部分证券限制卖空的证券组合选择问题

马柯维兹针对AX＝B的证券组合选择问题用监界线方法进行了深入地研究，本文研究了部分证券限制卖空的组合选择问题，研究发现：对部分限制卖空的组合选择问题可以运用类似于临界线算法的方法进行研究，运用这种方法可以得到一系列类似于所有证券限制卖空情形下马柯维兹所得到的结论，并可很方便地求出对部分证券限制卖空的组合选择问题的有效E－V组合集和完全非多余的资产组合集，本文的研究是对临界线算法应用方法上的拓展。     

借贷利率不同的效用最大化投资组合比较

提出了允许卖空和不允许卖空2种情况下含有无风险资产且借贷利率不同的效用最大化的投资组合模型.在允许卖空情况下,运用拉格朗日乘数法和Sherman-morrison方程求出效用最大化投资组合的最优投资策略,并证明了其有效前沿与均值-方差投资组合的有效前沿相同.在不允许卖空情况下,运用不等式组的旋转算法进行求解.该算法避免了通常处理二次规划问题所需的松弛变量、剩余变量和人工变量,因而操作更为简便,计算效率也更高.最后,以1个具体例子比较2种模型,并得到以下结论：在2种情况下,风险偏好系数在整个取值范围内都能够较好地反映投资者对收益和风险的选择态度,而且含无风险资产的借贷拓展了投资机会空间.     

基于粒子群优化算法的均值-VaR投资组合选择

在现实市场中,①为防止由卖空交易引起市场操纵等问题的出现,即使在发达的证券市场,交易仍受到一定的卖空限制;②由于市场相关规定与投资者自身风险控制的需要,在某些资产上的投资比例受到一定限制;③交易过程中需支付印花税等交易成本。故结合这三方面,采用Value-at-Risk(VaR)度量风险,在收益率服从正态和非正态分布两种假设下,构建了带有限卖空约束、投资比例约束和交易成本的均值-VaR投资组合模型。首先,给出了该模型的粒子群优化(PSO)算法;其次采用A股市场的实际数据进行了数值实验;最后分析了有效前沿的特征及有限卖空约束对投资决策的影响。     

双复合Poisson模型下的最优投资和再保险

利用随机控制理论和HJB方程,研究了投资回报瞬时利率为Vasieck模型下的短期利率和股票市场卖空限制时的最优投资和最优非比例再保险策略。通过求解HJB方程得到了带干扰的双复合Poisson风险模型下的最优策略以及值函数的闭式解。     

效用最大化投资模型的进一步分析

在考虑限制卖空风险证券的基础上,借助用函数,对无风险资产存在时证券投资组合优化模型进行研究,给出了期望效用最大化时无风险资产和风险证券投资权重的解析表达式.     

卖空限制下衍生证券的定价

针对卖空限制的情形给出了投资者风险中性偏好下期权价格的一个表达式,这个价格是买卖双方能够达成一致的惟一价格.推导的关键是在卖空限制下把绝对风险厌恶度为任一常值γ的投资者的期权动态定价方程表示成一种易于分析极限γ→0或者γ→∞的形式.     

企业负债投资的有效边界及其动态性质

讨论在不允许卖空的限制条件下负债企业的组合投资问题,建立了最优组合投资的选择模型,给出了负债企业最优的投资策略以及投资的有效边界,重点研究了有效边界的静态性质,以及当企业的负债发生变化时有效边界和最优投资策略的动态性质.     

卖空机制真的能产生"价格发现"吗——来自实验的证据

本文采用经济学实验方法,构建短期投资水平的实验资本市场,在受控环境中研究卖空机制对资产价格的影响.实验结果表明,在短期投资水平的市场中引入卖空机制不能消除价格泡沫;有限卖空设置倾向于使价格路径趋于稳定,无限卖空则易于形成价格下跌的价格路径;投资者以前向推导的方式形成市场预期,并引导价格.在有限卖空设置下,预期形成方式近似于自适应过程,而在无限卖空设置下,市场预期还受到了近期价格趋势的影响.     

卖空机制的VaR方法及其实证分析

究竟要不要将卖空机制引入我国证券市场是证券市场机制研究的一个热点问题.引入卖空机制能够为市场带来如下的好处(功能):套期保值、稳定市场、价格发现、提供流动性,同时也能够为股票衍生证券提供更好的基础;对卖空机制的主要担心是引入卖空机制是否会加剧整个市场的风险?文章以VaR作为风险度量的主要工具,利用处于较成熟市场的香港恒生指数(SHI)和处于新兴市场的台湾加权指数(TWII)、马来西亚KLSE综合指数在引入卖空交易机制前后两个阶段的数据,并以一类新的在证券市场有较强拟合能力的概率分布为基础建立的数学模型为主要工具,对卖空交易与市场风险的关系进行了定量分析.研究结果表明,引入卖空机制并不一定会增加市场风险.     

