美国证券公司柜台市场研究——基于多层次资本市场中的定位视角

美国有着当今世界上层次最为完备、转板最为畅通的多层次资本市场,本文首先分层整理美国资本市场的现状,借以明确证券公司柜台市场在美国多层次资本市场中的基底定位。在此基础上,总结了美国证券公司柜台市场的垄断型做市商报价交易机制、交易场所分散、产品服务个性化、私募为主等特征。通过剥离出证券公司在其自有柜台市场上开展的具体业务,明确了证券公司柜台市场在美国多层次资本市场中起到扶持中小企业成长实现金融治理、促进证券公司创造新的利润增长等功能。最后结合我国具体情况提出对我国证券公司柜台市场定位发展的四点启示。     

当前我国证券公司的竞争环境和对策分析

分析了目前我国证券公司所处的竞争环境的变化及其影响,针对我国证券公司所面临的挑战及机遇,提出了应采取走规模化道路、提高创新能力、完善公司内部治理结构以及建立合理的人力资源管理体系等措施来提高我国证券公司的市场竞争力.     

农业企业股权资本成本、内部控制质量与公司绩效关系研究

农业是我国的第一产业，作为农业企业中的龙头企业，农业类上市公司的健康发展对于构建现代农业产业具有积极的推进意义。研究以农业类上市公司为切入点，通过对2013—2020年A股上市公司的面板数据实证发现，各类企业内部控制、股权资本成本与公司绩效均具有相关性，但在农业类上市公司中，内部控制会增强股权资本成本和公司绩效之间的负相关性，内部控制在两者之间发挥着调节作用，说明该类企业的良好发展离不开良好的内部控制环境，在信息不对称的资本市场环境下，良好的内部控制能够为投资者投资该类型企业提供更稳健的风险识别信号，有助于外部投资者更好地把握企业风险、理性投资。     

改进证券公司风险监管的对策

近年来,证券公司经营危机的直接原因,一般是违规开展代客理财业务,挪用客户保证金和自营业务严重亏损等,但深层次原因则是外部风险监管缺位和内部风险控制薄弱。基于我国具体情况和国际成功经验,改进我国证券公司风险监管应从转变监管理念,建立一个核心,三道防线以及优化外部生存环境入手,有的放矢,稳步推进是当务之急。     

从资产组合角度分析混业经营的风险

Markowitz的资产组合理论认为,将相关性低的资产纳入同一资产组合可以降低风险．以此为出发点,将证券市场上的理论扩展到整个金融市场,借此分析了混业经营的风险．按照商业银行、投资银行和证券公司、保险公司等金融机构的不同业务来划分风险,并且研究了资本市场和货币市场的相关性．认为由于这些业务从属于不同的金融市场,相关性较低,如果金融机构同时从事不同的业务风险将降低,因而混业经营的风险必然小于分业经营的风险．     

不确定性环境下创新类型与融资方式关系研究

在技术不确定性、市场不确定性和组织不确定性等动态环境下,研究创新类型对融资方式的影响。结果表明,突破性创新与风险资本融资正相关,而渐进性与风险资本融资负相关,技术不确定性、市场不确定性和组织不确定性与风险资本融资负相关,其中组织不确定性加强渐进性创新与风险资本融资的负相关关系,而技术不确定性减弱突破性创新与风险资本融资正相关关系。     

证券公司发展的区位因素研究

区位因素对证券公司的发展有一定影响,通过对影响证券公司发展的区位因素进行研究,探讨如何选择区位,利用区位优势帮助我国证券公司合理、有序、健康地发展。通过检验,发现影响证券公司发展的六大区位因素,按程度由大到小依次为：人力资本、社会区位优势、经济发展状况、资本规模、基础设施、科技实力。     

资本运营与市场环境

本文阐述了资本运营与商品市场、金融市场、劳动力市场、房地产市场、技术市场和信息市场等各类市场之间的关系，协调资本运营与市场的关系，可合理配置资源，促进产业结构合理化，降低投资风险，促进资本增值，实现经济的协调，稳定和高速增长。     

经济下行周期下信用风险的防范策略——着手建立内部评级体系

2004年,巴塞尔银行监管委员会出台了《统一资本计量和资本标准的国际协议：修订框架》（简称《巴塞尔新资本协议》）,确定了基于内部评级法的信用风险度量和资本金计算框架。在经济周期下行阶段,宏观经济环境和市场环境日趋紧缩。这一时期银行尤其需要防范其所面临的信用风险。在这一国际大背景下,我国大中型银行逐步借鉴国际银行业风险管理实践,加强了信用风险管理,初步建立了内部评级体系,积极准备实施《巴塞尔新资本协议》内部评级法。本文重点介绍了我国银行内部评级体系的实施情况以及近期实施内部评级体系所面临的困难。     

