门限分位数自回归模型及在股市收益自相关分析中应用

门限分位数自回归模型(threshold quantile autoregressive model,简记为TQAR)是一种非线性分位数回归模型,主要用于讨论系统中的门限效应.在TQAR模型中,自回归阶数与门限值的确定等,都会影响模型分析效果.为此,本文给出模型定阶、门限值估计及门限效应检验等方法.数值模拟结果表明,TQAR模型在门限值估计、回归系数估计的有限样本表现方面都优于传统的门限均值自回归模型(threshold autoregressive model,简记为TAR)及门限均值自回归条件异方差(TAR-GARCH)模型.最后,将TQAR模型应用于中国股市收益的自相关性研究,实证结果证实收益序列的自相关性呈现出明显的门限效应和异质效应.这一发现,有助于准确刻画股市收益动态变化规律,为重新认识金融市场运行机制提供了一个实证基础.     

基于门限向量误差修正模型的中国与国际有色金属期货价格关联性研究

利用两状态的门限向量误差修正模型(threshold vector error correction model, TVECM),研究了中国与国际有色金属期货价格在不同状态下的长期均衡关系与短期动态调整机制. 研究发现: 伦敦期货交易所(LME)与上海期货交易所(SHFE)的期铜、期铝之间存在着显著的门限协整关系; 中国与国际有色金属期货价格向长期均衡状态的调整力度是非对称的, 当SHFE3月期铜价格较高或LME3月期铝价格较高导致期货价格偏离均衡时, 误差矫正机制推动价格向均衡状态调整的力度较大. 中国与国际有色金属期货价格在不同状态的样本数量不同, 当LME3月期铜价格较高或SHFE3月期铝价格较高导致期货价格偏离均衡状态时的样本较多.     

天然气市场波动对下游企业资本市场的影响北大核心CSCD

基于熵权法,构建下游城市燃气价格指数.为了研究天然气市场波动的影响效应,进行季节趋势分解,构建结构向量自回归模型,并以此为基础建立马尔科夫区制转移向量自回归模型,识别和分析考察期内的结构变化.结果表明,天然气市场波动会影响下游企业的资本市场,存在着状态的转换,相比于液化天然气产量和液化天然气价格,液化天然气进口量波动对下游企业影响更大,国内与天然气市场有关事件,也会影响城市燃气企业资本市场.     

产学研协同发展、知识积累与技术创新效率——基于动态面板门限机理实证分析

基于产学研耦合协调度测度模型、数据包络分析模型以及动态面板门限回归模型,运用2013～2017年中国30个省市的面板数据,研究以知识积累为门限变量时,产学研协同发展水平对区域技术创新效率产生的影响.实证结果表明:当以知识积累水平为门限变量时,产学研协同发展水平与技术创新效率间存在明显的双门限效应;随着知识积累水平的提升...     

交通需求非对称价格效应对比分析

交通运输对于石油产品的消耗造成的空气污染已成为我国城市及区域雾霾成分的重要来源.价格是调整供需的主要手段,且具有不对称性,研究石油产品价格变动对交通需求的不对称影响效应具有实际意义.基于此,本文通过价格分解模型,将中国、日本、美国的汽油和柴油价格分解为三部分,探讨其对各国客运需求和货运需求的非对称性影响效应.实证分析结果表明:较高的油价到目前为止并未使中国的交通需求减少,而美国和日本的交通需求与价格均为负相关关系.日本交通需求受油价变化的影响并不显著.中国和美国的客运需求对于油价变化的非对称性效应均表现为价格恢复阶段的影响最大,同时,两国的货运需求对于油价变化较客运需求都更加敏感,但交通需求对油价变化的反应与历史价格相关,美国消费者对于价格上涨的预期与中国消费者有很大的区别.     

中国有色金属价格变化中的货币因素和预期形成:基于金属指数的实证研究

从货币视角来理解大宗商品价格变化对经济运行和宏观调控具有重要影响。基于所构建的有色金属指数,分别利用VAR框架和H-P滤波并构造冲击因子回归的方法,实证研究货币因素对中国有色金属价格的影响及其价格预期的形成。实证发现:1中国有色金属现货价格与货币等变量间存在稳定的长期均衡关系,货币流动性对有色金属价格有显著的正向效应和较长的持续效应,而经济活动变量对价格的影响为负,表明富有弹性的生产和供给所对应的产量机制对有色金属价格的抑制作用,要强于出于便利收益的库存需求机制的影响;2在2006年6月前后货币冲击对有色金属价格的影响存在结构变化,且货币冲击的重要性强于经济活动冲击;3存在由滞后期期货价格形成我国有色金属价格的预期形成机制,结构变化后市场风险主要源于国际市场并向国内传导。     

应用门限分位点回归模型估计条件VaR

在文献中,分位点回归模型是线性的,但是在实际中,这个假设不能很好地满足需要.为此提出了分位点回归的门限模型.用该模型实证分析了单只股票(浦东发展银行)的条件VaR.选择了一种流动性风险指标作为条件,因此该条件VaR也可以看作是流动性调整的YaR(La-VaR).经过实证分析发现,由门限分位点模型得到的结果能够更好地描述实际市场情况,也能更好地预测市场风险.     