浅谈中国传统科技观及其对中国古代科技发展的影响

圣人创造发明科技论体现了重视人类自身力量的科学思想;有机整体自然科技观,强调从世界的统一性和事物联系性中来思考和解决问题,但在此基础上创造出的具有无限包容性的理论,很大程度上限制了中国自然科学走上独立研究的道路,使其始终包含在思辨哲学和其它文化形态中;重科学技术的现实功用的价值取向,促进了古代技术的大发展,但不太注重对科学事理或成因的探寻,阻碍了中国古代科学研究工作的全面发展;重经验总结、轻科学理论创造的科技倾向,局限于对实际操作程序的记录,基本上没有超出经验层次和升华到系统的理论体系,很大程度上限制了中国古代自然科学理论的创造发展。     

晶体场理论与橄榄石晶场谱

关于橄榄石中阳离子的晶位对称性和其中Fe~(2+)离子的能态结构,在Runcimanet al和Burns之间出现了意见分歧。本文在晶体场理论基础上用一种改进的方法研究了这一课题,作出了与两者都不同的理论解释。     

马科维茨有效边界理论的实证分析

以1990年至2003年7个国家股票指数收益率的平均收益、标准差和相关系数为样本,在“允许卖空”时,通过3种方法得到有效边界,并对3种结果进行了比较;在“不允许卖空”条件下,给出其有效边界的算法,最后对“允许卖空”和“不允许卖空”两种情况的有效边界进行了比较,说明“允许卖空”有更大的潜在收益。     

组态视角下中国制造企业跨国并购创新绩效的影响因素研究

聚焦于跨国并购的创新绩效,采用组态视角,揭示中国制造企业跨国并购中多维度因素对跨国并购创新绩效的综合影响机制。选取3个层面的因素,包括环境因素(制度距离和东道国国家风险)、组织因素(并购经验和行业相关性)和技术因素(研发投入和标的方是否为高技术企业)作为跨国并购创新绩效的条件因素,以中国制造企业跨国并购事件为样本进行分析。研究发现,4种组态能够实现跨国并购创新高绩效,以及6种组态会导致跨国并购创新的非高绩效。研究结果证实了变量的因果不对称性,发现对跨国并购创新绩效存在多种殊途同归的前因变量组合,一定程度上弥补了传统实证研究中变量间线性单向关系的不足,从而丰富了跨国并购创新绩效的研究。     

具有指数效用函数的组合投资研究

对投资方案的选择上以效用最大化为前提 ,假设投资者具有指数效用函数 ,讨论了在允许卖空和不允许卖空两种情况下 ,最优组合投资方案的选择问题 .通过具体的算例演示了选择过程 ,同时比较分析了两种结果 .     

一部特色鲜明的力作——读《马克思主义中国化史》

从学理层面,对《马克思主义中国化史》的研究特色和重要价值进行了全面而深入地探讨。作者指出,《马克思主义中国化史》是一部系统全面深入研究马克思主义中国化的历史进程和理论成果的精品力作,在研究内容上全面系统,在研究思路上新颖独特,在研究方法上科学严谨,在资料把握上丰富翔实等显著特点,对马克思主义中国化的基本经验进行了科学概括。该著作的问世,极大地丰富了马克思主义中国化理论研究的内容,提高了马克思主义中国化研究的学术水准,提升了学科影响力,具有重要的理论意义和实践指导价值。     

自动驾驶支付意愿及影响因素分析

为推进自动驾驶产业的发展,研究决定自动驾驶技术市场化的速度和规模的支付意愿的内在机理.将融合计划行为理论与信任理论作为理论框架,依据理论框架和研究目的设计调查问卷,在镇江进行实证研究,获取有效问卷315份,为研究心理潜变量中影响支付意愿的关键因素提供理论和数据支撑.采用直接询问法了解公众的支付金额和购买时间.选取感知风...     

代数不变量理论历史演变

目的 系统探讨不变量理论的历史演变.方法 文献考证和历史分析.结果 英国学派的工作奠定了不变量理论的基础,德国学派发明的符号方法使经典不变量理论达到了真正的繁荣和成熟,希尔伯特的工作从根本上改变了不变量理论的研究方向.抽象代数的发展,组合学的进步,计算机科学的发展和计算机代数学的出现为不变量理论注入了新的活力;在数学、物理学、计算机科学等领域中的广泛应用使其获得重生.结论 代数不变量作为不变量的重要一类,对20世纪整个数学乃至物理学的发展产生了广泛而深刻的影响.     

多约束条件下的资产组合分析及绩效评价实证研究（英文）

依据均值-方差规则,给出了同时存在证券数量变化、证券之间相互扰动、允许卖空机制约束条件下,资产组合有效前沿变动的统一分析框架和数理证明结果.基于证明结果,使用夏普比率作为绩效评价工具,实证发现74只开放式基金的动态绩效在考察期内并不显著,且不同类别开放式基金的绩效结果之间也不存在显著差异.研究丰富了动态资产组合理论,并为评判机构投资者资产组合绩效和资本市场建设效果提供了新视角和证据.     

反倾销中确定产业损害幅度的联立方程模型

基于国内外反倾销理论和实践,提出了反倾销产业损害幅度确定的联立方程,并研究了方程的变量选取、建立、参数估计、检验和计算结果.研究结果表明,该模型能够去掉除国外企业倾销商品以外其他变量的影响,进而得出具体的产业损害幅度.     

均值-半绝对偏差投资组合优化研究

为了验证投资组合理论在中国证券市场的有效性,针对不允许卖空情况,研究了均值-半绝对偏差投资组合模型,并运用线性规划的旋转算法进行求解.选取1998-2000年沪市六只业绩较好的股票,依据1998-1999年的数据作为样本数据,求出模型在不同期望收益率下的最优投资策略,将得出的最优投资策略应用到2000年,进行模拟投资,从而计算出各模型的总收益率.