券商外资背景对债券发行溢价的影响效应研究

中国资本市场持续开放,外资持股券商逐步成为证券市场重要的金融中介.基于2007～2019年沪深A股上市公司发行的公司债进行实证研究发现：具有外资背景的券商可以降低债券发行溢价;上述结论在经过稳健性测试后仍显著成立.进一步地,发债主体的审计质量及治理结构对外资背景券商降低债券发行溢价的作用产生了差异化影响.文章从券商对外开放的角度拓展了相关研究,同时从债券发行定价的层面为中国金融市场开放战略提供了实证检验.     

广义Black-Scholes模型下关于可转股债券的定价公式

应用随机分析中的鞅方法,在广义Black-Scholes定价模型下,应用资产定价基本定理和Girsanov定理给出可转股债券定价公式,有助于参与者制定成功的融资方案,同时进行有效的风险管理.     

随机利率下两种奇异期权的定价

假设利率是随机利率,在全面地考虑基础变量—债券和股票的价格行为特征的基础上,利用鞅方法推导了随机利率下两种奇异期权定价公式.     

推广的Vasicek利率模型在衍生证券定价分析中的应用

在分析Vasicek利率模型的基础上，将利率的长期均值，瞬时波动率和均值回复率为常数的情形推广为随时间t而变化的确定性函数，得到一种新的Vasicek利率模型．利用Ito引理和构建债券组合策略求得推广的Vasicek利率模型下债券价格满足的偏微分方程，进而得出了该模型下到期日为T，到期时支付1元的折价债券定价模型及债券选择权．     

债券价格随机时重设型熊市认售权证的定价

考虑完全无套利市场环境下,当标的资产-股票指数支付连续红利,市场上无风险资产-零息票债券的价格过程满足一个由布朗运动驱动的随机微分方程时,对一种特殊的单点重置期权-重设型熊市认售权证,以鞅论和随机分析为工具,得到了该期权的定价公式.     

洪涝巨灾债券的创新及其定价研究

我国是一个巨灾频发的国家,洪涝作为典型的巨灾对我国经济造成了巨大的损失。为了丰富投资者的选择,在考虑风险厌恶因素的基础上,设计了一款两阶段洪涝巨灾债券并对其进行定价。最后,以洪涝灾害频发的湘鄂赣3省为研究对象进行了实证分析。     

附有回售条款的可转换债券的鞅定价

从定量的角度分析了附有回售条款的可转换债券的价值构成，并在股票价格服从对数正态分布的条件下，利用Martingale Pricing方法推导出其定价公式．     

国企混改对债券发行溢价影响机理的实证分析

针对国企混改对债券发行溢价的影响机理,首先选取2008～2021年国有上市公司前十大股东数据检验了国企混改程度对于债券发行溢价的影响.运用多元回归分析法进行实证分析,得出国企混改程度更大的上市公司债券发行溢价更低,经过稳健性测试和内生性处理后,结果依旧显著.机制分析结果表明,国企混改通过提高公司绩效和信息披露质量,进而影响债券发行溢价;最后,进一步分析表明,相较于中央控股的国企,地方性国企中混改程度对债券发行溢价的影响更显著;此外,当国企混改中引进外资时,也同样可以增强国企混改对于债券发行溢价的积极影响.不仅有助于充实国企混改经济后果的研究框架,而且有助于丰富和发展债券发行溢价的影响机理类文献.     

用马氏链方法对一篮子参考资产的信用联结票据定价

信用联结票据,是根据一些信用事件(如违约),来支付利息和本金的一种票据,是一种与某种信用风险相结合的付息债券.应用马氏链方法,在没有考虑交易对手违约风险的前提下,考虑一篮子资产的首次违约的情况.首先给出不含对手违约风险的一篮子参考资产的信用联结票据的首次违约情况的现金流分析,进而考虑其相应的状态,在转移密度矩阵满足Markov Copula条件下,给出定价公式.     

双重货币模型下的货币互换期权定价

研究在市场无套利的条件下双重货币模型的货币互换期权的定价问题.应用已有的双重货币模型下的远期外汇协议的定价公式,利用货币互换与远期外汇协议的关系求得双重货币模型下货币互换的定价公式,最后利用资产定价基本定理运用等价鞅测度得出双重货币模型的货币互换期权的定价公式.     

