模糊环境下技术创新投资的期权博弈模型

在对称双头垄断期权博弈模型的基础上讨论了利润流现值和沉没投资成本为梯形模糊数的情形并进行了扩展,对企业技术创新投资策略进行了分析.构建了模糊环境下追随者、领导者的投资价值和投资临界值的模糊表达式并进行数值分析.分析表明:模糊环境下仍存在最优投资策略,随着梯形模糊数的沉没投资成本期望值的增加,企业的投资价值下降而投资临界值上升.为模糊环境下投资决策提供了一种解释.     

不对称信息下税收征纳行为的博弈分析

和谐税收征纳关系既有利于国家组织财政收入,也有利于发挥税收的分配作用,但由于征税机关和纳税人之间信息不对称,税收征纳双方存在博弈的空间.本文立足于非对称信息理论,分析纳税人隐瞒应缴税款与征税机关检查、罚款等因素的关系,运用博弈分析方法分析税收征纳双方的博弈行为,寻找征纳双方博弈的混合纳什均衡,以求建立良性税收征纳互动机制.     

基于期权差异的不对称双寡头投资决策模型

在考虑建设时间、经营成本、投资成本和政府补贴均不对称的情况下,运用不对称双寡头实物期权博弈模型,构建了一个企业拥有暂停期权而另一个企业无暂停期权的双寡头企业投资决策模型.对存在的同时投资均衡、序贯投资均衡和抢先投资均衡进行了分析,给出了不同均衡情况下的企业投资策略并对其影响因素进行了分析.分析表明:暂停期权能够提高企业的投资价值;无暂停期权企业的投资临界值与经营成本、投资成本、建设时间和产品价格波动呈正相关,与政府补贴呈负相关;有暂停期权企业的投资临界值与经营成本、价格波动呈正相关,与政府补贴低于某一限额时呈负相关、高于某一限额时呈正相关,与投资成本和建设时间无明显相关关系;经营成本、政府补贴和价格波动对跟随投资临界值的影响程度大于对领先投资临界值的影响程度,对无暂停期权企业投资临界值的影响程度大于对有暂停期权企业投资临界值的影响程度.     

专利投资分析的期权博弈方法综述

在专利研发、专利购买和专利商业化等专利投资活动中,来自于内外部环境的诸多不确定性和竞争将影响企业的专利投资决策.前者如专利技术和专利价值的不确定性、有关专利技术未来市场前景的不完全信息等,而隐含于这些不确定性中的实物期权等待价值会使企业产生等待和推迟投资的动机和愿望.同时,专利的排他性、独占性特征使企业间为争夺专利而展开的竞争比通常意义下的企业竞争更趋激烈,为了不落后于对手,企业只得放弃部分甚至全部期权价值,将投资时机提前.这种专利投资中的期权博弈在各种不确定性的作用下将产生特征各异的过程和结果.侧重于期权博弈理论模型及方法,针对专利投资决策方法进行综述,并指出了此类问题的进一步研究方向.     

不完全信息条件下企业R&D最优投资时机的期权博弈分析

运用实物期权与博弈论相结合的方法,研究在不确定的竞争环境和不完全信息条件下企业R&D投资的最优时机.通过假设企业不知道竞争对手的抢先投资临界值但知道其概率分布引入不完全信息.研究表明,不完全信息减缓了竞争对企业R&D投资等待期权价值的侵蚀,从而延缓了企业的R＆D投资.企业R＆D投资的最优时机取决于企业对竞争对手抢先投资危险率的推测,危险率越高,投资越早.     

不完全信息条件下企业R&D 最优投资时机的期权博弈分析

运用实物期权与博弈论相结合的方法,研究在不确定的竞争环境和不完全信息条件下企业R&D投资的最优时机.通过假设企业不知道竞争对手的抢先投资临界值但知道其概率分布引入不完全信息.研究表明,不完全信息减缓了竞争对企业R&D投资等待期权价值的侵蚀,从而延缓了企业的R&D投资.企业R&D投资的最优时机取决于企业对竞争对手抢先投资危险率的推测,危险率越高,投资越早.     

R＆D投资决策的不对称双头垄断期权博弈模型

两企业进行R&D投资,考虑其间的研发成本不对称更贴近于现实。为此,本文建立了R&D投资决策的不对称双头垄断期权博弈模型,首先给出了领先者、追随者和同时投资者的价值函数和投资临界值点;通过引入混合策略法则证明了混合策略均衡的存在,并给出了不同情况下的两企业最优投资均衡策略规则;最后,数值分析表明了一个完美纳什均衡的存在。     

房地产市场信息不对称的动态博弈

通过对房地产市场信息不对称的动态博弈关系进行研究,认为目前我国房地产市场中出现问题的根本原因在于信息不对称及诚信缺失,信息不对称使得参与备方的机会主义行为盛行,正常的市场机制难以发挥应有作用.信息不对称前提下一对多的动态博弈模型能够解释目前房地产市场中出现与供求规律不相符的高空置率与高价格并存现象.研究认为,"双高"现象有利于重复博弈的开发商一方,其重要原因是讨价还价双方的信息不对称及地位不对等,使开发商具有充分的激励维持高价并在此过程中获得更多的利润,通过等待可以获得有关置业者更多风险偏好程度的信息,进而在讨价还价过程获得更多收益.信息在买卖双方之间传递的阻隔和不对称是房地产市场的普遍特征,是市场交易关系中所处地位不对等这一客观状况所造成的.为了有效地解决房地产市场的信息不对称问题,保障置业者合法利益,提高房地产市场效率,从政府、开发商和置业者等方面提出了解决房地产市场信息不对称的建议.     

