老龄化背景下居民资产配置研究

本文基于生命周期投资理论,根据历史数据进行参数校准,分析引入了生存概率背景风险后的居民最优风险资产配置情况,建立最优消费效用投资组合模型,并使用Carroll提出的数值解法进行模型求解。模型得出了在不同财富水平下、不同劳动收入增长率以及遗赠影响下居民随着年龄增长其最优风险资产配置比例情况。     

基于通胀和劳动收入的最优消费和投资问题研究

将Moos的模型框架扩展到通货膨胀环境，研究有劳动收入情况下消费与投资的最优组合问题。论文利用It8公式求出投资者的真实金融财富，然后运用动态规划方法得到了通货膨胀条件下有劳动收入和无劳动收入的消费和投资的最优策略。最后，针对通货膨胀风险的影响进行了数值模拟和定量分析。结果表明：风险厌恶程度较低的投资者会随着通胀波动率的逐渐增加而增加投资风险资产的比例，而且劳动收入越多，投资占比越大，消费水平也相对较高，但随着更多的财富投资到风险资产中，消费水平逐渐下降，最终降低到基本生存消费水平。     

Heston模型下考虑随机劳动收入的最优投资问题

基于Heston随机波动率模型研究投资者拥有一份随机劳动收入的最优投资问题。假设金融市场由一个风险资产（股票）和无风险资产（银行存款）构成,并考虑投资者拥有一份随机劳动收入,在指数效用函数下使其终端财富最大化;利用随机控制方法得到该问题的最优投资策略的解析表达式,通过数值模拟分析模型中的主要参数以及劳动收入对最优投资策略的影响。结果表明：随着投资者的劳动收入波动率增大,投资到风险资产的比例减小;在风险厌恶系数增大时,投资到风险资产的比例也减小;风险资产的投资比例对Heston模型中的参数变化非常敏感。     

考虑随机劳动收入的最优消费、投保与资产配置

研究了随机劳动收入下最优消费、投保与资产配置问题.在模型中,投资者购买投资型人寿保险,该保险兼具保障和投资功能.在假定效用函数为CARA函数的情况下,运用贝尔曼动态规划原理求得了模型的解析解,并获得了投资型人寿保险投资的一些重要性质.最后,通过数值模拟分析讨论了绝对风险厌恶系数、随机劳动收入与风险资产以及投资型人寿保险间相关系数变化时最优投保的变化趋势.     

模型不确定下带红利支付的最优消费和投资组合

探讨了带有递归偏好的投资者在考虑股票红利支付情形下的最优消费和投资组合.投资者担心模型的误定,因此寻求稳健的决策规则.假设股票的预期收益率遵循一个均值回复过程,在当投资者跨期替代弹性等于1和风险厌恶适中情形下,推导了最优消费和投资决策的显示解.通过数值模拟,发现模型不确定性厌恶增加了财富投资于股票的比例,同时股票支付红利也进一步加大了财富投资于股票的比例.     

基于随机波动模型下考虑劳动收入的最优消费投资问题研究

在随机波动模型框架下研究了投资者带有劳动收入的最优消费和投资问题.首先建立模型,利用随机最优控制理论获得相应的HJB(Hamilton-Jacobi-Bellman)方程;其次考虑幂效用函数,利用分离变量的方法获得最优消费和投资的显式解,即最优消费c*(t)和最优投资π*(t)的函数表达式.最后通过数值模拟分析了不同市...     

CIR利率模型下带有随机劳动收入的最优消费投资策略

基于完备的金融市场条件假设的前提下,当随机利率服从CIR(Cox-Ingersoll-Ross)模型时,研究了带有随机劳动收入的最优消费投资问题.首先,利用Ιto∧公式以及动态规划原理,建立相应的HJB方程并推导出最优的消费投资策略.其次,在幂效用的特殊情形下,给出了相应值函数的显式解以及相应的最优消费和投资决策的显式解.最后,给定相关参数,利用Matlab软件对得到的结果进行数值模拟,同时分析了劳动收入不确定以及风险厌恶程度对最优消费和投资比率的影响,并给出了相应的经济意义解释.     

跳跃扩散市场的投资与消费

突发事件经常给处于多变商业环境中的投资项目带来巨大冲击.将实物期权评价方法运用到跳跃扩散市场中,建立投资价值评价与消费决策的跳跃扩散模型,并讨论突发事件的性态、投资者风险厌恶系数等参数对投资时机与消费的影响.     

