中国股市投资风险结构性失衡分析

从介绍股市投资风险特征着手,通过对中外股市风险结构的实证分析比较,指出了当前中国股市系统性风险比例过高,系统性风险与非系统性风险结构性失衡,并围绕这一失衡现象对其成因、危害进行了分析,最后针对此问题提出了化解建议与对策.     

我国金融创新面临的严峻形势和发展对策

进入21世以后，世界经济发展的区域化、集团化和国际金融市场的全球一体化、证券化趋势增强，国际债券市场和衍生产品市场发展迅猛，新技术广泛使用，金融市场结构发生了很大的变化。在这一时期，出现了各种金融创新并举的局面，然而，金融创新在规避风险的同时也加剧了金融市场的风险。     

我国银行业系统性风险：预警模型与实证分析

国内外学者对银行业系统性风险测量进行了深入研究。银行业系统性风险可以通过银行不良贷款率、资本充足率等指标的变化来反映。实证分析表明，目前我国银行业系统性风险处于相对安全区间，但今后的潜在隐患不容忽视。将来亟需通过多种措施建立系统性风险的识别和处理机制，从根本上防范和化解银行业系统性风险。     

银行系统性风险度量——基于动态CoVaR 方法的分析

以测量金融机构溢出风险的条件CoVaR模型为基础,应用股价数据对我国14家上市商业银行的系统性风险贡献度及其影响因素进行测算分析.实证结果表明：银行系统性风险贡献度与其自身VaR之间并无显著线性关系,对我国银行体系而言,系统重要性银行主要是四大国有银行,尤其以建设银行、中国银行和工商银行的系统性影响最为显著,其他股份制银行的风险溢出和传染效应远小于这3家银行;银行的溢出风险ΔCoVaR、自身风险VaR水平、不良贷款率以及宏观经济波动对于预测银行系统性风险的边际贡献具有显著影响.     

基于β系数的铜陵有色系统性风险测算

以铜陵有色金属集团股份有限公司为研究对象,运用计量学的最小二乘回归计算出铜陵有色的β系数并分析其系统性风险,得出铜陵有色的系统性风险偏大的结论。同时考察了江西铜业相应的β系数,研究发现铜陵有色的系统性风险高于行业内经营较好的江西铜业,并且在不同时间段内的系统性风险差异较大。分析差异产生的原因,从政府和个人两个角度对如何降低证券风险给出了的积极建议。     

基于主成分分析法的我国商业银行系统性风险的度量

运用主成分分析法选取2007年第4季度到2013年第1季度的我国14家上市商业银行的季度净资产收益率作为研究对象,度量了我国商业银行系统性风险.度量结果发现,金融危机过后,我国银行系统性风险在高位运行,由于我国立即采取了应对措施,2009年第3季度后其系统性风险有所降低.但是从2010年至今,银行系统性风险仍在震动中微弱上升.     

股票投资风险的对冲策略

股票投资者在享受股市带来的高额利润同时，亦面临着股市极大的风险，一类是系统性风险，一类是非系统性风险．本文针对这两类风险，分别考虑了利用股指期货的CAPM模型对冲第一类风险及利用期权的△-对冲策略对冲第二类风险，使投资者在规避股市风险时能有一个基本的认识和方向的选择．     

基于聚类分析的系统性风险度量研究

针对目前金融系统性风险危害大,精准度量难的问题,提出了一种新的度量方法。以Clayton Copula函数测算股票收益率的下尾相关性为基础,将系统性风险定义为每家金融机构发生危机导致整个金融系统也发生危机的加权平均概率。实证分析选取了40家上市金融机构的每日股票对数收益率数据,用K-均值法将40家金融机构分为3类子系统:银行业、证券业、保险业,分别度量每个子系统以及整个金融业的系统性风险。结果表明:近几年来保险业系统性风险最高,银行业其次,证券业最低,但证券业系统性风险波动最剧烈,整个金融业的系统性风险一直处于较高且脆弱的状态,与实际情况相符合。     

关于股票风险控制的某些问题的研究

研究与股票投资的风险控制有关的几个问题：股票投资的系统性风险和非系统性风险的定量刻画的数学模型；总风险对它们的分解问题；深入考虑了在实际操作中，对有名的β系数的估计问题；最后还应用所得结果，利用电子计算机给出数值实例．     

技术创新项目风险分析与规避

企业技术创新风险贯穿于创新活动的整个过程,在不同的创新阶段均存在不同的风险问题.如何分析和规避不同的风险问题,降低企业创新风险.本文对技术创新风险的类型及其如何进行风险规避提出了具体思路,以帮助提高项目创新成功率.     