信息共享对牛鞭效应的影响——基于价格敏感需求函数的视角

建立了需求依赖于价格、而价格为一阶自回归过程的需求函数模型,分析了补充订货至目标库存策略和最小均方差预测技术下信息共享对牛鞭效应的影响。研究表明:(1)信息共享有助于抑制牛鞭效应;(2)信息共享对牛鞭效应的抑制作用不受产品市场规模的影响;(3)当产品价格自回归系数较大、产品价格敏感系数较小、价格过程误差波动较小、零售商(批发商)订货提前期较大、或者需求误差波动较大时,信息共享可以显著的抑制牛鞭效应。     

国际原油价格的长周期波动性

为了解释原油价格长周期波动的规律, 利用不可再生资源的定价原理对1946-2008年WTI原油价格进行拟合, 得到原油的长期均衡价格; 利用Hodrick-Prescott滤波方法对1946-2008年WTI原油实际价格序列进行滤波以反映其波动的周期性. 研究发现: 原油作为不可再生资源在价值规律的作用下其长期实际价格是均值回归的, 围绕长期均衡价格上下波动, 但同时也出现了长时期、大幅度的偏移. 以虚拟经济理论为指导, 运用复杂科学的方法, 从国际原油市场主体的多元化、 国际原油市场定价机制的演化、国际原油市场参与者结构的变化以及世界经济的周期性发展变化四个角度来解释国际原油实际价格对均衡价格的这种周期性偏离行为, 并对这次金融危机后的油价发展趋势进行了展望.     

价格预测对采矿权评估价值的影响

在进行采矿权价值评估时,若只对矿产品的价格进行静态的预测,而不采用模拟技术,就可能严重低估或高估采矿权的价值.本文采用几何布朗运动和均值回归过程的这两种矿产品价格预测模型模拟预测江西某铜硫矿项目的采矿权价值,结果表明矿业项目服务年限内的矿产品价格波动对采矿权评估价值具有重要影响.因此,在进行矿业权价值评估时,建议将短期价格预测和长期价格模拟结合起来,采用几何布朗运动或均值回归过程模拟矿产品长期价格.     

舰船维修工时费率与物价指数的阈值协整关系实证研究

基于不同时期舰船维修工时费率与物价指数的波动特征,提出采用非线性阈值协整理论,建立了工时费率与物价指数的阈值向量误差修正模型,并分析模型估计、检验方法。鉴于研究对象的小样本性质,设计了基于参数化残差的Bootstrap仿真实验,实现模型的检验及估计。根据模型结果,对不同机制下工时费率与物价指数因果关系进行检验,并与线性协整假设下的检验结果进行比较。实证结果表明：工时费率与物价指数属于两机制非线性阈值协整系统,当对均衡态的偏离超过阈值时,系统向均衡态调整,并且工时费率的调整速度大于物价指数调整的速度;否则,系统不进行调整。在不同机制下,工时费率与物价指数存在不同的单向因果关系。     

竞争市场中的库存共享实施策略

零售商间的竞争使市场中的库存共享和转运实施变的困难,这造成极大的资源浪费.为实现竞争厂商间的库存转运共享,本文设计了一类由生产商主导的库存转运机制,进而分析转运系统的协调策略.假设市场需求随机且存在顾客转移,考虑两销售周期,针对由单生产商、两零售商组成的供应链系统.首先建立Stackelberg-Nash均衡博弈策略模型刻画供应链分销系统;其次设计生产商主导的竞争零售商主动转运机制;运用博弈分析方法分别给出分散式无转运、分散式转运及集中式转运系统的最优生产、订货、补货及转运等均衡策略;设计了一类由调货价合同、批发价合同、加盟费合同组成的组合协调机制,以实现分散式分销系统的协调及效率改进.研究及分析表明:生产商主导的协助转运机制能实现竞争零售商间的主动库存转运和共享;合理批发价、调货价、加盟费等设置下的组合协调合同能够实现供应链转运分销系统的完美协调.研究为企业科学开展库存决策提供了依据.     

