论我国国有企业在MBO过程中的资产流失问题

我国国有企业在通过管理层收购实现股权明晰和激励机制的同时,出现了种种问题。其中国有资产流失的问题引起了各方的关注。国有企业的国有股通过MBO实现流通是国家资产盘活和保值增值的手段,那么在国有企业MBO过程中,国有股的定价模式,定价的合理性就成为国有资产的价值体现。然而在现行的条件和体制下,不规范的国有企业管理层收购,通过过低的资产定价、内部人交易、搞跨企业再回购、融资过程中的各种非法手段以及信息不对称等种种方式带来了国有资产的大量流失。只有完善我国管理层收购的方式以及国有股的定价模式,并且从法律法规上对MBO进行规范和约束,加强监管部门的职能,才能真正实现MBO所带来的产权明晰和激励作用。     

MBO财务风险博弈分析与管理

近年来，在经济全球化和金融国际化的宏观背景下，MBO（Management Buy—Outs，即管理层收购）开始了在中国的本土化过程。但由于我国相关条件不成熟，使得企业在实施MBO过程中以及之后面临一定的风险，其中财务风险就是很重要的一个方面。本文就MBO的财务风险进行了博弈分析，并对其管理和预警提出了一些建议。     

定价难题牵动MBO敏感神经

MBO定价在中国很大程度上表现为对企业资产有直接控制力的地方政府和有强烈收购意愿的经理层之间的博弈     

我国国有企业实施MBO存在的问题及对策分析

MBO做为一种创新制度,有着多方面的积极作用,当前,已成为我国国有企业改革的一个重要手段,但是,我国国有企业在实施MBO过程中还存在诸多问题,本文从主要从定价、融资、交易和信息披露四个方面进行分析,并提出相应对策。     

我国企业管理层收购（MBO）实践探析

近年来,我国企业管理层收购还存在许多问题,要处理好这些问题,必须做到：对企业实施MBO进行充分论证;创新融资工具,拓宽融资渠道;完善信息披露制度;引入外部收购者参与竞争;制订完善法律制度;合理确定收购价格;进一步完善对MBO企业的监管。     

论MBO与国有企业改革

管理层收购(MBO)是西方国家改造企业产权的一种有效方式.本文对国有企业改革引入MBO进行了初步的考察,同时结合MBO的特点,从法律层面、融资渠道、中介机构等方面分析我国国有企业改革引入MBO所面临的困境,并提出了相应的建议.     

关于水资源管理中的博弈分析

应用现代经济博弈理论，就我国水资源管理中，参与行为主体(国家与排污企业、国家与农业用水单位、国家与城市用水单位)根据自身利益偏好，所作的策略选择与均衡进行了分析研究，并构造了不同情况下(完全信息静态博弈、完全信息动态博弈、不完全信息静态博弈)的用水定价模型，超标排污和违法排污的罚款模型。以期为我国水资源的科学管理提供了一个理论依据。     

关于水资源管理中的博弈分析

应用现代经济博弈理论，就我国水资源管理中，参与行为主体(国家与排污企业、国家与农业用水单位、国家与城市用水单位)根据自身利益偏好，所作的策略选择与均衡进行了分析研究，并构造了不同情况下(完全信息静态博弈、完全信息动态博弈、不完全信息静态博弈)的用水定价模型，超标排污和违法排污的罚款模型。以期为我国水资源的科学管理提供了一个理论依据。     

MBO本土化的效用与风险浅析

在旧有的计划经济体制下,国有企业所有者缺位、委托代理成本极高。引入股权激励机制对规范我国国企的治理结构、充分调动经营者的积极性、改变激励机制现状等方面有着重要意义。近年来,我国企业学习外国企业实施管理层收购的成功经验及教训,努力在实践中探索符合中国实际并行之有效的管理层股权激励机制,管理层收购成为了我国政府和企业共同关心的问题。笔者简述了我国MBO进程及现状,并探讨了其中存在的问题。     

国内上市公司MBO模式考查

MBO兴起于西方发达国家,指企业管理层通过融资收购本企业股份的行为。由于管理层收购通过管理层持有本公司股份,把管理者的利益与公司发展更加紧密的联系在一起,从而可以促进企业的长远发展,因此管理层收购一直被视作激励内部人积极性、降低代理成本、改善企业经营状况的有效工具,也因此而获得“金手铐”之称。 国内企业MBO的实践 从完整意义上的管理层收购角度来看,国内最早对MBO进行探索的企业,当首推四通集团。1999年7月,四通集团管理层控制的“职工持股会”控股“新四通”;“新四通”收购“老四通”所持香港上市公司“香港四通”股权,四     

有关MBO的另一种声音

有关MBO(管理层收购)的话题,时下乃属社会关注的热门话题之一。 这种“热”,当然不是无端的炒作造势。就宏观背景而言,党的十六大报告提出国有资产管理体制改革的新方略,意味着国有资产产权改革的步伐将加快,效率将提高。就法制环境而言,《上市公司收购管理办法》等法规的出台,鼓励企业经理人员实施管理层收购,有了相应的法律保障。当然,新近获批的实施管理层收购的一些新案例,新华信托率先推出的“MBO资金信托计划”,透露出MBO实施在政策上的新突破,又给人以诸多想象空间。于是乎,有业内人士干脆称,2003年是“MBO年”。     