美国灾害保险期货期权风险中性定价的鞅方法探究

在考虑连续情形、几何平均保险期货价格的基础上研究欧式看涨保险期货期权的定价,运用风险中性定价的鞅方法,最终给出了连续情形、几何平均欧式看涨保险期货期权的定价.     

对债券发行价格理论的质疑与补充

债券发行时,按年金付息到期还本和按复利计息到期还本付息两种情况符合债券发行价格理论,而按单利计息到期一次还本付息债券不符合债券发行价格理论,不能根据传统的理论简单确定溢价、折价、等价三种发行价格,应根据具体情况进行深入分析.     

关于拍照赚钱任务定价的研究

以2018年全国大学生数学建模比赛B题提供的数据为基础,研究拍照赚钱的任务定价相关问题.对于已知项目,研究其定价规律并分析任务未完成的原因,设计新的任务定价方案,并与赛题附件给定的原定价方案比较.利用k-均值聚类法,对任务的经纬度进行聚类,采用多项式拟合对完成任务的数据进行拟合,得到价格关于经纬度的函数关系式.建立最小回路模型,利用Dijkcstra算法设计新的任务定价方案.与已知项目相比,新方案的实施能够提高任务的完成度.     

基于CVaR的债券投资组合模型及求解

针对债券投资组合中的风险度量难题,用CVaR作为风险度量,构建了基于CVaR的债券投资组合优化模型.考虑了一种光滑化技术,将非光滑的债券投资组合优化模型转化为一种光滑化的优化模型,该模型具有全局最优解.针对模型的求解,给出了光滑化方法和基于线性规划的方法,数值结果表明光滑化方法具有更好的计算性能,并且两种方法都能有效地求解债券组合投资优化模型.     

三叉树模型下美式认股权证的定价

探讨建立在Black-Scholes定价模型基础上,充分考虑定价问题中利率的随机性,利用三叉树定价模型方法结合美式期权的定价模型,得到美式认股权证价格的递推公式,以及带回购的、除权除息的美式权证定价的递推公式,为债转股问题的研究奠定基础.     

基于线性回归模型对APP任务完成定价规律的建模

一种基于移动互联网的自助式劳务众包平台APP,不仅可以极大地节省企业调查成本,还能有效地保证调查数据的真实性,缩短调查的周期.定价作为其核心要素会直接影响平台的运行,APP运营商必须研究任务定价规律,这对APP平台建设有着重要的指导意义.利用Excel画出任务定价与任务经度和任务纬度的关系,从中推出大致的定价范围,并发现任务定价与任务经度和任务纬度呈线性关系.进行线性回归分析,利用MATLAB软件得出具体函数关系规律.     

基于CIR随机波动率模型的障碍期权Monte-Carlo

经典的Black-Scholes模型中,期权定价的波动率假设为常数,事实上金融市场的交易中波动率是随机变化的.为了更贴合实际情况研究随机波动率下的期权定价是非常有必要的.现在假设波动率是一个随机变量并且满足CIR模型,以障碍期权为研究对象,应用蒙特卡洛模拟法对其路径进行模拟,最后对上升敲出看跌障碍期权进行蒙特卡洛模拟定价.     

带常数跳跃模型下欧式期权定价

通过研究一种带有常数跳扩散模型中欧式期权的定价问题,运用带跳的Girsanov定理找到等价鞅测度,于是定价问题可转化为在等价鞅测度下的求期望问题,从而得到欧式看涨期权的定价公式.     

美国灾害保险期货期权风险中性定价的偏微分方程方法探究

在考虑连续情形、几何平均保险期货价格的基础上研究欧式看涨保险期货期权的定价,运用风险中性定价的偏微分方程方法,最终给出了连续情形、几何平均欧式看涨保险期货期权的定价.     

基于分数跳扩散过程的幂期权定价

应用风险中性定价原理,研究标的股价服从分数跳扩散过程的幂期权的定价问题,并得出该情况下欧式看涨幂期权、看跌幂期权的定价公式及平价公式,并与股价服从跳扩散过程的标准欧式期权定价模型进行比较分析,并验证了布朗运动只是分数布朗运动的一种特例,可基于分数布朗运动对原有的期权定价模型进行推广.