供应链产品转移价格突变分析

需求不确定下,供应链产品的供给变化总是滞后于市场需求的变化,供应链存在时滞,其结果会导致产品供需间出现明显的非线性关系。突变理论通过特定的几何形状对许多参数连续变化引起的不连续飞跃现象都能加以准确描述,能够对需求不确定下供应链转移价格决策的复杂现象作出较好的解释。本文针对需求不确定下供应链产品转移定价行为的非线性机制,基于尖点突变模型对供应链产品转移价格突变行为进行研究,为需求不确定下供应链产品短期定价提供理论依据。     

基于负荷率差别定价的分时输配电价优化模型

输配电价是电力市场改革的关键,是推进售电市场放开的重要基础.随着输配电价改革不断深入,不同类型的输配电价定价方法亟待研究.本文以大工业用户输配电价为研究对象,首先,引入汉森门槛模型,内生性划分大工业用户的负荷率区间;其次,建立输配电网长期增量成本分摊模型,提出基于负荷率差别的输配电价定价方法,并借鉴分时电价思想,构建基于负荷率差别定价的分时输配电价协调优化模型,设计分电压等级、计及负荷率差别的分时输配电价;最后,以我国中部H省大工业用户为例,验证所提模型可行性.研究结果表明,所提分时输配电价定价方法吸收了负荷率电价和分时电价优点,能够兼顾效率与公平,同时有效调节电力用户需求,实现削峰填谷,一定程度缓解输配电网阻塞问题.     

合理施肥中投资风险预测研究

在合理施肥确定边际利润率值的基础上,应用数学方法给出一种确定投资风险预测阈值Ｋ的方法．根据阈值Ｋ 可预测施肥投资风险的大小．肥粮价格比例失调是造成投资风险过大的主要原因,本文通过计算机模拟可以计算出适宜的肥粮价格,为市场宏观调控提供可行性建议．     

碳税政策下的供应链减排决策研究

针对政府对碳排放征税及消费者对低碳产品存在偏好,分别研究了随机需求下批发价契约及收益共享契约下生产商的碳减排决策问题,并比较了减排前后两种契约的最优参数.研究表明,收益共享契约能够协调不减排/减排下的供应链,并改进链上成员的收益;并且在两种契约下:都分别存在唯一的减排率使生产商/供应链整体收益最大,并且对批发价契约下生产商和零售商,及收益共享契约供应链整体,都分别存在一个使他们能从减排中获益的减排率上限.减排后,最优批发价的升降取决于生产成本的增加量,共享比例取值范围的变化取决于供应链的效率,且当消费者愿意为低碳产品多支付的价格比例高于单位生产成本的上升比例时,共享系数取值范围下降,反之,则上升.     

基于续航能力需求的新能源汽车产业链补贴策略研究

新能源汽车在产销量获得突破之后,充电基础设施不足成了制约进一步发展的重要因素,依靠新建短期内无法解决,着力提升汽车续航能力成为现实的可行选择.从产业链协调的视角出发,基于消费者续航能力需求,通过构建产业链一体化决策和独立决策模型,研究了新能源汽车产业链中电池生产商和汽车生产商的最优决策与协调问题,分别得出了两种决策下的最优策略组合,并分析了消费者续航能力需求对新能源汽车需求和价格的影响.结果表明:新能源汽车的需求和价格不仅取决于消费者的续航能力需求,还与产业发展水平和产业链决策方式有关,产业链一体化决策比独立决策更有效.为更好的实现一体化决策,引入了产业链内补贴机制实现了产业链协调,在此基础上给出了新能源汽车产业发展的政策建议.     

闭环供应链中制造商渠道进入策略

考虑了由制造商和零售商组成的闭环供应链,通过在制造商与零售商回收模式下分别建立制造商不引入与引入直销渠道行为下的闭环供应链博弈模型,分析了制造商的渠道进入决策产生的相关影响。研究发现：当通过直销渠道销售的成本低于一定的临界值时,制造商选择引入直销渠道;制造商的渠道进入始终对自身及消费者有利,对零售商及环保不利。制造商回收模式下,当直销渠道成本低于一定的临界值时,制造商渠道进入对闭环供应链系统有利;而零售商回收模式下制造商渠道进入始终对系统不利。制造商回收模式下制造商更偏好于选择引入直销渠道,零售商回收模式下制造商渠道进入策略与回收转移支付价格相关。最后,运用算例分析了回收模式与制造商渠道进入对闭环供应链利润、消费者剩余、环境绩效和社会福利的联合影响。     

双向搭便车时双渠道供应链定价与销售努力决策

考虑由制造商、网络零售商和实体零售商组成的双渠道供应链,在零售商之间存在价格竞争和双向搭便车的情形下,研究集成和分散供应链两种模式下最优定价和努力水平决策.研究发现,在集成供应链模式下,最优零售价格和销售努力水平只取决于努力成本,当努力成本低于某临界值时,网络和实体零售商都努力,否则,都不努力.在分散供应链中,努力水平与批发价格,努力成本以及搭便车系数有关:当努力成本过低与过高时,制造商设定同样的批发价格,零售商会分别选择同时努力和同时不努力,则努力水平和供应链利润与搭便车系数无关,否则,制造商实行批发价格歧视策略,且搭便车系数越大,价格歧视越明显,此时,随着搭便车系数的增大,制造商的利润减少,零售商的利润增大,供应链的利润增大.