MBO期待实行阳光收购

近来,各种各样的公司收购很热门,然而,最抢眼的是MBO(公司管理层收购)。有人研究美国的MBO模式,有人探讨MBO在国企改革中的意义,究竟MBO在实际操作过程中有哪些实际问题,在借鉴国外成功经验的基础上,如何本土化,值得认真研究。 MBO在美国是辅助手段 美国的大企业或上市公司通常是由作为管理层的职业经理们实际控制,而股东由于其股权的分散性,并不参与到其所拥有的企业的日常决策中,只是在发生并购或解体等重大事项时,才具有真正的“话事权”。但是,即使在此时,     

管理层收购民营高科技企业产权改革的理想模式

管理层收购(Management Buy-Out,简称为MBO)是近二、三十年来在西方国家兴起的一种新型的并购形式,指的是企业管理层在投资银行等金融机构的支持下通过收购企业的股票或资产来拥有企业的控制权管理层一般由企业各职能部门的高级职员组成。通常情况下,管理层只提供一小部分资金,其余大部分资金由各种金融机构如商业银行、风险投资公司、保险公司等以债权和股权的形式提供,还有一些资金通常采用“垃圾债券”的形式筹集,其中,向金融机构的借款通常是以目标企业的资产作抵押。收购完成后,管理层努力削减经营成本,改善经营管理,整顿和重组生产设备,增强库存控制和加强应收帐款管理,提高产品质量,以期按期支付各项债务并取得收益。我国企业在实践中经常将管理层收购与职工持股相结合,对其进行了一系列有益的探索。在我国民营高科技企业快速发展的今天,运用MBO对部分产权不清的民营企业进一步改革具有重要的现实意义。     

价格限制下成品油动态博弈定价分析

我国成品油批发市场已全面开放,国内外各经营主体之间的竞争更为激烈。作为一种特殊商品,成品油的定价离不开政府政策的干预。因此,在竞争条件下,研究新的成品油价格管制政策具有重要的现实意义。本文利用两阶段完全信息动态博弈的相关理论,研究了最高限价条件下成品油定价博弈问题,得出了重要的结论:采用价格上限是可取的管制方法。     

人力资源工龄买断价格博弈分析

提出了用博弈论方法处理人力资源管理中的工龄买断定价问题的新思路,阐述员工工龄买断的二种主要思路和一个充要条件.在企业与员工双方对买断估价信息不完全和采用线性战略条件下,分别讨论工龄买断非仲裁定价与仲裁定价2种不同博弈行为.研究表明：非仲裁定价博弈双方的最优战略仍是线性战略,仲裁定价博弈双方的最优战略仅是采取单一基准价格战略,员工三种收入函数的数量化是确定工龄买断定价的基础.     

中国MBO陷入误区？

MBO(管理层收购)是近期市场所关注的一个热点话题,虽然目前来说真正实施了MBO的公司不多,可在投资者中造成的影响却绝对不能小视,它大大地动摇了投资者对股市的投资信心。而在笔者看来,管理层收购更像是一种以权谋私行为,给经济领域的腐败行为留足了滋长空间。 MBO本是国际上企业并购浪潮中的一种反收购手段,那些不愿意由外部资本进入和重组本公司的管理者或经理层利用借贷所融资本购买本公司的股份,使公司的控制权继续掌握在熟悉本公司经营状况的管理者或经理层手里,从而避免     

国有企业管理层收购主体方面的法律障碍及革新构想

管理层收购（MBO）对于急需明晰产权与战退国有股的国有企业具有特殊意义。但由于相关立法滞后与特殊国情。在实践中国有企业MBO弊端重重，积重难返。这时。指出相关法律在国有企业MBO的谈判主体、目标企业，以及收购主体等方面的不足。对于构建与完善国有企业MBO的法律机制具有重要意义。     

管理层收购的融资问题分析——放宽融资渠道

上市公司管理层收购的一个根本问题即融资问题。本文通过分析已实施的MBO案例,就管理层收购融资的作用、存在问题进行了一定的分析,进而对规范此问题提出了几点建议。     

管理层收购(MBO)理论综述

MBO(管理层收购)已成为中国国企改革的一条重要实施路径。文章首先对MBO的起源及理论基础进行阐述,随着该理论在经济中的运用和发展,对该理论的解释可以从很多方面着手,本文将其归纳为三种:代理成本说、防御剥夺说和企业家精神说。虽然这三种理论从不同的侧面来强调管理层收购的收益,但实质上是相同的。     

虚拟环境中基于Stackelberg博弈的资源分配

针对虚拟化网络环境中的资源分配和定价问题,结合Stackelberg博弈模型,提出了一种同时满足底层网络和虚拟网络收益最大的资源分配和定价方案,分别设计了底层网络和虚拟网络基于效用和花费的收益函数,给出了在完全信息状态下底层网络和虚拟网络各自收益最大时的最优策略.在不完全信息决策模型下,验证了虚拟网络间非合作博弈的纳什均衡点存在性,为了获取虚拟网络的最优带宽策略和底层网络的最优定价策略,给出了一种分布式的迭代算法.最后通过数值仿真验证了该算法的有效性,取得了参与者的最优策略和子博弈完美纳什均衡.