风险企业控制权分配模型研究

风险投资的高风险性、信息不对称性，使风险投资中控制权分配问题逐渐成为关系到风险投资项目成败的关键．对风险企业控制权在其执行过程中如何分配的问题进行了定量的研究，可作为风险资本家参与风险企业控制权分配和进行投资决策的依据．通过构造风险企业家和风险资本家的效用函数，分析风险企业家和风险资本家的目标函数和约束条件，建立了控制权分配模型并设计了相应的算法．该模型求解可以实现风险资本家和企业家的期望效用最大化，按照最优解分配控制权则能够在保证投资人利益的同时最大限度地促进了风险企业成长．     

动态一致性风险度量

以投资期限的划分为分界点,提出了静态和动态两种类型的金融风险度量方法.以风险度量的一致性标准为纽带,分析和证明了动态风险度量的一致性.最后,对一般概率通过函数变换,应用Choquet积分思想,对动态一致性风险度量的特征进行了探讨,指出它在实际应用中为多期风险度量方法提供的理论依据,对长期组合投资具有重要的现实指导意义.     

基于时间持续性的动态风险度量模型

基于一致性风险度量公理建立的CVaR方法缺乏多时期风险度量属性,特别是动态持续性.针对这些问题,本文在动态一致性风险度量框架下,提出动态风险度量方法(DVaR),并利用我国深市和沪市数据对VaR、CVaR和DVaR方法进行实证比较研究,通过回测方法比较3种方法的有效性.     

全面风险管理体系中的风险整合问题

假设风险满足一定条件,利用Copula和蒙特卡洛模拟方法对边际分布的选择和边际分布间的尾部相关关系两个方面进行分析,并得出结论: 第一, 在一定条件下,边际分布的选择并不影响对总风险的估计; 第二,相关系数模型可能因为边际分布间的尾部相关关系而低估总风险.在此基础上, 提出了尾部相关系数的概念, 得出了修正的相关系数模型.     

考虑动态风险成本的工程系统可靠度最优分配方法

以结构的总费用最小为目标，建立考虑动态风险成本的工程结构系统可靠性优化模型，分析给出风险成本与结构可靠性之间的定量关系，提出考虑动态风险成本的工程结构系统可靠性分配方法。算例结果表明，考虑动态风险成本的工程系统可靠度分配时的总造价比只考虑工程工程造价的工程系统可靠度分配时的总造价低。     

拉普拉斯随机序及其在保险风险度量中的应用

针对一类积分随机风险序进行讨论,论述这类风险序的一些性质及其与其他几种风险序之间的相互关系,得到在相应序原则下比较风险之间大小的等价条件。同时讨论该类型风险序在保险精算中的风险度量、寿险产品定价方面的一些应用并对相应情形进行了数值模拟。     

商业银行最优资本配置、股利分配策略与操作风险

随着商业银行风险管理实践与理论的逐步发展,操作风险受到了越来越多的关注,已成为与信用风险、市场风险、流动性风险并列的第四大风险来源.但相对而言,该领域的理论研究还较为匮乏.本文在Jarrow的研究范式下,对商业银行操作风险进行了更进一步的理论研究.首先,本文建立随机过程模型,对当存在操作风险时的银行资产进行描述,并利用随机动态优化方法求解了银行最优资本配置和股利分配策略;在此基础上,本文对银行最优策略与风险资产期望收益、波动性以及操作风险强度和频率之间的关系进行了探讨.本文的研究对操作风险的理论框架起到了补充和完善的作用,并为商业银行在操作风险存在条件下的资本配置和股利分配方案制定提供了一定的理论参考.     

债券利率风险的一种度量方法

利率风险是债券投资所面临的最重要的风险之一。本文通过对债券价值的分析,导出了利率变化情形下债券价值变动幅度的一个下边界,然后介绍了债券投资利率风险的一种度量方法。     

具有条件风险值的动态火力分配方法

针对火力分配（weapon-target assignment,WTA）中的不确定性因素,研究了一类目标数量和类型不确定的动态火力分配问题。首先,构建了最小总任务费用的确定型WTA模型;其次,引入时间变量、想定模式和风险值约束,把确定型WTA问题转化为具有条件风险值约束的两阶段动态WTA问题,并用线性不等式集代替条件风险值约束,从而把动态WTA问题转化为混合整数规划问题;最后,设计一种循环多次交换禁忌搜索算法。仿真结果表明,新算法能够在较短时间内求解较大规模动态WTA的优化问题。     

流动性风险与市场风险的集成度量方法研究

传统市场风险度量方法没有考虑由于变现资产而产生的流动性风险.针对指令驱动市场提出一种流动性风险和市场风险的集成度量方法,该方法使用连接函数构建流动性风险和市场风险的联合分布,能够兼顾这两种风险的非正态特征和它们的相依性.在基于中国股市的实证研究中,度量了不同规模公司股票的集成风险.与集成风险度量方法相比,传统VaR方法将低估或者高估风险;而对于个股,只有选择最优变现期或最优变现策略才能最小化集成风险.     

国际投资中的汇率风险对冲问题研究

本文从中国投资者的视角出发,探讨国际投资组合中汇率风险管理问题. 文章选取中国、德国、日本、英国、澳大利亚、加拿大和美国七个代表性国家的金融市场的股票与债券指数,建立含汇率风险对冲的多元化投资模型,考察人民币计价下国际投资组合中的风险构成. 实证结果表明,远期合约可以有效对冲国际投资的汇率风险,优化组合有效边界. 并且选择期限为三个月的远期合约投资效果比期限为一、二月的远期合约对冲效果更佳.     