新形势下我国证券公司发展思路的探讨

我国的证券公司由于规模较小、业务结构单一、竞争对手多等原因,正面临着严重的挑战,但是稳定发展的宏观经济环境、迅速增长的居民收入、良好的社会文化背景和迅速上升的科技水平,为证券公司的发展提供了良好的契机。对此,我国的证券公司应审时度势,实施兼并重组,加快业务创新并借助CRM和BRP等先进理论进行自我改造,以提高竞争优势。     

证券公司的风险管理

风险管理是证券公司安全经营和健康发展的重要保障。从国外证券公司的成功经验和失败教训来看,那些擅长于风险管理的公司一般都能获得成功,而不善于管理风险的公司一般都会失败。美林、摩根斯坦利等这些全球知名公司无不建立起了完善的风险管理体系,以全面风险管理作为公司业务发展的基础。而巴林银行、奥兰治县等的破产则都是其内部风险管理失效的结果。正如瑞士信贷集团副董事长兼风     

浅谈和谐内部审计环境的构建

金融危机以及由此带来的企业对风险控制的关注提高了内部审计在公司治理中的地位,内部审计作为一种现代管理机制,在促进和健全内部管理制度,提高管理水平以及经济效益、风险防范工作等方面具有深远的现实意义。但当前我国内部审计环境相对落后,对于内部审计的发展及其作用的有效发挥已构成严重的威胁,内部审计的进一步发展必须从更新审计观念、积极探索效益审计、优化审计法律环境、提高审计人员的素质等面构建和谐的内部审计环境。     

内部资本市场组织载体与运行机制研究

本文在吸收国内外学者关于内部资本市场组织载体、运行机制的部分研究成果基础上,从组织结构视角研究内部资本市场运行机制问题,首先界定了内部资本市场运行机制的内涵,分析了内部资本市场运行机制的基本要素,然后分析了M型、H型组织结构适合内部资本市场运作的结构特点,并探讨不同组织载体对内部资本市场运行的影响。     

论新巴塞尔资本协议与我国银行监督

新巴塞尔资本协议是新的国际金融环境下各国银行进行风险管理的最新法则。面对该协议对我国银行业监管的影响，我们应采取以下对策：（1）积极改善资产质量，不断提高资本充足率；（2）建立科学的银行内部风险评级体系，强化风险管理制度；（3）充分考虑各类银行差异，推进金融监管的深化和发展；（4）规范信息坡露，加强市场约束。     

基于SFA方法的中国证券公司经营效率分析

在公司规模、股权集中度、经营利润率及资本收益率等数据的基础上,针对证券公司经营效率问题,采用随机前沿分析(SFA)方法,得到证券公司的生产效率,并实证分析前述因素对证券公司经营效率的影响。研究结果表明,股权集中度与资本收益率对证券公司经营效率有正向影响,公司规模对证券公司经营效率存在负向影响,经营利润率对证券公司经营效率的影响不显著。     

我国上市公司控制环境问题研究

随着我国资本市场的发展,上市公司越来越多,然而上市公司违规违法案件不断曝光,究其根本在于上市公司内部控制失效。而内部控制的基础是控制环境,良好的控制环境能够使企业“要我控制”转变为“我要控制”。从控制环境方面分析我国上市公司内部控制失效的原因,寻求加强上市公司内部控制的对策。     

证券公司自营业务的风险及防范

随着证券公司规模的不断扩大和世界金融危机的进一步加深,证券公司自营业务风险管理问题也日益突出。因此,研究证券公司自营业务风险管理对于证券公司风险的有效管理、我国风险管理研究的发展,乃至我国金融体系的建设都具有十分重要的意义。     

QFII，借“风”发力？——访复旦大学金融系教授张陆洋

倍受瞩目的QFII终于登陆中国,它为中国境内资本市场开启了新的发展阶段。当市场内外都把关注的目光聚焦在QFII的投资理念、投资方向以及投资量的大小,期望在QFII进入境内资本市场的同时捕捉到些投资机会,本刊记者专访了复旦大学中国风险(创业)投资研究中心常务副主任、复旦大学金融研究院风险(创业)投资部主任张陆洋教授。     

资本市场层次结构拓展与优化——基于金融稳定视角的分析

文章通过分析资本市场层次结构、功能与金融稳定之间辨证关系的分析,建立了资本市场与金融稳定之间的联系,并通过对我国资本市场现有层次结构的分析,基于金融稳定的视角,对我国资本市场层次结构进行拓展和优化,以实现我国资本市场的均衡发展和经济的稳定增长。     

发展资本市场 扩大股票融资——完善国有企业资产负债结构

国有企业资产负债率过高 ,是影响其走出困境和建立现代企业制度的主要因素之一。党的十五届四中全会指出 :发展资本市场 ,提高直接融资比重 ,是完善国有企业资产负债结构的重要途径。为此 ,中央出台了一系列加快股票市场发展的利好政策 :诸如 ,连续 7次降息、进入证券市场的资金不收所得税、征收储蓄存款利息税、允许国有企业按照规定进入股票市场操作 ,允许证券公司进入同业拆借市场、保险资金可以通过购买证券投资基金间接进入股市以及上市公司的国有股可以减持配售等