不对称信息条件下的风险投资实物期权评价

研究不对称信息条件下的风险投资实物期权评价问题,结合实物期权理论与委托代理理论构建了理论模型,求出了最优合约安排,并对逆向选择问题对风险投资期权评价的影响进行分析.     

在投资项目时间有限情况下的期权博弈

文章讨论了不确定条件下,投资项目时间有限情况下,两企业在不同竞争环境下投资决策的期权博弈模型.求解出企业在不同竞争环境下投资临界值和企业的价值,通过数值释例和Matlab仿真计算验证结论.结果表明跟随者的投资临界值受投资项目时间的影响:随着时间的增大,增加跟随者的投资价值,加速其投资.在新市场模型下,随着市场的不确定性因素波动率的提高,减速了企业的投资.     

竞争条件下并购价值的实物期权分析

研究并购企业之间存在竞争情况下并购的实物期权价值，对并购投资机会的预期竞争进入对期权价值的影响进行了敏感性分析。通过无竞争条件下和竞争条件下两种情况的对比分析．可以看出，如果并购企业没有考虑成长期权中的预期竞争损失，就很可能高估了并购的实物期权价值。竞争条件下并购价值的实物期权分析对目前我国经济发展中的企业并购有着很好的借鉴意义。     

基于企业投融资决策协同互动的实物期权分析

利用实物期权的方法建立了企业投资与负债融资的协同决策模型.通过对模型的分析,揭示了企业投融资政策之间相互影响、共生互动的关系.结果表明,只有实现了投资与融资决策的协同与互动,才能达到股东价值最大化的目标.文章的分析为企业投融资协同决策提供了一个有效的思维框架,对改善我国公司投融资决策效率、增进企业经营效益具有良好的启迪意义.     

经营成本对企业研发投资决策影响的期权博弈分析

运用对称双头垄断时机选择期权博弈模型分析经营成本对企业研发投资决策的影响。随着研发投资项目经营成本的增加，企业的投资收益下降而投资临界值上升。这使得企业即使面临竞争对手抢先进入的威胁，等待而不是立即投资仍然是最优的。经营成本对于企业的投资收益和投资临界值的影响大于项目投资成本，而且追随者企业对于经营成本更加敏感。     

项目投资期权分析方法实证研究

项目投资的期权分析方法是价值估价与投资决策的最新理论方法，是期权定价理论广泛应用的领城之一。其理论方法日趋完善，实证研究成为当前重要的研究内容。本文在对项目投资期权方法分析的基础上，对我国项目投资估价与决策引入期权方法进行实证研究分析，并提出应用发展要求。     

具有巴黎期权特性的可转债有限元定价和策略分析

硬赎回约束和软赎回约束使得可转债的定价复杂化。本文给出了具有巴黎期权特性的可赎回可转换债券定价模型，基于期权博弈分析思想分析了发行者和持有者的最优策略，并采用有限元方法给出了该定价模型的数值解。最后用给出的定价模型计算了招行转债的价值，并分析了发行者和持有者的最优策略。结果表明，赎回公告期和巴黎期权特征对可转换债券的价值以及发行者和持有者的最优策略都有显著的影响，这对可转换债券的定价和条款设计有着重要的意义。     

集群企业协同创新的智猪博弈恶化及治理

智猪博弈均衡是低成本集群中企业之间协同创新博弈的常见结果。本文运用博弈论的基本原理，构建了集群企业协作创新智猪博弈模型，通过对博弈模型的分析，提出了智猪博弈均衡存在的条件及恶化的可能，在此基础上提出了八种预防智猪博弈恶化以及促进合作均衡实现的策略设计。     

基于非对称演化博弈的农业产业投资基金寻租问题

由于农业产业投资基金市场制度的不完善、信息不对称和代理问题的存在,基金管理人的"内部人控制"成为可能,这使得农业产业投资基金在发展运作中存在寻租问题。本文通过非对称演化博弈分析了农业产业投资基金中的基金管理人和农业企业家的寻租问题。通过寻租博弈的四种情况分析了基金管理人和农业企业家寻租策略的演化路径和稳定状态,指出提高政府监管、完善市场制度是解决农业产业投资基金市场寻租问题的最好途径。     

银行与房地产开发企业的动态博弈分析

房地产行业的资金主要来源于商业银行,研究房地产企业和银行的关系具有重要的意义。本文运用博弈论基本理论和方法,通过建立房地产开发企业和商业银行的借贷动态博弈模型,分析得到了不同情况下的银行与房地产企业的博弈均衡。针对以上分析,本文提出了完善房地产融资、促进房地产企业和银行关系良性循环的一些建议。