供应链风险管理中的期权机制

在供应链中如何实现风险共担,利益共享是供应链管理的基本目标.通过分析供应链期权机制,引入独立式期权机制与嵌入式期权机制,针对供应商与分销商,分别探讨了在多供应商,多分销商的供应链模型下的独立式期权机制,以及单供应商、多分销商的供应链模型下的嵌入式期权机制.分析了市场需求不确定情况下,衍生工具对供应链绩效的影响,提出了分销商如何预订上游供应商生产能力的数学模型.同时,分析了供应商如何通过期权降低经营风险,调整自身收益,影响分销商的决策,从而改善供应链的效益.     

基于风险分担的基础设施BOT项目特许期调整模型

为了使政府和项目公司分担基础设施BOT项目的风险, 提出了特许期缩短、延长、不需调整和调整失效四种情况的判别条件, 在项目净现值率超过上限的情况下, 以社会福利最大化为目标, 构建了缩短特许期决策模型; 在项目净现值率低于下限的情况下, 以项目公司收益最大化为目标, 构建了延长特许期决策模型. 应用蒙特卡罗模拟方法对实际案例加以求解分析, 并在不同的折现率水平下对实现项目预期收益的累积概率进行测算和对比, 证明了在“单一”调价方法不适用的情况下通过调整特许期进行风险分担的有效性.     

下边风险测度下养老基金的最优资产配置

以半方差作为下边风险测度,考虑了缴费确定型养老基金的投资策略问题.利用鞅方法求得了最优资产配置的解析解.结果表明最优的资产配置策略分为三部分:债券保值策略,投机策略及一揽子债券的卖空策略,且风险资产的最优投资比例与利率水平及缴费率负相关,与设定的目标值正相关.结论证实了生活方式投资的合理性.     

集装箱码头泊位分配-装卸桥调度干扰管理模型

针对集装箱码头作业过程中,由于干扰事件导致泊位与装卸桥调度计划难以顺利实施这一难题,运用干扰管理方法,从码头作业成本、船舶等待成本以及计划偏离度三个方面度量系统扰动,建立泊位分配-装卸桥调度干扰管理模型,提出求解干扰管理模型的仿真优化法,设计基于局部重调度与禁忌搜索算法的仿真优化算法,利用算例对模型与算法的有效性进行了验证.计算结果表明:与全局重调度算法相比,基于局部重调度的算法可以提高计算效率,同时,干扰管理模型能够考虑各方的利益,因此得到的干扰应对方案更科学.     

基于讨价还价模型的分享型合同节水管理利益分配

针对分享型合同节水管理的利益分配问题，提出了基于讨价还价模型的动态博弈利益分配方案.考虑到出价顺序对博弈均衡结果有着显著影响，以双方分别先出价时的均衡出价作为各自的分配额，对比分配额之和与总"蛋糕"的大小，构建了分情况讨论的利益分配博弈模型.其次，为使分配结果收敛，引入分配差额及消耗因子，在利益分配博弈的基础上，进一步构建了差额分摊博弈模型，使得研究结果更为完善.结果表明：1）参与者的利益分配额与贴现因子、固定成本及消耗因子密切相关；2）当分配额之和不大于总"蛋糕"时，利益分配方案可在利益分配博弈中求解，否则，利益分配方案的求解需要结合利益分配博弈和差额分摊博弈；3）分享型合同节水管理模式下，节水服务公司享有较多节水收益.     

绿色食品生产经营中的风险及其管理

分析了绿色食品生产经营中的主要风险———自然风险、技术风险、服务风险、市场风险、管理风险,找出了各类风险的风险因素;建立了风险综合评价指标体系,给出了风险评价方法和模型;从损失补偿、完善市场体系、加强服务、加强立法执法、提高从业人员素质等方面探讨了风险管理策略。表1,参16。     

参与方地位非对称条件下PPP项目风险分配的博弈模型

相对于现有的关于PPP项目风险分配的研究都是基于参与方地位对称的情形, 该文利用讨价还价博弈理论, 结合项目参与方地位非对称的现实情况, 分别构建了完全信息条件下和不完全信息条件下PPP项目风险分配的讨价还价博弈模型, 并分别得出了对应的子博弈精炼纳什均衡. 该文的研究成果不仅在理论上有益地补充了PPP 项目风险分配研究的不足, 而且对保障我国准公共项目的建设也具有非常重要的现实意义.     

总风险约束的委托组合投资管理激励契约

假设管理者投资组合受总风险约束,通过委托代理模型和数值分析研究委托组合投资管理中基于业绩的线性契约激励效应.研究结论表明: 在总风险约束下,基于业绩的线性契约能激励管理者努力搜集私人信息;风险厌恶的管理者的期望效用和最优努力水平是其收益分享比例的增函数;总风险约束下的管理者的努力水平低于不存在风险约束时的努力水平,风险约束导致管理者信息价值的损失.研究结论从一个侧面解释了委托组合投资管理实务中线性契约被广泛采用的原因,并为私募基金风险管理和契约设计提供参考.     

A REVIEW OF ENTERPRISE SUPPLY CHAIN RISK MANAGEMENT

This paper reviews enterprise risk management practices in the context of supply chains. Starting with the importance of managing supply chain risks, the paper established the benefits of managing risks using an enterprise-wise integrated approach. The rest of the paper then presents a practical framework for enterprises to manage risks in their extended supply chains.