套利组合及其收益率的概念研究

通过比较投资、套利这两个极其基本的金融概念及其相关的一些概念,严格导出了套利组合和套利组合收益率的概念,进而讨论了明确这些概念的理论及实际意义.     

股指期货套利中跟踪指数投资组合的构建

套利交易者发现套利机会之后,可以同时在股指期货和股票现货市场建立相反头寸,从而锁定无风险利润。现货市场建立头寸的一个重要途径就是构建跟踪指数的投资组合,该投资组合对指数的跟踪效果是影响套利结果的重要因素。讨论股指期货的套利交易中跟踪指数的投资组合的构建问题,采用市值权重模型和最优化模型构建跟踪沪深300指数的投资组合,并通过实证得出最优化模型的跟踪效果要优于市值权重模型的结论。     

指数期权市场套利存在性的实证研究

有效市场假设资本市场是完美的,证券的价格会立即反映所有的信息,任何投资组合经理人或是个人投资者都不可能找到套利机会,以赚取优于期权市场的持续异常报酬.文中采用事后测试套利方法和盈利能力的回归分析研究和论证套利利润是否存在于亚洲的期权市场以及期权市场是低效率性.     

国债市场中的套利操作

由于债券市场的参与者有不同的需求,对利率的走势判断不同,以及基本面的突然变化,经常会导致价格的暂时扭曲。而市场力量又必然使之趋于均衡,因此常常会出现套利机会。据此利用均值-方差理论及最优控制的方法,根据投资者的风险承受能力,寻求一个最优投资组合。     

非套利条件及均衡的存在性

介绍了几个不同的非套利条件,验证了它们之间的关系,同时提出了这些非套利条件与均衡存在性之间的关系.     

基于ETF组合的股指期货套利

选取华安上证180ETF和易方达深证100ETF的标的指数作为现货,将交易成本和跟踪误差损益引入套利成本,构建沪深300股指期货的无套利边界,并对IF1005和IF1102两个主力合约进行了套利机会的实证研究,发现:2个主力合约都存在套利机会,且都只存在单边套利机会,IF1005的套利机会明显的比IF1102多.最后根据研究结果提供了相应的投资建议.     

不完全分散化投资组合模型研究

传统的套利模型假设条件中不含有交易成本,在给定收益率的情况下通过分散化投资来减小风险,然而在实际市场交易中交易成本是存在的.结合经济学中交易成本概念,本文建立了新的含有交易成本的套利投资组合模型,得出了在考虑交易成本后给定收益率的情况下投资是不完全分散化的结论.     

一类组合集的存在性研究

组合集是 90年代由J.Davis和J.Jedwab提出的一个重要概念 ,它在差集的构造中有着重要的应用 .讨论只有两个生成元的p 群上的相对于p阶子群的组合集的存在性 ,证明了在群Zpc+ 1×Zpb(p为奇素数 )中存在相对于p阶子群的参数为 (pb +c,p(b +c+d) /2 ,pd) (d >0 )的组合集当且仅当d =1,b =c +1.特别地 ,确定了Zp×Zp 中 (p ,p ,p)组合集的结构 .     

最优组合投资模型

1问题的提出市场上有n种资产（如股票、债券、…）Si（i=1，…，n）供投资者选择，某公司有数额为M的一笔上相当大的资金可用作一个时期的投资．公司财务分析人员对这n种资产进行了评估，估算出在这一时期内购买S；的平均收益率为ri，并预测出购买Si的风险损失率为qi．考虑到投资越分散，总的风险越小，公司确定，当用这笔资金购奖若干种资产时，总体风险可用所投资的Si中最大的一个风险来度量．购买Si要付交易费，费率为Pi，并且当购买额不超这给定值ui时，交易费按购买ui计算（不买当然无须付费）．另外，假定同期银行存款利率是r0，且…     

减小指数投资组合跟踪误差的研究

在有效股票市场中，投资者一般按照股票指数来构造投资组合，目的是为了获得与股票相同的业绩。但是，由于按照股票指数复制投资组合时存在佣金，市场冲击成本及持有股票保管费等成本，复制性投资组合的业绩一般要比股票指数业绩差。本文就此问题，采用三种方法，来减少投资组合跟踪误差。     

有限套利与企业市场价值

以有限套利理论为基础,在假定市场投资者（套利者）面临信贷约束和利率多样化的前提下,该文从分析投资者有限套利行为的角度研究了企业资本结构与其市场价值的关系,并得到如下结论：当投资者面临信贷配给或较企业更高的借款利率时,企业举债是有利的,即此时的企业市场价值高于不举债时的市场价值;而且,随着企业杠杆度的不断提高,投资者的有限套利行为将使企业的破产风险增大。     

Stability Analysis of Robust Arbitrage in a Random Interval Valued Financial Market

Stability of robust arbitrage under different probability measures is discussed in a random interval valued financial market.In a fundamental financial market without robust arbitrages, a suitable condition is given to guarantee that the market with new probability measures will also have no robust arbitrage. In order to specify the result got in this article,an example of binomial tree financial model with interval ratios of change is proposed.     

投资者心理与套利的有限性

以投资者的投资心理为基础,运用投资者的过度自信和自我归因偏差心理模型研究了套利的有限性和投资心理给套利者造成的套利风险。模型的结果表明,投资者的过度自信和自我归因偏差心理会限制套利者的套利行为。最后,利用这一研究结论解释了我国证券市场上所谓的“基金黑幕”现象。     

资本市场中均衡价格向量的存在性

对仅有风险资产且有有限多个其效用函数为一般凹函数的投资者参与的资本市场,在假设风险资产收益的联合分布为椭圆分布之下,通过考虑期望效用最大化问题,导出了市场出清条件下均衡价格向量存在的条件.所得结果推广了有关资本市场均衡分析的工作.     

运用广义网络流模型进行金融产品的套利定价

运用广义网络流模型和线性规划对偶理论，提出了一种金融产品的套利定价方法．与传统的套利定价方法不同，利用这种方法对某种金融产品定价时，可以把多品种多市场的套利因素同时予以考虑，得到一个无套利机会的定价区间．     

CAPM 滥用时的套利机会

在CAPM的世界里导出根据资产的期未价值评估资产当前价值的估价公式，然后证明市场引入的某些新资产如果用CAPM估价其价值将会为负，从而说明CAPM滥用将会出现套利机会．     

过度自信、风险溢价与套利有限性

以投资者的投资心理为基础，建立了基于过度自信心理的风险溢价模型，运用此模型建立了基于亏损概率的套利风险模型和基于期望损失的套利风险模型，研究了套利的有限性和投资心理给套利者造成的套利风险。模型的分析结果表明，投资者的过度自信会限制套利者的套利行为。