市场摩擦条件下基于谱风险度量的投资组合优化模型

设计并得到了对数型风险谱函数,构造了谱风险度量。在谱风险度量的基础上,分析并引入了实际股票市场中的市场摩擦、资产配置权重限制等约束条件,利用收益率总体分布的经验分布,建立了投资组合优化模型,并将模型转化为易求解且具有稳健性的非线性优化模型。实证分析表明,市场摩擦中交易费用条件的降低可以在保障收益不变的同时大幅度的降低投资组合风险。同时,所建立的投资组合优化模型也可以合理有效地进行投资组合配置。     

模糊市场中含有投资约束的最优投资消费问题

本文假设金融市场中的投资具有约束,期望回报率向量和波动率矩阵均具有不确定性。首先建立该市场中,鲁棒效用下的最优投资消费模型。然后利用相关的结果将该问题转化为一个有约束条件的多元函数的鞍点问题,其中的鞍点对应着原始模型中的最优投资消费策略和最坏情形下的市场参数。最后利用相关的数学工具给出最优投资消费策略和最坏情形下市场参数的显示表达式,并提供相应的金融解释。     

扩大内需要使高收入群体消费上升

当前有多种因素影响着高收入群体的消费水平,我国应从拉动汽车、住房、教育等大数量级消费,大力发展精神消费、劳务消费,调整和优化供给结构,提高产品质量和服务质量,启动民间投资等方面使高收入群体的消费水平上升,达到扩大内需的目的。     

财政政策背景下的家庭教育投资行为分析

概述了国内外对公共教育投资和家庭教育投资的研究,选择新古典经济学中的家长最优化框架来构建家庭教育投资的一般模型.在此基础上,引入了3类公共教育财政政策,即强制供给、收入补贴和专项补贴.重点考察了在这3类教育财政背景下家庭教育投资的行为,并对一般模型和这3类模型的结论做了进一步的比较分析,为教育财政政策的制定提供了一些可行建议.     

考虑消纳效益的多能源枢纽荷源协调优化方法

为进一步挖掘能源互联网多能源互补的潜力,提高能源系统的运行收益,降低运行成本,提出了一种考虑消纳效益的多能源枢纽荷源协调优化方法。考虑多能源系统的约束条件,依据最小化住宅能量枢纽运行总成本构建住宅能量枢纽模型,以最大化工业能量枢纽运行总收益为目标构建工业能量的枢纽模型。根据上述两层模型的约束条件得到荷源协调优化运行中存在的问题,采用多目标加权寻优算法,设计多目标混合整数线性规划模型,实现荷源协调优化。仿真实验结果表明:所设计的考虑消纳效益的多能源枢纽荷源协调优化方法可促进可再生能源的消纳,降低多能源枢纽的运行成本,有效减少开销,提高能源系统的运行收益,为多能源枢纽的经济运行及荷源协调优化提供了新的技术途径。     

“循环”投资的评价模型

为了解决循环投资的整体收益评价与优化问题,采用经典的投资评价方法对一次投资即单次循环投资的收益进行评价,根据循环投资中前次循环对后续循环资金的制约规律,得到了循环投资的总收益模型,并给出投资优化的方法。结果表明:对于循环投资而言,即使每次循环投资的期望收益为正,但如果多次投资,却不能保证总投资盈利,但可以利用模型中的优化公式,使得收益最大化或者损失最小。该结论对于进行金融投资或投机、企业资金管理等具有的参考价值和指导意义。     

Hamilton—Jacobi—Bellman方程在最优投资中的应用

建立简单的衍生证券投资组合模型，利用HJB方程，讨论了在一定假设条件下衍生证券最优投资问题，得到相关投资策略与无风险投资收益率及风险投资期望收益率之间定量关系。并利用得到的定量关系式，讨论了投资策略与无风险收益率及风险投资期望收益率之间定性关系；同时也说明了人民币降息对国民经济的调控作用。     

基于Vague集的股票投资策略研究

股票组合投资是对股票投资风险规避的主要方法,其中对各种股票组合投资策略的优劣评价是其关键。提出了一种新的基于Vague集的风险组合投资排序策略。给出了利用Vague加权相似度量优化模型求解指标偏好权系数的方法。并通过实例对该方法进行了验证。实验结果表明该方法是有效的。     

黑龙江省进一步拓展城乡市场与扩大消费的对策

我省城乡居民消费的主要问题是:城镇居民收入和消费支出低于全国和兄弟省;农村居民收入增长滞后,农村消费市场发展落后于城镇。解决这些问题应采取以下对策:转变发展方式与优化产业结构,优化投资结构,进一步挖掘城乡市场消费潜力,发挥好城乡流通企业的积极性,增加城乡居民收入,完善社会保障体系,进一步改善流通企业的市场发展环境。     

水利水电工程施工进度风险规定下的投资优化

分析水利水电工程施工进度计划对工程建设动态投资的影响。给出施工进度计划风险的定义,提出施工进度风险计算的MC仿真方法,在此基础上,建立施工进度风险规定下,建设资金优化配置的数学模型,并给出了用MC仿真优化方法优化计算的公式和步骤。     

基于对数期望-熵模型的证券组合投资研究

由于证券是一种连续投资,算术平均收益率并不能完全反映投资的收益情况,而几何平均期望收益率才能反映连续投资的实际收益。文章建立了对数期望-熵模型来度量投资的风险,并以沪市证券市场进行实证研究,利用该模型选出适当数量的股票进行优化组合。