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以往的实证研究已经证明“小盘股效应”的存在,但中小上市公司收益率波动性研究却较少。本文采用GRACH类模型,利用三个针对不同股本规模的指数对我国股市中小上市公司收益率波动进行了实证研究,研究显示中小上市公司收益率具有较高的波动性,文章对此进行了分析并提出一种对“小盘股效应”的新解释和相关政策建议。 相似文献
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基于高频交易数据的上海证券市场投资者风险态度实证研究 总被引:2,自引:0,他引:2
机会成本和逆向选择成本是影响限价指令提交者行为的主要因素。本文采用2003年7月1日~2004年6月30日上证50成份股高频交易分笔数据检验了我国股票市场收益率的波动、波动率的变化与价差、深度的关系,结果表明在股票市场中,波动越高,价差和深度越大;当波动短期内上升或下降时,价差显著增大,深度有不显著的增大。本文实证结果意味着:投资者在市场上面临机会风险和逆向选择风险,前者体现在股票收益率的波动,后者体现在波动率的变化;价差和深度的变化反映了投资者的风险态度,投资者不仅对股票收益的波动性敏感,对股票收益波动性的变化也有一定的敏感性,本文从微观层次上研究了我国股票市场的风险因素及风险态度。 相似文献
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交易量与股价波动性:对中国市场的实证研究 总被引:4,自引:0,他引:4
以沪深股市的20只股票为样本,对条件方差方程中是否引入交易量分别建立的两组收益率GARCH模型进行分析.结果表明,引入交易量后,GARCH效应显著减小,大部分模型的GARCH效应不再显著,而所有模型交易量的系数估计量均显著为正.并以中国市场为实例,证明交易量具有序列相关的性质,支持了交易量作为信息到达数量的代理变量对股价波动持续性的解释作用. 相似文献
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机构投资者对中国股市波动性影响的实证研究 总被引:4,自引:0,他引:4
以中国股票市场上的上证指数与深证成份指数的日收益率为样本,采用GARCH与EGARCH模型,来研究机构投资者对中国股票市场波动性的影响。实证研究的结果发现,在大力发展机构投资者后,股指收益率波动性数值减小。波动的平稳性增强,波动的杠杆效应减弱,这表明机构投资者能够有效地降低股市的波动性。 相似文献
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深圳股市波动性与成交量关系的实证分析 总被引:5,自引:0,他引:5
使用传统计量经济学的方法研究深圳股市波动性与成交量的关系,结果表明加入成交量的波动性模型增强了对深圳股票市场波动性的解释能力,同时分析深圳股市波动性与成交量的二维动力学系统,结果表明在某子区域内系统是局部不稳定的,并指出对股市波动性建模的传统计量经济学方法,并没有考虑到这种股票市场运行机制本身的不稳定性。 相似文献
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中国股市收益率与波动性长记忆性的实证研究 总被引:18,自引:2,他引:16
根据 Granger关于序列长记忆性的定义 ,从股市收益率与波动性两个方面分析与研究了香港、上海和深圳股市的长记忆性 .结果表明 :中国股市收益率与波动性具有长记忆性 ,尽管收益率的长记忆性不如美国股市强 ;上海股市的记忆性明显强于深圳股市 ;分数可积模型较指数衰减自相关函数能更好地拟合样本的自相关系数 相似文献
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中国股市波动性过程中的长期记忆性实证研究 总被引:23,自引:1,他引:23
应用一类描述金融市场波动性过程的长期记忆特征的分整自回归条件异方差模型(FIGARCH模型),研究了中国股票市场波动性过程的长期记忆性,实证结果表明中国股市波动性过程具有明显的长期记忆特征;文章还分析了FIGARCH模型与传统的条件方差模型相比,在模型描述和预测上所体现出的优越性。 相似文献
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上海股市日内波动性与成交量之间引导关系的实证分析 总被引:17,自引:3,他引:14
采用上海股市 2 0 0 1年 1月 2日至 2 0 0 1年 6月 2 9日期间的每 5分钟交易数据 ,用引导关系检验法对上海股市日内波动性与成交量变动率的关系进行了实证分析 ,结果表明 ,它们之间存在双向线性引导关系 ,这意味着可以利用成交量变动率的线性模型来预测日内波动性 ;但它们之间不存在非线性引导关系 ,这意味着在预测上海股市日内波动性时 ,不能得出支持非线性预测模型的结论 . 相似文献
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不同市态下投资者情绪与股市收益、收益波动的异化现象——基于上证股市的实证分析 总被引:12,自引:0,他引:12
基于上证股市的相关数据,分析不同市场态势下投资者情绪与股市收益及其波动的异化现象。结果表明:我国投资者情绪对股票市场的收益并无显著影响;而股票收益却对投资者情绪的作用显著:牛市阶段股票收益与投资者情绪正相关,而熊市阶段则为负相关;投资者情绪对收益波动的影响在不同市态下也存在异化现象:熊市阶段投资者情绪对预期收益波动的冲击存在非对称效应,乐观倾向比等量的悲观倾向对波动的冲击更大;而牛市阶段收益波动主要受投资者悲观情绪的影响,且不存在非对称效应。这与国内外的相关研究结论不同。 相似文献
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将上海证券交易所上市交易的股票分成十组,选取其中的极大和极小市值组合,采用向量自回归模型(VAR)分析收益、波动及日内买卖不平衡对大盘股和小盘股流动性的动态影响以及两类股票流动性的相互影响。实证结果表明,大盘股和小盘股的流动性存在着显著的正相关关系,且在同期都受到收益和波动的影响。两个组合的流动性不存在显著的领先——滞后关系,它们对前期的收益、波动和买卖不平衡变化存在不同的反应模式。 相似文献
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基于MSV类模型的中国汇市与股市间溢出效应 总被引:3,自引:0,他引:3
金融市场波动特征及溢出效应一直是经济、金融学界研究的热点问题之一,SV模型作为一种有效刻画金融时间序列波动的工具,极具应用前景,但用于测度溢出效应的向量SV模型由于参数估计困难而鲜见于文献。本文借助WinBUGS软件,采用基于Gibbs抽样的MCMC方法,运用DC-MSV模型和GC-MSV模型分别对汇市与股市间的动态价格溢出效应和波动溢出效应进行研究。实证结果表明,汇市与股市间的价格溢出具有明显的时变特征,总体为负相关关系;汇市与股市间存在双向波动溢出效应,但汇市对股市的波动溢出要强于股市对汇市的波动溢出,呈现不对称性。 相似文献
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Xiaoli Wang Tiaojun Xiao Lin Zhu 《系统科学与信息学报》2006,4(3):435-442
This paper mainly investigates the asymmetry of the conditional volatility of Chinese stock market by using the GARCH models. We collect the dally data of Shanghai composite index to analyze the volatility asymmetry. The empirical results show that there exists a distinct volatility asymmetry for return. In addition, we extend G JR model to the case with the information flow that is represented by the volume, and the results imply that the volume can't substitute the information flow to account for the conditional volatility asymmetry. 相似文献
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本文实证表明,全国电视市场结构为以中央电视台为主导、集中度较低的寡占Ⅳ型市场结构;全国卫星电视市场为以中央台为寡头、集中度很高的单寡头垄断市场结构;省级城市电视市场以多寡头垄断为主,有些为双寡头垄断市场结构;地市级电视市场也以寡头垄断型为主,在经济较为发达的地市,有些呈现出以地市城市台为主导的寡头垄断市场结构. 相似文献