环境政策混合治理框架下的企业减排行为

本文以碳排放交易、碳税、碳减排补贴三种环境政策为基础,构建了一种混合治理框架,以期探讨环境规制命令型政策与市场型政策相互影响下的激励效果。通过建立政府和减排企业间的三阶段博弈模型,给出了在混合治理框架下,企业减排技术投资、碳排放权拍卖、产量决策与三种环境规制政策之间的关系。研究结论显示:一是当碳减排补贴与碳排放交易混合使用时,碳排放交易市场的存在增强了碳减排补贴环境政策对减排企业的激励程度;二是碳税和碳排放交易的混合使用使得政府在确定碳排放权的最终出清价格时需要考虑碳税率的影响,比传统碳排放权拍卖市场的出清价格要低;三是政府制定的碳排放权总量不能过低,否则混合治理框架将失效。     

基于期权差异的不对称双寡头投资决策模型

在考虑建设时间、经营成本、投资成本和政府补贴均不对称的情况下,运用不对称双寡头实物期权博弈模型,构建了一个企业拥有暂停期权而另一个企业无暂停期权的双寡头企业投资决策模型.对存在的同时投资均衡、序贯投资均衡和抢先投资均衡进行了分析,给出了不同均衡情况下的企业投资策略并对其影响因素进行了分析.分析表明:暂停期权能够提高企业的投资价值;无暂停期权企业的投资临界值与经营成本、投资成本、建设时间和产品价格波动呈正相关,与政府补贴呈负相关;有暂停期权企业的投资临界值与经营成本、价格波动呈正相关,与政府补贴低于某一限额时呈负相关、高于某一限额时呈正相关,与投资成本和建设时间无明显相关关系;经营成本、政府补贴和价格波动对跟随投资临界值的影响程度大于对领先投资临界值的影响程度,对无暂停期权企业投资临界值的影响程度大于对有暂停期权企业投资临界值的影响程度.     

政策对发电企业能源决策的影响及最优化模型

论文考虑由可再生能源发电企业和传统化石燃料发电企业组成的电力供应市场,分析可再生能源电价补贴政策、可再生能源技术研发投入补贴政策、不可再生能源碳排放价格政策的影响,建立了两类电力企业以自身利润最大为目标的决策模型,给出了最优解的表达形式.论文结合我国生物质能源政策,分析得出:提高可再生能源技术研发投入补贴率是刺激企业增加技术研发投入的有效措施;为优化我国能源结构同时增加社会总发电量,不能将碳排放价格制定过高,而应重点降低可再生能源的发电成本.最后,论文引入由消费者剩余、电力部门总收入、补贴或者税收收入转移、环境损害组成的社会福利函数模型,构建了基于社会福利最大的可再生能源政策决策模型,得出我国应加大生物质能源研发投入补贴率、提高碳排放价格实现社会福利最大化.论文的研究工作和得到的结论对相关部门制定有效的可再生能源政策具有积极的指导意义.     

面向企业绿色创新的政府R&D补贴契约设计

企业的逆向选择行为极大地削弱了政府R&D补贴的效率,因此,合理设计政府R&D补贴激励契约显得尤为重要。运用委托代理理论,基于Kuhn-Tucker条件研究了政府如何设计面向企业绿色创新的R&D补贴激励契约。研究表明：在无监督情境下,政府应允许高技术企业获取信息租金,但这将扭曲低技术企业的绿色创新;政府将通过对高技术类型企业实施高补贴,以及对低技术类型企业的降低补贴以激励高技术类型的企业承担更多的绿色创新责任。有监督情境下,严格的监督和适当的罚金对政府R&D补贴效率的提升具有严格的正向意义。针对企业的异质性绿色创新能力,政府应灵活和多样化的设计R&D补贴。     

中国碳捕获与封存技术的成本演化和技术扩散分析——基于中国能源经济内生技术综合模型

本文利用自主构建的中国单区域能源-环境-经济内生技术模型研究了气候政策背景下CCS技术的成本演化,技术发展潜力以及减排贡献等问题.通过研究发现:经验学习是影响CCS技术成本变化最为关键的因素,与风能、核能等新能源技术相比,CCS技术不具有长期的成本优势,燃料成本的上升是造成这一结果的主因.另外,尽管CO_2的资源化利用收益能在一定程度上冲抵部分使用成本,但这种冲抵效果也只有在燃料成本相对稳定的情况下才能凸显;CO_2资源化利用对CCS技术扩散的促进作用受到资源化利用的CO_2量的显著影响,补贴政策的引入能够促使CO_2资源化利用对CCS技术发展的激励作用更早地发挥.     