中国商业银行保持适度规模发展的研究——基于银行业饱和度与系统性风险的分析

近年来,中国商业银行规模急聚扩大,在促进经济快速发展的同时也积聚了相当的风险。对中国商业银行饱和度、系统性风险及风险控制能力的客观评估都涉及到中国金融发展的战略问题。作者认为,当前中国商业银行规模存在局部过度饱和以及较大系统性风险,保持中国商业银行规模适度、协调发展,不断优化中国的商业银行结构,推进利率市场化进程等是保持中国金融健康发展的有效保证。     

商业银行混业战略与系统性风险的实证分析

文章运用两因子模型下的滚动回归方法, 对商业银行混业经营战略对金融系统稳定性的影响进行了分析研究。实证结果表明银行非利息收入比重的增加会增加市场系统的风险;非利息收入中的手续费和佣金收入对于市场系统性风险表现出显著的负相关关系,而交易收入则表现出了与市场系统性风险显著的正相关关系;利率风险的模型中没有得到明显的结果。     

我国商业银行系统性风险预警思考——基于欧债危机视角

2009年底爆发了影响全球经济的欧洲主权债务危机,随着危机的不断发展与深化,欧洲银行系统性风险问题逐渐突显出来,并且其负外部性特征也逐渐开始对全球商业银行产生了负面影响.针对商业银行的系统性风险的复杂性、不确定性与外溢性问题,从欧债危机的角度出发,试图通过威廉·夏普提出的单指数模型测量我国上市商业银行的β系数,以此来观测自欧债危机爆发并不断发展深化后,我国上市商业银行系统性风险的变化情况,并给出相应的建议.     

大额支付系统中系统性风险传染规律研究

基于复杂网络理论, 针对支付系统中系统性风险的传染问题进行了研究。通过对现有成果的借鉴, 建立了描述风险传染过程的时滞微分方程, 并依据更新过程理论求出了此方程的解析解, 然后利用该解析解分析了不同时滞下系统性风险的传染规律。结果表明, 提出的相关的支付系统监管对策建议可对中国现代化支付系统建设、 宏观审慎监管制度的完善等实际问题起到一定的推动作用。     

β系数特性研究

在现代经济生活中，风险是人们相当关注的一个问题。市场行情瞬息万变的证券市场尤其如此。证券市场降低风险的主要实现方式，是通过多样化的组合投资来降低和消除非系统性风险，而系统性风险则通过风险资产的β系数表现出来，β系数是夏普提出的测度投资对象系统风险的重要指标，但其有效前提是β系数必须具有稳定性。本文研究探讨了β系数的含义、特征，β系数自估计方法及β系数的应用价值。     

基于可拓聚类的银行系统性风险评估研究

为解决银行系统性风险研究中银行间实际关系数据难以获取的问题，从文本数据切入，采用财经新闻中银行词对共现分析和情感分析构建银行间关联网络，并运用可拓聚类模型进行银行系统性风险重要度的动态评估.研究表明：(1)我国银行系统内部关联不断增强，且逐渐从“大而集中”转为“小而广泛”；(2)正负面银行关联网络的密度指数差异程度可作为系统性风险的观测指标，密度指数骤涨能反映出系统性风险正处于萌芽期；(3)系统性风险重要银行组成中，除五大国有银行和部分全国性股份制商业银行外，还有南京银行等部分城市商业银行也有较高的风险溢出.最后对我国银行系统性风险监管提出“分层差异化监管”的建议.     

基于GARCH-Copula-CoVaR模型的农业系统性风险研究

选取农业指数日度收益率数据，构建GARCH-Copula-CoVaR模型来研究农业系统间风险溢出效应。研究结果表明，农业内部存在明显的关联性和风险溢出效应，风险溢出度最大值是最小值的2.5倍；畜禽养殖业是农业系统性风险中的重要性行业，承担风险溢出角色，渔业则承担风险接收角色。     

上海A股市场系统性风险测度及在组合管理中的应用

基于上海A股市场上市公司周收益率历史数据,采用随机抽样方法构建了包含不同证券数目的投资组合,利用组合风险与组合中证券数目之间关系的数学模型,实证分析了上海A股市场1995～2006年市场的系统性风险水平.实证结果表明:除1995年和1996年市场系统性风险水平较高外,其余年份均在30%以下,2001年水平最低为18.75%.利用连续T检验分析了组合风险随组合中证券数目边际变化趋势,结果表明:在1995～2006年,当组合中证券数目为13个左右时,组合的风险和组合中证券数目的匹配较优.     

我国上市商业银行系统性风险度量研究 ——基于AR-GARCH-CoES模型

基于我国上市商业银行的日度股价数据,采用改进后的AR-GARCH-CoES模型,即将只关注单一分位点上期望损失的CoVaR模型改进为关注尾部损失的均值的CoES模型,度量了我国上市商业银行对整个银行体系的系统性风险.结果 表明:大型上市商业银行的自身风险相较于中小型上市商业银行要小;大型上市商业银行对银行系统整体的影响要高于中小型上市商业银行;各上市商业银行的△CoES绝对值要高于其△CoVaR绝对值,即Co-VaR模型低估了上市商业银行的系统性风险.     

生物制药的接力创新与风险传导特性研究

生物制药创新面临巨大的风险,管理生物制药的创新风险必须从其创新特性入手。基于生物制药的接力创新模式,针对＂发现＂、＂大学-专家型公司＂接力＂、转化＂＂、专家型公司-核心公司＂接力＂、实现＂等主要环节归纳其典型创新风险,在此基础上引入＂中间风险＂的概念,并分析风险的关联和传导效应,进一步揭示生物制药创新风险的特性。最后针对政府主管部门的分析,提出管控生物制药安全风险的思路。