳规模和最大实力的有效方式。近年来,我国股权分置改革基本完成,股权流通性不断增强,上市公司并购活动呈现出积极活跃的态势。新修订的《上市公司收购管理办法》更是为上市公司并购做出了重要而引导性的规定。在上市公司并购法律环境日渐完善的前提下,本文旨在解读一系列新出台的法律规范,以揭示上市公司并购活动中须遵循的法律规则,并对今后上市公司并购趋势作出揭示。     

企业技术并购协同效应的形成与评价模型

技术并购协同效应是参与并购企业以提高自身技术能力为目的或者试图通过技术并购来改变原有的业务组合,并对从被并购企业获取的技术能力及其他相关资源与自身原有能力和资源进行整合,进而实现价值链的优化.认为实现企业技术并购协同效应依赖于对被并购企业的选择和技术并购后的整合管理.基于影响企业技术并购协同效应主要因素的分析,提出企业技术并购协同效应的形成过程模型并构建了完整的分析体系.从价值链视角对企业技术并购所形成的协同效应进行指标体系构建和综合评价,用以测量、评价企业技术并购协同效应的效果,旨在诊断技术并购的薄弱环节及为企业技术并购顺利实施和有效调整提供一种理论支撑.     

外资并购潮风生水起

哪些行业将发生外资并购 外资进入中国证券市场主要有以下三种基本模式:一是外商独资企业通过IPO进入A、B股市场的模式。二是合资企业作为发起人参与国内企业的改制与上市的模式。三是外资以收购国内上市公司股份成为大股东,上市公司变成合资公司的模式。从目前来看,外资通过IPO直接进入国内股市在操作层面的难度仍然较大,通过并购进入中国证券市场将会成为外资上市的主要模式。     

高管过度自信、政治联结与并购绩效——基于中国民营上市公司的实证研究

信息不充分时,过度自信的高管往往因高估自身能力而导致较差的并购绩效.增加高管信息是减少此种不良并购绩效的关键,政治联结也因增加高管信息而有利于并购绩效.当过度自信的高管具有政治联结时,其获取信息增多,从而改善了不良的并购绩效.基于深沪两市民营上市公司2004～2007年间发生的411起并购数据,使用事件研究方法、多元回归方法和方差图分析方法,研究发现：（1）高管过度自信对并购绩效有显著的负向影响,支持了自大理论;（2）高管政治联结并非直接、正向地影响并购绩效,而是通过削弱高管过度自信对并购绩效的负面影响来发挥作用.这一发现不仅表明了高管政治联结的新＂用途＂,也表明了自大理论适用的一个新的＂边界条件＂.