基于演化博弈的发电企业二氧化碳排放市场交易机制创新

设计一种鼓励发电企业减少二氧化碳排放量的二氧化碳排放期权交易市场。在该市场中,允许政府、公众、发电企业三方通过期权市场交易二氧化碳排放期权合约;借助演化博弈理论分析发电企业、公众、政府之间相互博弈的过程。结论表明:只要期望收益大于平均收益,他们之间的演化博弈过程就会继续下去。在这个过程中,存在这样一个改善环境质量的演化均衡策略(ESS)(即所有的发电企业采用环保技术和和设备来减少二氧化碳的排放量)。     

基于期权套期保值的最优订单问题

考虑天气对产出的影响、期权套期保值和政府期权金补贴,研究"公司+农户+政府协调"模式下订单量和订单价格的确定问题。在新机制中,农户享受"保护价收购,随行就市"的政策,公司购买欧式看跌期权对冲销售价格和需求风险并接受政府的期权金补助。研究结果表明相对于自由买卖,新的协调机制不仅可以提高农户和公司的收益,还可以有效地降低公司违约率。本文也为政府提出了新的补贴方式,即通过给公司提供期权金补贴激励公司接受新机制。通过分析发现价格不确定性增加时,集中决策下最优订单量不受影响,分散决策下最优订单量增加;产出不确定性的增加导致最优订单量减少。公司和农户正的绩效水平说明本文所提出的新机制能较好地协调农户和公司的利益。     

两种电价机制下的发电企业投资阀值比较

随着电力行业逐渐放松规制．保证充足的发电容量以满足未来的需求已成为电力市场设计的主要问题，而不同的市场机制对容量投资有着不同的激励效果。其中两部制电价相比于单一制电价更能刺激投资的观点已被普遍接受，而争议的焦点在于两部制电价是否套导致投资过剩，因此规制决定的容量报酬对容量投资在数量上会造成多大的激励作用是一个值得研究的问题。本文利用实物期权方法，对两种机制下发电企业的投资阀值进行分析比较，并建立了相应的数学模型，得出了容量报酬对投资阀值影响的数量解。模型解表明，容量报酬降低了投资阀值。但同时起作用的还有市场环境的影响。本文最后利用一个算例进一步分析了投资阀值，容量报酬及市场环境之间的关系。     

环境政策工具比较: 基于企业减排的视角

论文采用企业最优规划模型, 通过比较研究方法分析了污染税、 可交易污染许可、污染排放标准和减排补贴对企业减排行为的影响、对企业技术更新的激励效果、对污染排放总量的控制和政策实施成本. 研究表明: 减排的主要影响因素是减排的技术能力和环境政策的严厉程度; 污染谎报问题的主要影响因素是环境政策的严厉程度和政府监管力度,而与减排的技术能力无关; 在技术更新的激励效果方面, 完全遵守的污染排放标准是最优的、其次是不完全遵守的污染排放标准、再次是污染税和减排补贴、可交易污染许可效果最差; 在污染排放总量控制方面, 若企业存在技术改进可能, 污染税、减排补贴和污染排放标准可以达到相同的政策效果, 可交易污染许可的效果最差, 若企业保持现有技术水平不变, 则污染税、可交易污染许可、减排补贴和污染排放标准可以达到相同的政策效果; 在政策实施成本方面, 污染税、减排补贴和污染排放标准具有相同的实施成本, 可交易污染许可的实施成本最低.     

政府补贴对风险投资项目的激励影响与福利分析研究

初创企业与风险投资之间会存在双向道德风险问题,考虑到创新的外溢效应,本文从可转换优先股的角度分析了政府补贴对初创企业以及风险投资的微观激励影响,并且进一步从产业层面对比讨论了不同的扶持政策对整体社会福利的冲击.研究发现事后补贴与公共服务配套都能够实现有效激励,让风险投资和初创企业都选择社会最优的投入水平.政府的投资兜底政策尽管可以在某些情况下实现福利增进,但是总体来看无法解决激励不足的问题,甚至还会导致激励扭曲.与此同时,从整体产业层面来看公共配套服务的成本优势使其福利效果优于事后补贴.而政府的投资兜底政策依然有很强的不确定性.     

投资者过度自信下上市公司投资短视行为

在行为金融框架下,基于投资者过度自信理论,构建了理论模型,阐释了投资者过度自信引致上市公司投资短视行为的机理,证明了投资者越是过度自信,管理者投资短视行为越突出。在实证分析中,通过选取中国上市公司数据,得出了与理论模型基本一致的经验证据:在控制其它因素后,投资者过度自信系数对公司短视投资行为的影响统计上显著。研究结论为从微观层面上如何降低上市公司投资短视行为发生的可能性提供了理论依据。     

实物期权在厂商污染治理技术投资策略中的应用

由于在排污权交易条件下选择污染治理技术的自由留给了厂商,如果因污染治理技术投资而节省的费用大于购买排污权的费用,则厂商就会选择污染治理技术投资,因此,厂商需要进行污染治理技术投资策略的选择。基于实物期权理论建立了排污权交易条件下厂商污染治理技术投资策略模型,并给出了厂商污染治理技术投资的最佳时机。     

基于(k,y)空间技术分解的企业投资效率评价

投资的效率是经济增长的中心内容，在微观层次上则是影响企业发展的重要因素。目前还没有建立企业投资效率评价的有效方法，现有企业业绩评价方法对企业发展能力的评价呈现出明显的不合理。本文在总结投资效率评价基本出发点的基础上，利用技术效率评价在（k，y）空间的投影来建立企业层次上综合投资效率的评价方法。在（k，y）空间内，可以识别并分解企业资产技术和运营效率，能够有效跟踪企业资产及相应运营效率的变化。在此基础上建立的投资效率评价指标融合了目前宏观经济中的投资效率评价指标，反映的是企业投资活动对其经营效率的带动作用，能够准确评价企业投资效率的真实业绩。     

环保投资对经济作用的机理与贡献度模型

在界定环保投资概念及范围的基础上,根据环保投资作用于经济的原理,借鉴环境经济投入产出基本思想,构建了环保投资对经济贡献的投入产出模型,主要包括污染治理设施投资对经济的影响模型和污染治理设施运行成本对经济的影响模型,并对该模型进行了实证模拟分析.     

可再生能源发电并网利益协调演化博弈分析

针对当前可再生能源发电并网困难问题,运用演化博弈理论方法,建立可再生能源发电企业与电网企业合作演化博弈模型,分析其动态演化过程。根据模型中复制动态和进化稳定策略的不同,分别讨论了不同情况下常规能源电力价格、补贴率、初始投入的边际成本和分配系数等参变量之间的关系及其对系统演化结果的影响,并确定了公平合理的利益分配系数。     

CEV模型下考虑风险相关性的保险组合时间一致性投资策略

在均值方差准则下研究了保险组合的时间一致投资策略。假定风险资产价格服从不变弹性方差（CEV）模型,保险盈余过程为扩散近似模型。考虑到金融市场和保险市场的不完全风险相关性,假设驱动CEV模型的布朗运动和驱动盈余过程的布朗运动存在部分相关。通过求解问题对应的扩展哈密顿-雅克比-贝尔曼(HJB)方程组,得到了值函数和最优时间一致投资策略的显式解。结果表明,考虑风险相关性后均值方差保险组合选择问题等价于一个普通组合选择问题加上一个保险组合的最优时间一致对冲问题;忽视风险相关性将对风险厌恶型投资者的福利造成显著的损失。     

Stage Investment Cost and Adding Investment Triggers in Venture Capital

A combination approach based on real option and CAPM model is presented for illuminating the value of staging investment in early-stage high-technology growth-oriented companies. Process of stage investment has been simulated by Cossin's mix option model, and supplemented investment triggers and investment cost have been obtained. Compared with one-off investment, it is evident that stage investment cost is lower than that of one-off investment, as well as risk.